IB股票差價合約概述

下方文章對IB發行的股票差價合約(CFD)進行了總體介紹。

有關IB指數差價合約的信息,請參見IB指數差價合約 - 事實與常見問題.

涵蓋主題如下:

I.    差價合約定義
II.   差價合約與底層股票之比較
III.  成本與保證金
IV.  範例
V.   差价合约資源
VI.  常見問題

 

 

I.  股票差價合約定義

IB差價合約是場外交易合約,提供底層股票的收益,包括股息與公司行動(了解更多有關差價合約公司行動的信息)。

換句話說,這是買家(您)與IB就交易一隻股票當前價值與未來價值之差額而達成的協定。如果您持有多頭頭寸,且差額為正,則IB會付錢給您。而如果差額為負,則您應向IB付錢。差價合約採取逐日結算制,盈虧以變動保證金的形式現金結算至您的賬戶。

IB股票差價合約通過您的保證金賬戶進行交易,因此您可建立多頭以及空頭槓桿頭寸。差價合約的價格即是底層股票的交易所報價。實際上,IB差價合約報價與股票的智能傳遞報價(可在TWS中查看)相同,且IB提供直接市場接入(DMA)。與股票類似,您的非適銷(即限價)定單會使底層對沖直接呈現在其進行交易之交易所的深度定單冊中。這也意味著您可以下單以底層買價買入差價合約或以底層賣價賣出差價合約。

要將IB透明的差價合約模型與市場上其他差價合約進行比較,請參見我們的差價合約市場模型概述

目前,IB提供約3800種股票差價合約,覆蓋美國、歐洲和亞洲的主要市場。下表所列的主要指標其成分股目前都可做IB股票差價合約。在許多國家,IB還可供交易高流動性小盤股。這些股票自由流通量調整市值至少為2.5億美元,每日交易量中間值至少為30萬美元。請參見差價合約產品列表了解更多信息。不久將會增加更多國家。

美國 標普500、道瓊斯股價平均指數、納斯達克100、標普400中盤股、非指數中盤股
英國 富時350 + 高流動性小盤股(包括IOB)
德國 Dax、MDax、TecDax + 高流動性小盤股
瑞士 斯托克歐洲600指數(48隻股票)
法國 CAC大盤股、CAC中盤股+ 高流動性小盤股
荷蘭 AEX、AMS中盤股+ 高流動性小盤
比利時 BEL 20、BEL中盤股+ 高流動性小盤
西班牙 IBEX 35
葡萄牙 PSI 20
瑞典 OMX斯德哥爾摩30指數
芬蘭 OMX赫爾辛基25指數
丹麥 OMX哥本哈根30指數
挪威 OBX
捷克 PX
日本 日經225指數
香港 恆生指數
澳大利亞 ASX 200指數
新加坡* STI

 *對新加坡居民不可用

II.   差價合約與底層股票之比較

取決於您的交易目標和交易風格,差價合約相對於股票有著許多優勢,但也存在一些不足之處:
 
IB差價合約的優勢
IB差價合約的缺點
無印花稅和金融交易稅(英國、法國、比利時)
無股權
佣金和保證金利率通常比股票低
複雜公司行動並不總能完全複製
股息享受稅務協定稅率,無需重新申請
收益的徵稅可能與股票有所不同(請諮詢您的稅務顧問)
不受即日交易規則限制
 

III.  成本與保證金

在歐洲股票市場,IB差價合約可以比IB極具競爭力的股票產品更加高效。

首先,IB差價合約佣金比股票低,且有著與股票一樣低的融資利差:

 歐洲
 
差價合約
股票
佣金
英鎊
0.05%
英鎊6.00 + 0.05%*
歐元
0.05%
0.10%
融資**
基準+/-
1.50%
1.50%

*每單 + 超出5萬英鎊部分的0.05%
**對於差價合約是總頭寸價值的融資;對於股票是借用金額的融資

交易量更大時,差價合約佣金會變得更低,最低至0.02%。頭寸更大時,融資利率也會降低,最低至0.5%。詳情請參見差價合約佣金差價合約融資利率

其次,差價合約的保證金要求比股票低。這是因為對於差價合約我們可以應用基於風險的保證金,而對於股票我們則必須應用監管規定的算法:

 
差價合約
股票
 
所有
標準
投資組合保證金
保證金要求*
10%
25% - 50%
15%

*藍籌股特有保證金。標準的25%日內維持保證金,50%隔夜保證金。顯示的投資組合保證金為維持保證金(包括隔夜)。波動較大的股票保證金要求更高

請參見差價合約保證金要求了解更多信息。


IV.  範例

讓我們來看一下例子。聯合利華在阿姆斯特丹的掛牌股票在過去一個月(2012年5月14日前20個交易日)回報率為3.2%,您認為其會繼續有良好表現。您想建立20萬歐元的倉位,並持倉5天。您以10筆交易建倉並以10筆交易平倉。您的直接成本如下:

 
差價合約
股票
200,000歐元頭寸
 
標準
投資組合保證金
保證金要求
20,000
100,000
30,000
佣金(雙向)
200.00
400.00
400.00
利息支出
41.96
23.35
36.44
總計直接成本
241.96
423.55
436.44
差額
 
75%
80%

注意:差價合約的利息支出根據總的合約頭寸進行計算,而股票的利息支出則是根據借用金額進行計算。股票和差價合約的適用利率相同。

 

但是,假設您只有2萬歐元可用來做保證金。如果荷蘭皇家殼牌繼續上月的表現,您的潛在盈利比較如下: 

機會成本
差價合約
股票
可用保證金
20,000
20,000
20,000
總投入
200,000
40,000
133,333
收益*
1,576.27
312.25
1,050.84
差額
 
 -80%
 -33%

*5日的上月(至2012年5月14日)平均每日收益

 

請注意,槓桿是雙向的,差價合約的損失可能會大於保證金要求更高的股票,甚至可能會超出您的初始投資。

 


V.   差價合約資源

下方鏈接可幫助您了解更多有關IB差價合約產品的詳細信息:

差價合約產品列表

差價合約佣金

差價合約融資利率

差價合約保證金要求

差價合約公司行動

差價合約交易權限

還可參看以下視頻教程:

如何在TWS中進行差價合約交易

如何為IB差價合約請求交易許可


VI.  常見問題

什麼股票可進行差價合約交易?

美國、西歐、北歐和日本的大盤和中盤股。許多市場上的高流動性小盤股也可以。請參見差價合約產品列表了解更多詳細信息。不久將會增加更多國家。

 

IB提供股票指數差價合約嗎?

是的。請參見IB指數差價合約 - 事實與常見問題.

 

IB如何確定股票差價合約報價?

IB差價合約報價與底層股票的智能傳遞報價相同。IB不會擴大價差或與您對賭。要了解更多信息,請參見差價合約市場模型概述

 

我能看到自己的限價定單反映在交易所中嗎?

是的。IB提供直接市場接入(DMA),這樣您的非適銷(即限價)定單會使底層對沖直接呈現在其進行交易之交易所的深度定單冊中。這也意味著您可以下單以底層買價買入差價合約或以底層賣價賣出差價合約。

 

IB如何確定股票差價合約的保證金?

IB根據每隻底層股票的歷史波動率建立了基於風險的保證金要求機制。最低保證金為10%。大多數IB差價合約都應用該保證金率,這使差價合約在大多數情況下都比底層股票交易更具效率。但是單個差價合約頭寸之間或差價合約與底層股票頭寸之間沒有投資組合抵消。超大的頭寸可能需要準備額外的保證金。請參見差價合約保證金要求了解更多詳細信息。

 

空頭股票差價合約會要強制補倉嗎?

是的。如果底層股票很難或者根本不可能藉到,則空頭差價合約頭寸的持有者將需要進行補倉。

 

IB如何處理股息和公司行動?

IB通常會為差價合約持有者反映公司行動的經濟效應,就好像他們一直持有著底層證券*一樣。股息會表現為現金調整,而其他行動則會通過現金或頭寸調整表現。例如,如果公司行動導致股票數量發生變化(如股票分隔和逆向股票分隔),差價合約的數量也會相應地進行調整。如果行動導致產生新的上市實體,且IB決定將其股票作為差價合約交易,則需要創建適當數量之新的多頭或空頭頭寸。要了解概述信息,請參見差價合約公司行動

*請注意,某些情況下對於合併等複雜公司行動可能無法對差價合約進行準確調整。這時候,IB可能會在除息日前終止差價合約。

 

任何人都能交易IB差價合約嗎?

除美國、加拿大、香港和澳大利亞的居民,其他所有客戶都能交易IB差價合約。新加坡居民可交易除新加坡上市之股票差價合約以外的其他IB差價合約。任何投資者類型都不能免於這一基於居住地的限制。更多信息請參見差價合約交易權限

 

我需要做什麼才可以開始在IB交易差價合約?

您需要在賬戶管理中設置差價合約交易許可,並同意相關交易披露。隨後IB將設置一個新的賬戶板塊(即您當前的賬戶號碼加上後綴“F”)。設置確認後您便可以開始交易了。您無需單獨為F賬戶注資,資金會從您的主賬戶自動轉入以滿足差價合約保證金要求。詳細說明請參見差價合約交易權限如何為IB差價合約請求交易許可(視頻)。

 

有什麼市場數據要求嗎?

IB股票差價合約的市場數據便是底層股票的市場數據。因此需要具備相關交易所的市場數據許可。如果您已經為股票交易設置了交易所的市場數據許可,那麼就無需再進行任何操作。如果您想在當前並無市場數據許可的交易所交易差價合約,您可以設置許可,操作與底層股票的市場數據許可設置相同。

 

差價合約交易與頭寸在報表中如何反映?

您的差價合約頭寸持有在單獨的賬戶板塊中,該賬戶板塊以您的主賬戶號碼加上後綴“F”加以區分。您可以選擇單獨查看F板塊的活動報表,也可以選擇與主賬戶合併查看。您可在賬戶管理的報表窗口進行選擇。

 

我可以從其他經紀商處轉入差價合約頭寸嗎?

IB很高興幫助您進行差價合約頭寸轉入,需經其他經紀商同意。因差價合約頭寸轉賬比股票頭寸轉賬更為複雜,我們通常要求頭寸不低於10萬美元等值。

 

股票差價合約可以使用圖表功能嗎?

是的。

 在IB交易差價合約有什麼賬戶保護?

差價合約以IB英國作為您的交易對方,不是在受監管的交易所進行交易,也不是在中央結算所進行結算。因IB英國是您差價合約交易的對方,您會面臨與IB英國交易相關的財務和商業風險,包括信用風險。但請注意,所有客戶資金永遠都是完全隔離的,包括對機構客戶。 IB英國是英國金融服務補償計劃(“FSCS”)參與者。IB英國不是美國證券投資者保護公司(“SIPC”)會員。請參見IB英國差價合約風險披露了解差價合約交易相關風險的更多詳細信息。

 

在哪種類型(如個人、朋友和家庭、機構等)的IB賬戶中可交易差價合約? 

所有保證金賬戶均可進行差價合約交易。現金賬戶和SIPP賬戶不能。

 

在某一特定差價合約中我最多可持有多少頭寸?

沒有預設限制。但請注意,超大頭寸可能會有更高保證金要求。請參見差價合約保證金要求了解更多詳細信息。

 

我能否通過電話交易差價合約?

不能。在極端情況下我們可能同意通過電話處理平倉定單,但絕不會通過電話處理開倉定單。