Почему отличаются комиссии за опционы США?

В комиссии IB за опционы входят две составляющие:

1. Плата за исполнение, причитающаяся IB.  Для Smart-маршрутизированных ордеров действует плата в $0.70 за каждый контракт, но она понижается до $0.15, когда сделки начинают превышать 100,000 контрактов за текущий месяц (посетите наш сайт, чтобы узнать стоимость ордеров с прямой маршрутизацией, льготные ставки для опционов с низкой премией и минимальные сборы за ордер); и 

2. Сторонние биржевые, регуляторные и/или операционные сборы.

Что касается сторонних сборов, структура некоторых опционных бирж США включает в себя сборы/рибейты за ликвидность, поэтому, в сумме с платой IB за исполнение и прочими регуляторными или операционными издержками, общие комиссии за контракт могут отличаться между ордерами. Это обусловлено с биржевыми расчетами, результатом которых может быть не сбор, а выплата клиенту, и которые зависят от ряда факторов вне контроля IB, включая атрибуты клиентского ордера и преобладающие котировки бида/аска.

Биржи, работающие на основе данной модели сборов/рибейтов за ликвидность, взимают плату за ордера, способствующие снижению ликвидности (т.е. реализуемые рыночные ордера), и предоставляют возвратную скидку за ордера, повышающие ликвидность (т.е. лимитные нерыночные ордера). Сборы могут отличаться в зависимости от биржи, типа клиента (напр., брокер-дилер, фирма, маркет-мейкер, профессионал) и андерлаинга опциона; рибейты (вовзратные выплаты) публичных клиентов, как правило, составляют $0.10 - $0.42, а сборы $0.15 - $0.50. 

IB обязаны направлять реализуемые опционные ордера на биржу, предлагающую самую лучшую цену исполнения. При наличии нескольких вариантов Smart-маршрутизатор выбирает место назначения ордера, опираясь на плату за устранение ликвидности (т.е. ордер будет направлен на биржу с наименьшей или отсутствующей платой). Соответственно, Smart-маршрутизатор направит рыночный ордер на биржу с более высоким сбором, только если это обеспечит выигрыш в цене хотя бы на $0.01 (что, с учетом стандартного множителя опциона 100, приведет к улучшению цены в $1.00, которое превосходит самую высокую плату за устранение ликвидности).

Дополнительная информация о добавлении/устранении ликвидности, включая примеры, доступна в статье KB201.

Pourquoi les frais de commissions aux États-Unis varient-ils?

La facturation des commissions sur les options est constituée de deux éléments:

1. Les frais d'exécution perçus par IB.  Pour les ordres acheminés via Smart, ces frais sont fixés à 0.70$ par contrat, réduits à 0.15$ par contrat pour les ordres de plus de 100,000 contrats pour un mois donné (voir le site Internet pour les coûts des ordres routés, taux réduits sur les options à faible prime et frais d'ordre minimum); et 

2. Frais de Bourse, frais réglementaires et/ou frais de transaction appliqués par des tiers.

Pour les frais de tierces parties, certaines Bourses d'options aux États-Unis ont une structure basée sur des frais/remise pour liquidité qui, une fois agrégés avec les frais d'exécution IB et autres frais réglementaires et/ou frais de transaction, peuvent entraîner des frais globaux par contrat, différents selon les ordres.  Cela est imputable à la portion du calcul liés aux frais de Bourse qui peut aboutir à un paiement du client plutôt qu'à la facturation de frais, et qui dépend de certains facteurs qu'IB ne peut pas maîtriser, notamment les attributs de l'ordre du client et les cours acheteur et vendeur en vigueur.

Les Bourses qui appliquent des frais/remises pour liquidité débitent des frais pour les ordres qui retirent de la liquidité (ordres négociables) et en créditent pour les ordres qui ajoutent de la liquidité (ordres à cours limité non négociables). Les frais peuvent varier selon le type de Bourse, type de client (ex., public, négociateur-courtier, entreprise, teneur de marché, professionnel) et le sous-jacent de l'option avec remises aux clients publics (crédits) allant généralement de 0.10$ à 0.42$ et des frais aux clients publics allant de 0.15$ à 0.50$. 

IB est tenu d'acheminer les ordres d'options négociables vers la Bourse fournissant le meilleur prix d'exécution. Le Smart Router tient compte des frais de retrait de liquidité lorsqu'il détermine la Bourse qui sera utilisée pour le routage de l'ordre lorsque le marché interne est partagé par plusieurs (acheminera l'ordre vers la Bourse dont les frais sont les moins élevés ou inexistants).  De la même manière, le Smart Router n'acheminera que les ordres au marché vers une Bourse qui facture des frais plus élevés s'ils peut améliorer le prix d'au moins 0.01$ (multiplié par le facteur habituel de 100 pour les options, cela procurerait une amélioration de prix de 1.00$, ce qui est supérieur au frais de retrait de liquidité les plus élevés).

Pour plus d'informations concernant le concept d'ajout ou de retrait de liquidité et pour consulter des exemples, veuillez vous référer à l'article KB201.

米国オプションに対し異なる手数料請求が発生する理由

IBのオプション手数料の請求は、ふたつの要素から成り立っています:

1. 弊社に蓄積される約定手数料。 スマートルーティングされる注文への手数料はコントラクト1枚あたり$0.70に設定され、これは1ヶ月内の注文のコントラクトが100,000枚を超えた場合、コントラクト1枚あたり$0.15まで下がります(ダイレクトルーティングされる注文、プレミアムオプションに対するディスカウントレートおよび最低注文料金に関してはウェブサイトをご覧ください)、および 

2. 第三者機関である取引所手数料、規制手数料および/または取引手数料。

第三者機関による手数料に関し、特定の米国オプション取引所では流動性手数料/リベート体系を設けています。これは弊社の約定手数料やその他の規制手数料/取引手数料と集約されると、注文によって異なるコントラクトあたりに請求される総合手数料となることがあります。 これは手数料の請求ではなく顧客への支払いに転じる可能性もある、取引所の計算部分に起因するものです。これには注文の特性や現行のビッド/アスクのクオートなど、弊社の範疇外となる要因が含まれます。

流動性手数料/リベートモデルに基いて運営している取引所では、流動性を移動する注文(約定の付く注文)に対しては手数料を請求し、流動性を追加する注文(約定の付かない指値注文)に対してはクレジットを提供します。手数料は取引所や顧客タイプ(一般、ブローカー・ディーラー、企業、マーケットメーカー、プロフェッショナルなど)、また一般の顧客に対し通常$0.10 - $0.42の範囲となるリベート(クレジット)、および$0.15 - $0.50の手数料のオプション原資産によって変わります。 

弊社は約定の付くオプション注文を約定価格の一番良い取引所にルーティングするよう義務付けられており、どの取引所にルーティングをするかを決定するにあたって利用可能な市場が複数存在する場合、スマートルーターは流動性移動手数料も考慮の上で発注を行います。 このためスマートルーターは、市場が少なくとも$0.01(オプション乗数が標準の100の場合、$1.00の価格向上につながります)良くなる可能性がある場合には、手数料の一番高い取引所に成行注文のみをルーティングします。

流動性の追加/移動に関する詳細および例に関しましては、KB201をご参照ください。

Weshalb unterscheiden sich Provisionsgebühren bei US-Optionen?

Bei IB besteht die Provisionsgebühr für Optionen aus zwei Bestandteilen:

1. Der Ausführungsgebühr, die IB zufließt.  Bei Orders, die über Smart Routing ausgeführt werden, ist diese Gebühr mit $0.70 pro Kontrakt festgelegt und kann auf $0.15 für Orders reduziert werden, sofern die Anzahl an Kontrakten mehr als 100,000 Kontrakte in einem gegebenen Monat beträgt (siehe Website für Kosten direkt gerouteter Orders, reduzierte Gebührensätze auf Optionen mit geringen Prämien sowie Mindestgebühren für Orders); und 

2. Drittbörsen-, Aufsichts- und/oder Transaktionsgebühren.

Im Fall von Gebühren von Drittparteien behalten einige US-Optionsbörsen eine Liquiditätsgebühr/Rabatt-Struktur bei, die in einer allgemeinen Provisionsgebühr pro Kontrakt resultieren könnte und von Order zu Order unterschiedlich ausfallen kann, falls die IB-Ausführungsgebühr sowie sonstige Aufsichts- und/oder Transaktionsgebühren akkumuliert werden.  Dies kann dem Börsenanteil der Berechnung zugeschrieben werden, wodurch sich anstelle einer Gebühr eine Zahlung zugunsten des Kunden ergeben kann. Dies hängt von einer Reihe an Faktoren ab, die nicht in der Macht von IB stehen, einschließlich der Orderattribute des Kunden sowie vorherrschenden Geld-/Briefkursnotierungen.

Börsen, die dieses Liquiditäts-/Rabatt-Modell befolgen, erheben eine Gebühr für Orders, die zur Beseitigung von Liquidität dienen (z. B. marktfähige Orders) und somit ein Guthaben für Orders bieten, die Liquidität zuführen (z. B. nicht marktfähige Limit-Orders). Die Gebühren können sich je nach Börse, Kundentyp (z. B. öffentlich, Broker-Dealer, Unternehmen, Market-Maker, Professional) und nach dem Basiswert der Option bei Rabatten (Gutschriften) für öffentliche Kunden unterscheiden und somit zwischen $0.10 - $0.42 und $0.15 - $0.50 für öffentliche Kunden liegen. 

IB ist verpflichtet marktfähige Options-Orders zu der Börse mit den besten Ausführungspreisen zu routen. Der Smart Router berücksichtigt die Gebühren für das Entziehen von Liquidität bei der Ermittlung der Börse, zu der die Order geroutet werden soll, falls der gleiche beste Geld-/Briefkurs an mehreren Börsenplätzen angeboten wird (d. h. die Order wird zu der Börse mit der geringsten Gebühr oder keiner Gebühr geroutet).  Demnach routet der Smart Router eine Markt-Order zu einer Börse, die eine höhere Gebühr erhebt, falls dadurch der Markt um mindestens $0.01 gebessert werden kann (auf dem standardmäßigen Optionsmultiplikator von 100 würde sich daraus eine Kursverbesserung von $1.00 ergeben, was wiederum mehr als die Höchstgebühr für das Entziehen von Liquidität beträgt).

Zusätzliche Informationen zum Zuführen/Entziehen von Liquidität einschließlich Beispielen finden Sie unter KB201.

Perché le commissioni addebitate sulle opzioni statunitensi sono di tipo variabile?

L'addebito delle commissioni sulle opzioni previsto da IB si divide in due parti:

1. La commissione di esecuzione spettante a IB.  Per quanto concerne gli ordini indirizzati tramite il sistema SmartRouting, la tariffa è fissata a 0.70 dollari per contratto, ridotta ad appena 0.15 dollari per contratto in caso di ordini eccedenti i 100,000 contratti in un dato mese (si prega di consultare il sito web per conoscere i costi degli ordini indirizzati direttamente, le tariffe ridotte per le opzioni a basso premio e le tariffe minime addebitabili sugli ordini); e 

2. Le tariffe esterne (borsistiche, regolamentari e/o sulle transazioni).

Nel caso delle tariffe esterne, determinate Borse delle opzioni statunitensi mantengono una struttura tariffa/rimborso rispetto alla liquidità che, una volta aggregata alla commissione di esecuzione di IB e alle eventuali altre tariffe regolamentari e/o sulle transazioni, potrebbe comportare l'addebito di una commissione complessiva per contratto variabile in funzione dell'ordine.  Ciò è imputabile alla parte del calcolo della Borsa, che dipende da una serie di fattori al di fuori del controllo di IB, inclusi gli attributi d'ordine del cliente e le quotazioni denaro-lettera prevalenti, e il cui risultato potrebbe essere un pagamento in favore del cliente anziché l'addebito di una tariffa.

Le Borse valori che operano secondo questo modello di tariffa/rimborso rispetto alla liquidità prevedono l'addebito di una tariffa per gli ordini di sottrazione della liquidità (cioè, ordini inviabili a mercato) e l'erogazione di un credito per gli ordini di immissione della liquidità (cioè, ordini limite non inviabili a mercato). Le tariffe possono variare a seconda della Borsa valori, del tipo di cliente (es. pubblico, intermediario, società, market-maker, professionale, ecc.) e del sottostante dell'opzione, dove i rimborsi (crediti) per i clienti pubblici sono generalmente compresi tra 0.10 e 0.42 dollari e le tariffe addebitabili ai clienti pubblici tra 0.15 e 0.50 dollari. 

IB ha l'obbligo di indirizzare gli ordini di opzioni inviabili a mercato sulla Borsa valori che offre il miglior prezzo di esecuzione. Per determinare la specifica Borsa valori sulla quale indirizzare l'ordine, nel caso in cui il mercato interno sia condiviso da più Borse valori, il sistema SmartRouting terrà in considerazione le tariffe per la sottrazione della liquidità (es. l'ordine sarà indirizzato sulla Borsa valori che offre la tariffa minore o nessuna tariffa).  Di conseguenza, il sistema SmartRouting indirizzerà l'ordine a mercato sulla Borsa valori che addebita la tariffa più elevata solamente se consentirà di superare il prezzo di mercato di almeno 0.01 dollari (il che, dato il moltiplicatore standard delle opzioni di 100, mostrerebbe un miglioramento del prezzo di 1.00 dollaro, valore superiore alla tariffa più elevata per la sottrazione di liquidità).

Per maggiori informazioni in merito al concetto di immissione/sottrazione di liquidità, compresi alcuni esempi, si prega di fare riferimento all'articolo KB201.

Risks of Volatility Products

Trading and investing in volatility-related Exchange-Traded Products (ETPs) is not appropriate for all investors and presents different risks than other types of products. Among other things, ETPs are subject to the risks you may face if investing in the components of the ETP, including the risks relating to investing in complex securities (such as futures and swaps) and risks associated with the effects of leveraged investing in geared funds. Investors should be familiar with the diverse characteristics of each ETF, ETN, future, option, swap and any other relevant security type. We have summarized several risk factors (as identified in prospectuses for ETPs and in other sources) and included links so you can conduct further research. Please keep in mind that this is not a complete list of the risks associated with these products and investors are responsible for understanding and familiarizing themselves completely before entering into risk-taking activities. By providing this information, Interactive Brokers (IB) is not offering investment or trading advice regarding ETPs to any customer. Customers (and/or their independent financial advisors) must decide for themselves whether ETPs are an appropriate investment for their portfolios.

 
An ETP may not be benchmarked to the index it appears to track
"An investor should only consider an investment in a Fund if he or she understands the consequences of seeking exposure to VIX futures contracts. The Funds are benchmarked to the S&P VIX Short-Term Futures Index, an investable index of VIX futures contracts. The Funds are not benchmarked to the VIX Index. The VIX Index is a non-investable index that measures the implied volatility of the S&P 500. For these purposes, "implied volatility" is a measure of the expected volatility (i.e., the rate and magnitude of variations in performance) of the S&P 500 over the next 30 days. The VIX Index does not represent the actual volatility of the S&P 500. The VIX Index is calculated based on the prices of a constantly changing portfolio of S&P 500 put and call options. The Index underlying each Fund consists of short-term VIX futures contracts. As such, the performance of the Index and the Funds can be expected to be very different from the actual volatility of the S&P 500 or the performance of the VIX Index."   [Page 1]
 
"… your ability to benefit from any rise or fall in the level of the VIX Index is limited. The Index underlying your ETNs is based upon holding a rolling long position in futures on the VIX Index. These futures will not necessarily track the performance of the VIX Index. Your ETNs may not benefit from increases in the level of the VIX Index because such increases will not necessarily cause the level of VIX Index futures to rise. Accordingly, a hypothetical investment that was linked directly to the VIX Index could generate a higher return than your ETNs."   [Page PS-12]
 
ETPs may not provide a suitable hedge
"Historical correlation trends between the Index and other asset classes may not continue or may reverse, limiting or eliminating any potential diversification or other benefit from owning a Fund."   [Page 20]
 
Volatility based ETPs are volatile in themselves and are not intended for long term investment
"… investments can be highly volatile and the Funds may experience large losses from buying, selling or holding such investments. ... In addition, gains, if any, may be subject to significant and unexpected reversals. The Funds generally are intended to be used only for short-term investment horizons. As with all investments, an investor in any of the Funds could potentially lose the full principal value of his/her investment, even over periods as short as one day."   [Page 1]
 
"The ETNs are only suitable for a very short investment horizon. The relationship between the level of the VIX Index and the underlying futures on the VIX Index will begin to break down as the length of an investor’s holding period increases, even within the course of a single Index Business Day. ... The ETNs are not long term substitutes for long or short positions in the futures underlying the VIX Index. ... The long term expected value of your ETNs is zero. If you hold your ETNs as a long term investment, it is likely that you will lose all or a substantial portion of your investment. "   [Page PS-15]
 
The use of leveraged positions could result in the total loss of an investment
"The Ultra Fund utilizes leverage in seeking to achieve its investment objective and will lose more money in market environments adverse to its respective daily investment objectives than funds that do not employ leverage…
 
For example, because the Ultra Fund includes a two times (2x) multiplier, a single-day movement in the Index approaching 50% at any point in the day could result in the total loss or almost total loss of an investor’s investment if that movement is contrary to the investment objective of the Fund, even if the Index subsequently moves in an opposite direction, eliminating all or a portion of the movement…
 
Inverse positions can also result in the total loss of an investor’s investment. For the Inverse Fund, a single-day or intraday increase in the level of the Fund’s benchmark approaching 100% could result in the total loss or almost total loss of an investor’s investment, even if such Fund’s benchmark subsequently moves lower. "   [Page 14]
 
Possible illiquid markets may exacerbate losses
"Financial Instruments cannot always be liquidated at the desired price. It is difficult to execute a trade at a specific price when there is a relatively small volume of buy and sell orders in a market. A market disruption can also make it difficult to liquidate a position or find a swap counterparty at a reasonable cost. "   [Page 17]
 
Short covering may intensify losses in volatility-related ETPs
In the event of a sudden market volatility change, many traders with positions in volatility-related products will incur substantial unexpected losses. These losses may cause them to choose to close their positions. The losses may also result in margin deficits and subsequent liquidations of some or all positions. Such closing trades will add to the movement of these products. Since speculative interest in the VIX is at an all-time high, there may be no precedent for what will happen if volatility moves quickly.
 
The Commodity Futures Trading Commission's (CFTC) weekly Commitments of Traders (COT) report provides a breakdown of the net positions for "non-commercial" (speculative) traders in U.S. futures markets. As of September 2017 CFTC reported VIX speculative net short is at an all-time high.
 
"Despite the fact that the average daily closing value of the CBOE Volatility Index (VIX) is about 11.5 so far this year, VIX futures and options both had record days for volume and for open interest this month. … VIX futures hit a new record for open interest with more than 673,000 contracts on August 7 (2017), and VIX options reached a new record for open interest with 14,783,380 contracts open on August 15 (2017)."
 
*As this data is constantly changing, investors in volatility-related products should regularly check for updates.
 
ETP issuers may redeem shares for cash in the event of extreme moves
"The Intraday Indicative Value on any Index Business Day could be reduced to 20% or less of the prior day’s Closing Indicative Value. If this occurs, we may choose to exercise our right to effect an Event Acceleration of the ETNs for an amount equal to that day’s Closing Indicative Value and you may not receive any of your initial investment."   [Page PS-17]

Prioridad u órdenes de clientes profesionales

En el cuarto trimestre de 2009, ciertos mercados de opciones estadounidenses (CBOE, ISE) implementaron normas que sirven para distinguir órdenes que se originen de un grupo de clientes públicos considerados "profesionales" (es decir, personas físicas o jurídicas que tengan acceso a información o tecnología que les permita operar como un bróker-díler), en contraste con minoristas.  De acuerdo con estas reglas, cualquier cuenta de cliente que no sea de bróker- díler y que introduzca más de 390 órdenes de opciones cotizadas (tanto si se ejecutan como si no) en un promedio diario entre todos los mercados de opciones en un mes dado para beneficio de sus propias cuentas serán clasificadas como Profesional. Desde la implementación original por parte de CBOE y ISE, la mayoría de los mercados de opciones estadounidenses han implementado de forma similar normas para distinguir órdenes "profesionales" en su origen.

Las órdenes enviadas en nombre de clientes profesionales a estos mercados de opciones se tratarán de la misma forma que las órdenes de brókeres-díleres a efectos de prioridad de ejecución y estarán sujetas a una tarifa de transacción por contrato que podrá variar entre reducciones de ($0.65) hasta un cargo de $1.12 (dependiendo de la clase de opciones). 

Los brókeres deben realizar una revisión de forma trimestral para identificar a aquellos clientes que hayan excedido el umbral de las 390 órdenes para cualquier mes de dicho trimestre y que deban ser considerados profesionales para el siguiente trimestre natural. Tenga en cuenta que, a efectos de esta norma, las órdenes de diferencial se consideran una sola orden, en lugar de considerar cada tramo del diferencial como una orden separada. Los clientes afectados por estas normas serán notificados por IB.  Además, el enrutado Smart de IB está diseñado para tomar estas tarifas de mercado en consideración al realizar las decisiones de enrutado.

Para ver detalles adicionales, consulte los siguientes enlaces:

ISE Regulatory Circular 2009-179

CBOE Regulatory Circular RG09-148

Priorità od ordini di clienti professionali

Nel quarto trimestre del 2009 determinate Borse delle opzioni statunitensi (CBOE, ISE) hanno applicato disposizioni volte a contraddistinguere gli ordini provenienti da un gruppo di clienti pubblici ritenuti "professionali" (ovvero, soggetti o entità aventi accesso a informazioni e/o risorse tecnologiche che consentono loro di negoziare con le stesse modalità impiegate dagli operatori indipendenti) da quelli dei clienti retail.  Secondo quanto previsto da tali disposizioni, tutti i conti dei clienti che non siano operatori indipendenti, e che in un determinato mese immettano una media giornaliera di oltre 390 ordini di opzioni quotate (eseguiti o meno) tra tutte le Borse delle opzioni a vantaggio del/i proprio/i conto/i, saranno classificati come "professionali". Dal momento dell'attuazione iniziale da parte del CBOE e dell'ISE, la maggior parte delle altre Borse delle opzioni statunitensi ha introdotto disposizioni analoghe per contraddistinguere gli ordini aventi provenienza "professionale".

Ai fini della priorità di esecuzione, gli ordini inviati a tali Borse delle opzioni a nome dei clienti ritenuti "professionali" saranno trattati alla stregua degli ordini degli operatori indipendenti; inoltre, saranno soggetti a una commissione di transazione per contratto compresa tra storni di ($0.65) e una tariffa di $1.12 (a seconda della categoria delle opzioni). 

I broker sono tenuti a condurre una verifica trimestrale per identificare i clienti che eccedono la soglia dei 390 ordini in ciascun mese di tale trimestre e devono essere classificati come "professionali" per il trimestre successivo. Si prega di notare che, ai fini di tale disposizione, le singole componenti dello spread non sono considerate ordini singoli, bensì ciascun ordine di spread costituisce in sé un ordine unico. IB provvederà a informare i clienti coinvolti da tali disposizioni.  Si ricorda, inoltre, che il sistema di indirizzamento SmartRouting di IB è progettato per tenere in considerazione tali nuove commissioni di Borsa al momento della scelta dell'indirizzamento.

Per maggiori dettagli, si prega di fare riferimento ai seguenti link:

Circolare regolamentare 2009-179 dell'ISE

Circolare regolamentare RG09-148 del CBOE

優先級或專業客戶定單

2009年4季度,一些美國期權交易所(CBOE;ISE)實施細則將來自被視為“專業”(即擁有的信息和/或技術能供其同經紀交易商一樣進行交易的個人或實體)的一批公眾客戶的定單與零售客戶區分開來。根據該等細則,任何不是經紀交易商且在給定月份為自己的受益賬戶在所有期權交易所下達的日平均期權定單數超過390(無論執行與否)的客戶賬戶都將被分類為專業。自CBOE和ISE最先實施以來,大多數其他美國期權交易所也執行了類似細則將定單區分為“專業”。

代專業客戶提交至這些期權交易所的定單在執行優先級方面與經紀交易商待遇相同,且會產生交易費用,從($0.65)的折扣到$1.12的費用不等(取決於期權類別)。 

經紀商需每個季度進行一次審查,確定該季度內哪些客戶超過了390個定單的臨界值以及哪些客戶將在下一個季度被指定為專業。請注意,就該等細則而言,價差定單被視為單個定單,而不是每條邊作一個定單。IB將會向受該等細則影響的客戶發出通知。此外,IB的智能定單傳遞在做出傳遞決定時也會將這些新的交易所費用考慮在內。

更多詳細信息,請參見以下鏈接:

ISE監管通告2009-179

CBOE監管通告RG09-148

优先级或专业客户定单

2009年4季度,一些美国期权交易所(CBOE;ISE)实施细则将来自被视为“专业”(即拥有的信息和/或技术能供其同经纪交易商一样进行交易的个人或实体)的一批公众客户的定单与零售客户区分开来。根据该等细则,任何不是经纪交易商且在给定月份为自己的受益账户在所有期权交易所下达的日平均期权定单数超过390(无论执行与否)的客户账户都将被分类为专业。自CBOE和ISE最先实施以来,大多数其他美国期权交易所也执行了类似细则将定单区分为“专业”。

代专业客户提交至这些期权交易所的定单在执行优先级方面与经纪交易商待遇相同,且会产生交易费用,从($0.65)的折扣到$1.12的费用不等(取决于期权类别)。 

经纪商需每个季度进行一次审查,确定该季度内哪些客户超过了390个定单的临界值以及哪些客户将在下一个季度被指定为专业。请注意,就该等细则而言,价差定单被视为单个定单,而不是每条边作一个定单。IB将会向受该等细则影响的客户发出通知。此外,IB的智能定单传递在做出传递决定时也会将这些新的交易所费用考虑在内。

更多详细信息,请参见以下链接:

ISE监管通告2009-179

CBOE监管通告RG09-148

Syndicate content