简介

2019年1月30日，iPath S&P 500 VIX短期期货（VXX）和中期期货（VXZ）交易所交易票据（ETN）即将到期。考虑到VXX和VXZ即将到期，其发行机构巴克莱银行发行了iPath“B系列”的S&P 500 VIX短期期货（VXXB）和中期期货（VXZB）交易所交易票据，于2018年1月开始交易，并将于2048年到期。

持有与即将到期的ETN及/或其衍生产品相关之头寸的客户应熟悉事件的时间安排、可做的选择以及相关风险和保证金影响。请注意，如不采取相应行动，或采取行动时不考虑保证金影响，可能会将您的账户置于不符合保证金要求的境地，从而导致强制清算。

下方常见问题提供了与该事件相关的背景信息。

常见问题解答

问：VXX和VXZ交易所交易票据何时到期？答：VXX和VXZ将在2019年1月30日开盘时到期并摘牌。问：VXX和VXZ的最后交易日是哪天？

答：2019年1月29日将会是该等即将到期之ETN的最后交易日和最后估值日。

问：到期后VXX和VXZ会如何处理？

答：发行机构为VXX和VXZ的持有者提供了选择，即赎回票据兑换现金或以1:1的比例兑换对应的“B系列”票据。或者，该等票据持有者还可选择在2019年1月30日前平仓并将头寸替换成二级市场上对应的“B系列”票据。

问：如果赎回兑现该等即将到期的票据，可以获得多少现金？

答：如选择兑现票据，您每张票据可获得的现金将等于2019年1月29日（即最后估值日）所适用的收盘指示性价值。

问：赎回交易何时会记入我的账户？

答：赎回交易，无论是兑现还是兑换“B系列”票据，都会在2019年1月29日收盘后处理，并会于2019年1月30日开盘前记入您的账户。

问：如何将我的赎回决定告知IBKR？

答：我们会通过消息中心和电子邮箱向多头持有即将到期之头寸的客户发送通知，届时会开放选择窗口。通知会详细说明如何通过客户端/账户管理内的自愿公司行动工具提交选择。

问：是否可以选择提早赎回？

答：客户可以在到期前提早赎回票据兑换“B系列”票据或现金（即提前赎回），但需付$500.00美元费用。到期赎回没有费用。

问：选择决定是否可以撤销？

答：提前赎回选择不可撤销。到期赎回选择在选择窗口关闭前均可撤销。

问：IBKR是否支持现金和“B系列”票据结合的方式赎回？答：不支持。客户只可在全现金和全“B系列”票据之间选择一个。问：如果在选择窗口关闭前没有提供选择决定会怎么样？

答：如果您决定不采取行动或未能在截止时间前采取行动，到期头寸将兑换为现金。

问：如果在最后交易日前持有即将到期票据的空头头寸会怎么样？

答：如果在最后交易日前持有即将到期票据的空头头寸，出借方有权平仓您的空头头寸，强制您交付现金或对应的“B系列”票据。如果您没有足够数量的“B系列”票据多头头寸可供交付，则您会被分配一个空头头寸，如果无法借到该ETN，您将面临强制平仓。

问：如果在最后交易日后持有即将到期票据的空头头寸会怎么样？

答：如果在最后交易日后持有即将到期票据的空头头寸，则您必须交付现金。

问：与该事件相关的保证金影响有哪些？

答：在投资组合保证金账户中持有即将到期ETN的客户需要特别注意票据到期和赎回选择对其保证金要求的影响。尽管VXX、VXZ及其相关衍生品列入了美国货币监理署（OCC）的客户投资组合保证金文件，IB对这些产品提供投资组合保证金交易，但其对应的“B系列”票据并没有列入OCC的投资组合保证金文件，因此IBKR不会对该等产品提供投资组合保证金交易。这些“B系列”ETN和衍生品将根据Reg.T规定计算保证金要求。

因此，在当前投资组合保证金框架下支持的VXX和其它短期波动率产品（如VIXY、VIIX、UVXY、TVIX和SVXY）之间的保证金对销将不会适用于VXXB。同样，当前支持的VXZ和其它中期波动率产品（如VIXM和ZIV）之间的保证金对销也不会适用于VXZB。此外，由于Reg. T只对一部分期权策略提供保证金减免，Reg.T保证金框架下持有包含VXXB或VXZB的复合期权头寸的客户其保证金要求可能会高于投资组合保证金框架下对应VXX或VXZ头寸的保证金要求。

客户可通过在风险漫游中创建“What-if“投资组合来模拟VXX和VXZ到期的影响以及相关赎回选择。

注：如果赎回即将到期的ETN将其兑换成对应的“B系列”票据会导致账户保证金不足，IBKR有权禁止该等赎回，并强制进行现金赎回。