背景

在确定账户持有人正现金余额可以获得的利息和负现金余额需要支付的利息时，每种货币均有一个IBKR参考基准利率。IBKR参考基准利率根据短期市场利率确定，但会围绕市场普遍使用的基准利率设置偏离的上限。本文解释了IBKR参考基准利率是如何确定的。

参考利率

参考利率分三步确定，其偏离传统外部参考利率的幅度不得超过一定限制。对于外汇掉期市场定价并不会对我们的利率造成影响的币种和IBKR联营公司，确定最终利率时会省略第一步。

1. 市场隐含利率
对于市场定价，我们参考的是短期外汇掉期市场。由于大部分交易都涉及美元，我们会抽取一个预定义时间段内各货币相对于美元的外汇掉期价格，其中定义的时间段被称为“定价时间窗口”，反映流动交易时间和主要成交量。特定的掉期期限及定价窗口视币种而不同。隐含的非美元短期利率将根据多达12家最大的外汇做市银行的最佳买卖价格计算得出（通常为隔夜（T/T+1），Tom Next (T+1/T+2)或Spot Next (T+2/T+3)）。定价时间窗口结束后，将这些结果排序，剔除最高及最低的价格，然后对剩余的结果做平均，从而得出市场隐含的参考利率。

2. 传统外部基准参考利率
对于传统基准，我们采用的是已公布的参考利率和银行存款利率。该等利率通常是根据银行调研或实际交易情况确定的。比如伦敦同业拆借利率（LIBOR）就是根据对一组银行的调研得出的，调研会询问银行在每天的某个特定时间能够以什么样的利率从其它银行借到资金。与此相反，美元联邦基金利率则是联邦基金市场上银行间拆借利率的加权平均值。

3. IBKR参考基准利率
最后，我们会使用1中的市场隐含利率，然后在2中的传统基准利率的基础上应用一定比例的偏离上限，从而得出最终的IBKR参考基准利率。对于外汇掉期市场定价并不会对其利率造成影响的币种和IBKR联营公司，最终的IBKR参考基准利率采用传统基准或银行存款利率确定。并设置前面提到的偏离上限。上限可在没有事先明示通知的情况下随时更改，并在下方表格中列出。一并列出的还有相关货币及基准参考利率。

举例
a. 假设英镑的市场隐含隔夜利率为0.55%。英镑的Libor隔夜参考利率为0.65%。则有效利率等于0.55%的市场隐含利率，因为该利率仍在Libor参考利率（0.65%）加减1.00%的范围内。
b. 假设离岸人民币的市场隐含利率为4.5%，但同期的隔夜参考利率为1.0%，则有效利率的上限将被设置在参考利率加2%，即3% （1.0%参考利率 + 2.0%偏离上限）。

注：偏离上限可在无事先明示通知的情况下随时变动。

² 有效利率偏离基准利率的上限可在无事先明示通知的情况下随时变动。