Metodo di calcolo per la determinazione dei tassi effettivi

PREMESSA

Per determinare il tasso d'interesse corrisposto ai titolari di conto sui saldi di liquidità a credito e il tasso loro applicato ai saldi a debito, a ciascuna valuta viene assegnato un benchmark o tasso di riferimento IBKR. Il tasso di riferimento IBKR viene stabilito a partire dai tassi d'interesse di mercato a breve termine, ma viene limitato al di sopra/sotto dei tassi di riferimento esterni ampiamente utilizzati oppure, ove opportuno, rispetto ai tassi di interesse passivo delle banche. Questo articolo illustra come vengono stabiliti i tassi di riferimento benchmark IBKR.


Tassi di riferimento

I tassi di riferimento sono stabiliti tramite una procedura in tre passaggi. I tassi d'interesse sono limitati al di sopra/sotto dei tradizionali tassi di riferimento esterni. Per quanto riguarda le valute e le entità affiliate di IBKR presso le quali il sistema di determinazione del presso del mercato swap Forex non influenza i tassi che paghiamo e per i quali applichiamo un onere a carico dei nostri clienti, sarà necessario omettere il Passagio 1 quando si determina il tasso finale.

1. Tassi impliciti di mercato

Nella determinazione dei prezzi di mercato ci basiamo sui mercati forex swap a breve termine. Dato che la maggior parte delle transazioni implica il dollaro USA, i prezzi forex swap delle valute rispetto al dollaro USA saranno campionati nel corso di un periodo di tempo prestabilito, denominato "arco temporale del fixing", destinato a essere rappresentativo degli orari liquidi e del quantitativo scambiato. La specifica durata dello swap e gli archi temporali del fixing usati dipendono dalla valuta. I tassi impliciti a breve termine non in USD (generalmente overnight (T/T+1, Tom Next (T+1/T+2) o Spot Next (T+2/T+3)) saranno calcolati usando i migliori corsi denaro e lettera provenienti da un gruppo comprendente fino a 12 delle maggiori banche attive nella negoziazione di forex. Alla chiusura dell'arco temporale del fixing, questi calcoli saranno effettuati ignorando i più elevati e i più bassi e calcolando una media di quelli restanti per stabilire il tasso di fixing implicito di mercato.

2. Tassi di riferimento benchmark esterni di tipo tradizionale

Per quanto riguarda i benchmark tradizionali, ci basiamo sui tassi di riferimento e, ove appropriato, sui tassi d'interesse passivo bancari. Questi tassi sono spesso stabiliti da un'indagine sulle banche o da transazioni reali. Il tasso interbancario di offerta sulla piazza di Londra (LIBOR - London Interbank Offered Rate), per esempio, è stabilito effettuando un'indagine su un gruppo di banche in merito al tasso al quale potrebbero assumere in prestito fondi da altre banche in un determinato momento di ciascuna giornata. Per contro il tasso effettivo sul dollaro statunitense della Fed Funds viene calcolato come la media ponderata dei tassi di prestito interbancario trattati nel mercato dei Fed Funds.

3. Tassi di riferimento

I tassi di riferimento benchmark IBKR finali sono quindi stabiliti usando il tasso implicito di mercato, come descritto al punto 1, ma limitato di uno specifico importo al di sopra/sotto del tasso di riferimento benchmark tradizionale, come descritto al punto 2. Per quanto riguarda le valute e le entità affiliate di IBKR presso le quali il sistema di determinazione del presso del mercato swap Forex non è il criterio chiave, i tassi di riferimento benchmark IBKR finali vengono stabiliti utilizzando i benchmark tradizionali oppure i tassi d'interesse passivo bancari, con i limiti indicati sopra. I limiti potranno variare senza alcun preavviso diretto prima della modifica e sono indicati nella tabella qui in basso assieme alla rispettiva valuta e ai tassi di riferimento benchmark.

Esempi

a. Si ipotizzi un tasso overnight implicito di mercato per il GBP dello 0.55%. Il tasso di riferimento overnight del LIBOR GBP è pari allo 0.65%. Il tasso effettivo è quindi equivalente al tasso implicito di mercato dello 0.55%, che è tuttora entro il limite dell'1.00% relativo al tasso di riferimento LIBOR fissato allo 0.65%.

b. Se, per esempio, il tasso implicito di mercato per il CNH fosse pari al 4.5%, ma il fixing dello stesso periodo fosse stato dell'1.0%, allora il tasso effettivo sarebbe limitato al 2.0% sopra al tasso di riferimento del CNH, oppure al 3.0% (ossia 1.0% del tasso di riferimento + limite del 2.0%).

Nota: I limiti massimi e minimi possono variare in qualunque momento senza esplicito preavviso.

Valuta Descrizione del benchmark Limite minimo2 Limite massimo2
USD Fed fund effettivi (tasso overnight)  0.00% 0.00%
USD 11:00 GMT USD LIBOR (usato solo per le tariffe di assunzione in prestito di USD-CFD, oro e argento)  0.00% 0.00%
AUD RBA Daily Cash Rate Target  1.00% 1.00%
CAD Tasso di prestito overnight della Bank of Canada  1.00% 1.00%
CHF LIBOR sul franco svizzero (tasso Spot-Next) 1.00% 1.00%
CNY/CNH Tasso di fixing overnight CNH HIBOR (TMA) 2.00% 2.00%
CZK PRIBOR (Prague ON Interbank Offered Rate) 1.00% 1.00%
DKK Indice danese Tom/Next 1.00% 1.00%
EUR EONIA (Euro Overnight Index Average) 1.00% 1.00%
GBP GBP LIBOR (tasso overnight) 1.00% 1.00%
HKD HKD HIBOR (tasso overnight) 1.00% 1.00%
HUF Budapest Interbank Offered Rate 1.00% 1.00%
ILS Tel Aviv Interbank Offered O/N Rate 1.00% 1.00%
INR Tasso di base della Central Bank of India 0.00% 0.00%
JPY JPY LIBOR (tasso Spot-Next) 1.00% 1.00%
KRW KORIBOR sul won coreano (1 settimana) 0.00% 0.00%
MXN Mexican Interbank TIIE (tasso a 28 giorni) 3.00% 3.00%
NOK Norwegian Overnight Weighted Average 1.00% 1.00%
NZD New Zealand Dollar Official Cash Daily Rate 1.00% 1.00%
PLN WIBOR (Warsaw Interbank Overnight Rate) 1.00% 1.00%
RUB RUONIA (Ruble Overnight Index Average) 3.00% 3.00%
SEK SEK STIBOR (tasso overnight) 1.00% 1.00%
SGD Tasso SOR sul dollaro di Singapore (swap overnight) 1.00% 1.00%
TRY TRLIBOR (Turkish Lira Overnight Interbank Offered Rate) 3.00% 3.00%
ZAR South Africa Benchmark Overnight Rate on Deposits (Sabor) 3.00% 3.00%

2 I limiti oppure la deviazione dal tasso effettivo consentito verso l'alto o verso il basso del benchmark potrà variare in qualunque momento senza alcun avviso esplicito a riguardo.