“EMIR”:交易報告庫報告義務和盈透證券的委託報告服務

 

1. 背景:2008年金融危機爆發後,G20于2009年承諾推行一系列改革,旨在提高場外衍生品市場的透明度降低對手方風險。該等承諾大多數通過《歐洲市場基礎設施監管法規》(“EMIR”)在歐盟得以落實。EMIR是歐盟制定的監管法規,于2012年8月16日生效。
 
2. 根據EMIR可報告的金融産品和資産類別:以下資産類別的場外和交易所交易衍生品:信貸、利息、股票、商品和外匯衍生品。交易所交易的權證不需要報告。
 
3. 誰需要進行EMIR報告:正常情况下,所有在歐盟成立的交易對手方均需進行報告,不包括自然人。報告義務適用于:
* 金融交易對手方(“FC”)
* 高于清算門檻的非金融交易對手方(“NFC+”)
* 低于清算門檻的非金融交易對手方(“NFC-”)
* 某些極少數情况下歐盟以外的第三國實體(“TCE”)
 
基本上,任何在歐盟成立的且參與衍生品合約交易的實體都需要進行報告。
 
4. 金融交易對手方(“FC”):包括銀行、投資公司、信貸機構、保險公司、可轉讓證券集合投資計劃(UCITS)和養老金計劃以及由另類投資基金經理(AIFM)管理的另類投資基金。另類投資基金(AIF)只有在其基金經理系根據另類投資基金經理指令(AIFMD)獲得授權的情况下才會成爲金融交易對手方,因此,位于歐盟以外的基金可能會需要遵守EMIR報告要求。
 
5. 非金融交易對手方(“NFC”):非金融交易對手方是除FC和中央對手方(CCP)(如清算所)以外的在歐盟成立的企業。NFC承擔的義務比FC少。但是,如果突破了“清算門檻”,NFC就會成爲高于清算門檻的非金融交易對手方(“NFC+”),這時,其承擔的義務就與FC的幾乎一樣了(包括抵押品和估值報告)。低于清算門檻的非金融交易對手方稱爲NFC-。事實上,除自然個人(即單個個人或操作一個聯名賬戶的多名個人
)均被定義爲NFC-,需要承擔報告義務。
 
盈透證券的委托報告服務可助您履行報告義務
 
6. 盈透證券提供哪些服務幫助客戶履行報告義務(即盈透證券會提供委托交易報告服務和幫助簽發LEI嗎):如上文所述,FC和NFC都必須向授權交易報告庫(TR)上報其交易(場外和交易所交易衍生品)的詳細信息。該等義務可直接通過交易報告庫解除,也可以通過將報告操作委托給對手方或第三方(代爲提交報告)來達成。
 
對于由其提供執行和清算服務的客戶,盈透證券幫助簽發LEI幷提供委托報告服務,該等服務須征得客戶同意,幷且只在運營、法律和監管允許的範圍內提供。
 
如果您需要進行EMIR報告,很快您便可以登錄IB賬戶管理系統申請LEI幷將報告委托給盈透證券。
 
我們還會納入估值報告,但只有在法律和監管允許的範圍內,且在對手方被要求上報的情况下(即對手方是FC或NFC+的情况下)才會進行。
 
但是,盈透證券會使用自己的交易估值進行報告。
 
7. EMIR報告可以委托嗎:EMIR允許交易的任意一方將報告委托給第三方。交易的任意一方或CCP將報告委托給了第三方後,仍對遵守報告義務負有最終責任。同樣,交易的任意一方或CCP必須確保接受其委托的第三方正確地進行報告。經紀商和交易商如果僅僅只是以代理的身份行事則沒有報告義務。如果一筆大宗買賣導致出現多筆交易,則每筆交易都需上報。
 
基金與子基金 - EMIR規定的義務是針對交易對手方而言的,而交易對手方可能是基金或子基金。作爲交易主角的基金或子基金須提供有關其分類(FC、NFC+或NFC-)的詳細信息,還須提供委托報告和法律實體識別號碼(“LEI”)申請相關 的授權。
 
8. EMIR第1(4)和1(5)條的豁免規定:EMIR第1(4)和1(5)條提到,某些實體根據其分類可免除EMIR規定的部分或全部義務。具體來說,第1(4)條的豁免實體可免除EMIR規定的所有義務,而第1(5)條的豁免實體可免除報告義務以外的所有義務,也就是仍須履行報告義務。
 
9. 符合EMIR第1(4)條和1(5)條要求的實體:第1(4)條最初只適用于歐盟國家的中央銀行、涉及公共債務管理的歐盟公共機構和國際清算銀行。後來,
第1(4)條豁免的適用範圍得以擴展,納入了美國和日本的的中央銀行和債務管理辦公室。歐盟委員會表示,未來會有更多外國中央銀行和債務管理辦公室被納入豁免範疇,前提是委員會確信該等行政轄區內有同等力度的監管。第1(5)條對以下類別的實體予以豁免:
- 多邊開發銀行;
- 由中央政府所有且提供擔保的非商業公營實體;以及
- 歐洲金融穩定基金和歐洲穩定機制。
 
10. 場外和交易所交易衍生品:從第一層法規、執行技術標準和歐洲證券和市場管理局(ESMA)的監管技術標準來看,交易所交易衍生品和場外交易合約的報告幷沒有什麽不同。
 
合約會采用獨一無二的産品識別碼進行識別。此外,交易還需要有獨一無二的交易識別碼。如果沒有一個全球公認的産品識別碼系統,則建議考慮用國際證券識別碼(ISIN)、另類産品識別碼(AII)或金融産品分類編碼(CFI)作爲替代。
 
11. 盈透證券使用的交易報告庫:盈透證券(英國)有限公司將使用CME ETR(從屬￿CME集團)的服務。
 
12. LEI的簽發
 
所有參與衍生品交易的歐盟交易對手方均必須持有LEI才能履行報告義務。LEI將用于報告交易對手方數據。
 
LEI是與法人或法律結構挂鈎的唯一識別號碼或代碼,可供準確識別金融交易的各方。
 
“EMIR”:有關報告義務的更多信息
 
13. 用于確定一個NFC是NFC+還是NFC-的門檻值:超出下方任意一項清算門檻均意味著將被歸類爲NFC+。持倉必須按30天滾動平均值計算(名義價值):
• 場外信用衍生品合約爲10億歐元總名義價值;
• 場外股票衍生品合約爲10億歐元總名義價值;
• 場外利率衍生品合約爲30億歐元總名義價值;
• 場外外匯衍生品合約爲30億歐元總名義價值;
• 場外大宗商品衍生品合約和上方未提及的其它場外衍生品合約爲30億歐元總名義價值。
 
在計算是否突破清算門檻時,NFC必須將其集團內所有非金融實體的交易加總在一起(需確定該等實體是在歐盟以內還是在歐盟以外),但要减去爲了對沖或財務目的進行的交易。這裏的“對沖交易”是指客觀可衡量爲降低與NFC或其所屬集團的商業活動或融資活動直接相關之風險的交易。
 
14. 風險敞口報告:FC和NFC必須上報以下信息:
 
* 各合約的按市值計價或按模型計價價值
* 提供的所有抵押品的詳細信息,按交易或者按投資組合(即按一系列合約産生的淨持倉計算抵押品,而不是按單筆交易提供的抵押品)報告
 
15. 向交易報告庫進行報告的時間安排:開始報告的日期爲2014年2月12日:
 
* 2月12日或之後達成的新合約,按T+1報告;
* 由2012年8月16日或之後達成之合約産生的、且到2014年2月12日仍未平倉的倉位必須在2014年2月12日之前上報至交易報告庫;
* 由8月16日之前達成之合約産生的、且到2014年2月12日仍未平倉的合約必須在2014年5月13日之前上報至交易報告庫;
* 估值和抵押品必須在2014年8月12日之前上報至交易報告庫;
* 2012年8月16日之前、當天或之後達成的合約,如果到2014年2月12日已平倉,則必須在2017年2月12日之前上報至交易報告庫。
 
16. 需要上報的信息以及上報時間:必須上報每筆交易的交易對手方(交易對手方數據)和合約(通用數據)。
 
交易對手方數據有26項,通用數據有59項。ESMA監管技術標準附件的表1和2詳細列出了該等需要上報至交易報告庫的項目。
 
在以下情形下,交易對手方和CCP必須進行上報:
 
* 達成合約時
* 修改合約時
* 終止合約時
 
上報時間必須不晚于合約達成、修改或終止後一個工作日。
 
17. 什麽産品需要上報以及誰負責上報:場外交易衍生品和交易所交易衍生品都需要上報。交易的對手方無論其分類如何,都有報告義務。請注意:
 
* 只有FC和NFC+需要進行估值和抵押品報告
* 每筆交易交易雙方都需要上報。
 
本信息僅用于指導使用盈透證券清算服務的客戶
 
注:以上信息不作爲全面窮盡式指南,也不是對法規的權威性解釋,而是對ESMA的EMIR法規和對應交易報告庫報告義務相關信息的總結。

 

如果我交易的產品是以我賬戶中沒有的幣種計價的會怎麼樣?

買賣給定的產品所需的特定幣種是交易所決定的,不是IBKR決定的。例如,當您下單買入某種以您的賬戶中沒有的幣種計價的證券,假設您使用的是保證金賬戶且在滿足了保證金要求後有多餘的資產,則IBKR會借入該幣種的資金。請注意,IBKR有義務以指定的計價幣種和清算所結算該交易。如您不希望我們借入資金進而產生利息成本,則您需先向您的賬戶存入所需的幣種及金額的資金,或通過IdealPro或各種零數(odd lot)交易場所將賬戶中的資金兌換為所需的幣種及金額——對於超過25,000美元或等值的金額,通過IdealPro兌換;對於小於25,000美元或等值的金額,通過零數交易場所兌換,這兩種渠道都可在TWS中找到。

需注意的還有,當您平倉了以特定幣種計價的證券,所獲資金將始終以該幣種保留在您的賬戶中,不論該幣種是否是您為賬戶選擇的基礎貨幣。相應地,這部分資金相對於您的基礎貨幣將存在匯率風險,直至您完成換匯或用這些資金交易其它以該幣種計價的產品。

Glossary terms: 

關於使用止損單的更多信息

美股市場偶爾會發生極端波動和價格混亂。 有時這類情況持續時間很長,有時又很短。止損單可能會對價格施加下行壓力、加劇市場波動,且可能使委託單在大幅偏離觸發價格的位置上成交。. 

投資者可能會在股價下跌時使用止損賣單鎖定盈利或限制損失。此外,在價格上漲時,持有空頭的投資者可能會使用止損買單來限制損失。然而,由於止損單一旦被觸發就會變為市價單,投資者將立即面臨和市價單一樣的風險——尤其是當市場波動很大時,委託單可能會在大幅高於或低於預期價格的位置上成交。
 
儘管止損單是一種能夠幫助投資者監控持倉價格的有用工具,但它也有潛在的風險。如您選擇使用止損單,請記住以下幾點:
 
·         止損價格不一定是執行價格。當“止損價格”被觸及,“止損單”就會成為“市價單”,而市價單會以當前的市場價格立即執行全部的交易量。. 因此,止損單最終被執行的價格可能和投資者設置的“止損價格”大相徑庭。相應地,在波動的市場環境下,客戶的止損單一旦變為市價單,就會立即成交。如果價格快速變動,執行價格可能會大幅偏離止損價格。
 
·         止損單可能會被短暫、劇烈的價格變動觸發。在市場波動巨大的時期,股票價格可能在極端的時間內大幅變動並觸發止損單被執行(之後又會恢復到之前的水平)。投資者應理解,如果止損單在這種情況下被觸發,則其委託單可能會以不理想的價格成交,且價格可能在同一個交易日內又企穩。
 
·         在極端波動的市場下,止損賣單可能會加劇價格的下跌。止損賣單的激活會給證券價格施加下行壓力。如果止損賣單在價格大幅向下跳空的情況下被觸發,則該委託單更有可能以大幅低於止損價格的價格成交。
 
·         為止損單附加“限價”有助於降低前述風險。當股價觸及或超過“止損價格”,帶有“限價”的止損單(“止損限價單”)會變為“限價單”。“限價單”是以不差於特定價格(即“限價”)的價格買賣證券的一種委託單。通過使用止損限價單而不是常規的止損單,客戶可提高委託單成交價格的確定性。. 然而,投資者也應注意,由於賣單不能以低於限價的價格成交(或者,買單不能以高於限價的價格成交),委託單最終可能無法成交。當客戶更看重以理想的目標價格成交而不是不管價格在什麼位置、都希望立即成交,這種情況下可考慮使用限價委託單。
 
·         在市場缺乏流動性或開盤和收盤等波動較大的時段,止損單的風險更大。. 這對缺乏流動性的股票尤為重要。此類股票在前述時段更難以當時的市價賣出,且在市場極端波動時,價格可能更離譜。客戶應考慮限制止損單可被觸發的時間段,以防止止損單在缺乏流動性的時段或開盤和收盤等波動率較大的時段被激活,也可考慮在這些時段使用其它委託單類型。
 
·         考慮到使用止損單的風險,客戶應謹慎考慮是否要使用符合其交易需求的其它委託單類型。

爲什麽活動報表的現金報告部分反映的是證券和商品之間的內部轉帳?

根據監管要求,IBKR須將您賬戶中的證券資産和商品資産分隔開來。 這些商品資産可能包含期貨期權倉位的市場價值加上用作商品期貨和期貨期權倉位保證金的現金。 您商品倉位的保證金要求會定期重新計算,如果保證金降低,則多出來的現金便會從賬戶的商品分區轉到證券分區。 同樣,如果商品保證金要求提高,IBKR也會將資金從證券分區轉到商品分區。 由于美國證券投資者保護公司(SIPC)的保險覆蓋的是您賬戶證券分區(而非商品分區)的資産,這種定期轉帳也是爲了確保您的現金能得到最大程度的保護。 請注意,這種現金移動表示的是您賬戶中的日記帳分錄,是用來互相抵消的,因此對賬戶的總現金餘額幷沒有影響(參考活動報表現金報告的總計欄)。

SPAN保證金系統概述

“標準投資組合風險分析(SPAN)”是芝加哥商品交易所(CME)創建的一種計算保證金要求的方法。全球多家清算所和交易所都使用該方法來計算期貨及期貨期權的“履約保證”(即保證金要求)。清算所會從期貨經紀商(FCM)處收取履約保證,期權經紀商則從其客戶處收取。

SPAN會使用16種假設的市場情境來評估投資組合在給定期限內(通常設為一天)在最差的情況下可能遭受的損失,進而得出保證金金額。這16種假設情境會反映期貨或期權合約底層價格的變動,對於期權,還會反映時間衰減和隱含波動率的變動。 

計算SPAN要求的第一步是將所有底層產品相同的持倉合併為一個 “商品組合”。下一步,SPAN會計算和加總某一種情境下“商品組合”內每一個持倉的風險,並將理論損失最大的情境下的風險定義為“掃描風險”。16種情境是基於“商品組合”價格掃描範圍(給定期限內底層產品的最大價格波動)和波動率掃描範圍(期權最大隱含波動率變動)得出的。

假設一個投資組合由股票指數ABC的一張多頭期貨合約和一張多頭看跌期權合約組成,底層價格為1000美元,乘數為100,價格掃描範圍為6%。   對於該給定的投資組合,“掃描風險”為情境14下的1125美元。

 

 

 

#

1 張多頭期貨

1 張多頭看跌期權

合計

情境描述

1

$0

$20

$20

價格不變;波動率在掃描範圍內上升

2

$0

($18)

($18)

價格不變;波動率在掃描範圍內下降

3

$2,000

($1,290)

$710

價格上漲價格掃描範圍的1/3;波動率在掃描範圍內上升

4

$2,000

($1,155)

$845

價格上漲價格掃描範圍的1/3;波動率在掃描範圍內下降

5

($2,000)

$1,600

($400)

價格下跌價格掃描範圍的1/3;波動率在掃描範圍內上升

6

($2,000)

$1,375

($625)

價格下跌價格掃描範圍的1/3;波動率在掃描範圍內下降

7

$4,000

($2,100)

$1,900

價格上漲價格掃描範圍的2/3;波動率在掃描範圍內上升

8

$4,000

($2,330)

$1,670

價格上漲價格掃描範圍的2/3;波動率在掃描範圍內下降

9

($4,000)

$3,350

($650)

價格下跌價格掃描範圍的2/3;波動率在掃描範圍內上升

10

($4,000)

$3,100

($900)

價格下跌價格掃描範圍的2/3;波動率在掃描範圍內下降

11

$6,000

($3,100)

$2,900

價格上漲價格掃描範圍的3/3;波動率在掃描範圍內上升

12

$6,000

($3,375)

$2,625

價格上漲價格掃描範圍的3/3;波動率在掃描範圍內下降

13

($6,000)

$5,150

($850)

價格下跌價格掃描範圍的3/3;波動率在掃描範圍內上升

14

($6,000)

$4,875

($1,125)

價格下跌價格掃描範圍的3/3;波動率在掃描範圍內下降

15

$5,760

($3,680)

$2,080

極端價格上漲(價格掃描範圍的3倍)* 32%

16

($5,760)

$5,400

($360)

極端價格下跌(價格掃描範圍的3倍)* 32%

然後,用“掃描風險”加上同商品跨月價差風險值(衡量期貨日曆價差基礎風險的值)和交割風險值(衡量可交割的持倉由於臨近到期日而上升的風險),再減去跨商品價差折抵值(由於有相關性的產品互相分散了風險而降低的保證金要求)。  將該合計值與做空期權的最低保證金要求比較(做空期權的最低保證金要求能確保對包含深度價外期權的投資組合收取了最低的保證金),取兩者中較大的值作為“商品組合”的風險。系統會用前述方法逐一計算所有“商品組合”的風險。投資組合的總保證金風險等於所有“商品組合”風險的總和減去由於不同“商品組合”間風險分散而折抵的保證金。 

計算SPAN保證金要求的軟件叫作“PC-SPAN”,可在芝商所的網站上找到。

如何計算期貨和期貨期權的保證金要求?

Overview: 

期貨期權和期貨的保證金是由交易所根據SPAN保證金計算方法確定的。有關SPAN保證金系統及其計算邏輯,請參見芝商所(CME)網站www.cmegroup.com。在芝商所網站搜索SPAN,您會看到很多包括其計算邏輯在內的相關信息。SPAN保證金系統是一個通過分析幾乎所有市場情境下的假設情况來計算保證金要求的保證金計算系統。

Background: 

SPAN的運行邏輯大致如下:

SPAN會通過計算由衍生品和實物産品所構成的投資組合在給定時間區間(通常爲一個交易日)內的最壞情况損失來評估投資組合的整體風險。最壞情况損失通常是通過計算投資組合在不同市場行情下的盈虧情况來完成。該計算方法的核心是SPAN風險陣列,即一系列可顯示某特定合約在不同行情下的盈虧情况的數據。每種行情算作一種風險情境。每種風險情境的數值代表該特定合約在對應價格(底層證券價格)變化、波動率變化和時間衰减的特定組合下會産生的盈虧。

交易所會以特定頻率向IBKR發送SPAN保證金文件,接著,該等文件會被導入到SPAN保證金計算器當中。所有期貨期權,除非已經過期或是平倉,否則始終都需要計算風險損失情况,即使處于價外也沒有關係。所有情境都必須考慮極端市場波動情况下的變化,因此,只要倉位還在,該等期貨期權的保證金影響就還要被納入考量。 我們會將SPAN保證金要求與IBKR預定義的極端市場波動情境進行比較,取較大者作爲保證金要求。

Margin Considerations for Intramarket Futures Spreads

Background

Clients who simultaneously hold both long and short positions of a given futures contract having different delivery months are often provided a spread margin rate that is less than the margin requirement for each position if considered separately. However, as the settlement prices of each contract may deviate significantly as the front month contract approaches its close out date, IBKR will reduce the benefit of the spread margin rate to reflect the risk of this price deviation.

 

Spread Margin Adjustment

This reduction is accomplished by effectively decoupling or breaking the spread in phases on each of the 3 business days preceding the close out date of the front contract month, as follows:

  • On the 3rd business day prior to close out, the initial and maintenance margin requirements will be equal to 10% of their respective requirements on each contract month as if there was no spread, plus 90% of the spread requirement;
  • On the 2nd business day prior to close out, the initial and maintenance margin requirements will be equal to 20% of their respective requirements on each contract month as if there was no spread, plus 80% of the spread requirement;
  • On the business day prior to close out, the initial and maintenance margin requirements will be equal to 30% of their respective requirements on each contract month as if there was no spread, plus 70% of the spread requirement.

 

Working Example

Assume a hypothetical futures contract XYZ with the margin requirements as outlined in the table below:

XYZ Front Month - 1 Short Contract (Uncovered) Back Month - 1 Long Contract (Uncovered) Spread - 1 Short Front Month vs. 1 Long Back Month
Initial Margin $1,250 $1,500 $500
Maintenance Margin $1,000 $1,200 $400

Further assume a position consisting of 1 short front month contract and 1 long back month contract with the front month contract close out date = T.  using this hypothetical example, the initial margin requirement over the 3 business day period preceding close out date is outlined in the table below:

Day Initial Margin Requirement Calculation Details
T-4 $500 Unadjusted
T-3 $725 .1($1,250 + $1,500) + .9($500)
T-2 $950 .2($1,250 + $1,500) + .8($500)
T-1 $1,175 .3($1,250 + $1,500) + .7($500)
T $1,175 Positions not in compliance with close out requirements are subject to liquidation.

 

How to Complete CFTC Form 40

Clients maintaining a U.S. futures or futures option position at a quantity exceeding the CFTC's reportable thresholds may be contacted directly by the CFTC file with a request that they complete a Form 40.  Contact will generally be made via email and clients are encouraged to respond to such requests in a timely manner to avoid trading restrictions and/or fines imposed by CFTC upon their account at the FCM. 

Completion of the Form requires the following steps:

  1. Register for a CFTC Portal Account - performed online at: https://portal.cftc.gov/Account/Register.aspx  Registration will require entry of the 9-digit code that the CFTC provided to you within the email requesting that you register. If you cannot locate your code or receive an invalid entry message, contact TechSupport@cftc.gov.  When entering "Organization Type" from the drop-down selector, choose "LTR (Large Traders)".

 

 

2. Complete Form 40 - You will receive an email notification from the CFTC once your Portal Account has been approved. Note that this approval may take up to 2 business days from the date you complete the New User Request Form. The email will contain a link to the Portal where you will be prompted to log in: https://portal.cftc.gov/

Instructions for completing the form are available at: https://www.ecfr.gov/cgi-bin/text-idx?node=ap17.1.18_106.a

Note that Portal provides the opportunity to save a copy of your submission in XML format, a recommended step, as this allows for uploading the file to the Portal should you need to make modifications at a later date. This will eliminate the need to renter the form in its entirety.

The CFTC will send a confirmation email upon successful completion of your Form 40.

 

3. Confirm with IBKR -  forward your confirmation email, or other evidence that you have submitted the Form 40 to cftc_form40_filing@interactivebrokers.com. This will assist to ensure that your account is not subject to CFTC directed restrictions or fines.

 

 

Overview of CFTC Form 40

The CFTC, the primary regulator of U.S. commodity futures markets and Futures Commission Merchants (FCMs), operates a comprehensive system of collecting information on market participants as part of its market surveillance and large trader reporting program.

IBKR, as a registered FCM providing clients with access to those markets, is obligated to report to the CFTC information on clients who hold a position in a quantity that exceeds defined thresholds (i.e., a "reportable position").  In order to report this information, IBKR requires clients trading U.S. futures or futures options to complete an online CFTC Ownership and Control Reporting form at the point the client requests futures trading permissions.

Once a client holds a "reportable position", the CFTC may then contact that client directly and require them to file  more detailed information via CFTC Form 40. The information required of this report includes the following:

  • Trader's name and address
  • Principal business
  • Form of ownership (e.g., individual, joint, partnership, corporation, trust, etc.)
  • Whether the reporting trader is registered under the Commodity Exchange Act
  • Whether the reporting trader controls trading for others
  • Whether any other person controls the trading of the reportable trader
  • Name and location of all firms through which the reportable trader carries accounts
  • Name and location of other persons providing a trading guarantee or having a financial interest in account of 10% or greater
  • Name of accounts not in the reporting trader's name in which the trader provides a guarantee or has a financial interest of 10% or more.

Clients who fail to complete this Form in a timely manner may be subject to trading restrictions and/or fines imposed by CFTC upon their account at the FCM.  It is therefore imperative that clients immediately respond to these CFTC requests.

To complete the CFTC Form 40, clients must first register for a CFTC Portal Account, an online process which is subject to a review period of 2 business days from the point of initial registration to acknowledgement of approval by the CFTC.  For information regarding this registration process and completing the Form 40, see KB3149.

 

IBKR發行的倫敦金屬交易所(LME)場外期貨 – 事實和常見問題

下文旨在對IBKR發行的倫敦金屬交易所(LME)場外期貨進行總體介紹。
 
注:美國、加拿大、香港和以色列居民不得交易IBKR LME場外期貨。

 

簡介

IBKR LME場外期貨使客戶得以用合成的方式交易倫敦金屬交易所的產品——倫敦金屬交易所是一家端對端(peer to peer)的交易所,通常不對非成員投資者開放。

LME場外期貨是以IB英國(IBUK)作為對手方的場外衍生品合約。LME場外期貨在價格、交易單位、類型和合約參數方面均參照對應的LME期貨,但該產品自身不是注冊的合約。不允許實物交割。

IBKR LME場外期貨需通過您的保證金賬戶交易,因此您既可提交多頭頭寸,也可提交帶杠杆的空頭頭寸。保證金率與LME設置的比例相衕。與其他期貨一樣,LME場外期貨的保證金率基於風險(SPAN),因此比例可變。視合約不衕,當前保證金率在6到9%之間。

合約

IBKR就以下金屬提供以第三個星期三為到期日的場外期貨:

金屬 IB代碼 價格 美元/ 倍數
高級原鋁 AH 公噸 25
A級銅 CA 公噸 25
初級鎳 NI 公噸 6
標准鉛 PB 公噸 25
SNLME 公噸 5
特等鋅 ZSLME 公噸 25

第三個星期三到期

LME提供一系列能滿足實物交易者和對沖者需求的合約。其中比較主要的有每日發行的3個月遠期期貨,實物交易者通過此類期貨可精確地滿足對沖需求。

第三個星期三到期的合約是以月為單位的合約,也能很好地滿足金融交易者的需求。正如其名稱所表明的,此類合約在每月的第三個星期三到期,盡管在LME以實物交割,但在IBKR嚴格以現金交割。第三個星期三到期的合約越來越受歡迎,占LME未平倉合約的65%。

報價及市場數據

IBKR從LME(二級市場數據)獲取實時報價,且不會擴大報價價差。每個客戶定單會先在交易所被對沖,然后LME場外定單將以對沖時的價格成交。

現金流

IBKR LME場外期貨的每日保證金波動及已實現盈虧每天以現金結算,與標准期貨一樣。相反,底層LME合約的現金流僅當合約到期后才結算。

保證金

IBKR LME場外期貨的保證金要求與LME底層合約的保證金要求相衕。LME使用標准投資組合風險分析法(SPAN)計算初始保證金。

與其它期貨合約一樣,保證金率對於每份合約均為一個絕對值,且通常每月更新一次。

交易許可

您需要在賬戶管理中設置“英國金屬”的交易許可。

市場數據

您需要訂閱倫敦金屬交易所二級數據,目前定價為1.00英鎊。

LME場外產品相關資源

產品列表及合約詳情鏈接
佣金
保證金要求

常見問題

開始交易LME場外期貨前需要做什么?
您需要在賬戶管理中設置“英國金屬”的交易許可。如果您的賬戶在IB LLC開立,或是由IB LLC提供服務的IB UK賬戶,則我們將設置一個新的賬戶板塊(即您當前的賬戶號碼加上后綴“F”)。設置確認后您便可以開始交易了。您無需單獨為F賬戶注資,資金會從您的主賬戶自動轉入以滿足保證金要求。

LME場外期貨交易與頭寸在報表中如何反映?
您的頭寸持有在單獨的賬戶板塊中,該賬戶板塊以您的主賬戶號碼加上后綴“F”加以區分。您可以選擇單獨查看F板塊的活動報表,也可以選擇與主賬戶合并查看。您可在賬戶管理的報表窗口進行選擇。

交易LME場外期貨適用哪些賬戶保護條款?
LME場外期貨以IB英國作為您的交易對方,不是在受監管的交易所進行交易,也不是在中央結算所進行結算。因IB英國是您交易的對手方,您會面臨與IB英國交易相關的財務和商業風險,包括信用風險。但請注意,所有客戶資金永遠都是完全隔離的,包括對機搆客戶。IB英國是英國金融服務補償計划(“FSCS”)參與者。IB英國不是美國證券投資者保護公司(“SIPC”)成員。

我能否通過電話交易LME場外期貨? 不能。在極端情況下我們可能衕意通過電話處理平倉定單,但絕不會通過電話處理開倉定單。

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