Welche Stichtage sind in Bezug auf Dividenden von Bedeutung?

Overview: 

Die folgenden Stichtage sind im Zusammenhang mit Aktiendividenden von Bedeutung:

1. Ankündigungsdatum - Das Datum, an dem die Geschäftsführung eines Unternehmens die Ausschüttung einer Dividende beschließt und das Auszahlungsdatum sowie den Dividendenstichtag (Record Date) festlegt.

2. Dividendenstichtag - Dieses Datum entscheidet darüber, welche Aktieninhaber Anspruch auf den Erhalt der Dividende haben. Sie müssen bei Handelsschluss am Dividendenstichtag Inhaber der Aktie sein, um die Dividende ausgezahlt zu bekommen.

3. Ex-Tag - An oder nach diesem Tag wird die Aktie ohne Anspruch auf Erhalt der Dividende gehandelt. Für die meisten Aktientransaktionen in den USA gilt die übliche Abwicklungsfrist, d. h. drei Geschäftstage nach Abschluss der Transaktion. Daher muss ein Händler die Aktien drei Geschäftstage vor dem Dividendenstichtag kaufen, um Anspruch auf die Dividendenzahlung zu haben. Dementsprechend liegt der Ex-Tag (in den USA) zwei Tage vor dem Dividendenstichtag.

4. Auszahlungstag - Der Tag, an dem die angekündigte Dividende an alle Inhaber von Aktien gemäß Erfassung am Ende des Dividendenstichtags ausgeschüttet wird.

¿Cuales son las fechas claves en relación con los dividendos de acciones?

Overview: 

Las fechas claves en relación con los dividendos de acciones son las siguientes:

1. Fecha de declaración: fecha en la que la junta de directores de la empresa aprueba el pago de dividendos y designa la fecha de pago y la fecha de cierre de registro.

2. Fecha de cierre de registro: la fecha que determina los accionistas con derecho a recibir el pago del dividendo. Debe ser titular de acciones al final del día de la fecha del cierre de registro para recibir el dividendo.

3. Fecha exdividendo: la fecha en la que las acciones se negociarán sin el derecho a recibir el dividendo. Debido a que la mayoría de las operaciones en acciones en Estados Unidos se liquidan de forma regular, es decir tres días hábiles tras la operación, una persona física debe comprar las acciones tres días hábiles antes de la fecha de cierre de registro para cualificarse para el dividendo. La fecha exdividendo es, por lo tanto, dos días hábiles anterior a la fecha de cierre de registro.

4. Fecha de pago: fecha en la que el dividendo declarado se paga a todos los accionistas que tengan acciones en la fecha de cierre de registro.

Inversiones cualificadas para cuentas RSP y TFSA

La normativa de la Canadian Revenue Agency (“CRA”) impone restricciones sobre los tipos de posiciones que pueden mantenerse en cuentas RSP y TFSA con elegibilidad limitada para aquellas que cumplan la definición de “Inversión Cualificada”. Las posiciones mantenidas en dichas cuentas que no cumplan con esta definición se referirán como "inversiones no cualificadas" y estarán sujetas a un impuesto CRA igual al 50% del valor justo de mercado de la propiedad en el momento en que se adquirió o se convirtió en no cualificada.

Las inversiones no cualificas incluyen los siguientes instrumentos: inversiones en propiedades, incluidos capital, certificados de inversión garantizada (GIC), bonos gubernamentales y corporativos, fondos mutuos y valores cotizados en un mercado designado. Tenga en cuenta que ciertas inversiones, aunque sean cualificadas, pueden no ser ofrecidas por IB debido al propio tipo de producto o no se admite el mercado designado.1

Las inversiones no cualificadas incluyen cualquier propiedad que no esté clasificada como Inversión Cualificada. Ejemplos de esto incluyen la negociación en acciones en NEX en Canadá, así como acciones en PINK y OTCBB en los Estados Unidos.

Si desea información adicional, consulte los siguientes enlaces de la página web de CRA:

 http://www.cra-arc.gc.ca/tx/ndvdls/tpcs/rrsp-reer/glssry-eng.html 

 http://www.cra-arc.gc.ca/tx/ndvdls/tpcs/ntvdnc/nnqlfdnvst-eng.html

 

1 Tenga en cuenta que aunque IB no ofrece acceso al mercado de valores canadiense (CNSX), las acciones que se coticen en ese mercado designado pueden transferirse y mantenerse en cuentas RSP o TFSA mantenidas en IB, pero deben transferirse a otra cuenta para el cierre.

Qualified Investments in RSP & TFSA Accounts

Canadian Revenue Agency (“CRA”) regulations place restrictions upon the types of positions that may be held in RSP and TFSA accounts with eligibility limited to those meeting the definition of a “Qualified Investment”. Positions held in such accounts that do not meet this definition are referred to as “Non-Qualified Investments” and are subject to a CRA tax equal to 50% of the fair market value of the property at the time it was acquired or it became Non-Qualified.

Qualified Investments include the following instruments: an investment in properties, including money, guaranteed investment certificates (GICs), government and corporate bonds, mutual funds, and securities listed on a designated stock exchange.  Note that certain investments, while Qualified, may not be offered by IB due to the product type itself or its designated exchange not being supported.1

Non-Qualified investments include any property that is not is not classified as a Qualified Investment.  Examples include stocks trading on NEX in Canada, as well as on PINK and OTCBB shares in the US.

For additional information, please refer to the CRA website links below:

 http://www.cra-arc.gc.ca/tx/ndvdls/tpcs/rrsp-reer/glssry-eng.html 

 http://www.cra-arc.gc.ca/tx/ndvdls/tpcs/ntvdnc/nnqlfdnvst-eng.html

 

1 Note that while IB does not offer access to the Canadian Securities Exchange (CNSX), shares which are listed on that designated exchange may be transferred into and held in a RSP or TFSA account held with IB, but must be transferred elsewhere to close.

Determining Buying Power

Buying power serves as a measurement of the dollar value of securities that one may purchase in a securities account without depositing additional funds. In the case of a cash account where, by definition, securities may not be purchased using funds borrowed from the broker and must be paid for in full, buying power is equal to the amount of settled cash on hand. Here, for example, an account holding $10,000 in cash may purchase up to $10,000 in stock.

In a margin account, buying power is increased through the use of leverage provided by the broker using cash as well as the value of stocks already held in the account as collateral. The amount of leverage depends upon whether the account is approved for Reg. T margin or Portfolio Margin. Here, a Reg. T account holding $10,000 in cash may purchase and hold overnight $20,000 in securities as Reg. T imposes an initial margin requirement of 50%, which translates to buying power of 2:1 (i.e., 1/.50). Similarly, a Reg. T account holding $10,000 in cash may purchase and hold on an intra-day basis $40,000 in securities given IB’s default intra-day maintenance margin requirement of 25%, which translates to buying power of 4:1 (i.e., 1/.25).

In the case of a Portfolio Margin account, greater leverage is available although, as the name suggests, the amount is highly dependent upon the make-up of the portfolio. Here, the requirement on individual stocks (initial = maintenance) generally ranges from 15% - 30%, translating to buying power of between 6.67 – 3.33:1. As the margin rate under this methodology can change daily as it considers risk factors such as the observed volatility of each stock and concentration, portfolios comprised of low-volatility stocks and which are diversified in nature tend to receive the most favorable margin treatment (e.g., higher buying power).

In addition to the cash examples above, buying power may be provided to securities held in the margin account, with the leverage dependent upon the loan value of the securities and the amount of funds, if any, borrowed to purchase them. Take, for example, an account which holds $10,000 in securities which are fully paid (i.e., no margin loan). Using the Reg. T initial margin requirement of 50%, these securities would have a loan value of $5,000 (= $10,000 * (1 - .50)) which, using that same initial requirement providing buying power of 2:1, could be applied to purchase and hold overnight an additional $10,000 of securities. Similarly, an account holding $10,000 in securities and a $1,000 margin loan (i.e., net liquidating equity of $9,000), has a remaining equity loan value of $4,000 which could be applied to purchase and hold overnight an additional $8,000 of securities. The same principals would hold true in a Portfolio Margin account, albeit with a potentially different level of buying power.

Finally, while the concept of buying power applies to the purchase of assets such as stocks, bonds, funds and forex, it does not translate in the same manner to derivatives. Most securities derivatives (e.g., short options and single stock futures) are not assets but rather contingent liabilities and long options, while an asset, are short-term in nature, considered a wasting asset and therefore generally have no loan value. The margin requirement on short options, therefore, is not based upon a percentage of the option premium value, but rather determined on the underlying stock as if the option were assigned (under Reg. T) or by estimating the cost to repurchase the option given adverse market changes (under Portfolio Margining).

Determining Tick Value

Financial instruments are subject to minimum price changes or increments which are commonly referred to as ticks. Tick values vary by instrument and are determined by the listing exchange. IB provides this information directly from the Contract Search tool on the website or via the Trader Workstation (TWS). To access from TWS, enter a symbol on the quote line, right click and from the drop-down window select the Contract Info and then Details menu options.  The contract specifications window for the instrument will then be displayed (Exhibit 1).

To determine the notional value of a tick, multiple the tick increment by the contract trade unit or multiplier.  As illustrated in the example below, the LIFFE Mini Silver futures contact has a tick value or minimum increment of .001 which, when multiplied by the contract multiplier of 1,000 ounces, results in a minimum tick value of $1.00 per contract.  Accordingly, every tick change up or down results in a profit or loss of $1.00 per LIFFE Mini Silver futures contract.

 

Exhibit 1

SPY - Dividend Recognition

Unlike the case of a stock, in which a dividend is taxable in the year in which it is paid, the SPDR S&P 500 ETF Trust (Symbol: SPY) represents itself as a Regulated Investment Company and its dividend is deemed taxable in the year in which the record date is determined.  As such, SPY dividends declared in either October, November or December and payable to shareholders of record on a specified date in one of those months will be considered taxable income income in that year despite the fact that such dividend will generally be paid in January of the following year.

 

Circular 230 Notice: These statements are provided for information purposes only, are not intended to constitute tax advice which may be relied upon to avoid penalties under any federal, state, local or other tax statutes or regulations, and do not resolve any tax issues in your favor.

Margin Treatment for Foreign Stocks Carried by a U.S. Broker

As a U.S. broker-dealer registered with the Securities & Exchange Commission (SEC) for the purpose of facilitating customer securities transactions, IB LLC is subject to various regulations relating to the extension of credit and margining of those transactions. In the case of foreign equity securities (i.e., non-U.S. issuer), Reg T. allows a U.S. broker to extend margin credit to those which either appear on the Federal Reserve Board's periodically published List of Foreign Margin Stocks, or are deemed to have a have a "ready market" under SEC Rule 15c3-1 or SEC no-action letter.

Prior to November 2012, "ready market" was deemed to include equity securities of a foreign issuer that are listed on what is now known as the FTSE World Index. This definition was based upon a 1993 SEC no-action letter and was premised upon the fact that, while there may not have been a ready market for such securities within the U.S., the securities could be readily resold in the applicable foreign market.  In November of 2012, the SEC issued a follow-up no-action letter (www.sec.gov/divisions/marketreg/mr-noaction/2012/finra-112812.pdf) which expanded the population of foreign equity securities deemed to have a ready market to also include those not listed on the FTSE World Index provided that the following four conditions are met:

 

1. The security is listed on a foreign exchange located within a FTSE World Index recognized country, where the security has been trading on the exchange for at least 90 days;

2. Daily bid, ask and last quotations for the security as provided by the foreign listing exchange are made continuously available to the U.S. broker through an electronic quote system;

3. The median daily trading volume calculated over the preceding 20 business day period of the security on its listing exchange is either at least 100,000 shares or $500,000 (excluding shares purchased by the computing broker);

4. The aggregate unrestricted market capitalization in shares of the security exceed $500 million over each of the preceding 10 business days.

Note: if a security previously meeting the above conditions no longer does so, the broker is provided with a 5 business day window after which time the security will no longer be deemed readily marketable and must be treated as non-marginable.

Foreign equity securities which do not meet the above conditions, will be treated as non-marginable and will therefore have no loan value. Note that for purposes of this no-action letter foreign equity securities do not include options.

Aperçu des CFD sur actions émis par IB

L’article qui suit a pour objectif de fournir une introduction générale aux CFD (contrat sur différence) sur actions émis par IB.

Pour des informations concernant les CFD sur actions IB, veuillez cliquer ici. Pour les CFD sur Forex, cliquez ici.

Table des matières :

I.    CFD : Définition
II.   Comparaison entre les CFD et les actions sous-jacentes
III.  Coûts et marge
IV.  Exemples
V.   CFD: Ressources
VI.  Foire aux questions

 

 

I.  CFD  sur actions: Définition

Les CFD IB sont des contrats de gré à gré qui permettent de bénéficier du rendement de l’action sous-jacente, y compris les dividendes et les opérations sur titres (en savoir plus sur les Opérations sur titres concernant les CFD).

En d’autres termes, il s’agit d’un accord entre l’acheteur (vous) et IB qui a pour but d’échanger la différence entre la valeur actuelle d’une action et sa valeur à une date ultérieure. Si vous détenez une position longue et que la différence est positive, IB vous paie. Si la différence est négative, vous payez IB. Le contrat CFD est évalué à la valeur du marché tous les jours. Les gains/pertes sont ajoutés dans votre compte en espèces sous forme de marge de variation.

Les CFD sur actions sont négociés sur votre compte de marge; vous pouvez donc trader aussi bien des positions courtes que longues avec effet de levier. Le prix des CFD correspond au prix côté en Bourse de l’action sous-jacente. Les prix des CFD IB sont en fait identiques aux prix acheminés par routage Smart pour les actions, comme vous pouvez l'observer sur la Trader Workstation. Par ailleurs, IB offre un accès direct au marché (DMA). Comme les actions, vos ordres non négociables (par ex. les ordres à cours limité) voient le sous-jacent directement inscrit dans la profondeur du carnet d’ordres des Bourses où il est négocié.   Cela signifie également que vous pouvez acheter le CFD au cours acheteur du sous-jacent et le vendre au cours vendeur.

Pour comparer le modèle transparent d’IB à d’autres modèles disponibles sur le marché, consultez notre Aperçu des modèles du marché CFD..

IB offre actuellement environ 6200 CFD sur actions couvrant les marchés principaux des États-Unis, de l'Europe et d' Asie.  Les constituants des indices majeurs mentionnés ci-dessous sont actuellement disponibles sous forme de CFD sur actions IB. Dans de nombreux pays, IB offre également le trading d’actions liquides de petite capitalisation. Il s’agit d’actions dont la capitalisation boursière ajustée du flottant est de 500 millions d'USD minimum pour une valeur de trading médiane journalière de 600,000 USD minimum.   Pour en savoir plus, consultez notre Liste des produits CFD. D’autres pays seront bientôt ajoutés.

États-Unis S&P 500, DJA, Nasdaq 100, S&P 400 (Moy. Cap), Small caps liquides
Royaume-Uni FTSE 350 + Small caps liquides (y compris. IOB)
Allemagne Dax, MDax, TecDax + Small caps liquides
Suisse Portion suisse du STOXX Europe 600 (48 actions) + Small caps liquides
France CAC Large Caps, CAC Mid Caps + Small Caps liquides
Pays-Bas AEX, AMS Mid Cap + Small Caps liquides
Belgique BEL 20, BEL Mid Cap + Small Caps liquides
Espagne IBEX 35 + Small Caps liquides
Portugal PSI 20
Suède OMX Stockholm 30 + Small Caps liquides
Finlande OMX Helsinki 25 + Small Caps liquides
Danemark OMX Copenhagen 30 + Small Caps liquides
Norvège OBX
République Tchèque PX
Japon Nikkei 225 + Small Caps liquides
Hong Kong HSI + Small Caps liquides
Australie ASX 200 + Small Caps liquides
Singapour* STI + Small Caps liquides

 *non disponible pour les résidents de Singapour

II.   Comparaison entre les CFD et les actions sous-jacentes

Selon vos objectifs et style de trading, les CFD offrent un certain nombre d'avantages par rapport aux actions, mais également quelques inconvénients:
 
AVANTAGES DES CFD IB INCONVÉNIENTS DES CFD IB
Pas de droit de timbre ou taxe sur les transactions financières (Royaume-Uni, Belgique, France) Pas de droit de propriété
En général, les commissions et taux de marge sont moins élevés que pour les actions Les opérations sur titres complexes ne peuvent pas toujours être reproduites
Taux de convention fiscale sans la nécessité de récupération L'imposition des gains peut différer des actions (veuillez consulter votre conseiller fiscal)
Exemption des règles de day trading  

III.  Coûts et marge

Utiliser les CFD IB peut s’avérer être un moyen encore plus efficace de négocier sur les marchés boursiers européens que d’utiliser l’offre déjà très compétitive d'actions proposée par IB.

Tout d’abord, les CFD IB sont soumis à des commissions moins élevées que les actions, tout en offrant les mêmes spreads avec faible financement:

EUROPE   CFD ACTION
Commission GBP 0.05% 6.00 + 0.05% GBP*
EUR 0.05% 0.10%
Financement** Benchmark +/- 1.50% 1.50%

*par ordre + 0.05% plus franchise au delà de 50,000 GBP
**Financement CFD sur valeur totale de position, financement action sur montant emprunté

Plus vous négociez et plus les commissions des CFD baissent, jusqu'à 0,02%. Pour les positions portant sur des volumes importants, les frais de financement sont réduits et peuvent être de 0.5% seulement.  Pour en savoir plus, consultez nos commissions CFD et Taux de financement CFD.

De plus, les CFD ont des exigences de marge moindre par rapport aux actions. Cela est dû au fait que pour les CFD, nous pouvons appliquer un risque basé sur la marge plutôt que les formules réglementaires appliquées pour les actions:

  CFD ACTION
  Tous Standard Portfolio margin
Exigence de marge* 10% 25% - 50% 15%

*Marge type pour les blue-chips. Taux de marge de maintien standard intraday de 25%, 50% overnight.  Portfolio Margin indiqué dans la marge de maintien (y compris overnight). Les émissions plus volatiles sont soumises à des exigences de marge plus importantes

Veuillez vous référer aux exigences de marge des CFD pour plus d'informations.


IV.  Exemples

Examinons l'exemple ci-dessous. Le listing d’Unilever Amsterdam a augmenté de 3.2% au cours du dernier mois (20 jours de trading au 14 mai 2012) et vous pensez que sa performance va se maintenir. , Vous souhaitez créer une exposition de 200,000 EUR et la maintenir pendant 5 jours. Vous passez 10 ordres pour développer puis 10 ordres pour déboucler. Vos coûts directs seraient comme suit:

ACTION

  CFD ACTION
Position 200,000 EUR   Standard Portfolio margin
Exigence de marge 20,000 100,000 30,000
Commission (Aller Retour) 200.00 400.00 400.00
Intérêts 41.96 23.35 44
Total des coûts directs 241.96 423.55 436.44
Différence   75% 80%

Remarque: les intérêts des CFD sont calculés sur la position totale tandis que les intérêts des actions sont calculés sur le montant emprunté. Les taux appliqués sont les mêmes pour les CFD et les actions. Les intérêts applicables sont les mêmes pour les actions et pour les CFD

 

Mais supposons que vous n'ayez que 20,000 EUR de disponible pour financer la marge. Si la performance de Royal Dutch Shell se maintient, votre profit potentiel serait comme suit: 

COÛT D'OPPORTUNITÉ CFD ACTION
Marge disponible 20,000 20,000 20,000
Total investi 200,000 40,000 133,333
Rendement* 1,576.27 312.25 1,050.84
Différence   -80% -33%

*mois écoulés (au 14 mai 2012) rendement journalier moyen pendant 5 jours

 

Rappelez-vous que le levier fonctionne dans les deux sens. Vous pouvez donc potentiellement perdre plus avec les CFD, notamment plus que votre investissement initial, qu’avec les actions aux taux de marge plus élevées.

 


V.   Ressources CFD

Vous trouverez ci-dessous des liens utiles contenant des informations plus détaillées sur l’offre des CFD IB:

Spécifications du contrat CFD

Liste des produits CFD

Commissions CFD

Taux de financement CFD

Exigences de marge CFD

CFD - Opérations sur titres

Le tutoriel suivant est également disponible:

Comment passer un ordre de CFD sur la Trader Workstation

 

VI.  Foire aux questions

Quelles actions sont disponibles en tant que CFD?

Les actions de forte et moyenne capitalisation aux États-Unis, en Europe de l'ouest, dans les pays nordiques et au Japon.  Les actions de petite capitalisation liquides sont également disponibles sur de nombreux marchés. Veuillez consulter la page Liste de produits CFD pour plus d'informations. D'autres pays seront ajoutés très prochainement.

 

Proposez-vous des CFD sur les indices sur actions?

Oui. Veuillez consulter la page CFD sur indices IB - Faits et Q&A A et CFD sur Forex - Faits et Q&A.

 

Comment sont déterminées les cotations des CFD sur actions?

Le prix des CFD correspond à la cotation via Smartrouting de l’action sous-jacente. IB n'élargit pas le spread ni ne détient de positions en votre défaveur. Pour en savoir plus, veuillez consulter l'aperçu des modèles du marché CFD.

 

Puis-je voir mes ordres à cours limité sur la Bourse?

Oui. IB offre un accès direct au marché (DMA). Comme les actions, les ordres qui ne sont pas négociables (par ex. les ordres à cours limité) bénéficient de la protection du sous-jacent qui est directement inscrit sur le carnet d’ordres des bourses où il est négocié. Cela signifie également que vous pouvez acheter le CFD au cours acheteur du sous-jacent et le vendre au cours vendeur. De plus, vous recevrez peut-être une amélioration de prix si l'ordre d'un autre client peut être croisé au vôtre à un meilleur prix que celui disponible sur les marchés.

 

Comment déterminez-vous les marges des CFD sur actions?

IB établit des exigences de marge sur la base de la volatilité historique de chaque action sous-jacente. La marge minimum est de 10% Ce taux de marge est généralement appliqué à la plupart des CFD IB, ce qui fait des CFD une option plus intéressante en termes de marge que le trading du sous-jacent.   Il n'y a cependant pas de compensation de portefeuille entre des positions CFD individuelles ou entre des positions CFD et l'exposition à l’action sous-jacente. Les positions très importantes peuvent faire l'objet d’une marge supplémentaire. Pour en savoir plus, veuillez consulter les exigences de marge des CFD.

 

Les CFD sur action courts sont-ils soumis à des buy-in forcés ?

Oui. Si l’action sous-jacente devient difficile ou impossible à emprunter, le détenteur de la position sera soumis à un buy-in.

 

Comment gérez-vous les dividendes et opérations sur titre?

En règle générale, IB reflète l'effet économique de l’opération sur titre pour les détenteurs de CFD comme s'ils détenaient les titres sous-jacent*. Les dividendes sont comptabilisés sous forme d'ajustement de liquidité, tandis que d'autres actions peuvent être comptabilisées sous forme d'ajustement de liquidité, d'ajustement de position ou une combinaison des deux. Par exemple, si les actions corporatives se traduisent par un changement du nombre d’actions (par ex. dans le cas de fractionnement d'actions ou fractionnement d'actions inversé), le nombre de CFD est ajusté en conséquence. Lorsque l’action devient une nouvelle entité et IB décide de l’offrir comme CFD, de nouvelles positions courtes et longues sont créées dans la quantité appropriée. Pour en savoir plus, consultez la page CFD - Opérations sur titre.

*Dans certains cas, il ne sera pas possible d'ajuster de manière exacte le CFD, comme pour une opération sur titres complexe telle qu'une fusion par exemple. Dans ce cas, IB pourra clôturer la position de CFD avant la date de détachement.

 

Tout le monde peut-il trader des CFD IB?

Tous les clients peuvent trader des CFD IB à l'exception des résidents des États-Unis, du Canada, de Hong Kong. Les résidents de Singapour peuvent trader des CFD IB à l'exception de ceux basés sur des actions cotées à Singapour. Il n'existe pas d'exemption aux exclusions sur la base de la résidence en fonction du type d'investisseur.

 

Que dois-je faire pour commencer à trader des CFD avec IB?

Vous devez établir les autorisations de trading pour les CFD dans la Gestion de compte et accepter les déclarations adéquates. Si vous détenez un compte auprès d'IB LLC, IB créera un nouveau segment de compte (identifié avec votre numéro de compte existant par le suffixe “F”). Une fois le segment confirmé, vous pourrez commencer à trader. Vous n'avez pas besoin d'approvisionner le compte "F" séparément, les fonds seront automatiquement transférés en fonction des exigences de marge de votre compte principal.  

Existe t-il des conditions en termes de données de marché?

Les données de marché pour les CFD en actions IB sont les mêmes que les données de marché des actions sous-jacentes. Il est par conséquent nécessaire d'obtenir les autorisations de données de marché pour les Bourses correspondantes. Si vous avez déjà mis en place des autorisations de données de marché pour une Bourse afin de pouvoir trader des actions, aucune autre action n'est requise. Si vous souhaitez trader des CFD sur une Bourse pour laquelle vous n'avez pas actuellement d'autorisation de données de marché, vous pouvez mettre en place des autorisations de trading de la même manière que si vous envisagiez de trader les actions sous-jacentes.

 

Mes transactions de CFD apparaissent-elles dans mes relevés de compte?

Si vous détenez un compte auprès d'IB LLC, vos positions de CFD sont détenues dans un segment de compte distinct identifié par le suffixe "F" et votre numéro de compte principal. Vous pouvez choisir de visualiser les relevés de compte pour ce segment "F" soit séparément, soit de manière consolidée avec votre compte principal. Vous pouvez sélectionner l'option de votre choix dans la fenêtre des relevés de la Gestion de compte. Pour les autres comptes, les CFD sont affichés normalement dans le relevé de compte comme les autres produits de trading.

 

Puis-je transférer mes positions CFD depuis un autre courtier?

IB se fera un plaisir de procéder au transfert de vos positions, sous réserve de l’accord de l’autre courtier. Étant donné que le transfert de positions CFD est plus complexe que celui des actions, en règle générale nous demandons que la position soit d’une valeur équivalente à 100,000$.

 

Des graphiques sont-ils disponibles pour les CFD?

Oui.

 Quelles protections de compte s’appliquent au trading de CFD émis pas IB?

Les CFD sont des contrats émis par IB Royaume-Uni qui agit en tant que contrepartie. Ils ne sont donc pas négociés sur un marché réglementé et ne sont pas vérifiés par une chambre de compensation. Étant donné qu’IB Royaume-Uni est votre contrepartie pour les CFD, vous êtes exposé à des risques financiers et commerciaux, y compris le risque de crédit associé à la réalisation de transactions avec IB Royaume-Uni. Notez cependant que tous les fonds des clients ne sont pas automatiquement totalement ségrégés, notamment pour les clients institutionnels. IB Royaume-Uni est membre du programme UK Financial Services Compensation Scheme (FSCS). IB UK n'est pas un membre de la U.S. Securities Investor Protection Corporation (“SIPC”). Veuillez consulter la déclaration des risques liés aux CFD IB UK pour davantage d'informations sur les risques liés au trading de CFD.

 

Avec quel type de compte IB puis-je négocier des CFD (par ex. compte individuel, institutionnel, Amis et famille, etc.)?  

Tous les comptes de marge sont éligibles au trading de CFD. Les comptes au comptant et SIPP ne sont pas éligibles.

 

Combien de positions maximum puis-je avoir pour un CFD spécifique?

Il n'a pas de limite pré-établie. Cependant, rappelez-vous que les positions très importantes peuvent être soumises à une augmentation des exigences de marge. Pour en savoir plus, veuillez consulter les exigences de marge des CFD.

 

Puis-je trader des CFD par téléphone?

Non. Cependant, dans certains cas exceptionnels, nous pouvons accepter de traiter des ordres de fermeture par téléphone mais jamais des ordres d'ouverture.

Panoramica dei CFD su azioni emessi da IB

Il presente articolo ha lo scopo di fornire un'introduzione generale ai CFD (contratti per differenza) su azioni emessi da IB.

Per informazioni in merito ai CFD su indici di IB, si prega di cliccare qui. Per i CFD su forex, cliccare qui.

Gli argomenti illustrati sono i seguenti:

I.    Definizione di CFD
II.   Confronto tra CFD e azioni sottostanti
III.  Considerazioni relative ai costi e ai requisiti di margine
IV.  Esempio indicativo
V.   Risorse relative ai CFD
VI.  Domande frequenti

 

 

I.  Definizione di CFD su azioni

I CFD di IB sono contratti OTC che replicano la consegna dell'azione sottostante, inclusi dividendi e operazioni societarie (maggiori informazioni in merito alle operazioni societarie sui CFD).

In altri termini, si tratta di un accordo tra l'acquirente e IB per lo scambio della differenza tra il valore corrente dell'azione e il valore in un periodo futuro. Se si detiene una posizione long e tale differenza è positiva, si riceverà un compenso da IB. Se la differenza è negativa, si dovrà corrispondere un compenso a IB. Il contratto su CFD è valutato ogni giorno a valore di mercato e i profitti e le perdite sono regolati in contanti nel proprio conto sotto forma di margine di variazione.

I CFD su azioni di IB sono negoziati tramite il proprio conto a margine e, di conseguenza, è possibile aprire posizioni a leva finanziaria sia long sia short. Il prezzo de CFD è il prezzo dell'azione sottostante quotato in Borsa. Infatti, le quotazioni di CFD IB sono identiche alle quotazioni azionarie indirizzate via SmartRouting e visualizzabili in Trader Workstation e, inoltre, IB offre accesso diretto al mercato (DMA). Analogamente alle azioni, i propri ordini non inviabili a mercato (ovvero, ordini limite) presentano la copertura del sottostante rappresentata direttamente sulla profondità del libro ordini delle Borse valori in cui questo è negoziato.  Ciò significa anche che è possibile immettere ordini acquistare il CFD al prezzo denaro del sottostante e venderlo al prezzo lettera.

Per un confronto tra la struttura trasparente dei CFD IB e le altre soluzioni offerte nel mercato, si prega di consultare la sezione Panoramica dei modelli di mercato dei CFD.

Attualmente IB offre una gamma di circa 6200 CFD su azioni, che coprono i principali mercati statunitensi, europei e asiatici.  I componenti dei principali indici di seguito elencati sono attualmente disponibili come CFD su azioni di IB. In molti Paesi IB offre anche la possibilità di negoziare azioni liquide a bassa capitalizzazione. Si tratta di azioni con capitalizzazione di mercato corretta per il flottante libero pari ad almeno 500 milioni di USD e con un valore di negoziazione medio giornaliero di almeno 600.000 USD.  Per maggiori dettagli, si prega di consultare la pagina Elenco dei prodotti > CFD. Presto saranno aggiunti ulteriori Paesi.

Stati Uniti S&P 500, DJA, Nasdaq 100, S&P 400 (Mid Cap), liquide a bassa capitalizzazione
Regno Unito FTSE 350 + liquide a bassa capitalizzazione (incl. IOB)
Germania Dax, MDax, TecDax + liquide a bassa capitalizzazione
Svizzera Porzione svizzera dello STOXX Europe 600 (48 azioni) + liquide a bassa capitalizzazione
Francia CAC Large Cap, CAC Mid Cap + liquide a bassa capitalizzazione
Paesi Bassi AEX, AMS Mid Cap + liquide a bassa capitalizzazione
Belgio BEL 20, BEL Mid Cap + liquide a bassa capitalizzazione
Spagna IBEX 35 + liquide a bassa capitalizzazione
Portogallo PSI 20
Svezia OMX Stockholm 30 + liquide a bassa capitalizzazione
Finlandia OMX Helsinki 25 + liquide a bassa capitalizzazione
Danimarca OMX Copenhagen 30 + liquide a bassa capitalizzazione
Norvegia OBX
Repubblica ceca PX
Giappone Nikkei 225 + liquide a bassa capitalizzazione
Hong Kong HSI + liquide a bassa capitalizzazione
Australia ASX 200 + liquide a bassa capitalizzazione
Singapore* STI + liquide a bassa capitalizzazione

 *non disponibile per i residenti a Singapore

II.   Confronto tra CFD e azioni sottostanti

A seconda dei propri obiettivi e del proprio stile di trading, i CFD offrono una serie di vantaggi, ma anche svantaggi, rispetto alle azioni:
 
VANTAGGI DEI CFD IB SVANTAGGI DEI CFD IB
Nessuna imposta di bollo o imposte sulle sulle transazioni (Regno Unito, Francia, Belgio) Nessun diritto di proprietà
In genere, commissioni e tassi di margine inferiori rispetto alle azioni Operazioni societarie complesse non sempre esattamente replicabili
Aliquote d'imposta per i dividendi in accordo con le convenzioni fiscali senza necessità di rivendicazione Tassazione sulle plusvalenze potenzialmente diversa rispetto alle azioni (si prega di consultare il proprio consulente fiscale)
Esenzione dalle normative di day trading  

III.  Considerazioni relative a costi e margine

I CFD IB possono rappresentare una modalità di negoziazione sui mercati azionari europei ancora più efficiente rispetto alla già concorrenziale offerta azionaria di IB.

Innanzitutto, i CFD IB presentano commissioni inferiori rispetto alle azioni e offrono gli stessi spread finanziari ridotti:

EUROPA   CFD AZIONE
Commissione GBP 0.05% GBP 6.00 + 0.05%*
EUR 0.05% 0.10%
Finanziamento** Benchmark +/- 1.50% 1.50%

*per ordine + 0.05% eccedenti i 50,000 GBP
**finanziamento di CFD sul valore complessivo della posizione, finanziamento azionario sull'importo assunto in prestito

All'aumento dell'importo negoziato corrisponde una diminuzione delle commissioni sui CFD, pari ad appena lo 0.02%. Le posizioni di dimensioni più elevate prevedono tassi di finanziamento ridotti, pari ad appena lo 0.5%.  Per maggiori dettagli, si prega di consultare le sezioni Commissioni > CFD e Tassi di finanziamento > CFD.

In secondo luogo, i CFD prevedono requisiti di margine inferiori rispetto alle azioni. Ciò è dovuto al fatto che i CFD ci permettono di applicare una tipologia di margine basata sul rischio anziché le formule regolamentari applicabili alle azioni:

  CFD AZIONE
  Tutte Standard Margine di portafoglio
Requisito di margine* 10% 25% - 50% 15%

*Margine tipico delle Blue Chip. Margine di mantenimento infragiornaliero standard del 25%, 50% overnight.  Il margine di portafoglio mostrato è il margine di mantenimento (compreso quello overnight). Le emissioni particolarmente volatili sono soggette a requisiti più elevati

Per maggiori dettagli, si prega di fare riferimento alla sezione relativa ai Requisiti di margine > CFD.


IV.  Esempio indicativo

Si consideri l'esempio seguente. I titoli di Unilever quotati ad Amsterdam hanno generato un rendimento del 3.2% nel mese passato (20 giorni di trading fino al 14 maggio 2012) e si pensa che continueranno a garantire un buon rendimento. Si desidera avere un'esposizione di 200,000 EUR e mantenerla per cinque giorni. Si effettuano 10 transazioni per creare la posizione e 10 per chiuderla. I propri costi diretti sarebbero i seguenti:

AZIONE

  CFD AZIONE
Posizione di 200,000 EUR   Standard Margine di portafoglio
Requisito di margine 20,000 100,000 30,000
Commissione (di ingresso e uscita) 200.00 400.00 400.00
Interessi 41.96 23.35 44
Costi diretti complessivi 241.96 423.55 436.44
Differenza   75% 80%

Nota: le spese per interessi sui CFD sono calcolate sull'intera posizione del contratto, mentre gli interessi sulle azioni sono calcolati sull'importo assunto in prestito. I tassi applicabili per le azioni e i CFD sono gli stessi.

 

Si ipotizzi, invece, che si disponga solamente di 20,000 EUR per finanziare il margine. Se Royal Dutch Shell continua a mostrare le stesse performance del mese precedente, il proprio potenziale di profitto si rivelerebbe il seguente:  

COSTO OPPORTUNITÀ CFD AZIONE
Margine disponibile 20,000 20,000 20,000
Ammontare complessivo investito 200,000 40,000 133,333
Rendimento* 1,576.27 312.25 1,050.84
Differenza   -80% -33%

*rendimento medio giornaliero del mese precedente (fino al 14 maggio 2012) in cinque giorni

 

Si prega di ricordare che la leva finanziaria ha effetto in entrambe le direzioni. Inoltre, il rischio di perdita dei CFD è superiore a quello delle azioni a margine più elevato, tanto da poter causare una perdita superiore al proprio investimento iniziale.

 


V.   Risorse relative ai CFD

Di seguito sono forniti alcuni utili link a informazioni più dettagliate in merito all'offerta di CFD IB:

Dettagli dei contratti CFD

Elenco dei prodotti > CFD

Commissioni > CFD

Tassi di finanziamento > CFD

Requisiti di margine > CFD

Operazioni societarie > CFD

È anche disponibile il seguente video tutorial:

Come immettere transazioni di CFD in Trader Workstation

 

VI.  Domande frequenti

Quali sono le azioni disponibili come CFD?

Azioni ad alta e media capitalizzazione negli Stati Uniti, nell'Europa occidentale, nei Paesi nordici e in Giappone.  Le azioni liquide a bassa capitalizzazione sono disponibili anche in molti mercati. Per maggiori dettagli, si prega di consultare la pagina Elenco dei prodotti > CFD. Presto saranno aggiunti ulteriori Paesi.

 

Sono disponibili CFD su indici azionari?

Sì. Si prega di consultare le sezioni CFD su indici IB: informazioni, domande e risposte e CFD su forex IB: informazioni, domande e risposte.

 

Come sono stabilite le quotazioni di CFD su azioni?

Le quotazioni di CFD IB sono identiche alle quotazioni delle azioni sottostanti indirizzate via SmartRouting. IB non aumenta il differenziale né mantiene posizioni contro il cliente. Per maggiori informazioni, si prega di consultare la sezione Panoramica dei modelli di mercato dei CFD.

 

È possibile visualizzare i propri ordini limite riflessi sulla Borsa valori?

Sì. IB offre accesso diretto al mercato (DMA), quindi i propri ordini non inviabili a mercato (ovvero, ordini limite) presentano la copertura del sottostante rappresentata direttamente sulla profondità del libro ordini delle Borse valori in cui questo è negoziato. Ciò significa anche che è possibile immettere ordini acquistare il CFD al prezzo denaro del sottostante e venderlo al prezzo lettera. Inoltre, è possibile conseguire un miglioramento del prezzo nel caso in cui l'ordine di un altro cliente incroci il proprio a un prezzo migliore di quello disponibile sui mercati pubblici.

 

Come vengono determinati i margini dei CFD su azioni?

IB stabilisce requisiti di margine basati sul rischio a seconda della volatilità storica di ciascuna azione sottostante. Il margine minimo è del 10%. La maggior parte dei CFD IB presenta un margine calcolato secondo questo tasso, rendendo, nella maggior parte dei casi, la negoziazione di CFD più efficiente, in termini di margine, rispetto a quella delle azioni sottostanti.  Tuttavia, non vi sono scostamenti del portafoglio tra le singole posizioni su CFD o tra CFD ed esposizioni all'azione sottostante. Le posizioni particolarmente ampie potrebbero essere soggette a un margine aggiuntivo. Per maggiori dettagli, si prega di fare riferimento alla sezione Requisiti di margine dei CFD.

 

I CFD su azioni short sono soggetti al riacquisto forzato?

Sì. Nell'eventualità in cui il prestito dell'azione sottostante si riveli difficile o impossibile, il titolare della posizione short sul CFD sarà tenuto al riacquisto.

 

Come sono gestiti i dividendi e le operazioni societarie?

In generale, IB riflette l'impatto economico dell'operazione societaria per i titolari di CFD come se questi avessero detenuto il titolo sottostante. I dividendi sono registrati con un adeguamento della liquidità, mentre le altre operazioni potrebbero essere registrate con una correzione della liquidità, delle posizioni o di entrambe. Per esempio, nel caso in cui l'operazione societaria dovesse comportare una modifica del numero delle azioni (es. frazionamento azionario, frazionamento inverso), il numero di CFD sarebbe corretto di conseguenza. Se il risultato dell'operazione societaria fosse una nuova entità con azioni quotate in Borsa e IB decidesse di offrire i relativi CFD, allora verrebbero create nuove posizioni long o short dell'importo corrispondente. Per una panoramica, si prega di fare riferimento alla sezione Operazioni societarie > CFD.

*Si prega di notare che, in caso di operazioni complesse (es. alcuni tipi di fusioni), potrebbe non essere possibile adeguare correttamente i CFD. In questi casi IB potrebbe chiudere la posizione sul CFD prima della data di stacco cedola.

 

La negoziazione di CFD IB è consentita a tutti i clienti?

La negoziazione di CFD è consentita a tutti i clienti, a eccezione dei residenti negli Stati Uniti, in Canada e a Hong Kong. Gli utenti residenti a Singapore possono negoziare i CFD IB a eccezione di quelli basati sulle azioni quotate a Singapore. Non vi sono deroghe alle esclusioni determinate dalla residenza sulla base del tipo di investitore.

 

Come procedere per iniziare a negoziare CFD con IB?

È necessario impostare i permessi per il trading di CFD in Gestione conto e accettare le relative informative sul trading. Se si detiene un conto con IB LLC, IB provvederà alla configurazione di un nuovo segmento del conto (identificato con il numero del proprio conto esistente e il suffisso "F"). Una volta confermata la configurazione, sarà possibile iniziare a negoziare. Il nuovo conto "F" non richiede una procedura di finanziamento separata, in quanto i fondi sono automaticamente trasferiti dal proprio conto principale per soddisfare i requisiti di margine dei CFD.  

Sono previsti requisiti per i dati di mercato?

I dati di mercato per i CFD su azioni di IB corrispondono ai dati di mercato delle azioni sottostanti. Di conseguenza, è necessario disporre dei permessi per i dati di mercato delle relative Borse valori. Se si è già provveduto a configurare i propri permessi per i dati di mercato sulle rispettive Borse valori, non occorrerà fare null'altro. Se si desidera negoziare CFD su una Borsa valori senza disporre dei relativi permessi per i dati di mercato, è possibile configurare i permessi secondo lo stesso metodo adottato per la negoziazione delle azioni sottostanti.

 

In che modo sono rappresentate le transazioni e le posizioni su CFD all'interno dei propri rendiconti?

Se si detiene un conto con IB LLC, le proprie posizioni in CFD sono mantenute in un segmento del conto separato e identificato con il numero del proprio conto principale e il suffisso "F". È possibile scegliere di visualizzare i rendiconti di attività del segmento "F" separatamente o insieme al proprio conto principale. È possibile effettuare la scelta nella finestra del rendiconto di Gestione conto. Per tutti gli altri conti, i CFD sono mostrati nel proprio rendiconto insieme agli altri prodotti di trading.

 

È possibile trasferire posizioni su CFD da un altro broker?

IB è lieto di facilitare tale trasferimento di posizioni su CFD nel rispetto dell'accordo in essere con l'altro broker. Dato che il trasferimento di posizioni su CFD è più complesso rispetto a quello di posizioni su azioni, in genere, richiediamo che la posizione abbia un importo equivalente ad almeno 100,000 USD.

 

Sono disponibili grafici per i CFD su azioni?

Sì.

 Quali sono le tipologie di protezione del conto previste per il trading di CFD con IB?

I CFD sono contratti aventi IB UK come controparte, e non sono negoziati sulle Borse valori regolamentate, né compensati presso una stanza di compensazione centrale. Dato che IB UK è la propria controparte nelle transazioni di CFD, si è esposti ai relativi rischi finanziari e commerciali, compreso il rischio di credito associato alle negoziazioni con IB UK. Si prega di notare, tuttavia, che tutti i fondi dei clienti sono sempre interamente segregati, compresi quelli dei clienti istituzionali. IB UK partecipa al Financial Services Compensation Scheme ("FSCS") del Regno Unito. IB UK non fa parte della Securities Investor Protection Corporation (“SIPC”) degli Stati Uniti. Per maggiori dettagli in merito ai rischi associati alla negoziazione di CFD, si prega di fare riferimento all'Informativa sui rischi dei CFD di IB UK.

 

In quale tipologia di conti IB è possibile negoziare CFD (es. conti individuali, conti per amici e famiglia, conti istituzionali)? 

Tutti i conti a margine sono adatti alla negoziazione di CFD, ma non i conti di liquidità e i conti SIPP.

 

Quali sono le dimensioni massime consentite per le posizioni detenute sugli specifici CFD?

Non vi sono limiti predefiniti. Tuttavia, è bene ricordare che le posizioni estremamente ampie potrebbero essere soggette a requisiti di margine maggiori. Per maggiori dettagli, si prega di fare riferimento alla sezione Requisiti di margine dei CFD.

 

È possibile negoziare i CFD telefonicamente?

No. In casi eccezionali potremmo acconsentire all'elaborazione telefonica degli ordini per la chiusura di posizioni, ma non di quelli per l'apertura di posizioni.

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