Fees for Trading Warrants and Structured Products on Euronext
Overview:
Euronext's fee thresholds on structured products and how it impacts clients' trading, for both fixed and tiered commission models
Background:
Clients that place orders and trade for more than EUR 6'000 in Warrants and Structured Products will be charged a 2.5 basis points fee with a maximum of EUR 20.
The table below displays the exchange fees for warrants and structured products when trading on Euronext:
|
Product Group |
Fee |
Minimum per Trade |
Maximum per Trade |
|
Warrants & Structured Products – trade value up to EUR 6’000 |
0.00 |
N/A |
N/A |
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Warrants & Structured Products – trade value more than EUR 6’000 |
2.50 bps |
N/A |
EUR 20 per Trade |
Calculations:
For Cost Plus (Tiered) Clients:
Example: Client wishes to trade structured products on Euronext for a total trade value of EUR 10’000.
Scenario A:
Trade value = EUR 10’000
Fee = 2.5 Bps
As the trade value is above EUR 6’000, the fee of 2.50 bps applies and therefore an additional EUR 2.50 will have to be paid for the trade.
Scenario B:
Order 1:
Trade Value = EUR 5’000
Fee = 0.00
Order 2:
Trade Value = EUR 5’000
Fee = 0.00
As the trade value of each trade is below EUR 6’000, no additional fees apply.
Note: This calculation does not impact clients on the Fixed commission schedule.
“EMIR”：交易报告库报告义务和盈透证券的委托报告服务
1. 背景：2008年金融危机爆发后，G20于2009年承诺推行一系列改革，旨在提高场外衍生品市场的透明度降低对手方风险。该等承诺大多数通过《欧洲市场基础设施监管法规》（“EMIR”）在欧盟得以落实。EMIR是欧盟制定的监管法规，于2012年8月16日生效。
2. 根据EMIR可报告的金融产品和资产类别：以下资产类别的场外和交易所交易衍生品：信贷、利息、股票、商品和外汇衍生品。交易所交易的权证不需要报告。
3. 谁需要进行EMIR报告：正常情况下，所有在欧盟成立的交易对手方均需进行报告，不包括自然人。报告义务适用于：
* 金融交易对手方（“FC”）
* 高于清算门槛的非金融交易对手方（“NFC+”）
* 低于清算门槛的非金融交易对手方（“NFC-”）
* 某些极少数情况下欧盟以外的第三国实体（“TCE”）
基本上，任何在欧盟成立的且参与衍生品合约交易的实体都需要进行报告。
4. 金融交易对手方（“FC”）：包括银行、投资公司、信贷机构、保险公司、可转让证券集合投资计划（UCITS）和养老金计划以及由另类投资基金经理（AIFM）管理的另类投资基金。另类投资基金（AIF）只有在其基金经理系根据另类投资基金经理指令（AIFMD）获得授权的情况下才会成为金融交易对手方，因此，位于欧盟以外的基金可能会需要遵守EMIR报告要求。
5. 非金融交易对手方（“NFC”）：非金融交易对手方是除FC和中央对手方（CCP）（如清算所）以外的在欧盟成立的企业。NFC承担的义务比FC少。但是，如果突破了“清算门槛”，NFC就会成为高于清算门槛的非金融交易对手方（“NFC+”），这时，其承担的义务就与FC的几乎一样了（包括抵押品和估值报告）。低于清算门槛的非金融交易对手方称为NFC-。事实上，除自然个人（即单个个人或操作一个联名账户的多名个人
）均被定义为NFC-，需要承担报告义务。
盈透证券的委托报告服务可助您履行报告义务
6. 盈透证券提供哪些服务帮助客户履行报告义务（即盈透证券会提供委托交易报告服务和帮助签发LEI吗）：如上文所述，FC和NFC都必须向授权交易报告库（TR）上报其交易（场外和交易所交易衍生品）的详细信息。该等义务可直接通过交易报告库解除，也可以通过将报告操作委托给对手方或第三方（代为提交报告）来达成。
对于由其提供执行和清算服务的客户，盈透证券帮助签发LEI并提供委托报告服务，该等服务须征得客户同意，并且只在运营、法律和监管允许的范围内提供。
如果您需要进行EMIR报告，很快您便可以登录IB账户管理系统申请LEI并将报告委托给盈透证券。
我们还会纳入估值报告，但只有在法律和监管允许的范围内，且在对手方被要求上报的情况下（即对手方是FC或NFC+的情况下）才会进行。
但是，盈透证券会使用自己的交易估值进行报告。
7. EMIR报告可以委托吗：EMIR允许交易的任意一方将报告委托给第三方。交易的任意一方或CCP将报告委托给了第三方后，仍对遵守报告义务负有最终责任。同样，交易的任意一方或CCP必须确保接受其委托的第三方正确地进行报告。经纪商和交易商如果仅仅只是以代理的身份行事则没有报告义务。如果一笔大宗买卖导致出现多笔交易，则每笔交易都需上报。
基金与子基金 - EMIR规定的义务是针对交易对手方而言的，而交易对手方可能是基金或子基金。作为交易主角的基金或子基金须提供有关其分类（FC、NFC+或NFC-）的详细信息，还须提供委托报告和法律实体识别号码（“LEI”）申请相关 的授权。
8. EMIR第1(4)和1(5)条的豁免规定：EMIR第1(4)和1(5)条提到，某些实体根据其分类可免除EMIR规定的部分或全部义务。具体来说，第1(4)条的豁免实体可免除EMIR规定的所有义务，而第1(5)条的豁免实体可免除报告义务以外的所有义务，也就是仍须履行报告义务。
9. 符合EMIR第1(4)条和1(5)条要求的实体：第1(4)条最初只适用于欧盟国家的中央银行、涉及公共债务管理的欧盟公共机构和国际清算银行。后来，
第1(4)条豁免的适用范围得以扩展，纳入了美国和日本的的中央银行和债务管理办公室。欧盟委员会表示，未来会有更多外国中央银行和债务管理办公室被纳入豁免范畴，前提是委员会确信该等行政辖区内有同等力度的监管。第1(5)条对以下类别的实体予以豁免：
- 多边开发银行；
- 由中央政府所有且提供担保的非商业公营实体；以及
- 欧洲金融稳定基金和欧洲稳定机制。
10. 场外和交易所交易衍生品：从第一层法规、执行技术标准和欧洲证券和市场管理局（ESMA）的监管技术标准来看，交易所交易衍生品和场外交易合约的报告并没有什么不同。
合约会采用独一无二的产品识别码进行识别。此外，交易还需要有独一无二的交易识别码。如果没有一个全球公认的产品识别码系统，则建议考虑用国际证券识别码（ISIN）、另类产品识别码（AII）或金融产品分类编码（CFI）作为替代。
11. 盈透证券使用的交易报告库：盈透证券（英国）有限公司将使用CME ETR（从属于CME集团）的服务。
12. LEI的签发
所有参与衍生品交易的欧盟交易对手方均必须持有LEI才能履行报告义务。LEI将用于报告交易对手方数据。
LEI是与法人或法律结构挂钩的唯一识别号码或代码，可供准确识别金融交易的各方。
“EMIR”：有关报告义务的更多信息
13. 用于确定一个NFC是NFC+还是NFC-的门槛值：超出下方任意一项清算门槛均意味着将被归类为NFC+。持仓必须按30天滚动平均值计算（名义价值）：
• 场外信用衍生品合约为10亿欧元总名义价值；
• 场外股票衍生品合约为10亿欧元总名义价值；
• 场外利率衍生品合约为30亿欧元总名义价值；
• 场外外汇衍生品合约为30亿欧元总名义价值；
• 场外大宗商品衍生品合约和上方未提及的其它场外衍生品合约为30亿欧元总名义价值。
在计算是否突破清算门槛时，NFC必须将其集团内所有非金融实体的交易加总在一起（需确定该等实体是在欧盟以内还是在欧盟以外），但要减去为了对冲或财务目的进行的交易。这里的“对冲交易”是指客观可衡量为降低与NFC或其所属集团的商业活动或融资活动直接相关之风险的交易。
14. 风险敞口报告：FC和NFC必须上报以下信息：
* 各合约的按市值计价或按模型计价价值
* 提供的所有抵押品的详细信息，按交易或者按投资组合（即按一系列合约产生的净持仓计算抵押品，而不是按单笔交易提供的抵押品）报告
15. 向交易报告库进行报告的时间安排：开始报告的日期为2014年2月12日：
* 2月12日或之后达成的新合约，按T+1报告；
* 由2012年8月16日或之后达成之合约产生的、且到2014年2月12日仍未平仓的仓位必须在2014年2月12日之前上报至交易报告库；
* 由8月16日之前达成之合约产生的、且到2014年2月12日仍未平仓的合约必须在2014年5月13日之前上报至交易报告库；
* 估值和抵押品必须在2014年8月12日之前上报至交易报告库；
* 2012年8月16日之前、当天或之后达成的合约，如果到2014年2月12日已平仓，则必须在2017年2月12日之前上报至交易报告库。
16. 需要上报的信息以及上报时间：必须上报每笔交易的交易对手方（交易对手方数据）和合约（通用数据）。
交易对手方数据有26项，通用数据有59项。ESMA监管技术标准附件的表1和2详细列出了该等需要上报至交易报告库的项目。
在以下情形下，交易对手方和CCP必须进行上报：
* 达成合约时
* 修改合约时
* 终止合约时
上报时间必须不晚于合约达成、修改或终止后一个工作日。
17. 什么产品需要上报以及谁负责上报：场外交易衍生品和交易所交易衍生品都需要上报。交易的对手方无论其分类如何，都有报告义务。请注意：
* 只有FC和NFC+需要进行估值和抵押品报告
* 每笔交易交易双方都需要上报。
本信息仅用于指导使用盈透证券清算服务的客户
注：以上信息不作为全面穷尽式指南，也不是对法规的权威性解释，而是对ESMA的EMIR法规和对应交易报告库报告义务相关信息的总结。
IBKR是否提供经纪商协助交易服务?
尽管默认的委托单提交方式是由客户在交易者工作站（TWS）、客户端或移动IBKR等平台中直接下单，但在以下情况下IBKR可为某些委托单提供经纪商协助交易服务：
1. 大交易量或复杂的委托单 - 对于交易量在100张期权合约或1万股以上的委托单或复杂的委托单，客户可使用我们的“经纪商协助大宗交易台”提供的专业服务。 经纪商协助大宗交易台既可开仓也可平仓，且无需在电话上排队或等待，可立即获得服务。请注意，通过本交易台执行的交易适用的佣金高于客户自己提交的委托单。 由于不同产品和交易所的佣金不同，我们建议您直接致电1-203-618-4030联系交易台了解定价详情。更多信息，请参考下方的“经纪商协助”链接。
2. 紧急平仓 - 如果客户需要平仓但暂时无法访问交易平台，可联系客服中心的“平仓交易台”寻求帮助。 请注意，本服务仅限平仓，且会产生电话下单佣金。 佣金视账户的基础货币而不同，基础货币为美元的账户为30美元（在常规佣金的基础上额外收取）。
Glossary terms:
如果我交易的产品是以我账户中没有的币种计价的会怎么样?
买卖给定的产品所需的特定币种是交易所决定的，不是IBKR决定的。例如，当您下单买入某种以您的账户中没有的币种计价的证券，假设您使用的是保证金账户且在满足了保证金要求后有多余的资产，则IBKR会借入该币种的资金。请注意，IBKR有义务以指定的计价币种和清算所结算该交易。如您不希望我们借入资金进而产生利息成本，则您需先向您的账户存入所需的币种及金额的资金，或通过IdealPro或各种零数（odd lot）交易场所将账户中的资金兑换为所需的币种及金额——对于超过25,000美元或等值的金额，通过IdealPro兑换；对于小于25,000美元或等值的金额，通过零数交易场所兑换，这两种渠道都可在TWS中找到。
需注意的还有，当您平仓了以特定币种计价的证券，所获资金将始终以该币种保留在您的账户中，不论该币种是否是您为账户选择的基础货币。相应地，这部分资金相对于您的基础货币将存在汇率风险，直至您完成换汇或用这些资金交易其它以该币种计价的产品。
Glossary terms:
关于使用止损单的更多信息
美股市场偶尔会发生极端波动和价格混乱。 有时这类情况持续时间很长，有时又很短。止损单可能会对价格施加下行压力、加剧市场波动，且可能使委托单在大幅偏离触发价格的位置上成交。
投资者可能会在股价下跌时使用止损卖单锁定盈利或限制损失。此外，在价格上涨时，持有空头的投资者可能会使用止损买单来限制损失。然而，由于止损单一旦被触发就会变为市价单，投资者将立即面临和市价单一样的风险——尤其是当市场波动很大时，委托单可能会在大幅高于或低于预期价格的位置上成交。
尽管止损单是一种能够帮助投资者监控持仓价格的有用工具，但它也有潜在的风险。如您选择使用止损单，请记住以下几点：
· 止损价格不一定是执行价格。当“止损价格”被触及，“止损单”就会成为“市价单”，而市价单会以当前的市场价格立即执行全部的交易量。. 因此，止损单最终被执行的价格可能和投资者设置的“止损价格”大相径庭。相应地，在波动的市场环境下，客户的止损单一旦变为市价单，就会立即成交。如果价格快速变动，执行价格可能会大幅偏离止损价格。
· 止损单可能会被短暂、剧烈的价格变动触发。在市场波动巨大的时期，股票价格可能在极端的时间内大幅变动并触发止损单被执行（之后又会恢复到之前的水平）。投资者应理解，如果止损单在这种情况下被触发，则其委托单可能会以不理想的价格成交，且价格可能在同一个交易日内又企稳。
· 在极端波动的市场下，止损卖单可能会加剧价格的下跌。止损卖单的激活会给证券价格施加下行压力。如果止损卖单在价格大幅向下跳空的情况下被触发，则该委托单更有可能以大幅低于止损价格的价格成交。
· 为止损单附加“限价”有助于降低前述风险。当股价触及或超过“止损价格”，带有“限价”的止损单（“止损限价单”）会变为“限价单”。“限价单”是以不差于特定价格（即“限价”）的价格买卖证券的一种委托单。通过使用止损限价单而不是常规的止损单，客户可提高委托单成交价格的确定性。然而，投资者也应注意，由于卖单不能以低于限价的价格成交（或者，买单不能以高于限价的价格成交），委托单最终可能无法成交。当客户更看重以理想的目标价格成交而不是不管价格在什么位置、都希望立即成交，这种情况下可考虑使用限价委托单。
· 在市场缺乏流动性或开盘和收盘等波动较大的时段，止损单的风险更大。. 这对缺乏流动性的股票尤为重要。此类股票在前述时段更难以当时的市价卖出，且在市场极端波动时，价格可能更离谱。客户应考虑限制止损单可被触发的时间段，以防止止损单在缺乏流动性的时段或开盘和收盘等波动率较大的时段被激活，也可考虑在这些时段使用其它委托单类型。
· 考虑到使用止损单的风险，客户应谨慎考虑是否要使用符合其交易需求的其它委托单类型。
如何计算期权的保证金要求？
Overview:
期权保证金要求的计算有多种不同的公式。使用哪种公式取决于期权类型或策略。各个策略都有着众多详细的公式可以应用。要了解相关信息，请前往IBKR网站（www.interactivebrokers.com），依次选择“交易”>“保证金”菜单选项。在保证金要求页面，点击“期权”。该页面上的表格列出了所有可能的策略和每种策略对应的保证金计算公式。
Background:
上方信息适用于股票期权和指数期权。期货期权的保证金计算则采用完全不同的方式，即SPAN保证金系统。有关SPAN保证金系统的信息，请在该页面搜索“SPAN”或“期货期权保证金”。
如何计算期货和期货期权的保证金要求？
Overview:
期货期权和期货的保证金是由交易所根据SPAN保证金计算方法确定的。有关SPAN保证金系统及其计算逻辑，请参见芝商所（CME）网站www.cmegroup.com。在芝商所网站搜索SPAN，您会看到很多包括其计算逻辑在内的相关信息。SPAN保证金系统是一个通过分析几乎所有市场情境下的假设情况来计算保证金要求的保证金计算系统。
Background:
SPAN的运行逻辑大致如下：
SPAN会通过计算由衍生品和实物产品所构成的投资组合在给定时间区间（通常为一个交易日）内的最坏情况损失来评估投资组合的整体风险。最坏情况损失通常是通过计算投资组合在不同市场行情下的盈亏情况来完成。该计算方法的核心是SPAN风险阵列，即一系列可显示某特定合约在不同行情下的盈亏情况的数据。每种行情算作一种风险情境。每种风险情境的数值代表该特定合约在对应价格（底层证券价格）变化、波动率变化和时间衰减的特定组合下会产生的盈亏。
交易所会以特定频率向IBKR发送SPAN保证金文件，接着，该等文件会被导入到SPAN保证金计算器当中。所有期货期权，除非已经过期或是平仓，否则始终都需要计算风险损失情况，哪怕处于价外也没有关系。所有情境都必须考虑极端市场波动情况下的变化，因此，只要仓位还在，该等期货期权的保证金影响就还要被纳入考量。 我们会将SPAN保证金要求与IBKR预定义的极端市场波动情境进行比较，取较大者作为保证金要求。
期权监管费用（ORF）
期权监管费用是期权清算公司（OCC）向其清算会员（包括IBKR）收取的一种交易所费用。 其目的在于抵消因期权市场的监督管理（如日常监控、调查以及政策和规则的制定、解释和执行活动）而产生的交易所开销。该费用CBOE于2009年年中开始收取，BOX、ISE和PHLX于2010年1月开始收取，AMEX和ARCA于2011年5月开始收取，Nasdaq于2012年1月开始收取，C2于2012年8月开始收取，Miami于2013年1月开始收取，ISE GEMINI于2013年8月开始收取，BATS于2015年2月开始收取，Nasdaq BX于2016年2月开始收取，BATS EDGX于2017年2月开始收取，PEARL于2017年2月开始收取，MERCURY和EMERALD于2019年2月开始收取。截至2023年2月1日，客户委托单每张美国交易所挂牌期权合约收取$0.02905美元，每家交易所收费如下：
| 交易所 | 期权监管费用 |
| AMEX | 0.0055 |
| ARCA | 0.0055 |
| BATS | 0.0001 |
| BOX | 0.00295 |
| CBOE | 0.0017 |
| C2 | 0.0003 |
| EDGX | 0.0001 |
| EMERALD | 0.0006 |
| ISE | 0.0014 |
| GEMINI | 0.0013 |
| MERCURY | 0.0004 |
| MIAX | 0.0019 |
| NOM | 0.0016 |
| NASDAQBX | 0.0005 |
| PEARL | 0.0018 |
| PHLX | 0.0034 |
| 总计 | 0.02905 |
注意，期权监管费用 针对所有交易（买单和卖单）收取，独立于IBKR佣金和现有的交易所费用（如消耗流动性）之外，在活动报表中显示为监管费用。
费用概览
我们鼓励客户和潜在客户访问我们的网站了解详细费用信息。
最常见的几项费用有：
1. 佣金——取决于产品类型和挂牌交易所，以及您选择的是打包式（一价全含）还是非打包式收费。例如，美国股票佣金为每股0.005美元，每笔交易最低佣金为1.00美元。
2. 利息——保证金贷款需缴纳利息，IBKR采用国际公认的隔夜存款基准利率作为基础来确定自己的利率。然后我们将分等级在基准利率基础上应用一个浮动值（这样余额越大对应的利率就越有利）来确定实际利率。例如，对于美元计价的贷款，基准利率是联邦基金利率，而10万美元以内的余额利率会在基准利率的基础上加1.5%。此外，卖空股票的个人应注意，借用“难以借到”的股票还会有一笔特殊费用，以日息表示。
3. 交易所费用——取决于产品类型和交易所。例如，对于美国证券期权，某些交易所会对消耗流动性的委托单（市价委托单或适销的限价委托单）收取费用、对添加流动性的委托单（限价委托单）给与补贴。此外，许多交易所还会对取消或修改的委托单收取费用。
4. 市场数据——您并非一定要订阅市场数据，但是如果不订阅市场数据，您可以会产生月费用，具体取决于供应交易所及其订阅服务。我们提供市场数据助手工具，可根据您想交易的产品帮助您选择适当的市场数据订阅服务。要访问该工具，请登录客户端，点击支持然后打开市场数据助手链接。
5. 最低月活动费用——为迎合活跃客户的需求，我们规定如果账户产生的月佣金能达到最低月佣金要求，则可免交月活动费用；而如果产生的月佣金未能达到最低月佣金要求，则需缴纳差额作为活动费用。最低月佣金要求为10美元。
6. 杂费 - IBKR允许每月一次免费取款，后续取款将收取费用。此外，还会代收交易取消请求费用、期权和期货行权&被行权费用以及ADR保管费用。
更多信息，请访问我们的网站，从定价菜单中选择查看。
什么是特殊备忘录账（SMA）？如何使用？
Overview:
特殊备忘录账（SMA）表示的不是账户资金或现金，而是在Reg. T保证金账户内证券市场价值上升时产生的信用额度。其目的是为了维护未实现盈利对于后续交易所能提供的购买力，如果没有这种处理，购买力只有通过取出多余资金然后在要进行后续买入时再存入账户才能确定。从这个角度来说，SMA有助于维持账户价值稳定、尽可能减少非必要的资金转账。
SMA会随着证券价值上升而增加，但如果证券价值下跌，SMA并不会减少。SMA只有在买入证券和取款时才会减少，使用SMA唯一的限制是证券买入和取款不能让账户资产低于维持保证金要求。可增加SMA的项目包括现金存款、收到利息或股息（等额方式）和证券卖出（净收入的50%）。请注意，SMA余额表示的是开户以来每条会造成SMA水平变化的历史账目的总和。考虑到时间跨度和其中包含的账目数量，从每日活动报表中总结出当前的SMA水平虽然可行，但却不太现实。
要说明SMA是如何运作的，我们先假设账户持有人存入了$5,000美元，然后买了$10,000美元的证券，贷款50%（保证金要求等于1 – 贷款比例，也就是50%）。前后的账户相关数值如下：
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项目
|
描述
|
事件1 - 首次存款
|
事件2 - 买入股票
|
|
A.
|
现金
|
$5,000
|
($5,000)
|
|
B.
|
多头股票市场价值
|
$0
|
$10,000
|
|
C.
|
净清算价值/含贷款价值* (A + B)
|
$5,000
|
$5,000
|
|
D.
|
初始保证金要求 (B * 50%)
|
$0
|
$5,000
|
|
E
|
可用资金 (C - D)
|
$5,000
|
$0
|
|
F.
|
SMA
|
$5,000
|
$0
|
|
G.
|
购买力
|
$10,000
|
$0
|
接下来，假设多头股票市场价值上涨至$12,000美元。$2,000美元的涨幅可产生$1,000美元的SMA，可供账户持有人：1) 在无需额外存入资金的情况下再买价值$2,000美元的证券，保证金贷款比率50%；或 2) 取出$1,000美元现金，如果账户没有现金，这$1,000美元将记入账户的贷款余额。见下表：
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项目
|
描述
|
事件2 – 买入股票
|
事件3 - 股票升值
|
|
A.
|
现金
|
($5,000)
|
($5,000)
|
|
B.
|
多头股票市场价值
|
$10,000
|
$12,000
|
|
C.
|
净清算价值/含贷款价值* (A + B)
|
$5,000
|
$7,000
|
|
D.
|
初始保证金要求 (B * 50%)
|
$5,000
|
$6,000
|
|
E
|
可用资金 (C - D)
|
$0
|
$1,000
|
|
F.
|
SMA
|
$0
|
$1,000
|
|
G.
|
购买力
|
$0
|
$2,000
|
*含贷款价值英文缩写为EWL，在此例中，等于净清算价值。
最后，请注意，SMA只是一个用以衡量IB LLC下证券账户是否符合隔夜初始保证金要求的Reg. T概念，我们并不会用SMA来决定账户是否符合日内或隔夜维持保证金要求，也不会用它来决定商品账户是否符合保证金要求。同样，如果账户在隔夜或Reg.T初始保证金要求开始实施生效时（美国东部时间15:50）SMA为负值，则会面临强制平仓清算以满足保证金要求。
