Обзор предлагаемых IB CFD на акции

Данная статья содержит вводную информацию о контрактах на разницу (CFD) акций, предлагаемых IB.

Информацию о CFD IB на индексы можно найти здесь. Сведения о Forex CFD доступны здесь.

Список тем:

I.    Определение CFD
II.   Сравнение CFD с базисными активами
III.  Особенности сборов и маржи
IV.  Пример
V.   Материалы по CFD
VI.  Часто задаваемые вопросы

 

 

I.  Определение CFD на акции

CFD IB - это внебиржевые (OTC) контракты, которые дают право на доходность базовой акции, включая дивиденды и корпоративные действия (подробнее о корпоративных действиях по CFD).

Другими словами, это договор между покупателем (Вами) и IB на обмен разницей между текущей и будущей стоимостью акции. Если у Вас длинная позиция и разница положительная, то IB платит Вам. Если она отрицательная, то Вы платите IB. Рыночная переоценка CFD-контракта производится ежедневно, и прибыль/убытки перечисляются Вам на счет в денежной форме вариационной маржи.

Торговля CFD IB на акции происходит с Вашего маржевого счета, а поэтому Вы можете устанавливать длинные и короткие позиции с кредитными плечом. Цена CFD - это биржевая котировка стоимости базисной акции. Более того, котировки CFD IB идентичны Smart-маршрутизированным котировкам акций, которые Вы можете увидеть в Trader Workstation, а IB обеспечивает прямой рыночный доступ (DMA) к ним. Подобно акциям, базовый хедж Ваших нерыночных (т.е. лимитных) ордеров будет напрямую отражаться в углубленных данных (deep book) бирж, на которых он находится.  Это также значит, что Вы можете размещать ордера на покупку CFD по биду и продавать по аску андерлаинга.

Для сравнения прозрачной модели CFD IB с другими, доступными на рынке, ознакомьтесь с Обзором рыночных моделей CFD.

На данный момент IB предлагает примерно 6200 CFD на акции, охватывая основные рынки США, Европы и Азии.  Составляющие нижеперечисленных крупных индексов также доступны в качестве CFD IB на акции. Помимо этого во многих странах компания IB поддерживает торговлю ликвидными акциями с низкой капитализацией. Это акции со скорректированной на свободный оборот рыночной капитализацией, составляющей как минимум USD 500 млн., и средней дневной стоимостью от USD 600 тыс.   Подробнее на странице Списки продуктов CFD. Скоро будут добавлены и другие страны.

США S&P 500, DJA, Nasdaq 100, S&P 400 (средн. кап.), ликвидн. средн. кап.
Великобритания FTSE 350 + ликв. низк. кап. (вкл. IOB)
Германия Dax, MDax, TecDax + ликв. низк. кап.
Швейцария Швейцарская часть STOXX Europe 600 (48 акций) + ликв. низк. кап.
Франция CAC высок. кап., CAC средн. кап. + ликв. низк. кап.
Нидерланды AEX, AMS средн. кап. + ликв. низк. кап.
Бельгия BEL 20, BEL средн. кап. + ликв. низк. кап.
Испания IBEX 35 + ликв. низк. кап.
Португалия PSI 20
Швеция OMX Stockholm 30 + ликв. низк. кап.
Финляндия OMX Helsinki 25 + ликв. низк. кап.
Дания OMX Copenhagen 30 + ликв. низк. кап.
Норвегия OBX
Чехия PX
Япония Nikkei 225 + ликв. низк. кап.
Гонконг HSI + ликв. низк. кап.
Австралия ASX 200 +ликв. низк. кап.
Сингапур* STI + ликв. низк. кап.

 *недоступно жителям Сингапура

II.   Сравнение CFD с базисными активами

В зависимости от Ваших торговых целей и стиля торговли у CFD может быть как ряд преимуществ, так и некоторые минусы по сравнению с акциями:
 
ПРЕИМУЩЕСТВА CFD IB НЕДОСТАТКИ CFD IB
Нет гербовых сборов или налога на финансовые транзакции (Британия, Франция, Бельгия) Нет права владения
Более низкие комиссии и ставки маржи, чем у акций Комплексные корпоративные действия не всегда повторимы
Налоговые льготы по международному соглашению без необходимости требования о возврате Налог с прибыли может отличаться от акций (уточните у своего налогового консультанта)
Не действуют правила дневного трейдинга  

III.  Особенности сборов и маржи

CFD IB могут оказаться еще более эффективным способом торговли на Европейских фондовых рынках, чем экономичные предложения IB по акциям.

Во-первых, по сравнению с акциями, у CFD IB низкие комиссии и такие же низкие спреды финансирования:

ЕВРОПА   CFD АКЦИИ
Комиссии GBP 0.05% GBP 6.00 + 0.05%*
EUR 0.05% 0.10%
Финансирование** Бенчмарка +/- 1.50% 1.50%

*За ордер + 0.05% при превышении GBP 50,000
**При финансирование CFD - на основе общей стоимости позиции; при финансировании акций - на основе занятой суммы

Чем больше Вы торгуете, тем меньше становятся комиссии по CFD (могут опуститься до 0.02%). Ставки финансирования понижаются для более крупных позиций (плоть до 0.5%).  См. Комиссии CFD и Ставки финансирования CFD.

Во-вторых, маржинальные требования CFD ниже, чем у акций. Это объясняется тем, что к CFD мы можем применить маржу на базе рисков (risk-based) вместо используемых для акций регуляторных формул:

  CFD АКЦИИ
  Все Стандарт Маржевый портфель
Маржинальные требования* 10% 25% - 50% 15%

*Типичная маржа "голубых фишек". Стандартная внутридневная минимальная маржа 25%; ночью 50%.  Отображаемая маржа портфеля - это минимальная маржа (вкл. ночную). Для более волатильных активов действуют повышенные требования.

Подробнее на странице Маржинальные требования CFD.


IV.  Пример

Рассмотрим пример. Доходность Unilever’s Amsterdam за прошлый месяц составила 3.2% (20 торговых дней до 14-го мая 2012), и Вы считаете, что результативность сохранится. Вам нужно открыть позицию в 200,000 EUR и сохранять ее 5 дней. Вы совершаете 10 сделок для ее образования и 10 для закрытия. Ваши затраты составят:

АКЦИИ

  CFD АКЦИИ
Позиция EUR 200,000   Стандарт Маржевый портфель
Маржинальное требование 20,000 100,000 30,000
Комиссия (в обе стороны) 200 400 400
Процентные затраты 41.96 23.35 44
Общая стоимость 241.96 423.55 436.44
Разница   75% 80%

Примечание: Процентные сборы по CFD рассчитываются на основе всей позиции, а по акциям согласно занятой сумме. Для акций и CFD действуют одинаковые ставки.

 

Тем не менее предположим, что для обеспечения маржи у Вас есть только 20,000 EUR. Если показатели Royal Dutch Shell останутся такими же, как в прошлом месяце, то Ваша потенциальная прибыль составит:  

АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ИЗДЕРЖКИ CFD АКЦИИ
Доступная маржа 20,000 20,000 20,000
Общее вложение 200,000 40,000 133,333
Доход* 1,576.27 312.25 1,050.84
Разница   -80% -33%

*Среднедневная прибыль за пятидневный период в прошлом месяце (до 14-го мая 2012 года)

 

Стоит помнить, что кредитное плечо работает имеет как положительные, так и отрицательные стороны, т.е. вы можете понести более крупные убытки по CFD, нежели по акциям с высокой маржей, превысив свое изначальное вложение.

 


V.   Материалы по CFD

Ниже Вы найдете полезные ссылки на более подробную информацию о предлагаемых IB CFD:

Характеристики CFD

Список инструментов CFD

Комиссии CFD

Ставки финансирования CFD

Маржинальные требования CFD

Корпоративные действия по CFD

Также доступен следующий видеоурок:

Как создать сделку с CFD в Trader Workstation

 

VI.  Часто задаваемые вопросы

Какие акции доступны в качестве CFD?

Акции с высоким или средним уровнем капитализации в США, Северной и Западной Европе, Японии.  На многих рынках также доступны ликвидные акции с низкой капитализацией. Подробнее на странице Списки продуктов CFD. Скоро будут добавлены и другие страны.

 

У вас есть CFD на биржевые индексы?

Да - смотрите Индексные CFD IB: Факты и частые вопросы и Forex CFD: Факты и частые вопросы.

 

Как устанавливаются котировки CFD на акции?

Котировки CFD IB идентичны Smart-маршрутизированным котировкам базисной акции. IB не расширяет спред и не открывает противонаправленные позиции. Подробнее в статье Обзор рыночных моделей CFD.

 

Могу ли я видеть свои лимитные ордера на бирже?

Да. IB обеспечивает прямой рыночный доступ (DMA), благодаря которому базовый хедж Ваших нерыночных (т.е. лимитных) ордеров будет напрямую отражаться в углубленных данных (deep book) бирж, где он находится. Это также значит, что Вы можете размещать ордера на покупку CFD по биду и продавать по аску андерлаинга. Улучшение цены возможно при наличии аналогичного ордера другого клиента с ценой, которая выгоднее доступной на открытых рынках.

 

Как рассчитывается маржа CFD на акции?

IB устанавливает рисковую маржу на основе исторической волатильности каждого базового актива. Минимальная маржа составляет 10%. Большинство CFD IB маржируются по этой ставке, зачастую делая CFD выгоднее базовых акций в этом плане/  Однако отдельные позиции по CFD, а также воздействие на CFD базисных акций не компенсируется портфелем. Особо крупные позиции могут подлежать дополнительной марже. Подробнее на странице Маржинальные требования CFD.

 

Подлежат ли короткие позиции по CFD на акции вынужденному выкупу?

Да. При сложности/невозможности займа базисной акции обладатель короткой CFD-позиции станет объектом выкупа.

 

Как поступают с дивидендами и корпоративными действиями?

Экономический эффект от корпоративного действия для владельцев CFD передается таким же образом, как при владении базисным активом. Дивиденды выражаются в виде денежных корректировок, в то время как прочие процессы могут вылиться в корректировку средств, позиции или и того, и другого. Например, если корпоративное действие приводит к изменению количества акций (скажем, обычный или обратный сплит), то в число CFD будет внесена надлежащая поправка. Если в результате действия формируется новое юр. лицо с котирующимися акциями, которые IB решает предлагать в качестве CFD, то создаются новые длинные или короткие позиции на соответствующие суммы. Дополнительные сведения можно найти в разделе Корпоративные действия по CFD.

*Обращаем внимание, что в некоторых случаях точная корректировка CFD для комплексных корпоративных действий может быть невозможна. Тогда IB может аннулировать CFD до экс-дивидендной даты.

 

Все ли могут торговать CFD в IB?

Торговля CFD IB доступна всем клиентам, кроме резидентов США, Канады, Гонконга. Жители Сингапура могут торговать всеми CFD, кроме базирующихся на андерлаингах, которые котируются в Сингапуре. Правила доступности на основе места жительства действуют для всех, независимо от типа инвестора.

 

Что нужно сделать, чтобы начать торговать CFD через IB?

Разрешение на торговлю CFD необходимо активировать в "Управлении счетом", подтвердив прочтение соответствующих уведомлений. Если Ваш счет находится в IB LLC, то IB создаст новый сегмент счета (с тем же номером и дополнительной приставкой “F”). Получив подтверждение, Вы сможете начать торговлю. F-счет не нужно финансировать отдельно - средства для поддержания маржи CFD будут автоматически переводиться с основного сегмента.  

Обязательны ли какие-либо рыночные данные?

Рыночные данные по CFD IB на акции - это данные по базисным активам. Поэтому наличие разрешений на получение рыночных данных от соответствующих бирж обязательно. Если у Вас уже есть необходимые разрешения, ничего делать не нужно. При желании торговать CFD на бирже, на рыночные данные которой у Вас пока нет прав, Вы можете активировать их точно так же, как сделали бы для торговли базовыми акциями

 

Как мои сделки и позиции по CFD отражаются в выписках?

Если Ваш счет находится в IB LLC, то его позиции по CFD хранятся на обособленном сегменте, отличающемся от номера основного счета приставкой “F”. Наша система поддерживает как раздельные, так и совмещенные выписки. Вы можете изменить настройки в соответствующем разделе "Управления счетом". CFD на других счетах отображаются в выписке вместе с другими инструментами.

 

Можно ли перевести CFD-позиции от другого брокера?

IB с радостью поможет Вам с переводом позиций по CFD при согласии Вашего стороннего брокера. Поскольку процесс перевода CFD сложнее, чем перевод акций, мы, как правило, требуем, чтобы позиция составляла как минимум 100 000 USD (или эквивалент в другой валюте).

 

Доступны ли графики для CFD по акциям?

Да.

 Какой вид защиты счета действует при торговле CFD в IB?

CFD - это контракты, контрагентом которых является IB UK. Торговля ими не ведется на регулируемой бирже, а клиринг не производится в центральной клиринговой палате. Имея IB UK в качестве второй стороны Ваших сделок с CFD, Вы подвергаетесь финансовым и деловым рискам, включая кредитный риск, характерный торговле через IB UK. Стоит помнить, что средства клиентов, в том числе и институциональных,  всегда полностью сегрегируются. Компания IB UK участвует в Программе Великобритании по компенсации в сфере финансовых услуг ("FSCS"), а также IB UK не является участницей Корпорации защиты фондовых инвесторов (“SIPC”). Дополнительную информацию о рисках торговли CFD можно найти в Уведомлении IB UK о рисках CFD.

 

Какие типы счетов IB поддерживают торговлю CFD (напр., частный, "Друзья и семья", институциональный и т.д.)? 

Все маржевые счета поддерживают торговлю CFD. Наличиные и SIPP-счета - нет.

 

Каковы максимальные позиции, которые у меня могут быть по конкретному CFD?

Хотя предустановленного лимита нет, помните, что для особо крупных позиций могут действовать повышенные маржинальные требования. Подробнее на странице Маржинальные требования CFD.

 

CFD можно торговать по телефону?

Нет. В исключительных случаях мы можем согласиться обработать ордер на закрытие по телефону, но ни в коем случае не открытие.

IB股票差價合約概述

下方文章對IB發行的股票差價合約(CFD)進行了總體介紹。

有關IB指數差價合約的信息,請參見IB指數差價合約 - 事實與常見問題.

涵蓋主題如下:

I.    差價合約定義
II.   差價合約與底層股票之比較
III.  成本與保證金
IV.  範例
V.   差价合约資源
VI.  常見問題

 

 

I.  股票差價合約定義

IB差價合約是場外交易合約,提供底層股票的收益,包括股息與公司行動(了解更多有關差價合約公司行動的信息)。

換句話說,這是買家(您)與IB就交易一隻股票當前價值與未來價值之差額而達成的協定。如果您持有多頭頭寸,且差額為正,則IB會付錢給您。而如果差額為負,則您應向IB付錢。差價合約採取逐日結算制,盈虧以變動保證金的形式現金結算至您的賬戶。

IB股票差價合約通過您的保證金賬戶進行交易,因此您可建立多頭以及空頭槓桿頭寸。差價合約的價格即是底層股票的交易所報價。實際上,IB差價合約報價與股票的智能傳遞報價(可在TWS中查看)相同,且IB提供直接市場接入(DMA)。與股票類似,您的非適銷(即限價)定單會使底層對沖直接呈現在其進行交易之交易所的深度定單冊中。這也意味著您可以下單以底層買價買入差價合約或以底層賣價賣出差價合約。

要將IB透明的差價合約模型與市場上其他差價合約進行比較,請參見我們的差價合約市場模型概述

目前,IB提供約3800種股票差價合約,覆蓋美國、歐洲和亞洲的主要市場。下表所列的主要指標其成分股目前都可做IB股票差價合約。在許多國家,IB還可供交易高流動性小盤股。這些股票自由流通量調整市值至少為2.5億美元,每日交易量中間值至少為30萬美元。請參見差價合約產品列表了解更多信息。不久將會增加更多國家。

美國 標普500、道瓊斯股價平均指數、納斯達克100、標普400中盤股、非指數中盤股
英國 富時350 + 高流動性小盤股(包括IOB)
德國 Dax、MDax、TecDax + 高流動性小盤股
瑞士 斯托克歐洲600指數(48隻股票)
法國 CAC大盤股、CAC中盤股+ 高流動性小盤股
荷蘭 AEX、AMS中盤股+ 高流動性小盤
比利時 BEL 20、BEL中盤股+ 高流動性小盤
西班牙 IBEX 35
葡萄牙 PSI 20
瑞典 OMX斯德哥爾摩30指數
芬蘭 OMX赫爾辛基25指數
丹麥 OMX哥本哈根30指數
挪威 OBX
捷克 PX
日本 日經225指數
香港 恆生指數
澳大利亞 ASX 200指數
新加坡* STI

 *對新加坡居民不可用

II.   差價合約與底層股票之比較

取決於您的交易目標和交易風格,差價合約相對於股票有著許多優勢,但也存在一些不足之處:
 
IB差價合約的優勢
IB差價合約的缺點
無印花稅和金融交易稅(英國、法國、比利時)
無股權
佣金和保證金利率通常比股票低
複雜公司行動並不總能完全複製
股息享受稅務協定稅率,無需重新申請
收益的徵稅可能與股票有所不同(請諮詢您的稅務顧問)
不受即日交易規則限制
 

III.  成本與保證金

在歐洲股票市場,IB差價合約可以比IB極具競爭力的股票產品更加高效。

首先,IB差價合約佣金比股票低,且有著與股票一樣低的融資利差:

 歐洲
 
差價合約
股票
佣金
英鎊
0.05%
英鎊6.00 + 0.05%*
歐元
0.05%
0.10%
融資**
基準+/-
1.50%
1.50%

*每單 + 超出5萬英鎊部分的0.05%
**對於差價合約是總頭寸價值的融資;對於股票是借用金額的融資

交易量更大時,差價合約佣金會變得更低,最低至0.02%。頭寸更大時,融資利率也會降低,最低至0.5%。詳情請參見差價合約佣金差價合約融資利率

其次,差價合約的保證金要求比股票低。這是因為對於差價合約我們可以應用基於風險的保證金,而對於股票我們則必須應用監管規定的算法:

 
差價合約
股票
 
所有
標準
投資組合保證金
保證金要求*
10%
25% - 50%
15%

*藍籌股特有保證金。標準的25%日內維持保證金,50%隔夜保證金。顯示的投資組合保證金為維持保證金(包括隔夜)。波動較大的股票保證金要求更高

請參見差價合約保證金要求了解更多信息。


IV.  範例

讓我們來看一下例子。聯合利華在阿姆斯特丹的掛牌股票在過去一個月(2012年5月14日前20個交易日)回報率為3.2%,您認為其會繼續有良好表現。您想建立20萬歐元的倉位,並持倉5天。您以10筆交易建倉並以10筆交易平倉。您的直接成本如下:

 
差價合約
股票
200,000歐元頭寸
 
標準
投資組合保證金
保證金要求
20,000
100,000
30,000
佣金(雙向)
200.00
400.00
400.00
利息支出
41.96
23.35
36.44
總計直接成本
241.96
423.55
436.44
差額
 
75%
80%

注意:差價合約的利息支出根據總的合約頭寸進行計算,而股票的利息支出則是根據借用金額進行計算。股票和差價合約的適用利率相同。

 

但是,假設您只有2萬歐元可用來做保證金。如果荷蘭皇家殼牌繼續上月的表現,您的潛在盈利比較如下: 

機會成本
差價合約
股票
可用保證金
20,000
20,000
20,000
總投入
200,000
40,000
133,333
收益*
1,576.27
312.25
1,050.84
差額
 
 -80%
 -33%

*5日的上月(至2012年5月14日)平均每日收益

 

請注意,槓桿是雙向的,差價合約的損失可能會大於保證金要求更高的股票,甚至可能會超出您的初始投資。

 


V.   差價合約資源

下方鏈接可幫助您了解更多有關IB差價合約產品的詳細信息:

差價合約產品列表

差價合約佣金

差價合約融資利率

差價合約保證金要求

差價合約公司行動

差價合約交易權限

還可參看以下視頻教程:

如何在TWS中進行差價合約交易

如何為IB差價合約請求交易許可


VI.  常見問題

什麼股票可進行差價合約交易?

美國、西歐、北歐和日本的大盤和中盤股。許多市場上的高流動性小盤股也可以。請參見差價合約產品列表了解更多詳細信息。不久將會增加更多國家。

 

IB提供股票指數差價合約嗎?

是的。請參見IB指數差價合約 - 事實與常見問題.

 

IB如何確定股票差價合約報價?

IB差價合約報價與底層股票的智能傳遞報價相同。IB不會擴大價差或與您對賭。要了解更多信息,請參見差價合約市場模型概述

 

我能看到自己的限價定單反映在交易所中嗎?

是的。IB提供直接市場接入(DMA),這樣您的非適銷(即限價)定單會使底層對沖直接呈現在其進行交易之交易所的深度定單冊中。這也意味著您可以下單以底層買價買入差價合約或以底層賣價賣出差價合約。

 

IB如何確定股票差價合約的保證金?

IB根據每隻底層股票的歷史波動率建立了基於風險的保證金要求機制。最低保證金為10%。大多數IB差價合約都應用該保證金率,這使差價合約在大多數情況下都比底層股票交易更具效率。但是單個差價合約頭寸之間或差價合約與底層股票頭寸之間沒有投資組合抵消。超大的頭寸可能需要準備額外的保證金。請參見差價合約保證金要求了解更多詳細信息。

 

空頭股票差價合約會要強制補倉嗎?

是的。如果底層股票很難或者根本不可能藉到,則空頭差價合約頭寸的持有者將需要進行補倉。

 

IB如何處理股息和公司行動?

IB通常會為差價合約持有者反映公司行動的經濟效應,就好像他們一直持有著底層證券*一樣。股息會表現為現金調整,而其他行動則會通過現金或頭寸調整表現。例如,如果公司行動導致股票數量發生變化(如股票分隔和逆向股票分隔),差價合約的數量也會相應地進行調整。如果行動導致產生新的上市實體,且IB決定將其股票作為差價合約交易,則需要創建適當數量之新的多頭或空頭頭寸。要了解概述信息,請參見差價合約公司行動

*請注意,某些情況下對於合併等複雜公司行動可能無法對差價合約進行準確調整。這時候,IB可能會在除息日前終止差價合約。

 

任何人都能交易IB差價合約嗎?

除美國、加拿大、香港和澳大利亞的居民,其他所有客戶都能交易IB差價合約。新加坡居民可交易除新加坡上市之股票差價合約以外的其他IB差價合約。任何投資者類型都不能免於這一基於居住地的限制。更多信息請參見差價合約交易權限

 

我需要做什麼才可以開始在IB交易差價合約?

您需要在賬戶管理中設置差價合約交易許可,並同意相關交易披露。隨後IB將設置一個新的賬戶板塊(即您當前的賬戶號碼加上後綴“F”)。設置確認後您便可以開始交易了。您無需單獨為F賬戶注資,資金會從您的主賬戶自動轉入以滿足差價合約保證金要求。詳細說明請參見差價合約交易權限如何為IB差價合約請求交易許可(視頻)。

 

有什麼市場數據要求嗎?

IB股票差價合約的市場數據便是底層股票的市場數據。因此需要具備相關交易所的市場數據許可。如果您已經為股票交易設置了交易所的市場數據許可,那麼就無需再進行任何操作。如果您想在當前並無市場數據許可的交易所交易差價合約,您可以設置許可,操作與底層股票的市場數據許可設置相同。

 

差價合約交易與頭寸在報表中如何反映?

您的差價合約頭寸持有在單獨的賬戶板塊中,該賬戶板塊以您的主賬戶號碼加上後綴“F”加以區分。您可以選擇單獨查看F板塊的活動報表,也可以選擇與主賬戶合併查看。您可在賬戶管理的報表窗口進行選擇。

 

我可以從其他經紀商處轉入差價合約頭寸嗎?

IB很高興幫助您進行差價合約頭寸轉入,需經其他經紀商同意。因差價合約頭寸轉賬比股票頭寸轉賬更為複雜,我們通常要求頭寸不低於10萬美元等值。

 

股票差價合約可以使用圖表功能嗎?

是的。

 在IB交易差價合約有什麼賬戶保護?

差價合約以IB英國作為您的交易對方,不是在受監管的交易所進行交易,也不是在中央結算所進行結算。因IB英國是您差價合約交易的對方,您會面臨與IB英國交易相關的財務和商業風險,包括信用風險。但請注意,所有客戶資金永遠都是完全隔離的,包括對機構客戶。 IB英國是英國金融服務補償計劃(“FSCS”)參與者。IB英國不是美國證券投資者保護公司(“SIPC”)會員。請參見IB英國差價合約風險披露了解差價合約交易相關風險的更多詳細信息。

 

在哪種類型(如個人、朋友和家庭、機構等)的IB賬戶中可交易差價合約? 

所有保證金賬戶均可進行差價合約交易。現金賬戶和SIPP賬戶不能。

 

在某一特定差價合約中我最多可持有多少頭寸?

沒有預設限制。但請注意,超大頭寸可能會有更高保證金要求。請參見差價合約保證金要求了解更多詳細信息。

 

我能否通過電話交易差價合約?

不能。在極端情況下我們可能同意通過電話處理平倉定單,但絕不會通過電話處理開倉定單。

Resumen de CFD sobre acciones emitidos por IB

El siguiente artículo busca proporcionar una introducción general a los Contratos por Diferencia (CFD) basados en acciones emitidos por IB.

Para más información sobre CFD sobre índices de IB, haga clic aquí. Para CFD sobre fórex, haga clic aquí.

Los temas que se cubren son los siguientes:

I.    Definición de CFD
II.   Comparación entre CFD y acciones subyacentes
III.  Costes y consideraciones de margen
IV.  Ejemplo
V.   Recursos para CFD
VI.  Preguntas frecuentes

 

 

I.  Definición de CFD sobre  acciones

Los CFD de IB son contratos extrabursátiles que ofrecen el rendimiento de la acción subyacente, incluidos dividendos y acciones corporativas (leer más sobre acciones corporativas para CFD).

Dicho de otra manera, es un acuerdo entre el comprador (usted) y IB para intercambiar la diferencia entre el valor actual de una acción y su valor en un momento futuro. Si mantiene una posición larga y la diferencia es positiva, IB le pagará. Si es negativa, usted pagará a IB. El contrato CFD se ajusta al mercado de forma diaria, con pérdidas y ganancias liquidadas en su cuenta en efectivo en forma de margen de variación.

Los CFD sobre acciones de IB se operan a través de su cuenta de margen y, por lo tanto, puede introducir tanto posiciones largas como posiciones cortas apalancadas. El precio del CFD es el precio cotizado en el mercado de la acción subyacente. De hecho, las cotizaciones de CFD de IB son idénticas a las cotizaciones con enrutado smart para acciones que usted puede ver en la Trader Work Station y IB ofrece acceso directo al mercado (DMA). De forma parecida a las acciones, sus órdenes no negociables (por ej. limitadas) tienen una cobertura subyacente directamente representada en el libro de los mercados en los que opera.  Esto también significa que usted puede introducir órdenes para comprar el CFD al bid del subyacente y vender al ask.

Para comparar el transparente modelo de CFD de IB con otros también disponibles en el mercado, por favor, consulte nuestra página Resumen general de modelos de mercado de CFD.

IB actualmente ofrece unos 6200 CFD sobre acciones que cubren los principales mercados en Estados Unidos, Europa y Asia.  Los constituyentes de los índices principales abajo indicados están disponibles actualmente como CFD sobre acciones de IB. En muchos países, IB también ofrece negociación en acciones de capitalización pequeña líquida. Estas acciones con capitalización de mercado ajustada al capital flotante de, al menos, 500 millones de dólares estadounidenses y el valor de negociación diario promedio de, al menos, 600,000 dólares estadounidenses.  Consulte la lista de productos de CFD para más detalles. En un futuro próximo se añadirán más países.

Estados Unidos S&P 500, DJA, Nasdaq 100, S&P 400 (Mid Cap), capitalización pequeña líquida
Reino Unido FTSE 350 + capitalización pequeña líquida (incl. IOB)
Alemania Dax, MDax, TecDax + Capitalización pequeña líquida
Suiza Porción suiza de STOXX Europe 600 (48 acciones) + capitalización líquida pequeña
Francia CAC capitalización elevada, CAC capitalización media + capitalización pequeña líquida
Países Bajos AEX, AMS capitalización media + capitalización pequeña líquida
Bélgica BEL 20, BEL capitalización media + capitalización pequeña líquida
España IBEX 35 + capitalización pequeña líquida
Portugal PSI 20
Suecia OMX Stockholm 30 + capitalización pequeña líquida
Finlandia OMX Helsinki 25 + capitalización pequeña líquida
Dinamarca OMX Copenhagen 30 + capitalización pequeña líquida
Noruega OBX
Chequia PX
Japón Nikkei 225 + capitalización pequeña líquida
Hong Kong HSI + capitalización pequeña líquida
Australia ASX 200 + capitalización pequeña líquida
Singapur* STI + capitalización pequeña líquida

 *no disponible para residentes de Singapur

II.   Comparación entre CFD y acciones subyacentes

Según sus objetivos y estilo de negociación, los CFD ofrecen varias ventajas comparados con las acciones, pero también tienen ciertas desventajas:
 
BENEFICIOS de los CFD de IB DESVENTAJAS de los CFD de IB
No hay impuesto de timbre o impuesto de transacción financiera (Reino Unido, Francia, Bélgica) No hay derechos de propiedad
Comisiones y tasas de margen generalmente más bajas que las acciones Las acciones corporativas complejas no serán siempre repetibles
Las tasas de tratados fiscales para dividendos sin necesidad de reclamación Los impuestos sobre ganancias pueden ser diferentes a los de las acciones (por favor, consulte a su asesor fiscal).
Exenciones de la normativa de negociación diaria  

III.  Costes y consideraciones de margen

Los CFD de IB pueden ser un modo aún más eficaz de operar en los mercados de acciones europeos que la competitiva oferta de acciones de IB.

Primero, los CFD de IB tienen bajas comisiones, comparados con las acciones, y lo mismos diferenciales de baja financiación:

EUROPA   CFD ACCIONES
Comisiones GBP 0.05% 6.00 GBP + 0.05%*
EUR 0.05% 0.10%
Financiación** Referente +/- 1.50% 1.50%

*por orden + 0.05% de exceso por encima de 50,000 GBP
**Financiación en CFD sobre el valor total de la posición, financiación de acciones sobre cantidad prestada

Cuanto más opera, más bajas son las comisiones de los CFD; tan bajas como un 0.02%. Las tasas de financiación se reducen para posiciones grandes, tan bajas como el 0.5%.  Por favor, consulte las Comisiones de CFD y Tasas de financiación de CFD para más detalles.

Además, los CFD tienen requisitos de margen más bajos que las acciones. Esto es debido a que para los CFD podemos aplicar un margen basado en el riesgo, en lugar de las fórmulas normativas que debemos aplicar para las acciones:

  CFD ACCIONES
  Todo Estándar Margen de Cartera
Requisito de margen* 10% 25% - 50% 15%

*Margen típico para empresas blue-chips. Un margen de mantenimiento intradía estándar del 25%, y del 50% trasnoche.  Se muestra el margen de cartera como margen de mantenimiento (incl. trasnoche). Los elementos más volátiles están sujetos a requisitos más altos.

Por favor, consulte los Requisitos de margen de CFD si desea más detalles.


IV.  Ejemplo

Veamos un ejemplo La cotización de Unilever’s Amsterdam ha generado el 3.2% durante el mes anterior (20 días operativos desde el 14 de mayo de 2012) y usted cree que seguirá funcionando bien. Usted desea crear una exposición de 200,000 EUR y mantenerla durante 5 días. Realiza 10 operaciones para crear y 10 operaciones para contrarrestar. Sus costes directos serían los siguientes:

ACCIONES

  CFD ACCIONES
Posición de 200,000 EUR   Estándar Margen de Cartera
Requisito de margen 20,000 100,000 30,000
Comisión (entrada y salida) 200.00 400.00 400.00
Gastos de interés 41.96 23.35 44
Coste directo total 241.96 423.55 436.44
Diferencia   75% 80%

Nota: los gastos de interés para CFD se calculan para toda la posición; para las acciones, el interés se calcula sobre la cantidad prestada. Las tasas aplicables son las mismas tanto para acciones como para CFD.

 

Pero supongamos que usted solo tiene 20,000 EUR disponibles para financiar el margen. Si Royal Dutch Shell sigue rindiendo como lo ha hecho durante el último mes, sus beneficios potenciales deberían compararse de la siguiente manera:  

COSTE DE OPORTUNIDAD CFD ACCIONES
Margen disponible 20,000 20,000 20,000
Total invertido 200,000 40,000 133,333
Rentabilidad* 1,576.27 312.25 1,050.84
Diferencia   -80% -33%

*rentabilidad diaria promedio del último mes (hasta el 14 de mayo de 2012) para 5 días

 

Por favor, recuerde que el apalancamiento funciona en las dos direcciones y que usted puede perder, potencialmente, más con los CFD que con acciones con un margen más elevado, puede perder incluso más que con su inversión inicial.

 


V.   Recursos para CFD

A continuación encontrará varios enlaces con más información sobre la oferta de CFD de IB:

Especificaciones de contratos de CFD

Productos de CFD

Comisiones para CFD

Tasas de financiación para CFD

Requisitos de margen para CFD

Acciones corporativas CFD

También está disponible el siguiente vídeo:

Cómo realizar una operación en CFD en la Trader Workstation

 

VI.  Preguntas frecuentes

¿Qué acciones hay disponibles como CFD?

Acciones de capitalización media y elevada en Estados Unidos, Europa Occidental, países nórdicos y Japón.  Las acciones de capitalización pequeña líquida también están disponibles en muchos mercados. Si desea más detalles, consulte los productos de CFD. En un futuro próximo se añadirán más países.

 

¿Tiene CFD sobre índices de acciones?

Sí. Por favor, consulte CFD sobre índices de IB - Datos y preguntas frecuentes y CFD sobre fórex - Datos y preguntas frecuentes.

 

¿Cómo determina las cotizaciones de los CFD sobre acciones?

Las cotizaciones de CFD de IB son idénticas a las cotizaciones con enrutado smart para la acción subyacente. IB no amplía el diferencial o mantiene posiciones contra usted. Para saber más, vaya a Resumen de modelos de mercado para CFD.

 

¿Puedo ver mis órdenes limitadas reflejadas en el mercado?

Sí. IB ofrece acceso directo al mercado (DMA) mientras que sus órdenes no comercializables (es decir, limitadas) tienen una cobertura subyacente representada directamente en el libro de profundidad de los mercados en los que opera. Esto también significa que usted puede introducir órdenes para comprar el CFD al bid del subyacente y vender al ask. Además, también podría recibir mejoras de precio si la orden de otro cliente se cruza con la suya a un mejor precio que esté disponible en mercados públicos.

 

¿Cómo determina los márgenes para CFD sobre acciones?

IB establece requisitos de margen basados en el riesgo, según la volatilidad histórica observada de la acción subyacente. El margen mínimo es 10%. La mayoría de los CFD de IB tienen un margen con esta tasa, lo que hace, en la mayoría de los casos, que los CFD tengan un margen más eficaz que la negociación de la acción subyacente.  Sin embargo, no hay compensaciones de cartera entre posiciones en CFD individuales o entre CFD y exposiciones a la acción subyacente. Las posiciones muy grandes pueden estar sujetas a margen adicional. Si desea más detalles, consulte los requisitos de margen de CFD.

 

¿Los CFD sobre acciones están sujetos a recompras forzosas?

Sí. En el caso de que la acción subyacente se vuelva difícil o imposible de prestar, el titular de la posición corta en CFD estará sujeto a recompra.

 

¿Cómo se gestionan los dividendos y acciones corporativas?

IB generalmente reflejará el efecto económico de la acción corporativa para titulares de CFD como si hubieran mantenido el valor subyacente. Los dividendos se reflejan como ajustes en efectivo, mientras que otras acciones pueden reflejarse como ajustes en efectivo o de posiciones o ambas. Por ejemplo, cuando la acción corporativa tiene como resultado un cambio en el número de acciones (por ejemplo, desdoblamiento o reagrupamiento de acciones), el número de CFD se ajustará según esto. Cuando la acción corporativa tenga como resultado una nueva entidad con participaciones cotizadas y IB decida ofrecerlas como CFD, las nuevas posiciones largas y cortas se crearán en la cantidad adecuada. Para ver un resumen, consulte las Acciones Corporativas de CFD.

*Por favor, tenga en cuenta que, en algunas circunstancias, podría no ser posible ajustar adecuadamente el CFD para una acción corporativa compleja, como sería el caso de ciertas fusiones. En estos casos, IB podría terminar el CFD antes de la fecha-ex.

 

¿Quién puede operar en CFD de IB?

Todos los clientes pueden operar en CFD de IB, excepto los residentes de los Estados Unidos, Canadá y Hong Kong. Los residentes de Singapur pueden operar en CFD de IB, con la excepción de aquellos basados en acciones cotizadas en Singapur. No hay excepciones basadas en el tipo de inversor para las exclusiones según residencia.

 

¿Qué necesito para empezar a operar en CFD con IB?

Debe configurar sus permisos de negociación para CFD en Gestión de Cuenta y aceptar los avisos legales de negociación relevantes. Si su cuenta es con IB LLC, IB configurará un nuevo segmento de cuenta (identificado con su número de cuenta existente más el sufijo “F”). Una vez confirmada la configuración, usted podrá comenzar a negociar. No necesita depositar fondos en la cuenta-F por separado; los fondos se transferirán de forma automática para cumplir los requisitos de margen de CFD de su cuenta principal.  

¿Hay algún requisito para datos de mercado?

Los datos de mercado para los CFD sobre acciones de IB son los datos de mercado para las acciones subyacentes. Por lo tanto, es necesario tener los permisos de datos de mercado para los mercados relevantes. Si ya ha configurado sus permisos de datos de mercado para un mercado para la negociación de acciones, no necesita hacer nada. Si quiere operar en CFD en un mercado para el que no tiene permisos de datos de mercado, puede establecer los permisos del mismo modo en que lo haría si planificara operar las acciones subyacentes.

 

¿Cómo se reflejan en mis extractos las operaciones en CFD y mis posiciones?

Si tiene una cuenta con IB LLC, sus posiciones en CFD se mantendrán en un segmento de cuenta separado, identificado con su número de cuenta primario con el sufijo “F”. Puede elegir ver el extracto de actividad para el segmento F por separado o consolidado para su cuenta principal. Puede realizar la selección en la ventana de extracto de Gestión de Cuenta. Para otras cuentas, los CFD se muestran normalmente en su extracto de cuenta junto con otros productos de negociación.

 

¿Puedo transferir las posiciones en CFD desde otro bróker?

IB facilitará la transferencia de posiciones CFD, siempre que el otro bróker acepte. Como la transferencia de posiciones de CFD es más compleja que la de las posiciones para acicones, generalmente requerimos que la posición sea, al menos, equivalente a 100,000 USD.

 

¿Hay gráficos disponibles para CFD sobre acciones?

Sí.

 ¿Qué protecciones de cuenta se aplican cuando se opera con CFD de IB?

Los CFD son contratos con IB UK como su contraparte, y no se negocian en un mercado regulado y no se compensan con una cámara de compensación central. Como IB UK es la contraparte de sus operaciones en CFD, usted se expone a los riesgos comerciales y financieros, incluido el riesgo de crédito, asociados con la relación con IB UK. Tenga en cuenta que los fondos de los clientes están siempre totalmente segregados, incluidos los clientes institucionales. IB UK es un participante en el esquema de compensación de servicios financieros del Reino Unido (Financial Services Compensation Scheme "FSCS"). IB UK no es miembro de la Securities Investor Protection Corporation (“SIPC”). Por favor, consulte la declaración de riesgo de CFD de IB UK para más detalles sobre los riesgos asociados con la negociación de CFD.

 

¿En qué tipo de cuentas IB puedo operar EN cfd; por ej. individual, Amigos y Familia, Institucional, etc.? 

Todas las cuentas de margen son elegibles para negociación CFD. Las cuentas en efectivo o SIPP no lo son.

 

¿Cuál es la posición máxima que puedo tener en un CFD específico?

No hay un límite preestablecido. Recuerde, sin embargo, que las posiciones más elevadas pueden estar sujetas a requisitos aumentados de margen. Si desea más detalles, consulte los requisitos de margen de CFD.

 

¿Puedo operar en CFD por teléfono?

No. En casos excepcionales, podríamos aceptar procesar las órdenes de cierre por teléfono, pero nunca las órdenes de apertura.

IB股票差价合约概述

下方文章对IB发行的股票差价合约(CFD)进行了总体介绍。

有关IB指数差价合约的信息,请参见IB指数差价合约 - 事实与常见问题

涵盖主题如下:

I.    差价合约定义
II.   差价合约与底层股票之比较
III.  成本与保证金
IV.  范例
V.   差价合约资源
VI.  常见问题

 

 

I.  股票差价合约定义

IB差价合约是场外交易合约,提供底层股票的收益,包括股息与公司行动(了解更多有关差价合约公司行动的信息)。

换句话说,这是买家(您)与IB就交易一只股票当前价值与未来价值之差额而达成的协定。如果您持有多头头寸,且差额为正,则IB会付钱给您。而如果差额为负,则您应向IB付钱。差价合约采取逐日结算制,盈亏以变动保证金的形式现金结算至您的账户。

IB股票差价合约通过您的保证金账户进行交易,因此您可建立多头以及空头杠杆头寸。差价合约的价格即是底层股票的交易所报价。实际上,IB差价合约报价与股票的智能传递报价(可在TWS中查看)相同,且IB提供直接市场接入(DMA)。与股票类似,您的非适销(即限价)定单会使底层对冲直接呈现在其进行交易之交易所的深度定单册中。这也意味着您可以下单以底层买价买入差价合约或以底层卖价卖出差价合约。

要将IB透明的差价合约模型与市场上其他差价合约进行比较,请参见我们的差价合约市场模型概述

目前,IB提供约3800种股票差价合约,覆盖美国、欧洲和亚洲的主要市场。下表所列的主要指标其成分股目前都可做IB股票差价合约。在许多国家,IB还可供交易高流动性小盘股。这些股票自由流通量调整市值至少为2.5亿美元,每日交易量中间值至少为30万美元。请参见差价合约产品列表了解更多信息。不久将会增加更多国家。

美国 标普500、道琼斯股价平均指数、纳斯达克100、标普400中盘股、非指数中盘股
英国 富时350 + 高流动性小盘股(包括IOB)
德国 Dax、MDax、TecDax + 高流动性小盘股
瑞士 斯托克欧洲600指数(48只股票)
法国 CAC大盘股、CAC中盘股 + 高流动性小盘股
荷兰 AEX、AMS中盘股 + 高流动性小盘
比利时 BEL 20、BEL中盘股 + 高流动性小盘
西班牙 IBEX 35
葡萄牙 PSI 20
瑞典 OMX斯德哥尔摩30指数
芬兰 OMX赫尔辛基25指数
丹麦 OMX哥本哈根30指数
挪威 OBX
捷克 PX
日本 日经225指数
香港 恒生指数
澳大利亚 ASX 200指数
新加坡* STI

 *对新加坡居民不可用

II.   差价合约与底层股票之比较

取决于您的交易目标和交易风格,差价合约相对于股票有着许多优势,但也存在一些不足之处:
 
IB差价合约的优势
IB差价合约的缺点
无印花税和金融交易税(英国、法国、比利时)
无股权
佣金和保证金利率通常比股票低
复杂公司行动并不总能完全复制
股息享受税务协定税率,无需重新申请
收益的征税可能与股票有所不同(请咨询您的税务顾问)
不受即日交易规则限制
 

III.  成本与保证金

在欧洲股票市场,IB差价合约可以比IB极具竞争力的股票产品更加高效。

首先,IB差价合约佣金比股票低,且有着与股票一样低的融资利差:

 欧洲
 
差价合约
股票
佣金
英镑
0.05%
英镑6.00 + 0.05%*
欧元
0.05%
0.10%
融资**
基准+/-
1.50%
1.50%

*每单 + 超出5万英镑部分的0.05%
**对于差价合约是总头寸价值的融资;对于股票是借用金额的融资

交易量更大时,差价合约佣金会变得更低,最低至0.02%。头寸更大时,融资利率也会降低,最低至0.5%。详情请参见差价合约佣金差价合约融资利率

其次,差价合约的保证金要求比股票低。这是因为对于差价合约我们可以应用基于风险的保证金,而对于股票我们则必须应用监管规定的算法:

 
差价合约
股票
 
所有
标准
投资组合保证金
保证金要求*
10%
25% - 50%
15%

*蓝筹股特有保证金。标准的25%日内维持保证金,50%隔夜保证金。显示的投资组合保证金为维持保证金(包括隔夜)。波动较大的股票保证金要求更高

详情请参见差价合约保证金要求


IV.  范例

让我们来看一下例子。联合利华在阿姆斯特丹的挂牌股票在过去一个月(2012年5月14日前20个交易日)回报率为3.2%,您认为其会继续有良好表现。您想建立20万欧元的仓位,并持仓5天。您以10笔交易建仓并以10笔交易平仓。您的直接成本如下:

 
差价合约
股票
200,000欧元头寸
 
标准
投资组合保证金
保证金要求
20,000
100,000
30,000
佣金(双向)
200.00
400.00
400.00
利息支出
41.96
23.35
36.44
总计直接成本
241.96
423.55
436.44
差额
 
75%
80%

注意:差价合约的利息支出根据总的合约头寸进行计算,而股票的利息支出则是根据借用金额进行计算。股票和差价合约的适用利率相同。

 

但是,假设您只有2万欧元可用来做保证金。如果荷兰皇家壳牌继续上月的表现,您的潜在盈利比较如下: 

机会成本
差价合约
股票
可用保证金
20,000
20,000
20,000
总投入
200,000
40,000
133,333
收益*
1,576.27
312.25
1,050.84
差额
 
 -80%
 -33%

*5日的上月(至2012年5月14日)平均每日收益

 

请注意,杠杆是双向的,差价合约的损失可能会大于保证金要求更高的股票,甚至可能会超出您的初始投资。

 


V.   差价合约资源

下方链接可帮助您了解更多有关IB差价合约产品的详细信息:

差价合约产品列表

差价合约佣金

差价合约融资利率

差价合约保证金要求

差价合约公司行动

差价合约交易权限

还可参看以下视频教程:

如何在TWS中进行差价合约交易

如何为IB差价合约请求交易许可


VI.  常见问题

什么股票可进行差价合约交易?

美国、西欧、北欧和日本的大盘和中盘股。许多市场上的高流动性小盘股也可以。请参见差价合约产品列表了解更多详细信息。不久将会增加更多国家。

 

IB提供股票指数差价合约吗?

是的。请参见IB指数差价合约 - 事实与常见问题

 

IB如何确定股票差价合约报价?

IB差价合约报价与底层股票的智能传递报价相同。IB不会扩大价差或与您对赌。要了解更多信息,请参见差价合约市场模型概述

 

我能看到自己的限价定单反映在交易所中吗?

是的。IB提供直接市场接入(DMA),这样您的非适销(即限价)定单会使底层对冲直接呈现在其进行交易之交易所的深度定单册中。这也意味着您可以下单以底层买价买入差价合约或以底层卖价卖出差价合约。

 

IB如何确定股票差价合约的保证金?

IB根据每只底层股票的历史波动率建立了基于风险的保证金要求机制。最低保证金为10%。大多数IB差价合约都应用该保证金率,这使差价合约在大多数情况下都比底层股票交易更具效率。但是单个差价合约头寸之间或差价合约与底层股票头寸之间没有投资组合抵消。超大的头寸可能需要准备额外的保证金。请参见差价合约保证金要求了解更多详细信息。

 

空头股票差价合约会要强制补仓吗?

是的。如果底层股票很难或者根本不可能借到,则空头差价合约头寸的持有者将需要进行补仓。

 

IB如何处理股息和公司行动?

IB通常会为差价合约持有者反映公司行动的经济效应,就好像他们一直持有着底层证券*一样。股息会表现为现金调整,而其他行动则会通过现金或头寸调整表现。例如,如果公司行动导致股票数量发生变化(如股票分隔和逆向股票分隔),差价合约的数量也会相应地进行调整。如果行动导致产生新的上市实体,且IB决定将其股票作为差价合约交易,则需要创建适当数量之新的多头或空头头寸。要了解概述信息,请参见差价合约公司行动

*请注意,某些情况下对于合并等复杂公司行动可能无法对差价合约进行准确调整。这时候,IB可能会在除息日前终止差价合约。

 

任何人都能交易IB差价合约吗?

除美国、加拿大、香港和澳大利亚的居民,其他所有客户都能交易IB差价合约。新加坡居民可交易除新加坡上市之股票差价合约以外的其他IB差价合约。任何投资者类型都不能免于这一基于居住地的限制。更多信息请参见差价合约交易权限

 

我需要做什么才可以开始在IB交易差价合约?

您需要在账户管理中设置差价合约交易许可,并同意相关交易披露。随后IB将设置一个新的账户板块(即您当前的账户号码加上后缀“F”)。设置确认后您便可以开始交易了。您无需单独为F账户注资,资金会从您的主账户自动转入以满足差价合约保证金要求。详细说明请参见差价合约交易权限如何为IB差价合约请求交易许可 (视频)。

 

有什么市场数据要求吗?

IB股票差价合约的市场数据便是底层股票的市场数据。因此需要具备相关交易所的市场数据许可。如果您已经为股票交易设置了交易所的市场数据许可,那么就无需再进行任何操作。如果您想在当前并无市场数据许可的交易所交易差价合约,您可以设置许可,操作与底层股票的市场数据许可设置相同。

 

差价合约交易与头寸在报表中如何反映?

您的差价合约头寸持有在单独的账户板块中,该账户板块以您的主账户号码加上后缀“F”加以区分。您可以选择单独查看F板块的活动报表,也可以选择与主账户合并查看。您可在账户管理的报表窗口进行选择。

 

我可以从其他经纪商处转入差价合约头寸吗?

IB很高兴帮助您进行差价合约头寸转入,需经其他经纪商同意。因差价合约头寸转账比股票头寸转账更为复杂,我们通常要求头寸不低于10万美元等值。

 

股票差价合约可以使用图表功能吗?

是的。

 在IB交易差价合约有什么账户保护?

差价合约以IB英国作为您的交易对方,不是在受监管的交易所进行交易,也不是在中央结算所进行结算。因IB英国是您差价合约交易的对方,您会面临与IB英国交易相关的财务和商业风险,包括信用风险。但请注意,所有客户资金永远都是完全隔离的,包括对机构客户。IB英国是英国金融服务补偿计划(“FSCS”)参与者。IB英国不是美国证券投资者保护公司(“SIPC”)会员。请参见IB英国差价合约风险披露了解差价合约交易相关风险的更多详细信息。

 

在哪种类型(如个人、朋友和家庭、机构等)的IB账户中可交易差价合约? 

所有保证金账户均可进行差价合约交易。现金账户和SIPP账户不能。

 

在某一特定差价合约中我最多可持有多少头寸?

没有预设限制。但请注意,超大头寸可能会有更高保证金要求。请参见差价合约保证金要求了解更多详细信息。

 

我能否通过电话交易差价合约?

不能。在极端情况下我们可能同意通过电话处理平仓定单,但绝不会通过电话处理开仓定单。

Allocation of Partial Fills

Title:

How are executions allocated when an order receives a partial fill because an insufficient quantity is available to complete the allocation of shares/contracts to sub-accounts?

 

Overview:

From time-to-time, one may experience an allocation order which is partially executed and is canceled prior to being completed (i.e. market closes, contract expires, halts due to news, prices move in an unfavorable direction, etc.). In such cases, IB determines which customers (who were originally included in the order group and/or profile) will receive the executed shares/contracts. The methodology used by IB to impartially determine who receives the shares/contacts in the event of a partial fill is described in this article.

 

Background:

Before placing an order CTAs and FAs are given the ability to predetermine the method by which an execution is to be allocated amongst client accounts. They can do so by first creating a group (i.e. ratio/percentage) or profile (i.e. specific amount) wherein a distinct number of shares/contracts are specified per client account (i.e. pre-trade allocation). These amounts can be prearranged based on certain account values including the clients’ Net Liquidation Total, Available Equity, etc., or indicated prior to the order execution using Ratios, Percentages, etc. Each group and/or profile is generally created with the assumption that the order will be executed in full. However, as we will see, this is not always the case. Therefore, we are providing examples that describe and demonstrate the process used to allocate partial executions with pre-defined groups and/or profiles and how the allocations are determined.

Here is the list of allocation methods with brief descriptions about how they work.

·         AvailableEquity
Use sub account’ available equality value as ratio. 

·         NetLiq
Use subaccount’ net liquidation value as ratio

·         EqualQuantity
Same ratio for each account

·         PctChange1:Portion of the allocation logic is in Trader Workstation (the initial calculation of the desired quantities per account).

·         Profile

The ratio is prescribed by the user

·         Inline Profile

The ratio is prescribed by the user.

·         Model1:
Roughly speaking, we use each account NLV in the model as the desired ratio. It is possible to dynamically add (invest) or remove (divest) accounts to/from a model, which can change allocation of the existing orders.

 

 

 

Basic Examples:

Details:

CTA/FA has 3-clients with a predefined profile titled “XYZ commodities” for orders of 50 contracts which (upon execution) are allocated as follows:

Account (A) = 25 contracts

Account (B) = 15 contracts

Account (C) = 10 contracts

 

Example #1:

CTA/FA creates a DAY order to buy 50 Sept 2016 XYZ future contracts and specifies “XYZ commodities” as the predefined allocation profile. Upon transmission at 10 am (ET) the order begins to execute2but in very small portions and over a very long period of time. At 2 pm (ET) the order is canceled prior to being executed in full. As a result, only a portion of the order is filled (i.e., 7 of the 50 contracts are filled or 14%). For each account the system initially allocates by rounding fractional amounts down to whole numbers:

 

Account (A) = 14% of 25 = 3.5 rounded down to 3

Account (B) = 14% of 15 = 2.1 rounded down to 2

Account (C) = 14% of 10 = 1.4 rounded down to 1

 

To Summarize:

A: initially receives 3 contracts, which is 3/25 of desired (fill ratio = 0.12)

B: initially receives 2 contracts, which is 2/15 of desired (fill ratio = 0.134)

C: initially receives 1 contract, which is 1/10 of desired (fill ratio = 0.10)

 

The system then allocates the next (and final) contract to an account with the smallest ratio (i.e. Account C which currently has a ratio of 0.10).

A: final allocation of 3 contracts, which is 3/25 of desired (fill ratio = 0.12)

B: final allocation of 2 contracts, which is 2/15 of desired (fill ratio = 0.134)

C: final allocation of 2 contract, which is 2/10 of desired (fill ratio = 0.20)

The execution(s) received have now been allocated in full.

 

Example #2:

CTA/FA creates a DAY order to buy 50 Sept 2016 XYZ future contracts and specifies “XYZ commodities” as the predefined allocation profile. Upon transmission at 11 am (ET) the order begins to be filled3 but in very small portions and over a very long period of time. At 1 pm (ET) the order is canceled prior being executed in full. As a result, only a portion of the order is executed (i.e., 5 of the 50 contracts are filled or 10%).For each account, the system initially allocates by rounding fractional amounts down to whole numbers:

 

Account (A) = 10% of 25 = 2.5 rounded down to 2

Account (B) = 10% of 15 = 1.5 rounded down to 1

Account (C) = 10% of 10 = 1 (no rounding necessary)

 

To Summarize:

A: initially receives 2 contracts, which is 2/25 of desired (fill ratio = 0.08)

B: initially receives 1 contract, which is 1/15 of desired (fill ratio = 0.067)

C: initially receives 1 contract, which is 1/10 of desired (fill ratio = 0.10)

The system then allocates the next (and final) contract to an account with the smallest ratio (i.e. to Account B which currently has a ratio of 0.067).

A: final allocation of 2 contracts, which is 2/25 of desired (fill ratio = 0.08)

B: final allocation of 2 contracts, which is 2/15 of desired (fill ratio = 0.134)

C: final allocation of 1 contract, which is 1/10 of desired (fill ratio = 0.10)

 

The execution(s) received have now been allocated in full.

Example #3:

CTA/FA creates a DAY order to buy 50 Sept 2016 XYZ future contracts and specifies “XYZ commodities” as the predefined allocation profile. Upon transmission at 11 am (ET) the order begins to be executed2  but in very small portions and over a very long period of time. At 12 pm (ET) the order is canceled prior to being executed in full. As a result, only a portion of the order is filled (i.e., 3 of the 50 contracts are filled or 6%). Normally the system initially allocates by rounding fractional amounts down to whole numbers, however for a fill size of less than 4 shares/contracts, IB first allocates based on the following random allocation methodology.

 

In this case, since the fill size is 3, we skip the rounding fractional amounts down.

 

For the first share/contract, all A, B and C have the same initial fill ratio and fill quantity, so we randomly pick an account and allocate this share/contract. The system randomly chose account A for allocation of the first share/contract.

 

To Summarize3:

A: initially receives 1 contract, which is 1/25 of desired (fill ratio = 0.04)

B: initially receives 0 contracts, which is 0/15 of desired (fill ratio = 0.00)

C: initially receives 0 contracts, which is 0/10 of desired (fill ratio = 0.00)

 

Next, the system will perform a random allocation amongst the remaining accounts (in this case accounts B & C, each with an equal probability) to determine who will receive the next share/contract.

 

The system randomly chose account B for allocation of the second share/contract.

A: 1 contract, which is 1/25 of desired (fill ratio = 0.04)

B: 1 contract, which is 1/15 of desired (fill ratio = 0.067)

C: 0 contracts, which is 0/10 of desired (fill ratio = 0.00)

 

The system then allocates the final [3] share/contract to an account(s) with the smallest ratio (i.e. Account C which currently has a ratio of 0.00).

A: final allocation of 1 contract, which is 1/25 of desired (fill ratio = 0.04)

B: final allocation of 1 contract, which is 1/15 of desired (fill ratio = 0.067)

C: final allocation of 1 contract, which is 1/10 of desired (fill ratio = 0.10)

 

The execution(s) received have now been allocated in full.

 

Available allocation Flags

Besides the allocation methods above, user can choose the following flags, which also influence the allocation:

·         Strict per-account allocation.
For the initially submitted order if one or more subaccounts are rejected by the credit checking, we reject the whole order.

·         “Close positions first”1.This is the default handling mode for all orders which close a position (whether or not they are also opening position on the other side or not). The calculation are slightly different and ensure that we do not start opening position for one account if another account still has a position to close, except in few more complex cases.


Other factor affects allocations:

1)      Mutual Fund: the allocation has two steps. The first execution report is received before market open. We allocate based onMonetaryValue for buy order and MonetaryValueShares for sell order. Later, when second execution report which has the NetAssetValue comes, we do the final allocation based on first allocation report.

2)      Allocate in Lot Size: if a user chooses (thru account config) to prefer whole-lot allocations for stocks, the calculations are more complex and will be described in the next version of this document.

3)      Combo allocation1: we allocate combo trades as a unit, resulting in slightly different calculations.

4)      Long/short split1: applied to orders for stocks, warrants or structured products. When allocating long sell orders, we only allocate to accounts which have long position: resulting in calculations being more complex.

5)      For non-guaranteed smart combo: we do allocation by each leg instead of combo.

6)      In case of trade bust or correction1: the allocations are adjusted using more complex logic.

7)      Account exclusion1: Some subaccounts could be excluded from allocation for the following reasons, no trading permission, employee restriction, broker restriction, RejectIfOpening, prop account restrictions, dynamic size violation, MoneyMarketRules restriction for mutual fund. We do not allocate to excluded accountsand we cancel the order after other accounts are filled. In case of partial restriction (e.g. account is permitted to close but not to open, or account has enough excess liquidity only for a portion of the desired position).

 

 

Footnotes:

1.        Details of these calculations will be included in the next revision of this document.

2.        To continue observing margin in each account on a real-time basis, IB allocates each trade immediately (behind the scenes) however from the CTA and/or FA (or client’s) point of view, the final distribution of the execution at an average price typically occurs when the trade is executed in full, is canceled or at the end of day (whichever happens first).

3.       If no account has a ratio greater than 1.0 or multiple accounts are tied in the final step (i.e. ratio = 0.00), the first step is skipped and allocation of the first share/contract is decided via step two (i.e. random allocation).

 

Overview of Dividend Payments in Lieu ("PIL")

Payment In Lieu of a Dividend (“payment in lieu” or “PIL”) is a term commonly used to describe a cash payment to an account in an amount equivalent to the ordinary dividend. Generally, the amount paid is per share owned. In addition, the dividend in most cases is paid quarterly (i.e., four times per year). The dividend payment is classified as follows: (1) ordinary dividend; and/or (2) payment in lieu of dividend. The former designation is for a payment received directly from the issuer or its paying agent. The latter designation is used when a cash payment is received from other than the issuer or the issuer’s agent.

Payment in lieu of an ordinary dividend may be received when the shares have been bought on margin, or when the account has a subsequent margin loan due to borrowing money to facilitate the payment for additional purchases of shares or as the result of a withdrawal from the margin account. Payment in lieu of a dividend may also be received when shares are owed to the brokerage firm and have not been received by the dividend record date.

To better understand the difference between an ordinary dividend and a payment in lieu, we will explain the steps taken by IB to comply with US regulations. Each business day, the Firm analyzes the positions in each customer account, every borrow, every loan, every pledge of shares for each security held by its customers to determine how many shares are held on margin and the associated margin loan balances. For each security that is fully paid, we are required to segregate those shares in a good control location (for example, a depository or a US bank. See KB1964).  For shares that are held as collateral for a margin loan we are allowed to hypothecate and re-hypothecate shares valued up to 140 percent of the total debit balance in the customer account (See KB1967).

While the guidelines noted above for segregation of securities are clear, there are exceptions that are outside of the Firm's control. For instance, through no fault of its own, IB may have a deficit in segregated shares due to customer activity that changes the Firm’s overall segregation requirement for a security. This may be for a variety of reasons including a delay in receiving shares that have been loaned out to a counterparty after segregation requirements are recalculated and the Firm has issued a stock loan recall, sales of securities by one or more customers that reduce or eliminate margin loans, the deposit of cash by customers that similarly reduce or eliminate margin loans, or a failure of a counterparty to deliver shares for a trade settlement.

Upon issuing a recall of shares loaned, rules permit the borrower of the shares up to 3 business days to return them. The borrower of the shares is required to return them to us when we issue a recall, but if by business day 3 the shares have not been returned, IB may then issue a buy-in notice to begin the process of regaining possession of the shares. An additional 3 business days is generally needed for the purchased shares to settle and be delivered to the firm. Similarly if a counterparty fails to deliver by settlement date, shares to IB to settle a customer purchase, IB can issue a buy-in notice but the purchase of such shares are also subject to trade settlement in 3 days.

To summarize, if by the record date of a dividend certain shares have not been delivered to IB, the Firm will be paid an amount of cash that is equivalent to the dividend amount, but IB will not receive a qualified dividend payment directly from the issuer. In such cases, the Firm will receive PIL and will have no choice but to allocate such payment in lieu to customer accounts. The firm first allocates PIL to those accounts who hold the shares as collateral for a margin loan. If, after PIL is allocated to all shareholders whose accounts are not fully paid, any portion of PIL remains to be paid, it is allocated on a pro-rata basis to each remaining client account.

Account holders should be aware that a PIL may have different tax consequences than an ordinary dividend and should consult a tax advisor to understand such differences and whether they apply to their particular situation.

Проверка влияния на плату за риск при предпросмотре ордера

IB дает владельцам счетов возможность проверить, какое влияние ордер окажет на прогнозируемую плату за риск. Эту функцию следует использовать перед отправкой ордера для определения изменений, необходимых, чтобы снизить или избежать такую плату.

Для доступа к инструменту нужно открыть окно предварительного просмотра, щелкнув правой кнопкой мыши по строке ордера. В нем можно будет увидеть ссылку "Проверка влияния на плату за риск" (см. отмеченную красным область на Изображении 1).

Изображение 1

 

Щелкнув по ссылке, можно расширить окно и увидеть плату за риск (если она требуется), связанную с текущими позициями, ее изменение при исполнении данного ордера, а также конечную плату после исполнения (см. отмеченную красным область на Изображении 2). Дальнейшие показатели делятся по классам инструментов, подвергающимся упомянутой плате (напр. акции, нефть). Владелец счета может просто закрыть окно, не отправив ордер, если рост итоговой платы за риск покажется ему избыточным.

Изображение 2

 

Узнайте больше об управлении платой за риск и ее прогнозировании при помощи "Навигатора риска" IB в статье KB2275, а также об ее отслеживании в статье KB2344.

Kontrolle der Risikogebühren über das Kontoübersichtsfenster

Das Kontoübersichtsfenster zeigt Ihnen die übergeordneten, allgemeinen Informationen an, die Sie benötigen, um Ihr Konto auf Echtzeit-Basis zu kontrollieren. Dies umfasst die wichtigsten Salden, wie z. B. die Gesamtsummen Ihres Bar- und Aktienkapitals, die Portfolio-Zusammensetzung und Margin-Salden zur Feststellung der Einhaltung der Mindestanforderungen und der verfügbaren Kaufkraft. Das Fenster enthält außerdem Informationen zu den zuletzt berechneten Risikogebühren und eine Prognose für die nächste Gebührenzahlung unter Berücksichtigung der aktuellen Positionen.

So öffnen Sie die Kontoübersicht: 
• Klicken Sie in der klassischen Version der TWS auf das „Konto“-Symbol, oder wählen Sie im Menü „Konto“ den Menüpunkt „Kontoübersicht“ aus (Abbildung 1)
 

Abbildung 1

 

• In der Mosaic-Version der TWS klicken Sie hierzu in der oberen Menüleiste auf „Konto“ und anschließend auf „Kontoübersicht“ (Abbildung 2)

Abbildung 2

 

Wenn Sie das Fenster geöffnet haben, scrollen Sie nach unten bis zum Abschnitt Margin-Anforderungen und klicken auf das „+“ Zeichen oben rechts, um den Abschnitt zu erweitern. Darin werden die Beträge der letzten und erwarteten nächsten Risikogebühr für jede Produktklasse, für die solche Gebühren erhoben werden (z. B. Aktien, Öl), im Detail angezeigt. Bitte beachten Sie, dass der „letzte“ Betrag die Gebühr mit dem Stand vom letzten Berechnungsdatum angibt (Gebühren werden auf Basis der bei Handelsschluss gehaltenen offenen Positionen berechnet und kurz danach in Rechnung gestellt). Der „geschätzte nächste“ Gebührenbetrag stellt die voraussichtliche Gebühr auf Basis des Stands bei Handelsschluss am aktuellen Tag dar, unter Berücksichtigung von Positionsveränderungen seit der vorangegangenen Berechnung (Abbildung 3).

Abbildung 3

 

Um anzupassen, welche Informationen in der Ausgangsansicht angezeigt werden, wenn der Abschnitt minimiert ist, müssen Sie lediglich die Kontrollkästchen neben den entsprechenden Posten markieren. Die markierten Informationen bleiben anschließend jederzeit sichtbar.

 

In Artikel KB2275 erhalten Sie Informationen zur Nutzung des RiskNavigator von IB  für die Verwaltung und Vorabberechnung von Risikogebühren. Informationen zur Verifizierung der Risikogebühren über das Ordervorschaufenster erhalten Sie in Artikel KB2276.

Ordervorschau - Auswirkungen auf Risikogebühren überprüfen

IB stellt Ihnen eine Funktion zur Verfügung, mit der Kontoinhaber überprüfen können, ob und in welchem Maße sich eine Order auf die voraussichtlichen Risikogebühren auswirken würde. Diese Funktion sollte vor der Übermittlung einer Order verwendet werden, damit Sie bereits vorab über die resultierenden Gebühren informiert sind. So haben Sie die Möglichkeit, Änderungen an der Order vorzunehmen, noch bevor Sie diese übermitteln, um ggf. die anfallenden Gebühren zu verringern oder zu aufzuheben.

Sie können diese Funktion aktivieren, indem Sie mit der rechten Maustaste die Orderzeile anklicken. Daraufhin öffnet sich die Ordervorschau. Dieses Fenster enthält einen Link mit der Bezeichnung „Auswirkungen auf Risikogebühren prüfen“ (s. rote Markierung in Abbildung I).

Abbildung I

 

Wenn Sie diesen Link anklicken, wird das Fenster erweitert. Sie sehen nun eine Übersicht über ggf. anfallende Risikogebühren für die aktuellen Positionen, sowie die Veränderung der Gebühr bei Ausführung der angezeigten Order und die Gesamtgebührensumme nach Ausführung der Order (s. rote Markierung in Abbildung II unten). Diese Beträge werden weiter in die jeweiligen Produktklassen aufgeschlüsselt, für die die Gebühren anfallen (z. B. Aktien, Öl). Kontoinhaber können dieses Fenster einfach schließen, ohne die Order zu übermitteln, falls die Auswirkungen auf die Risikogebühren sich als zu groß erweisen.

Abbildung II

 

In Artikel KB2275 erhalten Sie Informationen zur Verwendung des RiskNavigator von IB für die Verwaltung und Vorabberechnung von Risikogebühren. Informationen zur Kontrolle der Gebühren über das Kontoübersichtsfenster erhalten Sie in Artikel KB2344.

Monitoraggio Commissione di esposizione mediante Finestra conto

La Finestra conto fornisce informazioni generali che permettono il monitoraggio del proprio conto in tempo reale. Tali informazioni comprendono i saldi principali quali, per esempio, l'ammontare del capitale proprio e della liquidità, la composizione del portafoglio e i saldi di margine per la verifica della conformità ai requisiti e del potere d'acquisto disponibile.  Da questa schermata si ottengono anche informazioni relative all'ultima commissione di esposizione addebitata e una stima della commissione successiva sulla base delle posizioni esistenti.

È possibile aprire la Finestra conto mediante: 
• la postazione TWS classica, cliccando sull'icona Conto o selezionando Finestra conto dalla voce Conto del menu (Figura 1)
 

Figura 1

 

• la postazione TWS Mosaic, cliccando sulla voce Conto del menu e poi selezionando Finestra conto (Figura 2)

Figura 2

 

Dopo l'apertura della schermata è necessario scorrere verso il basso fino alla voce Requisiti di margine e poi cliccare sul segno + nell'angolo in alto a destra per espandere la sezione.  Le commissioni di esposizione, denominate rispettivamente "ultima" e "prossima attesa", sono ivi dettagliate per ogni categoria di prodotto cui si applicano (es. azioni, petrolio).  Si prega di notare che il saldo indicato alla voce "ultima" rappresenta la commissione aggiornata all'ultima data in cui è stata addebitata (si ricorda che le commissioni sono computerizzate in base alle posizioni in essere alla data di chiusura e addebitate di lì a breve).  Il saldo "prossimo atteso" rappresenta la commissione attesa alla data di chiusura in essere sulla base dell'attività della posizione rispetto al calcolo precedente (Figura 3).

Figura 3

 

In caso di sezione nascosta è possibile modificare la visualizzazione predefinita facendo un segno di spunta nella casellina a fianco di un elemento affinché tale elemento sia sempre visualizzato.

 

Si veda l'articolo KB2275 per informazioni sull'utilizzo di Risk Navigator relative alla gestione e alla stima della Commissione di esposizione e il KB2276 per verificare la Commissione di esposizione attraverso la schermata Anteprima ordine.

Syndicate content