Las cuentas SMA se refieren a cuentas Special Memorandum Account, las cuales no representan capital ni dinero, sino una línea de crédito creada cuando aumenta el valor de mercado de los títulos en una cuenta de margen Reg-T. Su propósito es preservar el poder adquisitivo que proporcionan las ganancias no realizadas respecto de compras subsiguientes, las cuales, en ausencia de este manejo, solo podrían asegurarse retirando el exceso de capital y depositándolo al momento de realizar la adquisición posterior. En este sentido, las cuentas SMA ayudan a mantener un valor de cuenta estable, y a minimizar operaciones de financiación innecesarias.

A pesar de que las cuentas SMA aumentan a medida que el valor de un título aumenta, no disminuye si el valor del título disminuye. Las cuentas SMA solo disminuirán cuando se adquieran títulos o se retire el efectivo, y la única restricción respecto de su uso es que las adquisiciones o retiradas adicionales no coloquen a la cuenta debajo del margen de mantenimiento. Las operaciones que sirven para aumentar las cuentas SMA incluyen los depósitos de efectivo, ingresos por intereses o dividendos recibidos (sobre una base de dólar por dólar) o ventas de títulos (el 50 % del rendimiento neto). Es importante observar que el saldo de las cuentas SMA representan el agregado de las entradas en el registro histórico que impacte sobre su nivel a partir de la apertura de la cuenta. Dado el periodo y el volumen de las entradas que esto normalmente conlleva, la reconciliación del nivel actual de las cuentas SMA a partir de extractos de actividad diaria, cuando fuere posible, es poco factible. 

Para ilustrar cómo operan las cuentas SMA, asuma que un titular de cuenta deposita 5,000 USD y compra 10,000 USD en títulos con un valor de préstamo del 50 % (o requisito de margen igual a 1 -valor del préstamo- o el 50 % también). Los valores de la cuenta antes y después aparecerían del siguiente modo:

Luego, asuma que el valor de las acciones largas aumenta a 12,000 USD. Este aumento de 2,000 USD en el valor de mercado crearía una cuenta SMA de 1,000 USD que le proporciona al titular de la cuenta la posibilidad de: 1) comprar más títulos valuados en 2,000 USD sin depositar fondos adicionales y asumir un tipo de margen del 50 %; o 2) retirar 1,000 USD en efectivo, lo cual podrá financiarse al amentar el saldo deudor si la cuenta no mantiene efectivo. Ver a continuación:

*EWL representa el capital con valor de préstamo, el cual -en este ejemplo- equivale al capital neto de liquidación.

Finalmente, deberá observar que las cuentas SMA son un concepto Reg. T utilizado para evaluar si las cuentas de títulos que mantiene IB LLC cumplen con los requisitos de margen iniciales trasnoche, y que no se utilicen para determinar el cumplimiento con los requisitos de margen de mantenimiento sobre una base intradía o trasnoche. No se utiliza para determinar si las cuentas de productos básicos cumplen con el margen. De manera similar, las cuentas que informen cuentas SMA negativas al momento en que los requisitos de margen inicial Reg. T o trasnoche entren en vigor (15:50 hora del este) se verán afectadas por liquidaciones de posiciones para asegurar el cumplimiento con el margen.