北美上市公司通常要求按季度发布盈收报告。这些报告包含一系列相关数据（收益和利润），通常可反映公司未来的盈收能力，可能引起公司股票市价的巨大波动。从期权交易的视角看，任何可能导致股票波动的因素都会影响期权定价。盈收发布也不例外。

期权交易者常常试图预期市场对盈收新闻的反应。他们知道随着盈收发布日期的临近，隐含波动率-期权价格的关键因素将稳步上升，而斜线-平价期权与价外期权隐含波动率的差额也会逐渐变陡。调整幅度通常基于历史情况而定。过去在盈收发布后出现重大波动的股票通常期权价格会更高。

盈收风险具有特殊性，这意味着其通常因股票而异且不易于与指数或同类公司对冲。相互密切关联的股票其反应可能会大相径庭，这会导致股价偏移或指数衰减。出于这些原因，没有哪个策略适用于在这些情境下交易期权。交易员必须对股票的可能动向有十分清晰的预期，然后决定哪种期权组合可能会产生最大的利润。

如果市场对一个公司的盈收预期太过乐观，很简单，只需购买（尽管通常比较贵）跨式期权或价外看跌期权并期待市场发生重大变动。在即月隐含波动率看似过高时利用反向预期也可能盈利，但这也可能在股票大幅上扬时成为空头裸期权，从而导致严重的损失。交易员可通过购买日历价差-卖出即月看跌期权并买入下月行使价相同的期权来利用较高的即月波动率。如果股票以行使价成交且即月期权的下滑速度远大于价格更高的远期期权，则会实现最大盈利。损失限制为初始交易价。

有时，当价外看跌期权隐含波动率日渐高于平价期权时，斜线会变得十分陡峭，这表明市场过度恐慌。使用垂直价差的交易员可在这种情景下盈利。看跌交易员可以买入平价看跌期权同时卖出价外看跌期权。这允许买家支付部分高价期权的成本，尽管如果股价跌至较低行使价以下，这会限制交易利润。另一方面，认为市场过度看跌的交易员可以卖出价外看跌期权同时买入行使价更低的看跌期权。尽管交易员买入的是波动率较高的期权，只要股价高于行使价就能盈利，同时损失也限定在两个行使价之间的差额。T

该文章仅作信息参考并不旨在提供建议或招揽买卖证券。期权交易涉及重大风险。交易期权前请阅读"标准期权的特征和风险"。客户对自己的交易决定负全部责任。