Fees for Trading Warrants and Structured Products on Euronext

Overview: 

Euronext's fee thresholds on structured products and how it impacts clients' trading, for both fixed and tiered commission models

Background: 

Clients that place orders and trade for more than EUR 6'000 in Warrants and Structured Products will be charged a 2.5 basis points fee with a maximum of EUR 20. 

 

The table below displays the exchange fees for warrants and structured products when trading on Euronext:

Product Group

Fee

Minimum per Trade

Maximum per Trade

Warrants & Structured Products – trade value up to EUR 6’000

0.00

N/A

N/A

Warrants & Structured Products – trade value more than EUR 6’000

2.50 bps

N/A

EUR 20 per Trade

 

Calculations:

For Cost Plus (Tiered) Clients:

Example: Client wishes to trade structured products on Euronext for a total trade value of EUR 10’000.

Scenario A:

Trade value = EUR 10’000

Fee = 2.5 Bps

As the trade value is above EUR 6’000, the fee of 2.50 bps applies and therefore an additional EUR 2.50 will have to be paid for the trade.

Scenario B:

Order 1:

Trade Value = EUR 5’000

Fee = 0.00

Order 2:

Trade Value = EUR 5’000

Fee = 0.00

As the trade value of each trade is below EUR 6’000, no additional fees apply.

Note: This calculation does not impact clients on the Fixed commission schedule.

“EMIR”:交易報告庫報告義務和盈透證券的委託報告服務

 

1. 背景:2008年金融危機爆發後,G20于2009年承諾推行一系列改革,旨在提高場外衍生品市場的透明度降低對手方風險。該等承諾大多數通過《歐洲市場基礎設施監管法規》(“EMIR”)在歐盟得以落實。EMIR是歐盟制定的監管法規,于2012年8月16日生效。
 
2. 根據EMIR可報告的金融産品和資産類別:以下資産類別的場外和交易所交易衍生品:信貸、利息、股票、商品和外匯衍生品。交易所交易的權證不需要報告。
 
3. 誰需要進行EMIR報告:正常情况下,所有在歐盟成立的交易對手方均需進行報告,不包括自然人。報告義務適用于:
* 金融交易對手方(“FC”)
* 高于清算門檻的非金融交易對手方(“NFC+”)
* 低于清算門檻的非金融交易對手方(“NFC-”)
* 某些極少數情况下歐盟以外的第三國實體(“TCE”)
 
基本上,任何在歐盟成立的且參與衍生品合約交易的實體都需要進行報告。
 
4. 金融交易對手方(“FC”):包括銀行、投資公司、信貸機構、保險公司、可轉讓證券集合投資計劃(UCITS)和養老金計劃以及由另類投資基金經理(AIFM)管理的另類投資基金。另類投資基金(AIF)只有在其基金經理系根據另類投資基金經理指令(AIFMD)獲得授權的情况下才會成爲金融交易對手方,因此,位于歐盟以外的基金可能會需要遵守EMIR報告要求。
 
5. 非金融交易對手方(“NFC”):非金融交易對手方是除FC和中央對手方(CCP)(如清算所)以外的在歐盟成立的企業。NFC承擔的義務比FC少。但是,如果突破了“清算門檻”,NFC就會成爲高于清算門檻的非金融交易對手方(“NFC+”),這時,其承擔的義務就與FC的幾乎一樣了(包括抵押品和估值報告)。低于清算門檻的非金融交易對手方稱爲NFC-。事實上,除自然個人(即單個個人或操作一個聯名賬戶的多名個人
)均被定義爲NFC-,需要承擔報告義務。
 
盈透證券的委托報告服務可助您履行報告義務
 
6. 盈透證券提供哪些服務幫助客戶履行報告義務(即盈透證券會提供委托交易報告服務和幫助簽發LEI嗎):如上文所述,FC和NFC都必須向授權交易報告庫(TR)上報其交易(場外和交易所交易衍生品)的詳細信息。該等義務可直接通過交易報告庫解除,也可以通過將報告操作委托給對手方或第三方(代爲提交報告)來達成。
 
對于由其提供執行和清算服務的客戶,盈透證券幫助簽發LEI幷提供委托報告服務,該等服務須征得客戶同意,幷且只在運營、法律和監管允許的範圍內提供。
 
如果您需要進行EMIR報告,很快您便可以登錄IB賬戶管理系統申請LEI幷將報告委托給盈透證券。
 
我們還會納入估值報告,但只有在法律和監管允許的範圍內,且在對手方被要求上報的情况下(即對手方是FC或NFC+的情况下)才會進行。
 
但是,盈透證券會使用自己的交易估值進行報告。
 
7. EMIR報告可以委托嗎:EMIR允許交易的任意一方將報告委托給第三方。交易的任意一方或CCP將報告委托給了第三方後,仍對遵守報告義務負有最終責任。同樣,交易的任意一方或CCP必須確保接受其委托的第三方正確地進行報告。經紀商和交易商如果僅僅只是以代理的身份行事則沒有報告義務。如果一筆大宗買賣導致出現多筆交易,則每筆交易都需上報。
 
基金與子基金 - EMIR規定的義務是針對交易對手方而言的,而交易對手方可能是基金或子基金。作爲交易主角的基金或子基金須提供有關其分類(FC、NFC+或NFC-)的詳細信息,還須提供委托報告和法律實體識別號碼(“LEI”)申請相關 的授權。
 
8. EMIR第1(4)和1(5)條的豁免規定:EMIR第1(4)和1(5)條提到,某些實體根據其分類可免除EMIR規定的部分或全部義務。具體來說,第1(4)條的豁免實體可免除EMIR規定的所有義務,而第1(5)條的豁免實體可免除報告義務以外的所有義務,也就是仍須履行報告義務。
 
9. 符合EMIR第1(4)條和1(5)條要求的實體:第1(4)條最初只適用于歐盟國家的中央銀行、涉及公共債務管理的歐盟公共機構和國際清算銀行。後來,
第1(4)條豁免的適用範圍得以擴展,納入了美國和日本的的中央銀行和債務管理辦公室。歐盟委員會表示,未來會有更多外國中央銀行和債務管理辦公室被納入豁免範疇,前提是委員會確信該等行政轄區內有同等力度的監管。第1(5)條對以下類別的實體予以豁免:
- 多邊開發銀行;
- 由中央政府所有且提供擔保的非商業公營實體;以及
- 歐洲金融穩定基金和歐洲穩定機制。
 
10. 場外和交易所交易衍生品:從第一層法規、執行技術標準和歐洲證券和市場管理局(ESMA)的監管技術標準來看,交易所交易衍生品和場外交易合約的報告幷沒有什麽不同。
 
合約會采用獨一無二的産品識別碼進行識別。此外,交易還需要有獨一無二的交易識別碼。如果沒有一個全球公認的産品識別碼系統,則建議考慮用國際證券識別碼(ISIN)、另類産品識別碼(AII)或金融産品分類編碼(CFI)作爲替代。
 
11. 盈透證券使用的交易報告庫:盈透證券(英國)有限公司將使用CME ETR(從屬￿CME集團)的服務。
 
12. LEI的簽發
 
所有參與衍生品交易的歐盟交易對手方均必須持有LEI才能履行報告義務。LEI將用于報告交易對手方數據。
 
LEI是與法人或法律結構挂鈎的唯一識別號碼或代碼,可供準確識別金融交易的各方。
 
“EMIR”:有關報告義務的更多信息
 
13. 用于確定一個NFC是NFC+還是NFC-的門檻值:超出下方任意一項清算門檻均意味著將被歸類爲NFC+。持倉必須按30天滾動平均值計算(名義價值):
• 場外信用衍生品合約爲10億歐元總名義價值;
• 場外股票衍生品合約爲10億歐元總名義價值;
• 場外利率衍生品合約爲30億歐元總名義價值;
• 場外外匯衍生品合約爲30億歐元總名義價值;
• 場外大宗商品衍生品合約和上方未提及的其它場外衍生品合約爲30億歐元總名義價值。
 
在計算是否突破清算門檻時,NFC必須將其集團內所有非金融實體的交易加總在一起(需確定該等實體是在歐盟以內還是在歐盟以外),但要减去爲了對沖或財務目的進行的交易。這裏的“對沖交易”是指客觀可衡量爲降低與NFC或其所屬集團的商業活動或融資活動直接相關之風險的交易。
 
14. 風險敞口報告:FC和NFC必須上報以下信息:
 
* 各合約的按市值計價或按模型計價價值
* 提供的所有抵押品的詳細信息,按交易或者按投資組合(即按一系列合約産生的淨持倉計算抵押品,而不是按單筆交易提供的抵押品)報告
 
15. 向交易報告庫進行報告的時間安排:開始報告的日期爲2014年2月12日:
 
* 2月12日或之後達成的新合約,按T+1報告;
* 由2012年8月16日或之後達成之合約産生的、且到2014年2月12日仍未平倉的倉位必須在2014年2月12日之前上報至交易報告庫;
* 由8月16日之前達成之合約産生的、且到2014年2月12日仍未平倉的合約必須在2014年5月13日之前上報至交易報告庫;
* 估值和抵押品必須在2014年8月12日之前上報至交易報告庫;
* 2012年8月16日之前、當天或之後達成的合約,如果到2014年2月12日已平倉,則必須在2017年2月12日之前上報至交易報告庫。
 
16. 需要上報的信息以及上報時間:必須上報每筆交易的交易對手方(交易對手方數據)和合約(通用數據)。
 
交易對手方數據有26項,通用數據有59項。ESMA監管技術標準附件的表1和2詳細列出了該等需要上報至交易報告庫的項目。
 
在以下情形下,交易對手方和CCP必須進行上報:
 
* 達成合約時
* 修改合約時
* 終止合約時
 
上報時間必須不晚于合約達成、修改或終止後一個工作日。
 
17. 什麽産品需要上報以及誰負責上報:場外交易衍生品和交易所交易衍生品都需要上報。交易的對手方無論其分類如何,都有報告義務。請注意:
 
* 只有FC和NFC+需要進行估值和抵押品報告
* 每筆交易交易雙方都需要上報。
 
本信息僅用于指導使用盈透證券清算服務的客戶
 
注:以上信息不作爲全面窮盡式指南,也不是對法規的權威性解釋,而是對ESMA的EMIR法規和對應交易報告庫報告義務相關信息的總結。

 

IBKR是否提供經紀商協助交易服務?

儘管默認的委託單提交方式是由客戶在交易者工作站(TWS)、客戶端或移動IBKR等平臺中直接下單,但在以下情況下IBKR可為某些委託單提供經紀商協助交易服務: 

1. 大交易量或複雜的委託單 - 對於交易量在100張期權合約或1萬股以上的委託單或複雜的委託單,客戶可使用我們的“經紀商協助大宗交易台”提供的專業服務。 經紀商協助大宗交易台既可開倉也可平倉,且無需在電話上排隊或等待,可立即獲得服務。請注意,通過本交易台執行的交易適用的傭金高於客戶自己提交的委託單。 由於不同產品和交易所的傭金不同,我們建議您直接致電1-203-618-4030聯繫交易台瞭解定價詳情。更多信息,請參考下方的“經紀商協助”鏈接。 

2. 緊急平倉 - 如果客戶需要平倉但暫時無法訪問交易平臺,可聯繫客服中心的“平倉交易台”尋求幫助。 請注意,本服務僅限平倉,且會產生電話下單傭金。 傭金視賬戶的基礎貨幣而不同,基礎貨幣為美元的賬戶為30美元(在常規傭金的基礎上額外收取)。.

Glossary terms: 

如果我交易的產品是以我賬戶中沒有的幣種計價的會怎麼樣?

買賣給定的產品所需的特定幣種是交易所決定的,不是IBKR決定的。例如,當您下單買入某種以您的賬戶中沒有的幣種計價的證券,假設您使用的是保證金賬戶且在滿足了保證金要求後有多餘的資產,則IBKR會借入該幣種的資金。請注意,IBKR有義務以指定的計價幣種和清算所結算該交易。如您不希望我們借入資金進而產生利息成本,則您需先向您的賬戶存入所需的幣種及金額的資金,或通過IdealPro或各種零數(odd lot)交易場所將賬戶中的資金兌換為所需的幣種及金額——對於超過25,000美元或等值的金額,通過IdealPro兌換;對於小於25,000美元或等值的金額,通過零數交易場所兌換,這兩種渠道都可在TWS中找到。

需注意的還有,當您平倉了以特定幣種計價的證券,所獲資金將始終以該幣種保留在您的賬戶中,不論該幣種是否是您為賬戶選擇的基礎貨幣。相應地,這部分資金相對於您的基礎貨幣將存在匯率風險,直至您完成換匯或用這些資金交易其它以該幣種計價的產品。

Glossary terms: 

關於使用止損單的更多信息

美股市場偶爾會發生極端波動和價格混亂。 有時這類情況持續時間很長,有時又很短。止損單可能會對價格施加下行壓力、加劇市場波動,且可能使委託單在大幅偏離觸發價格的位置上成交。. 

投資者可能會在股價下跌時使用止損賣單鎖定盈利或限制損失。此外,在價格上漲時,持有空頭的投資者可能會使用止損買單來限制損失。然而,由於止損單一旦被觸發就會變為市價單,投資者將立即面臨和市價單一樣的風險——尤其是當市場波動很大時,委託單可能會在大幅高於或低於預期價格的位置上成交。
 
儘管止損單是一種能夠幫助投資者監控持倉價格的有用工具,但它也有潛在的風險。如您選擇使用止損單,請記住以下幾點:
 
·         止損價格不一定是執行價格。當“止損價格”被觸及,“止損單”就會成為“市價單”,而市價單會以當前的市場價格立即執行全部的交易量。. 因此,止損單最終被執行的價格可能和投資者設置的“止損價格”大相徑庭。相應地,在波動的市場環境下,客戶的止損單一旦變為市價單,就會立即成交。如果價格快速變動,執行價格可能會大幅偏離止損價格。
 
·         止損單可能會被短暫、劇烈的價格變動觸發。在市場波動巨大的時期,股票價格可能在極端的時間內大幅變動並觸發止損單被執行(之後又會恢復到之前的水平)。投資者應理解,如果止損單在這種情況下被觸發,則其委託單可能會以不理想的價格成交,且價格可能在同一個交易日內又企穩。
 
·         在極端波動的市場下,止損賣單可能會加劇價格的下跌。止損賣單的激活會給證券價格施加下行壓力。如果止損賣單在價格大幅向下跳空的情況下被觸發,則該委託單更有可能以大幅低於止損價格的價格成交。
 
·         為止損單附加“限價”有助於降低前述風險。當股價觸及或超過“止損價格”,帶有“限價”的止損單(“止損限價單”)會變為“限價單”。“限價單”是以不差於特定價格(即“限價”)的價格買賣證券的一種委託單。通過使用止損限價單而不是常規的止損單,客戶可提高委託單成交價格的確定性。. 然而,投資者也應注意,由於賣單不能以低於限價的價格成交(或者,買單不能以高於限價的價格成交),委託單最終可能無法成交。當客戶更看重以理想的目標價格成交而不是不管價格在什麼位置、都希望立即成交,這種情況下可考慮使用限價委託單。
 
·         在市場缺乏流動性或開盤和收盤等波動較大的時段,止損單的風險更大。. 這對缺乏流動性的股票尤為重要。此類股票在前述時段更難以當時的市價賣出,且在市場極端波動時,價格可能更離譜。客戶應考慮限制止損單可被觸發的時間段,以防止止損單在缺乏流動性的時段或開盤和收盤等波動率較大的時段被激活,也可考慮在這些時段使用其它委託單類型。
 
·         考慮到使用止損單的風險,客戶應謹慎考慮是否要使用符合其交易需求的其它委託單類型。

如何計算期權的保證金要求?

Overview: 

期權保證金要求的計算有多種不同的公式。使用哪種公式取决于期權類型或策略。各個策略都有著衆多詳細的公式可以應用。要瞭解相關信息,請前往IBKR網站(www.interactivebrokers.com),依次選擇“交易”>“保證金”菜單選項。在保證金要求頁面,點擊“期權”。該頁面上的表格列出了所有可能的策略和每種策略對應的保證金計算公式。

Background: 

上方信息適用于股票期權和指數期權。期貨期權的保證金計算則采用完全不同的方式,即SPAN保證金系統。有關SPAN保證金系統的信息,請在該頁面搜索“SPAN”或“期貨期權保證金”。

如何計算期貨和期貨期權的保證金要求?

Overview: 

期貨期權和期貨的保證金是由交易所根據SPAN保證金計算方法確定的。有關SPAN保證金系統及其計算邏輯,請參見芝商所(CME)網站www.cmegroup.com。在芝商所網站搜索SPAN,您會看到很多包括其計算邏輯在內的相關信息。SPAN保證金系統是一個通過分析幾乎所有市場情境下的假設情况來計算保證金要求的保證金計算系統。

Background: 

SPAN的運行邏輯大致如下:

SPAN會通過計算由衍生品和實物産品所構成的投資組合在給定時間區間(通常爲一個交易日)內的最壞情况損失來評估投資組合的整體風險。最壞情况損失通常是通過計算投資組合在不同市場行情下的盈虧情况來完成。該計算方法的核心是SPAN風險陣列,即一系列可顯示某特定合約在不同行情下的盈虧情况的數據。每種行情算作一種風險情境。每種風險情境的數值代表該特定合約在對應價格(底層證券價格)變化、波動率變化和時間衰减的特定組合下會産生的盈虧。

交易所會以特定頻率向IBKR發送SPAN保證金文件,接著,該等文件會被導入到SPAN保證金計算器當中。所有期貨期權,除非已經過期或是平倉,否則始終都需要計算風險損失情况,即使處于價外也沒有關係。所有情境都必須考慮極端市場波動情况下的變化,因此,只要倉位還在,該等期貨期權的保證金影響就還要被納入考量。 我們會將SPAN保證金要求與IBKR預定義的極端市場波動情境進行比較,取較大者作爲保證金要求。

期權監管費用(ORF)

期權監管費用是期權清算公司(OCC)向其清算會員(包括IBKR)收取的一種交易所費用。其目的在于抵消因期權市場的監督管理(如日常監控、調查以及政策和規則的制定、解釋和執行活動)而産生的交易所開銷。該費用CBOE于2009年年中開始收取,BOX、ISE和PHLX于2010年1月開始收取,AMEX和ARCA于2011年5月開始收取,Nasdaq于2012年1月開始收取,C2于2012年8月開始收取,Miami于2013年1月開始收取,ISE GEMINI于2013年8月開始收取,BATS于2015年2月開始收取,Nasdaq BX于2016年2月開始收取,BATS EDGX于2017年2月開始收取,PEARL于2017年2月開始收取,MERCURY和EMERALD于2019年2月開始收取。目前客戶委托單每張美國交易所挂牌期權合約收取$0.02135美元,每家交易所收費如下:

交易所 期權監管費用
AMEX 0.0055
ARCA 0.0055
BATS 0.0001
BOX 0.00295
CBOE 0.0017
C2 0.0003
EDGX 0.0001
EMERALD 0.0006
ISE 0.0000
GEMINI 0.0000
MERCURY 0.0004
MIAX 0.0019
NOM 0.0000
NASDAQBX 0.0005
PEARL 0.0018
PHLX 0.0000
Total 0.02135

注意,期權監管費用針對所有交易(買單和賣單)收取,獨立于IBKR傭金和現有的交易所費用(如消耗流動性)之外,在活動報表中顯示爲監管費用。

費用概覽

我們鼓勵客戶和潛在客戶訪問我們的網站瞭解詳細費用信息。

最常見的幾項費用有:

1. 傭金——取決於產品類型和掛牌交易所,以及您選擇的是打包式(一價全含)還是非打包式收費。例如,美國股票傭金為每股0.005美元,每筆交易最低傭金為1.00美元。

2. 利息——保證金貸款需繳納利息,IBKR採用國際公認的隔夜存款基準利率作為基礎來確定自己的利率。然後我們將分等級在基準利率基礎上應用一個浮動值(這樣餘額越大對應的利率就越有利)來確定實際利率。例如,對於美元計價的貸款,基準利率是聯邦基金利率,而10萬美元以內的餘額利率會在基準利率的基礎上加1.5%。此外,賣空股票的個人應注意,借用“難以借到”的股票還會有一筆特殊費用,以日息表示。 

3. 交易所費用——取決於產品類型和交易所。例如,對於美國證券期權,某些交易所會對消耗流動性的委託單(市價委託單或適銷的限價委託單)收取費用、對添加流動性的委託單(限價委託單)給與補貼。此外,許多交易所還會對取消或修改的委託單收取費用。

4. 市場數據——您並非一定要訂閱市場數據,但是如果不訂閱市場數據,您可以會產生月費用,具體取決於供應交易所及其訂閱服務。我們提供市場數據助手工具,可根據您想交易的產品幫助您選擇適當的市場數據訂閱服務。要訪問該工具,請登錄客戶端,點擊支持然後打開市場數據助手鏈接。

5. 最低月活動費用——為迎合活躍客戶的需求,我們規定如果賬戶產生的月傭金能達到最低月傭金要求,則可免交月活動費用;而如果產生的月傭金未能達到最低月傭金要求,則需繳納差額作為活動費用。最低月傭金要求為10美元。

6. 雜費 - IBKR允許每月一次免費取款,後續取款將收取費用。此外,還會代收交易取消請求費用、期權和期貨行權&被行權費用以及ADR保管費用。

更多信息,請訪問我們的網站,從定價菜單中選擇查看。

什麼是特殊備忘錄賬(SMA)?如何使用?

Overview: 

特殊備忘錄賬(SMA)表示的不是賬戶資金或現金,而是在Reg. T保證金賬戶內證券市場價值上升時產生的信用額度。其目的是為了維護未實現盈利對於後續交易所能提供的購買力,如果沒有這種處理,購買力只有通過取出多餘資金然後在要進行後續買入時再存入賬戶才能確定。從這個角度來說,SMA有助於維持賬戶價值穩定、盡可能減少非必要的資金轉帳。

SMA會隨著證券價值上升而增加,但如果證券價值下跌,SMA並不會減少。SMA只有在買入證券和取款時才會減少,使用SMA唯一的限制是證券買入和取款不能讓賬戶資產低於維持保證金要求。可增加SMA的項目包括現金存款、收到利息或股息(等額方式)和證券賣出(淨收入的50%)。請注意,SMA餘額表示的是開戶以來每條會造成SMA水平變化的歷史帳目的總和。考慮到時間跨度和其中包含的帳目數量,從每日活動報表中總結出當前的SMA水平雖然可行,但卻不太現實。 

要說明SMA是如何運作的,我們先假設賬戶持有人存入了$5,000美元,然後買了$10,000美元的證券,貸款50%(保證金要求等於1 – 貸款比例,也就是50%)。前後的賬戶相關數值如下:

項目
描述
事件1 - 首次存款
事件2 - 買入股票
A.
現金
$5,000
($5,000)
B.
多頭股票市場價值
$0
$10,000
C.
淨清算價值/含貸款價值* (A + B)
$5,000
$5,000
D.
初始保證金要求 (B * 50%)
$0
$5,000
E
可用資金 (C - D)
$5,000
$0
F.
SMA
$5,000
$0
G.
購買力
$10,000
$0

接下來,假設多頭股票市場價值上漲至$12,000美元。$2,000美元的漲幅可產生$1,000美元的SMA,可供賬戶持有人:1) 在無需額外存入資金的情況下再買價值$2,000美元的證券,保證金貸款比率50%;或 2) 取出$1,000美元現金,如果賬戶沒有現金,這$1,000美元將記入賬戶的貸款餘額。見下表:

項目
描述
事件2 – 買入股票
事件3 - 股票升值
A.
現金
($5,000)
($5,000)
B.
多頭股票市場價值
$10,000
$12,000
C.
淨清算價值/含貸款價值* (A + B)
$5,000
$7,000
D.
初始保證金要求 (B * 50%)
$5,000
$6,000
E
可用資金 (C - D)
$0
$1,000
F.
SMA
$0
$1,000
G.
購買力
$0
$2,000

*含貸款價值英文縮寫為EWL,在此例中,等於淨清算價值。

最後,請注意,SMA只是一個用以衡量IB LLC下證券賬戶是否符合隔夜初始保證金要求的Reg. T概念,我們並不會用SMA來決定賬戶是否符合日內或隔夜維持保證金要求,也不會用它來決定商品賬戶是否符合保證金要求。同樣,如果賬戶在隔夜或Reg.T初始保證金要求開始實施生效時(美國東部時間15:50)SMA為負值,則會面臨強制平倉清算以滿足保證金要求。

 

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