Presentación de los productos empaquetados o basados en seguros
ANTECEDENTES
En 2018 entró en vigor un reglamento europeo que tiene por objeto la protección de los clientes "minoristas" por medio de la divulgación de información adecuada en el momento de comprar determinados productos. Este reglamento, conocido como el Reglamento sobre los productos de inversión minorista vinculados y los productos de inversión basados en seguros (MiFID II, Directiva 2014/65/EU), abarca cualquier inversión en la que el importe reembolsable al cliente esté sujeto a fluctuaciones debido a la exposición a valores de referencia o a la evolución de uno o más activos no adquiridos directamente por el inversor minorista. En este tipo de productos se encuentran opciones, futuros, CFD, ETF, ETN y otros tipos de productos estructurados.
Es importante tener en cuenta que los brókeres no pueden permitir que los clientes minoristas compren productos empaquetados o basados en seguros salvo si el emisor de dichos productos proporciona el documento de advertencia correspondiente con el fin de que los brókeres lo puedan facilitar a los clientes. Este documento, denominado 'documento de datos fundamentales', contiene información de referencia sobre la descripción, perfiles de riesgos y rentabilidad, y posibles escenarios de rentabilidad. Los clientes estadounidenses no están afectados por los productos empaquetados o basados en seguros y, por tanto, los emisores de algunos ETF cotizados estadounidenses más populares normalmente optan por no elaborar documentos de datos fundamentales. Es por esto por lo que los clientes minoristas EEE no pueden comprar dicho producto.
CLASIFICACIÓN DE CLIENTES
IBKR clasifica los clientes particulares como clientes "minoristas" de manera predeterminada, dado que esta clasificación les permite obtener el nivel de protección más amplio ofrecido por el MiFID. Los clientes clasificados como “profesionales” no obtienen el mismo nivel de protección que los clientes minoristas, pero no están sujetos a los requisitos expuestos en los documentos de datos fundamentales. De conformidad con lo dispuesto en el MiFID II, en la categoría de clientes "profesionales" se incluyen entidades reguladas, grandes empresas y particulares que hayan solicitado su reclasificación como clientes profesionales electivos ('elective professionals') y que cumplen los requisitos establecidos en el MiFID II sobre conocimientos, experiencia y competencias financieras.
IB proporciona un proceso en línea que permite que los clientes minoristas soliciten su reclasificación como profesionales. En el artículo KB3298 se proporciona información relacionada con los requisitos de reclasificación, junto con los pasos a seguir para realizar revisión de la clasificación. Para solicitar directamente el cambio de su clasificación, puede encontrar el cuestionario en Client Portal/Gestión de cuenta.
Aperçu sur le PRIIP
Contexte
En 2018, une réglementation européenne visant à protéger les clients de "détail" (clients privés) en veillant à ce qu'ils reçoivent les informations adéquates lorsqu'ils achètent certains produits, est entrée en vigueur. Cette réglementation est connue sous le nom de Règlement sur les Produits d'investissement packagés de détail et fondés sur l'assurance (MiFID II, Directive 2014/65/EU), ou PRIIP, et elle couvre tout investissement dont le montant payable aux clients fluctue en raison de l'exposition à des valeurs de référence ou à la performance d'un ou plusieurs actifs qui n'est pas acheté directement par cet investisseur de détail. Les options, contrats à terme, CFD, ETF, ETN et autres produits structurés en sont des exemples.
Il est important de noter qu'un courtier ne peut pas autoriser un client de détail à acheter un produit couvert par le PRIIP à moins que l'émetteur de ce produit ait préparé le document d'information requis que le courtier devra fournir au client. Ce document d'information appelé document d'information clé, ou KID, contient des informations importantes telles qu'une description générale, le coût, le profil risque/gains et les scénarios de performance possibles. Les clients des États-Unis ne sont pas impactés par le PRIIP. Aussi, certains émetteurs des ETF les plus populaires cotées aux États-Unis choisissent souvent de ne pas créer de KID. Mais cela signifie qu'un client de détail dans l'EEE ne peut pas acheter ce produit.
CLASSIFICATION DES CLIENTS
IBKR classe tous les clients individuels comme des clients "de détail" par défaut car cela leur permet de bénéficier du niveau de protection le plus élevé dans le cadre du MiFID. Les clients classés dans la catégorie “Professionnel” ne reçoivent pas le même niveau de protection que les clients "De détail" et ne sont pas soumis à l'exigence d'un "KID" Les clients "Professionnels", tels que définis par les règles MiFID II, incluent les entités régulées, les clients et personnes répondant à certains critères de taille qui ont demandé à passer dans la catégorie "clients professionnels sur demande"(elective professionals) et qui remplissent les critères définis par le règlement MiFID II en termes de connaissance, expérience et capacité financière.
IB fournit un procédé étape par étape qui permet aux "Clients de détail" de demander à changer de catégorie pour devenir "Professionnels". Vous trouvez les critères pour un changement de catégorie ainsi que les étapes de la demande dans l'article KB3298 ou, si vous souhaitez faire une demande directement, le questionnaire est disponible dans votre Portail Client/Gestion de compte.
PRIIP概述
背景
2018年，一項歐盟新規生效，該新規旨在對“零售”客戶進行保護，確保其在買入某種產品時能夠獲得充分的披露信息。該法規被稱為零售及保險投資產品組合法規（MiFID II指令2014/65/EU）或PRIIP，其覆蓋了所有應付給客戶的金額會受參考值或一種或多種并非由該等零售投資者直接買入之資產的業績表現影響而波動的投資。常見列子包括期權、期貨、差價合約、ETF、ETN和其它結搆性產品。
值得注意的是，經紀商不得允許零售客戶購買PRIIP覆蓋的產品，除非該產品的發行機搆已經備好了要求的披露文件讓經紀商提供給客戶。這種披露文件被稱為關鍵信息文件（“KID”），包括產品描述、成本、風險回報情況及可能的業績情境等信息。美國客戶不受PRIIP影響，因此，某些美國掛牌ETF的發行機搆通常不會創建關鍵信息文件。這就意味著，歐洲經濟區（“EEA”）的零售客戶可能無法購買此類產品。
客戶分類
IBKR默認將所有個人客戶分類為“零售”客戶，因為這樣可以給與客戶MiFID提供的最廣泛的保護。被分類為“專業”客戶的客戶無法享受“零售”客戶級別的保護，但同時也不需要受KID文件要求的限制。根據MiFID II的定義，“專業”客戶包括受監管的實體、大型客戶和要求被重新分類為“選擇性專業客戶”并且在知識、經驗和財務實力方面滿足MiFID II要求的個人。
IB提供了線上程序可供“零售”客戶申請將其分類更改為“專業”。重新分類的資格要求以及申請重新分類的步驟，請參見KB3298，如果要直接申請更改分類，可通過客戶端/賬戶管理中的相關問卷進行。
PRIIP概述
背景
2018年，一项欧盟新规生效，该新规旨在对“零售”客户进行保护，确保其在买入某种产品时能够获得充分的披露信息。该法规被称为零售及保险投资产品组合法规（MiFID II指令2014/65/EU）或PRIIP，其覆盖了所有应付给客户的金额会受参考值或一种或多种并非由该等零售投资者直接买入之资产的业绩表现影响而波动的投资。常见列子包括期权、期货、差价合约、ETF、ETN和其它结构性产品。
值得注意的是，经纪商不得允许零售客户购买PRIIP覆盖的产品，除非该产品的发行机构已经备好了要求的披露文件让经纪商提供给客户。这种披露文件被称为关键信息文件（“KID”），包括产品描述、成本、风险回报情况及可能的业绩情境等信息。美国客户不受PRIIP影响，因此，某些美国挂牌ETF的发行机构通常不会创建关键信息文件。这就意味着，欧洲经济区（“EEA”）的零售客户可能无法购买此类产品。
客户分类
IBKR默认将所有个人客户分类为“零售”客户，因为这样可以给与客户MiFID提供的最广泛的保护。被分类为“专业”客户的客户无法享受“零售”客户级别的保护，但同时也不需要受KID文件要求的限制。根据MiFID II的定义，“专业”客户包括受监管的实体、大型客户和要求被重新分类为“选择性专业客户”并且在知识、经验和财务实力方面满足MiFID II要求的个人。
IB提供了线上程序可供“零售”客户申请将其分类更改为“专业”。重新分类的资格要求以及申请重新分类的步骤，请参见KB3298，如果要直接申请更改分类，可通过客户端/账户管理中的相关问卷进行。
Общие сведения о PRIIP
ВВОДНАЯ ИНФОРМАЦИЯ
В 2018 году была введена новая директива ЕС, предназначенная дли защиты клиентов, входящих в категорию розничных, посредством обеспечения их надлежащими уведомлениями при покупке определенных продуктов. Она известна как Закон ЕС об инвестиционных продуктах розничного и страхового бизнеса (MiFID II, Директива 2014/65/ЕС) или PRIIP и охватывает все инвестиции, где выплачиваемая клиенту сумма может колебаться в силу ее зависимости от справочных показателей или динамики активов, не находящихся в прямом владении данного розничного инвестора. Типичные примеры таких продуктов включают опционы, фьючерсы, CFD, ETF, ETN и другие структурированные финансовые инструменты.
Важно заметить, что брокер запретит розничному клиенту покупку продукта, подпадающего под условия PRIIP, если у эмитента будет отсутствовать уведомительный документ, необходимый брокеру для передачи этому клиенту. Речь идет о ключевой информационной документации или KID (англ. Key Information Document) - она содержит такие сведения, как описание продукта, стоимость, соотношение риска и прибыли, а также возможные сценарии производительности. PRIIP не затрагивает клиентов из США, поэтому эмитенты некоторых популярных американских ETF предпочитают не составлять KID. Это значит, что розничные клиенты из Европейской экономической зоны (англ. European Economic Area или EEA) не могут купить такие продукты.
КЛАССИФИКАЦИЯ КЛИЕНТОВ
IBKR классифицирует всех частных клиентов как розничных по умолчанию, поскольку это обеспечивает их самым высоким уровнем защиты в рамках MiFID. Клиенты, относящиеся к категории профессионалов, менее защищены в отличие от розничных, но на них не распространяется требование о документации KID. Согласно определению MiFID II профессионалы - это поднадзорные юридические лица, крупные клиенты, а также индивиды, которые запросили статус "Профессионал по выбору" и отвечают требованиям MiFID II относительно уровня знаний, опыта и финансовых возможностей.
IB предлагает клиентам возможность онлайн-запроса смены категории с "Розничный" на "Профессионал". Требования и пошаговые инструкции приведены в статье KB3298. Для отправки прямого запроса о переклассификации воспользуйтесь соответствующей анкетой в "Портале клиентов" или "Управлении счетом".
PRIIPs Overview
BACKGROUND
In 2018, an EU regulation, intended to protect “Retail” clients by ensuring that they are provided with adequate disclosure when purchasing certain products took effect. This regulation is known as the Packaged Retail and Insurance-based Investment Product Regulation (MiFID II, Directive 2014/65/EU), or PRIIPs, and it covers any investment where the amount payable to the client fluctuates because of exposure to reference values or to the performance of one or more assets not directly purchased by such retail investor. Common examples of such products include options, futures, CFDs, ETFs, ETNs and other structured products.
It’s important to note that a broker cannot allow a Retail client to purchase a product covered by PRIIPs unless the issuer of that product has prepared the required disclosure document for the broker to provide to the client. This disclosure document is referred to as a Key Information Document, or KID, and it contains information such as product description, cost, risk-reward profile and possible performance scenarios. U.S. clients are not impacted by PRIIPs, so the issuers of some of the more popular U.S. listed ETFs often elect not to create a KID. This means that EEA Retail client may not purchase the product.
CLIENT CATEGORISATION
IBKR categorises all individual clients as “Retail” by default as this affords clients the broadest level of protection afforded by MiFID. Client who are categorised as “Professional” do not receive the same level of protection as “Retail” but are not subject to the KIDs requirement. As defined under MiFID II rules, “Professional” clients include regulated entities, large clients and individuals who have asked to be re-categorised as “elective professional clients” and meet the MiFID II requirements based on their knowledge, experience and financial capability.
IB provides an online step-by-step process that allows “Retail” to request that their categorisation be changed to “Professional". The qualifications for re-categorisation along with the steps for requesting that one’s categorisation be considered are outlined in KB3298 or, to directly apply for a change in categorisation, the questionnaire, is available in the Client Portal/Account Management.
Сведения о погашении VXX и VXZ
ВВЕДЕНИЕ
Биржевые индексные облигации (ETN) на краткосрочные фьючерсы (VXX) и среднесрочные фьючерсы (VXZ) iPath S&P 500 VIX подлежат погашению 30 января 2019 года. В преддверии этого события банк Barclays PLC выпустил облигации VXX и VXZ серии Б (символы VXXB и VXZB, соответственно), которые имеют схожую волатильность и истекают в январе 2048 года.
Клиентам, имеющим позиции по истекающим ETN и/или их деривативам, следует ознакомиться с актуальными сроками, возможными действиями, а также факторами, касающимися риска и маржи. Важно помнить, что бездействие или принятие решения без учета влияния на маржу может привести в нарушению маржинальных требований, что повлечет за собой вынужденную ликвидацию позиций счета.
Ниже Вы найдете ряд ответов на распространенные вопросы по данной теме.
ЧАВО
В: Каков срок погашения ETN VXX и VXZ?
О: Срок погашения и исключения VXX и VXZ из реестра фондовой биржи - открытие торговли 30 января 2019 года.
В: Каков последний день торговли VXX и VXZ?
О: 29 января 2019 года станет последним днем торговли и датой окончательной оценки стоимости истекающих ETN.
В: Что произойдет при погашении VXX и VXZ?
О: Эмитент предлагает обладателям VXX и VXZ возможность погашения этих облигаций посредством наличности или эквивалентных бумаг серии Б в соотношении 1:1. Также в качестве альтернативы допускается закрытие и замена позиций на бумаги серии Б на вторичном рынке до 30 января 2019.
В: Какая сумма будет выплачена при денежном погашении истекающих облигаций?
О: Если Вы выберете денежное погашение истекающих облигаций, то получите выплату за каждую ETN в размере ориентировочной стоимости при закрытии 29 января 2019 (последняя дата оценки стоимости).
В: Когда погашение будет зафиксировано на моем счете?
О: Обработка погашения, независимо от выбора денежной выплаты или облигаций серии Б, произойдет после закрытия биржи 29 января 2019 года и отразится на Вашем счете до начала торговли 30 января 2019 года.
В: Как уведомить IBKR о моем решении?
О: Клиенты с длинными истекающими позициями будут уведомлены через "Центр сообщений" и электронную почту о начале периода принятия решений. Уведомление будет содержать инструкции по отправке решения через инструмент "Выбор добровольного КД", доступный в "Портале клиентов" и "Управлении счетом".
В: Возможно ли досрочное погашение?
О: Клиентам будет предложен обмен истекающих облигаций на бумаги серии B или наличность до установленного срока (т.е. "досрочное погашение") за отдельную плату в размере $500.00. Погашение в установленный срок бесплатно.
В: Могу ли я изменить свой выбор по погашению?
О: Выбор досрочного погашения необратим. Вы можете отменить погашение в установленный срок до окончания периода принятия решений.
В: Будет ли IBKR поддерживать комбинации наличных и облигаций серии Б для погашения?
О: Нет. Клиенты смогут выбрать либо наличные, либо облигации серии Б.
В: Что произойдет, если я не сообщу свой выбор до установленного срока?
О: Если Вы ничего не предпримете до установленного срока, то истекающие позиции будут погашены наличными.
В: Что произойдет, если перед последним днем торговли у меня будет короткая позиция по облигации, подлежащей погашению?
О: Короткая позиция по истекающей облигации, находящаяся у Вас до конечной даты торговли, может быть закрыта кредитором, вследствие чего Вы будете обязаны либо выплатить деньги за нее, либо предоставить аналогичную облигацию серии Б. Если у Вас еще нет длинной позиции по необходимой облигации серии Б или ее размер недостаточен для покрытия, у Вас образуется короткая позиция, подлежащая закрытию при невозможности займа соответствующих ETN.
В: Что случится, если по прошествии последнего дня торговли у меня останется короткая позиция по облигации, подлежащей погашению?
О: При наличии у Вас короткой позиции по истекающей облигации после ее конечной даты торговли Вы будете обязаны покрыть ее денежную стоимость.
В: Как данное событие может повлиять на маржу?
О: Клиенты с истекающими ETN на счете типа "Маржевый портфель" должны быть особо внимательны к тому, как срок и выбранный вид погашения скажется на маржинальных требованиях. Несмотря на то, что VXX, VXZ и их деривативы входят в документ "Маржа клиентских портфелей" OCC, а IB обеспечивает их маржирование, они не включаются в информацию, распространяемую OCC, и поэтому не будут предлагаться %WB_ACRO_NAME% в рамках маржевого портфеля. Вместо этого ETN и деривативы серии Б маржируются согласно методике Reg.T.
В результате снижение маржи при сочетании VXX с другими продуктами с краткосрочной волатильностью вроде VIXY, VIIX, UVXY, TVIX и SVXY, на данный момент поддерживаемое условиями маржевого портфеля, не будет доступно для VXXB. Таким же образом компенсация маржи, возможная между VXZ и такими продуктами со среднесрочной волатильностью, как VIXM и ZIV, не будет доступна для VXZB. Вдобавок, поскольку Reg. T предлагает маржинальные льготы только по ограниченному числу стратегий, клиенты с комплексными опционными позициями, включающими в себя VXXB или VXZB, могут столкнуться с более высокими требованиями маржи в рамках Reg.T по сравнению с теми, которые бы действовали для эквивалентных позиций по VXX или VXZ в маржевом портфеле.
Последствия истечения VXX и VXZ и выбранного вида погашения можно симулировать при помощи портфеля “Что, если” в "Навигаторе риска".
ПРИМЕЧАНИЕ: IBKR оставляет за собой право запретить замену истекающих ETN на аналогичные бумаги серии Б и предписать денежное погашение, если первое вызовет дефицит маржи на счете.
VXXおよびVXZの満期に関する情報
イントロダクション
iPath S&P 500 VIX短期先物（VXX）および中期先物（VXZ）の上場投資証券（ETN）の満期が2019年1月30日に予定されています。この満期に先立ちETNの発行体であるBarclays Bank PLCは、iPath Series B S&P 500 VIX短期先物（VXXB）および中期先物（VXZB）を発行しました。こちらは2018年1月より取引されており、2048年に満期となります。
満期となるETNのポジションおよび/またはデリバティブ商品をお持ちのお客様は、これに関連する時期、可能な選択肢とそのリスク、また証拠金関連の影響などにご注意ください。アクションが何も行われない場合や証拠金を考慮に入れないアクションが行われた場合には、口座が証拠金不足となり強制決済につながる可能性もありますのでご注意ください。
以下はこちらに関連するよくあるご質問になります。
FAQ
Q: VXXとVXZのETNはいつ満期になりますか。
A: VXXおよびVXZは2019年1月30日の市場開始時間をもって満期となり、上場廃止となります。
Q: VXXとVXZの最終取引日はいつですか。
A: VXXとVXZの最終取引日および満期時の最終査定日は2019年1月29日なります。
Q: VXXとVXZの満期時にはどうなりますか。
A: VXXとVXZを保有されるお客様には現金、およびBシリーズへ1:1ベースでの償還が可能です。満期となるETNをお持ちのお客様はこちらをクローズした上で、2019年1月30日前に流通市場でBシリーズに相当するポジションに代えることもできます。
Q: 満期になった証券を現金に償還する場合、どういった金額になりますか。
A: 満期となるETNを現金に償還する場合、2019年1月29日（最終査定日）におけるETNのクローズ時気配価格に相当する現金をお受取りいただきます。
Q: 償還はいつ口座に反映されますか。
A: 現金またはBシリーズへの償還は2019年1月29日の終了時以降に処理され、2019年1月30日の市場開始前にお客様の口座に反映されます。
Q: 償還の選択はどのようにIBKRに伝えるべきですか。
A: 満期となるポジションをお持ちのお客様には、選択期間の始まりと共にメッセージセンターおよびメールでお知らせをお送り致します。 こちらのお知らせにクライアント・ポータル/アカウント・マネジメント内にある任意のコーポレートアクションツールを利用しての選択内容の送信方法が記載されていますので、こちらをご確認ください。
Q: 早期償還を選択することはできますか。
A: 満期となるポジションをお持ちのお客様には$500.00の手数料でETNを満期前に償還し、シリーズBまたは現金の引渡し（「早期償還」とみなされます）をお受取りいただく選択肢があります。満期時の償還にかかる費用はありません。
Q: 選択内容を取消すことはできますか。
A: 早期償還の選択を取消すことはできません。満期時の償還を選択される場合には、選択期間の終了時間まで選択を取消すことができます。
Q: IBKRでは現金とシリーズBのETNを組み合わせての償還を受付けていますか。
A: いいえ。選択はすべて現金、またはすべてシリーズBのETNのみで受付けております。
Q: 選択期限内に何も選択しなかった場合にはどうなりますか。
A: 期限内に選択が行われなかった場合、満期となるポジションは現金で償還されます。
Q: 最終取引日前に満期となるETNのショート・ポジションを保有していた場合にはどうなりますか。
A: 最終取引日前に満期となるETNのショート・ポジションを保有されていた場合、株式の貸し手にはショート・ポジションをクローズする権利があるため、現金またはシリーズB に相当する証券の引渡しが必要になります。引渡し可能なシリーズB 相当の証券のロング・ポジションをお持ちでないお客様にはショート・ポジションが割当てられ、ETNポジションの借入が不可能な場合にはポジションのクローズが必要になります。
Q: 最終取引日後に満期となるETNのショート・ポジションを保有していた場合にはどうなりますか。
A: 最終取引日後に満期となるETNのショート・ポジションを保有されていた場合、 現金の引渡しが必要になります。
Q: 今回の満期に関連する証拠金への影響はどのようになりますか。
A: ポートフォリオ・マージン口座に満期となるETNを保有されているお客様は、満期および償還の選択によるこちらのタイプの口座の必要証拠金への影響にお気をつけください。VXX、VXZおよび関連デリバティブ商品はすべてOCCのカスタマーポートフォリオ証拠金ファイルに含まれ、弊社はこれら商品をポートフォリオ証拠金として扱っておりますが、これら商品はOCCのポートフォリオ証拠金ファイルに含まれるものではなく、弊社もこれをポートフォリオ証拠金として扱っておりません。その代わりシリーズBのETNおよびデリバティブは、Reg.Tのルールに則って取扱われます。
このため現在ポートフォリオ証拠金としてVXXとVIXY、VIIX、UVXY、TVIX、SVXYなど、その他の短期ボラティリティ商品間で利用可能な証拠金の相殺は、VXXBに対してはご利用いただけません。同様に、VXZとVIXMやZIV など、その他の中期ボラティリティ商品間で利用可能な証拠金の相殺もご利用いただけません。またReg. Tでは限られた種類のオプション戦略のみに証拠金の利用が可能なため、VXXBやVXZBなどの複雑なオプション・ポジションをお持ちのお客様は、ポートフォリオ証拠金ルールの下にVXXおよびVXZに必要となる以上の必要証拠金の対象となる可能性があります。
VXXとVXZの満期および償還選択による影響は、リスク・ナビゲーター内の「仮想」ポートフォリオ機能を利用して予測することができます。
注意: 償還によって口座に証拠金不足が発生する場合、IBKRでは満期となるETNのシリーズBへの償還の禁止および現金償還の強制を行う権利を有します。
Information zur Fälligkeit von VXX und VXZ
EINFÜHRUNG
Am 30. Januar 2019 verfallen die börsengehandelten Notes (ETNs) von iPath S&P 500 VIX Short-Term-Futures (VXX) und Mid-Term Futures (VXZ). Im Vorgriff auf dieses Ereignis hat Barclays Bank PLC, der Emittent dieser fällig werdenden ETNs, die börsengehandelten Notes von iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term-Futures (VXXB) und Mid-Term-Futures (VXZB) herausgegeben, deren Notierungsaufnahme im Januar 2018 erfolgte und die im Jahr 2048 verfallen.
Kunden, die Positionen in diesen fällig werdenden ETNs und/oder Derivatprodukten halten, sollten sich mit den Fristen des Ereignisses, der angebotenen Auswahl sowie Risiko- und Marginerwägungen vertraut machen. Hierbei ist es wichtig zu beachten, dass bei Unterlassung jeglicher Maßnahmen oder Entscheidungen ohne jegliche Marginerwägungen dazu führen könnte, dass Ihr Konto seine Margin-Anforderungen nicht mehr erfüllt und folglich Zwangsliquidierungen unterliegen könnte.
Nachstehend finden Sie eine Reihe an häufig gestellten Fragen, die Hintergrundinformationen zu diesem Ereignis bieten.
Häufig gestellte Fragen
F: Wann werden die VXX- und VXZ-ETNs fällig?
A: Der VXX und VXZ werden am 30. Januar 2019 fällig und zur Handelseröffnung dekotiert.
F: Was ist der letzte Handelstag für den VXX und VXZ?
A: Der 29. Januar 2019 ist der letzte Handelstag sowie endgültige Bewertungstag für die fällig werdenden ETNs.
F: Was geschieht mit VXX und VXZ bei Fälligkeit?
A: Der Emittent bietet Kunden, die VXX- und VXZ-Positionen halten, die Möglichkeit an, eine Rückzahlung in bar für diese Notes bzw. ihr „B-Series”-Pendant auf einer 1:1-Aktienbasis zu erhalten. Alternativ können sich Inhaber dieser fällig werdenden Notes für eine Glattstellung entscheiden und Positionen mit ihrem „B Series”-Pendant im Sekundärmarkt vor dem 30. Januar 2019 ersetzen.
F: Falls fällig werdende Notes für eine Rückzahlung in bar eingelöst werden, wie hoch wird der erhaltene Betrag sein?
A: Falls Sie sich dazu entscheiden, Notes für eine Rückzahlung in bar einzulösen, werden Sie eine Barzahlung pro ETN entsprechend des anwendbaren indikativen Schlusswerts am 29. Januar 2019 (d. h. dem letzten Bewertungstag) erhalten.
F: Wann werden Rückzahlungen in meinem Konto angezeigt werden?
A: Eine Rückzahlung, ganz gleich ob in bar oder als „Series B”-Notes, wird nach dem 29. Januar 2019 bearbeitet werden und in Ihrem Konto vor Handelseröffnung am 30. Januar 2019 angezeigt werden.
F: Wie teile ich IBKR meine Entscheidung bezüglich der Rücknahme mit?
A: Kunden, die fällig werdende Long-Positionen halten, werden über das Mitteilungscenter und per E-Mail benachrichtigt werden, sobald die Auswahlperiode beginnt. Diese Mitteilung wird Anweisungen zur Übermittlung einer Auswahl über das Tool für freiwillige Kapitalmaßnahmen innerhalb des Client Portals/der Kontoverwaltung enthalten.
F: Kann ich eine frühzeitige Rückzahlung beantragen?
A: Kunden erhalten die Möglichkeit, verfallende Notes zurückzukaufen und „Series B”-Notes oder Barmittel vor ihrer Fälligkeit (d. h. frühzeitige Rückzahlung) auf Kosten in Höhe von $500.00 entgegenzunehmen. Es bestehen keine Kosten, eine Rückzahlung nach Verfall einzulösen.
F: Kann ich eine Entscheidung, nachdem ich eine Auswahl getroffen habe, widerrufen?
A: Frühzeitige Entscheidungen zu Rücknahmen sind unwiderruflich. Entscheidungen, eine Rücknahme zum Verfall einzulösen, können bis zur Frist der Auswahlperiode widerrufen werden.
F: Gestattet IBKR Rückzahlungen bestehend aus einer Kombination aus Barzahlungen und „Series B”-Notes?
A: Nein. Kunden können entweder zwischen einer Barauszahlung oder „Series B”-Notes auswählen.
F: Was geschieht, falls ich bis zur Frist der Auswahlperiode keine Entscheidung bezüglich der Auswahl bereitstelle?
A: Falls Sie sich dafür entscheiden, einzugreifen oder keinerlei Maßnahmen bis zur Frist zu unternehmen, werden verfallende Positionen in bar abgelöst.
F: Was geschieht, wenn ich eine Short-Position in einem verfallenden Note bis zu einen Tag vor dem letzten Handelstag halte?
A: Wenn Sie eine Short-Position in einem fällig werdenden Note bis zu einen Tag vor dem letzten Handelstag halten, hat der Verleiher der Aktien das Recht, Ihre Short-Position glattzustellen und Sie somit zu zwingen, entweder eine Barzahlung oder das Pendant als „Series B”-Note zu liefern. Falls Sie noch keine Long-Position im „Series B”-Pendant in Höhe einer ausreichenden Zustellungsmenge halten, wird Ihnen eine Short-Position zugeteilt. Außerdem werden Sie einer Glattstellung unterliegen, wenn dieses ETN nicht zum Leihen verfügbar ist.
F: Was geschieht, wenn ich eine Short-Position in einem fällig werden Note nach dem letzten Handelstag halte?
A: Falls Sie eine Short-Position in einem verfallenden Note nach dem letzten Handelstag halten, werden Sie verpflichtet sein, einen Ausgleich in bar vorzunehmen.
F: Welche Marginerwägungen stehen mit diesem Ereignis in Verbindung?
A: Kunden, die verfallende ETNs in einem Portfolio-Marginkonto halten, sollten den Auswirkungen, die die Fälligkeit und Rücknahmeentscheidung auf deren Margin-Anforderung haben könnten, besondere Aufmerksam schenken. Während die VXX und VXZ sowie deren zugehörigen Derivate Teil der Dateien zu den Kundenportfolio-Marginanforderungen (Customer Portfolio Margin) des OCC sind und IB Portfolio-Marginfestlegung für diese Produkte bietet, sind keine der vorher genannten Produkte in den Dateien zu den Kundenportfolio-Marginanforderungen der OCC einbezogen und folglich bietet IBKR keine Portfolio-Marginbehandlung für diese. Stattdessen werden diese „Series B”-ETNs und Derivate gemäß der Reg-T-Methodologie besichert.
Infolgedessen werden Margin-Versätze, die derzeit im Rahmen von Portfolio-Marginfestlegungen zwischen den VXX- und anderen kurzfristigen Volatilitätsprodukten wie z. B. VIXY, VIIX, UVXY, TVIX und SVXY angeboten werden, nicht für die VXXB erhältlich sein. Gleichermaßen werden aktuell angebotene Margin-Versätze zwischen dem VXZ und anderen mittelfristigen Produkte wie z. B. VIXM und ZIV angeboten, jedoch nicht für den VXZB erhältlich sein. Darüber hinaus bietet Reg-T. eine Margin-Entlastung ausschließlich für eine begrenzte Anzahl an Optionsstrategien an. Es ist möglich, dass Kunden mit komplexen Optionspositionen in VXXB oder VXZB Margin-Anforderungen gemäß Reg-T unterliegen, die höher als jene sind, die für äquivalente VXX- oder VXZ-Positionen im Rahmen von Portfolio-Marginanforderungen erforderlich wären.
Kunden können die Auswirkungen der Fälligkeit von VXX und VXZ sowie die Auswahl ihrer Rücknahme simulieren, indem sie ein „Was-wäre-wenn”-Portfolio innerhalb des Risk Navigators erstellen.
HINWEIS: IBKR behält sich das Recht vor, die Rücknahme von fällig werdenden ETNs in ihrem „Series B”-Pendant zu untersagen und eine Ablöse in bar zu erzwingen, falls die Rückzahlung zu einem Margin-Defizit im Konto führen würde.
Información relacionada con el vencimiento de VXX y VXZ
INTRODUCCIÓN
Los pagarés cotizados (ETN, por sus siglas en inglés) iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures (VXX) y Mid-Term Futures (VXZ) presentan una fecha de vencimiento prevista para el 30 de enero de 2019. En previsión de dicho vencimiento, el emisor de estos ETN, Barclays Bank PLC, ha emitido los ETN de "serie B" iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures (VXXB) y Mid-Term Futures (VXZB), los cuales empezarán a operarse en enero de 2018 y presentan una fecha de vencimiento prevista en 2048.
Los clientes que mantengan posiciones de estos ETN a punto de vencer o de sus productos derivados deben familiarizarse con los próximos acontecimientos y posibilidades ofrecidas, así como de las cuestiones relativas al margen y riesgo. El hecho de no tomar ninguna decisión o tomar alguna medida sin tener presente las cuestiones relativas al margen puede resultar en una infracción de los requisitos de cumplimiento relativas al margen, lo que provocaría liquidaciones forzosas.
A continuación se presentan una serie de preguntas y respuestas en las que se resuelven cuestiones relacionadas con este asunto.
Preguntas frecuentes
P: ¿Cuándo está previsto el vencimiento de los ETN VXX y VZX?
R: La fecha de vencimiento de los ETN VXX y VXZ está prevista para el 30 de enero de 2019. Su exclusión tendrá efecto en la apertura del mercado de este día.
P: ¿Cuál es el último día para realizar operaciones con VXX y VXZ?
R: El último día de negociación y, consecuentemente, la última fecha de valoración para los ETN a punto de vencer será el 29 de enero de 2019.
P: ¿Qué ocurre con los VXX y VXZ en el momento de su vencimiento?
R: El emisor ofrece a los titulares de los ETN VXX y VXZ la opción de redimirlos por efectivo, o por sus equivalentes de serie B, cambiando 1 acción por 1 acción. Los titulares de estos pagarés a punto de vencer también pueden optar por cerrar y sustituir las posiciones por su equivalente de la serie B en el mercado secundario antes del 30 de enero de 2019.
P: En caso de que los pagarés a punto de vencer se canjeen por efectivo, ¿cuál será la cantidad exacta que recibiré?
R: En caso de que opte por canjear los pagarés a punto de vencer por efectivo, recibirá un pago al contado por ETN igual al valor indicativo del cierre aplicable el 29 de enero de 2019 (es decir, a la fecha de valoración final)
P: ¿Cuándo se reflejará el reembolso en mi cuenta?
R: Los reembolsos, tanto por efectivo como por los pagarés de la serie B, se procesarán tras el cierre del 29 de enero de 2019 y se reflejarán en su cuenta antes de la apertura del mercado del 30 de enero de 2019.
P: ¿Cómo puedo notificar mi decisión a IBKR?
R: Los clientes que dispongan de posiciones largas a punto de vencer recibirán una notificación en el centro de mensajes y en su correo electrónico, en la que se les informará la fecha de apertura del periodo de elección. En la notificación también se incluirán instrucciones acerca del envío de su decisión mediante la herramienta de acciones corporativas voluntarias, ubicada en Client Portal/Gestión de cuenta.
P: ¿Puedo optar por una amortización anticipada?
R: Los clientes también tendrán la opción de amortizar los pagarés a punto de vencer y tomar posición de los pagarés de serie B o de efectivo antes de su vencimiento (es decir, se podrá llevar a cabo una amortización anticipada) por el precio de $500.00. El reembolso al vencimiento es totalmente gratuito.
P: ¿Puedo revocar una decisión?
R: Las decisiones de amortización anticipadas son irrevocables. La opción de redimir al vencimiento puede revocarse hasta el cierre del periodo de elección.
P: ¿IBKR prestará soporte para realizar amortizaciones combinadas de efectivo y pagarés de serie B? R: No. No obstante, los clientes podrán optar por canjear por efectivo o redimir por pagarés de serie B. P: ¿Qué ocurre si no tomo una decisión antes del plazo establecido?
R: En caso de no tomar ninguna decisión al respecto antes del plazo establecido, las posiciones se canjearán por efectivo.
P: ¿Qué ocurre si dispongo de una posición en corto en un pagaré a punto de vencer antes del último día de negociación?
R: En caso de disponer de una posición en corto en un pagaré a punto de vencer antes del último día de negociación, el prestador de las acciones tiene derecho a liquidar su posición en corto, lo que le fuerza a entregarle o efectivo o el equivalente en pagarés de la serie B. En caso de que no disponga de una posición larga para el equivalente de ETN de serie B en el momento de la entrega, se le asignará una posición en corto y podrá liquidarse si dicho ETN no está disponible para prestarse.
P: ¿Qué ocurre si dispongo de una posición en corto en un pagaré a punto de vencer después del último día de negociación establecido?
R: En caso de que disponga de una posición en corto en un pagaré a punto de vencer tras el último día de negociación establecido, estará obligado a entregar efectivo.
P: ¿Cuáles son las consideraciones relativas al margen en este acontecimiento?
R: Los clientes que dispongan de ETN a punto de vencer en cuentas de margen de cartera deben tener en cuenta el impacto que puede provocar dicho vencimiento y la decisión de reembolso en sus requisitos de margen. Mientras que los VXX, VXZ y sus derivados asociados están incluidos en el archivo de Customer Portfolio Margin de la OCC e IB ofrece tratamiento de margen de cartera para estos productos, los ETN de serie B y sus derivados no se incluyen en los archivos de margen de cartera de la OCC, e IBKR no ofrece tratamiento de margen de cartera para ellos. En cambio, el margen de dichos productos ETN de serie B y sus derivados se calculan de conformidad la metodología Reg. T.
Consecuentemente, las compensaciones de margen actualmente ofrecidas en los márgenes de cartera entre VXX y otros productos con volatilidad corta, tales como VIXY, VIIX, UVXY, TVIX y SVXY, no estarán disponibles para VXXB. De forma análoga, las compensaciones de margen ofrecidas entre VXZ y otros productos de volatilidad larga, tales como VIXM y ZIV, no estarán disponibles para VXZB. Asimismo, dado que la Reg. T. solo ofrece reducciones de margen en casos de estrategias de opciones muy concretos, los clientes que dispongan de posiciones de opciones complejas en los que se incluyan VXXB o VXZB pueden estar sujetos a requisitos de Reg. T más altos que los que se aplicarían en las posiciones VXX o VXZ equivalentes en Portfolio Margin.
Los clientes pueden simular el impacto del vencimiento de VXX y VXZ y su correspondiente decisión de reembolso mediante una cartera hipotética ('what-if') en Risk Navigator.
NOTA: IBKR se reserva el derecho de prohibir el reembolso de los ETN a punto de vencer mencionados a sus equivalentes de serie B, y puede forzar un reembolso en efectivo en caso de que dicho rembolso conllevara que la cuenta se quedara en déficit de margen.
