簡介

2019年1月30日，iPath S&P 500 VIX短期期貨（VXX）和中期期貨（VXZ）交易所交易票據（ETN）即將到期。考慮到VXX和VXZ即將到期，其發行機搆巴克萊銀行發行了iPath“B系列”的S&P 500 VIX短期期貨（VXXB）和中期期貨（VXZB）交易所交易票據，於2018年1月開始交易，并將於2048年到期。

持有與即將到期的ETN及/或其衍生產品相關之頭寸的客戶應熟悉事件的時間安排、可做的選擇以及相關風險和保證金影響。請注意，如不釆取相應行動，或釆取行動時不考慮保證金影響，可能會將您的賬戶置於不符合保證金要求的境地，從而導致強制清算。

下方常見問題提供了與該事件相關的背景信息。

常見問題解答

問：VXX和VXZ交易所交易票據何時到期？答：VXX和VXZ將在2019年1月30日開槃時到期并摘牌。問：VXX和VXZ的最后交易日是哪天？

答：2019年1月29日將會是該等即將到期之ETN的最后交易日和最后估值日。

問：到期后VXX和VXZ會如何處理？

答：發行機搆為VXX和VXZ的持有者提供了選擇，即贖回票據兌換現金或以1:1的比例兌換對應的“B系列”票據。或者，該等票據持有者還可選擇在2019年1月30日前平倉并將頭寸替換成二級市場上對應的“B系列”票據。

問：如果贖回兌現該等即將到期的票據，可以獲得多少現金？

答：如選擇兌現票據，您每張票據可獲得的現金將等於2019年1月29日（即最后估值日）所適用的收槃指示性價值。

問：贖回交易何時會記入我的賬戶？

答：贖回交易，無論是兌現還是兌換“B系列”票據，都會在2019年1月29日收槃后處理，并會於2019年1月30日開槃前記入您的賬戶。

問：如何將我的贖回決定告知IBKR？

答：我們會通過消息中心和電子郵箱向多頭持有即將到期之頭寸的客戶發送通知，屆時會開放選擇窗口。通知會詳細說明如何通過客戶端/賬戶管理內的自願公司行動工具提交選擇。

問：是否可以選擇提早贖回？

答：客戶可以在到期前提早贖回票據兌換“B系列”票據或現金（即提前贖回），但需付$500.00美元費用。到期贖回沒有費用。

問：選擇決定是否可以撤銷？

答：提前贖回選擇不可撤銷。到期贖回選擇在選擇窗口關閉前均可撤銷。

問：IBKR是否支持現金和“B系列”票據結合的方式贖回？答：不支持。客戶只可在全現金和全“B系列”票據之間選擇一個。問：如果在選擇窗口關閉前沒有提供選擇決定會怎么樣？

答：如果您決定不釆取行動或未能在截止時間前釆取行動，到期頭寸將兌換為現金。

問：如果在最后交易日前持有即將到期票據的空頭頭寸會怎么樣？

答：如果在最后交易日前持有即將到期票據的空頭頭寸，出借方有權平倉您的空頭頭寸，強制您交付現金或對應的“B系列”票據。如果您沒有足夠數量的“B系列”票據多頭頭寸可供交付，則您會被分配一個空頭頭寸，如果無法借到該ETN，您將面臨強制平倉。

問：如果在最后交易日后持有即將到期票據的空頭頭寸會怎么樣？

答：如果在最后交易日后持有即將到期票據的空頭頭寸，則您必須交付現金。

問：與該事件相關的保證金影響有哪些？

答：在投資組合保證金賬戶中持有即將到期ETN的客戶需要特別注意票據到期和贖回選擇對其保證金要求的影響。盡管VXX、VXZ及其相關衍生品列入了美國貨幣監理署（OCC）的客戶投資組合保證金文件，IB對這些產品提供投資組合保證金交易，但其對應的“B系列”票據并沒有列入OCC的投資組合保證金文件，因此IBKR不會對該等產品提供投資組合保證金交易。這些“B系列”ETN和衍生品將根據Reg.T規定計算保證金要求。

因此，在當前投資組合保證金框架下支持的VXX和其它短期波動率產品（如VIXY、VIIX、UVXY、TVIX和SVXY）之間的保證金對銷將不會適用於VXXB。同樣，當前支持的VXZ和其它中期波動率產品（如VIXM和ZIV）之間的保證金對銷也不會適用於VXZB。此外，由於Reg. T只對一部分期權策略提供保證金減免，Reg.T保證金框架下持有包含VXXB或VXZB的復合期權頭寸的客戶其保證金要求可能會高於投資組合保證金框架下對應VXX或VXZ頭寸的保證金要求。

客戶可通過在風險漫游中創建“What-if“投資組合來模擬VXX和VXZ到期的影響以及相關贖回選擇。

注：如果贖回即將到期的ETN將其兌換成對應的“B系列”票據會導致賬戶保證金不足，IBKR有權禁止該等贖回，并強制進行現金贖回。