INTRODUCTION

Le 30 janvier 2019, les Exchange Traded Notes Short-Term Futures (VXX) et Mid-Term Futures (VXZ) iPath S&P 500 VIX arriveront à maturité. En prévision de cette échéance, Barclays Bank PLC, l'émetteur de ces ETN arrivant à maturité, a émis des ETN "séries B" Short-Term Futures (VXXB) et des Mid-Term Futures (VXZB) iPath S&P 500 VIX qui commenceront à trader en janvier 2018 et arriveront à maturité en 2048.

Les clients détenant des positions d'ETN arrivant à maturité et/ou leurs produits dérivés doivent se familiariser avec le calendrier des événements, sélections proposées et impacts en termes de risque et marge. Vous devez savoir que sans action de votre part, ou si vous agissez sans tenir compte des exigences de marge, votre compte pourrait ne plus satisfaire les exigences de marge et cela pourrait aboutir à des liquidations forcées..

Des questions et réponses en relation avec cet événement vous sont fournies ci-dessous.

FAQ

Q: Quand les ETN VXX et VXZ arrivent-ils à maturité?

R: Les VXX and VXZ arriveront à maturité et seront supprimés de la cote à l'ouverture du marché le 30 janvier 2019.

Q: Quel est le dernier jour de cotation pour les VXX et VXZ?

R: Le 29 janvier 2019 sera le dernier jour de cotation et la date de valorisation finale pour les ETN arrivant à maturité.

Q: Que se passera-t-il lorsque les VXX et VXZ arriveront à maturité?

R: L'émetteur offre aux détenteurs de VXX et VXZ la possibilité d'échanger ces notes contre des espèces ou leur équivalent "series B" sur une base 1:1 (actions). Par ailleurs, les détenteurs d'ETN arrivant à maturité peuvent choisir de fermer leurs positions et de les rouvrir avec les équivalents en "série B" sur le marché secondaire avant le 30 janvier 2019.

Q: Si les ETN arrivant à maturité sont échangés contre des espèces, quel montant recevrai-je?

R: Si vous choisissez d'échanger vos ETN arrivant à maturité contre des espèces, vous recevrez un paiement en espèces pour chaque ETN, égal à la valeur à la clôture applicable au 29 janvier 2019 (date finale de valorisation).

Q: Quand les opérations d'échange apparaîtront-elle sur mon compte?

R: L'échange, qu'il soit contre des espèces ou des ETN séries B, sera traité après la clôture du 29 janvier 2019 et sera reflété sur votre compte avant l'ouverture du 30 janvier 2019.

Q: Comment dois-je informer IBKR de ma décision de réaliser un échange?

R: Les clients détenant des positions longues arrivant à maturité seront informés via le Centre de messagerie et par e-mail lorsque la période de sélection sera ouverte. Cette notification comportera des instructions pour la soumission d'une sélection via l'outil de Sélection d'opération sur titres volontaire dans la section Portail client/Gestion de compte du client.

Q: Puis-je choisir une sortie anticipée?

R: Les clients se verront offrir la possibilité d'échanger leurs ETN arrivant à maturité et de prendre livraison des séries B ou des espèces avant la maturité (sortie anticipée) au coût de 500.00$. L'échange à maturité n'engendre aucun coût.

Q: Puis-je revenir sur ma décision?

R: Le choix d'une sortie anticipée est irrévocable. Les sélections liées aux échanges à maturité peuvent être annulées jusqu'à la fermeture de la période de sélection.

Q: IBKR offrira-t-il la possibilité d'un échange en partie contre des espèces et en partie contre des ETN séries B? A: Non. Les clients auront le choix entre la totalité en espèces ou la totalité en ETN séries B. Q: Que se passera-t-il si je ne fais aucune sélection avant la fin de la période de sélection?

R: Si vous décidez de ne pas agir ou si vous ne réagissez pas avant la date butoir, les positions arrivant à maturité seront échangées contre des espèces.

Q: Que se passera-t-il si je détiens avant le dernier jour de cotation, une position short d'un ETN arrivant à maturité?

R: Si vous détenez une position short d'un ETN arrivant à maturité avant le dernier jour de cotation, le préteur des actions a le droit de fermer vos positions short et de vous forcer à livrer soit des espèces soit l'équivalent en ETN séries B. Si vous ne détenez pas déjà une position longue pour l'équivalent en ETN séries B en quantité suffisante pour effectuer la livraison, une position short vous sera assignée et pourra être fermée si cet ETN n'est pas disponible à l'emprunt.

Q: Que se passera-t-il si je détiens après le dernier jour de cotation, une position short sur un ETN arrivant à maturité?

R: Si vous détenez une position short d'un ETN arrivant à maturité après le dernier jour de cotation, vous aurez l'obligation de livrer des espèces.

Q: Quelles sont les exigences de marge associées à cet événement?

R: Les clients détenant des ETN arrivant à maturité dans un compte Portfolio Margin doivent prêter une attention particulière à l'impact de cette maturité et de leurs sélections sur leur exigence de marge. Bien que les VXX, VXZ et les dérivés qui y sont associés soient inclus dans le fichier Portolio Margin des clients communiqués par l'OCC et bien qu'IBKR offre la possibilité d'un traitement sur marge de portefeuille pour ces produits, les ETN série B et leurs dérivés ne sont en revanche pas inclus dans les fichiers Portfolio Margin de l'OCC et IBKR n'offre pas de traitement sur marge de portefeuille pour ces derniers. Les ETN Series B et leurs dérivés se verront appliquer une marge sur la base de la méthodologie REg.T.

Par conséquent, les compensations sur marge actuellement possibles, dans le cas d'une marge sur portefeuille, entre les VXX et les autres produits de volatilité tels que VIXY, VIIX, UVXY, TVIX et SVXY, ne sont pas possibles pour le VXXB. De la même manière, la compensation de la marge actuellement offerte entre le VXZ et les autres produits de volatilité à moyen terme tels que les VIXM et ZIV, ne seront pas disponibles pour le VXZB. De plus, étant donné que la Reg.T n'offre de réduction de marge que dans des cas bien précis de stratégies d'options, les clients détenant des positions complexes d'options impliquant les VXXB ou VXZB, peuvent être soumis à des exigences de marge Reg.T supérieures à celles qui seraient applicables pour des positions VXX ou VXZ équivalentes sous Portfolio Margin.

Les clients peuvent simuler l'impact de l'échéance des VXX et VXZ et de leurs sélections en créant un portefeuille virtuel "What-If" dans le Risk Navigator.

REMARQUE: IBKR se réserve le droit d'interdire l'échange d'ETN arrivant à maturité pour l'équivalent en séries B, et d'imposer un échange en espèces si cet échange plaçait le compte en position d'insuffisance de marge.