Az Interactive Brokers referencia-kamatláb meghatározásához használt módszere

HÁTTÉR

Az aktív cash egyenlegek esetén számlatulajdonosoknak fizetett, és passzív egyenlegek esetén számlatulajdonosokra terhelt kamatok megállapításához az egyes devizáknál az IBKR referencia-kamatlábat használjuk. Az IBKR referencia-kamatláb rövid távú piaci kamatlábak alapján kerül meghatározásra, de széles körben használt külső referencia-kamatlábak, vagy, ahol lehetséges, banki betéti kamatlábak alatt vagy felett kerülnek maximálásra. Ez a cikk leírja az IBKR referencia-kamatlábak megállapításának folyamatát.

Referencia-kamatlábak

A referencia-kamatlábak meghatározása három lépésben történik. A kamatlábak a hagyományos külső kamatlábak alatt vagy felett kerülnek maximálásra. Azon devizák és IBKR tagvállalatok esetén, amelyeknél a deviza swap piaci árfolyamok nem befolyásolják az ügyfeleknek fizetett és az ügyfeleknek felszámított kamatlábakat, a végleges kamatláb meghatározásánál az első lépés kimarad.

1. Implicit piaci kamatlábak

Piaci árfolymok esetén rövid távú deviza swap piacokat használunk. Mivel a legtöbb tranzakció amerikai dollárral történik, a devizák swap árfolyamait dollárral összehasonlítjuk össze, amely egy előzetesen meghatározott időtartamból („rögzített időintervallum”, a likvid kereskedési órákat és az elsődleges forgalmat ábrázolja) vett mintával történik. A számításba vett swapfutamidő és rögzített időtartam az adott devizától függ. A nem amerikai dollár devizák rövid távú implicit kamatlábai kiszámolásához a legnagyobb devizakereskedési bankok közül legfeljebb 12 legjobb vételi és eladási árait használjuk: Overnight (T/T+1), Tom Next (T+1/T+2) vagy Spot Next (T+2/T+3). A rögzített időintervallum zárásakor átlagoljuk a kiszámított eredményeket, figyelmen kívül hagyva a legalacsonyabb és legmagasabb értékeket. Az így kapott eredmény határozza meg az implicit piaci kamatláb értékét.

2. Hagyományos külső referencia-kamatlábak

A hagyományos külső referencia-kamatlábak esetén nyilvános, és, ahol lehetséges, banki betéti kamatlábakat használunk. Ezeket a kamatlábakat általában banki felmérések vagy valós tranzakciók alapján határozzák meg. Például a Hongkongi Bankközi Kamatláb (HIBOR) kiszámítása úgy történik, hogy bankok egy csoportját megkérdezik azzal kapcsolatban, hogy milyen kamatláb mellett tudnának hitelt felvenni más bankoktól minden nap egy adott időpontban. Ezzel szemben az amerikai dollár Fed Funds effektív kamatláb a Fed Funds piacon bonyolított bankközi hitelügyletek kamatainak a súlyozott átlagaként kerül meghatározásra.

A referencia-kamatlábak átalakításának következtében (az IBOR-reformot G20 országok indították 2013-ban, amelyen felügyeleti szervek, állami és piaci résztvevők alkotta munkacsoportok dolgoztak) a bankok bevonásával képzett kamatlábak helyét fokozatosan új, tranzakcióalapú referencia-kamatlábak veszik át. Például 2021 végén a Londoni Bankközi Kamatláb (LIBOR) megszűnik, és új, piacszerte elfogadott referenciaértékek veszik át szerepét.

3. IBKR referencia-kamatlábak

A végső IBKR referencia-kamatlábak az 1. pontban ismertetett implicit piaci kamatlábak használatával kerülnek megállapításra, de a 2. pontban ismertetett hagyományos külső piaci kamatlábak alatti vagy feletti értékhatár megszabásával. Azon devizák és IBKR tagvállalatok esetén, amelyeknél a deviza swap piaci árfolyamok nem relevánsak, az IBKR referencia-kamatlábakra hagyományos referencia-kamatlábak vagy banki betéti kamatlábak felhasználásával állapítjuk meg az értékhatárt. Az értékhatárok megtalálhatók az alábbi táblázatban a releváns devizával és referencia-kamatlábbal együtt. Az értékhatárok előzetes értesítés nélkül bármikor módosulhatnak.

Példák

a. Tegyük fel, hogy a GBP napon túli implicit piaci kamatlába 0,55%. A Sterling Overnight Index Average (SONIA) referencia-kamatlába 0,65%. Az effektív kamatláb egyenlő a 0,55%-os implicit piaci kamatlábbal, mivel a SONIA 0,65%-os referencia-kamatláb 1,00%-os értékhatára alá esik.

b. Ha például a CNH implicit piaci kamatlába 4,5% volt, de a napon túli CNH referencia-kamatláb ugyanabban az idősávban 1,0%-ra esett, az effektív kamatláb értékhatára 2,0% a CNH referencia-kamatláb felett, vagy 3,0% (1,0% referencia-kamatláb + 2,0% határ).

Deviza
Referenciaérték megnevezése (angol nyelven)
Alsó határ1
Felső határ1
USD
Fed Funds Effective (Overnight Rate)2
0.00%
0.00%
AUD
RBA Daily Cash Rate Target 
1.00%
1.00%
CAD
Bank of Canada Overnight Lending Rate 
1.00%
1.00%
CHF
Swiss Average Rate Overnight (SARON)3
1.00%
1.00%
CNY/CNH
CNH HIBOR Overnight Fixing Rate (TMA)
2.00%
2.00%
CZK
Prague ON Interbank Offered Rate
1.00%
1.00%
DKK
Danish Tom/Next Index
1.00%
1.00%
EUR
Euro Short-Term Rate (€STR)3
1.00%
1.00%
GBP
Sterling Overnight Index Average (SONIA)3
1.00%
1.00%
HKD
HKD HIBOR (Overnight rate)
1.00%
1.00%
HUF
Budapest Interbank Offered Rate
1.00%
1.00%
ILS
Tel Aviv Interbank Offered O/N Rate
1.00%
1.00%
INR
Central Bank of India Base Rate
0.00%
0.00%
JPY
Tokyo Overnight Average Rate (TONAR)3
1.00%
1.00%
KRW
Korean Won KORIBOR (1 week)
0.00%
0.00%
MXN
Mexican Interbank TIIE (28 day rate)
3.00%
3.00%
NOK
Norwegian Overnight Weighted Average
1.00%
1.00%
NZD
New Zealand Dollar Official Cash Daily Rate
1.00%
1.00%
PLN
WIBOR (Warsaw Interbank Overnight Rate)
1.00%
1.00%
RUB
RUONIA (Ruble Overnight Index Average)
3.00%
3.00%
SEK
SEK STIBOR (Overnight Rate)
1.00%
1.00%
SGD
Singapore Dollar SOR (Swap Overnight) Rate
1.00%
1.00%
TRY
TRLIBOR (Turkish Lira Overnight Interbank offered rate)
3.00%
3.00%
ZAR
South Africa Benchmark Overnight Rate on Deposits (Sabor)
3.00%
3.00%

 

1 Az értékhatárok vagy a rögzített referenciaérték alatti vagy feletti effektív kamatlábak előzetes értesítés nélkül bármikor módosulhatnak.
2A LIBOR külső referencia-kamatlábként USD CFD-k, arany és ezüst esetén 2021. december 31-ig lesz használatban.
3 2022 januárjától új, külső referencia-kamatlábak kerülnek bevezetésre. A LIBOR külső referencia-kamatlábként 2021. december 31-ig lesz használatban.