イントロダクション

IBKRのグローバルリスク管理プログラムでは毎日、計算を行います。各クライアントのポートフォリオにストレステストを行って、証拠金の保護を超える価格変動に対するエクスポージャーを検出します。ストレステストは最悪のシナリオが発生することにより、弊社が過度とみなす口座資産以上の損失が予想される、今のところは必要証拠金を満たしている口座を割り出します。将来発生する可能性のあるエクスポージャーに対する意識を高めることを目的とし、弊社では特定レベルを超えるアンカバード・リスクを含めるすべての口座を査定する、日ごとのエクスポージャーフィーの適用を開始しました。

現在のエクスポージャーフィー概要

エクスポージャーフィーは現在、株式ならびに株式ボラティリティ、また原油および精製油に対して適用されています。インタラクティブ・ブローカーズでは、事前に一定の規模で設定される、仮想の市場変動に基づいて、すべての口座の損益シナリオをシミュレーションします。損益の集約したものは事前設定されたそれぞれのシナリオの結果であり、シナリオの中でも最大の損益は、口座の流動性総資産を差引いて、損益が部分的にでも保護の対象とならないものであるかを割り出します。カバーされない損益がある場合、これが日ごとのエクスポージャーフィーの対象となります。

エクスポージャーフィー計算への変更（2018年3月19日より有効）

以前には考慮されていなかった商品タイプの価格依存に加え、より包括的な市場シナリオを反映するため、弊社では現在のエクスポージャーフィーの計算方法を変更致します。計算は膨大な市場シナリオを包括するモンテカルロシミュレーションに基づき、セクターに合った価格変動（例：オイル、ガス、肉、砂糖、ココア、貴金属、外貨および暗号通過などの個別の株式およびセクター）を想定してお客様のポートフォリオのエクスポージャーを推定し、それぞれのセクターの相関に基づいてその他の商品にこの想定を適用します。

エクスポージャーフィーの管理

口座がエクスポージャーフィーの対象となることが予想された時点で、ご説明のため口座名義人のお客様にコミュニケーションが送信されます。費用が適用される前に1週間ありますので、ポジションおよびご資産の調整が可能です。 フィーの適用を避けるまたは軽減のため、弊社ではアカウント・マネジメントよりエクスポージャーフィー計算を毎日ご提供しております。これにはフィーの詳細、およびこの時点で入手可能な情報に基づき、実行された場合にはフィーを軽減すると見られる既存ポジションへの仮想の調整例が記載されます。

主要なリスクファクター

それぞれのポートフォリオは指数またはETFに代表される主要なリスクファクターをストレステストにかけて再評価され、ポートフォリオのその他の商品はすべて、主要なリスクファクターに関連する相関に基づいて調整されます。

下記は各リスクファクターのサマリー、代表する指数およびETF、ならびに各リスクファクターにストレスをかける際の上限および下限となります。

エクスポージャーフィー計算レポートに関する追加情報はKB3113をご覧ください。