CONTEXTE

Afin de calculer les taux d'intérêts que chaque titulaire de compte paiera sur les soldes de trésorerie créditeurs et ceux appliqués aux soldes débiteurs, chaque devise est assigné un taux de référence (benchmark). Ce taux de référence est déterminé à partir des taux d'intérêts à court terme mais plafonné au-dessus/en dessous des fixings des benchmarks les plus utilisés. Ce document explique de quelle manière les taux effectifs sont déterminés.

Taux de référence

Les taux de référence sont déterminés en trois étapes à partir de taux d'intérêts implicites du marché qui sont plafonnés au dessus/en dessous des fixings des benchmarks.

1. Taux d'intérêts implicites
Pour le prix du marché, nous nous basons sur les marchés du swap Forex à court terme. La plupart des transactions impliquant des dollars U.S, les prix du swap Forex des devises vs les dollars U.S seront calculés pour une période prédéterminée que l'on appelle « l'intervalle de fixing » dans le but de représenter les heures liquides et le volume des échanges principal. La durée de remboursement spécifique du swap et l'intervalle de fixing utilisés dépendront de la devise. En utilisant les meilleurs cours acheteur et vendeur parmi un groupe de 12 des plus importantes banques négociant le Forex, les taux à court terme implicites non-USD (généralement l'Overnight (T/T+1, Tom Next (T+1/T+2) ou Spot Next (T+2/T+3) ) seront calculés. Au moment de la fermeture de l'intervalle de fixing, ces calculs seront triés en écartant les plus bas et plus haut et en établissant une moyenne sur le reste afin de déterminer le taux de fixing implicite du marché.

2. Fixation des benchmarks traditionnels
Pour les benchmarks traditionnels nous nous basons sur les fixings. De tels taux sont souvent déterminés soit par l'étude des banques soit par les transactions effectives. Ainsi, le London Inter-Bank Offered Rate (LIBOR) est déterminé par l'étude du taux auquel un panel de banques peut emprunter des fonds auprès d'autres banques à un moment donné de la journée.

3. Taux de référence IBKR
Les taux de référence finaux IBKR sont alors déterminés en utilisant les taux implicites du marché tel que décrit au point 1 à la différence qu'ils sont plafonnés à hauteur d'un certain montant au dessus ou en dessous du fixing traditionnel du benchmark tel que décrit au point 2. Pour les devises et les sociétés affiliées à IBKR pour lesquelles la tarification du marché des swaps Forex n'est pas pertinente, les taux finaux de référence IBKR de référence sont déterminés en utilisant des références traditionnelles ou des taux de dépôt bancaire, plafonnés comme ci-dessus. Les plafonds peuvent être modifiés à tout moment sans explication préalable et sont indiqués dans le tableau ci-dessous ainsi que les fixings des devises et benchmarks correspondants.

Exemples
a. Dans l'hypothèse d'un taux de marché overnight implicite de 0.55 % pour le GBP. Le taux de référence LIBOR pour le GBP est 0.65 %. Les taux effectifs sont alors égaux au taux de marché implicite de 0.55 % car cela reste dans le cadre du plafond de 1.00 % du taux de référence LIBOR de 0.65 %.
b. Si le taux implicite du marché pour le CNH était par exemple de 4.5 % mais que le taux de référence CNH overnight pour la même période était de 1.0 %, alors le taux effectif serait plafonné sous 2.0 % du taux de référence CNH à 3.0 % (Taux de référence 1.0 % - Plafond 2.0 %).

Remarque:  les plafonds peuvent être modifiés à tout moment sans notification préalable

² Les plafonds et planchers, ou les écarts du taux effectif permis au dessus ou en-dessous du fixing du benchmark peuvent être modifiés à tout moment sans notification explicite préalable.