Presentación de los productos empaquetados o basados en seguros

ANTECEDENTES
En 2018 entró en vigor un reglamento europeo que tiene por objeto la protección de los clientes "minoristas" por medio de la divulgación de información adecuada en el momento de comprar determinados productos. Este reglamento, conocido como el Reglamento sobre los productos de inversión minorista vinculados y los productos de inversión basados en seguros (MiFID II, Directiva 2014/65/EU), abarca cualquier inversión en la que el importe reembolsable al cliente esté sujeto a fluctuaciones debido a la exposición a valores de referencia o a la evolución de uno o más activos no adquiridos directamente por el inversor minorista. En este tipo de productos se encuentran opciones, futuros, CFD, ETF, ETN y otros tipos de productos estructurados.

Es importante tener en cuenta que los brókeres no pueden permitir que los clientes minoristas compren productos empaquetados o basados en seguros salvo si el emisor de dichos productos proporciona el documento de advertencia correspondiente con el fin de que los brókeres lo puedan facilitar a los clientes. Este documento, denominado 'documento de datos fundamentales', contiene información de referencia sobre la descripción, perfiles de riesgos y rentabilidad, y posibles escenarios de rentabilidad. Los clientes estadounidenses no están afectados por los productos empaquetados o basados en seguros y, por tanto, los emisores de algunos ETF cotizados estadounidenses más populares normalmente optan por no elaborar documentos de datos fundamentales. Es por esto por lo que los clientes minoristas EEE no pueden comprar dicho producto.

CLASIFICACIÓN DE CLIENTES
IBKR clasifica los clientes particulares como clientes "minoristas" de manera predeterminada, dado que esta clasificación les permite obtener el nivel de protección más amplio ofrecido por el MiFID. Los clientes clasificados como “profesionales” no obtienen el mismo nivel de protección que los clientes minoristas, pero no están sujetos a los requisitos expuestos en los documentos de datos fundamentales. De conformidad con lo dispuesto en el MiFID II, en la categoría de clientes "profesionales" se incluyen entidades reguladas, grandes empresas y particulares que hayan solicitado su reclasificación como clientes profesionales electivos ('elective professionals') y que cumplen los requisitos establecidos en el MiFID II sobre conocimientos, experiencia y competencias financieras.

IB proporciona un proceso en línea que permite que los clientes minoristas soliciten su reclasificación como profesionales. En el artículo KB3298 se proporciona información relacionada con los requisitos de reclasificación, junto con los pasos a seguir para realizar revisión de la clasificación. Para solicitar directamente el cambio de su clasificación, puede encontrar el cuestionario en Client Portal/Gestión de cuenta.
 

PRIIPs Overview

BACKGROUND
In 2018, an EU regulation, intended to protect “Retail” clients by ensuring that they are provided with adequate disclosure when purchasing certain products took effect. This regulation is known as the Packaged Retail and Insurance-based Investment Product Regulation (MiFID II, Directive 2014/65/EU), or PRIIPs, and it covers any investment where the amount payable to the client fluctuates because of exposure to reference values or to the performance of one or more assets not directly purchased by such retail investor. Common examples of such products include options, futures, CFDs, ETFs, ETNs and other structured products.

It’s important to note that a broker cannot allow a Retail client to purchase a product covered by PRIIPs unless the issuer of that product has prepared the required disclosure document for the broker to provide to the client. This disclosure document is referred to as a Key Information Document, or KID, and it contains information such as product description, cost, risk-reward profile and possible performance scenarios. U.S. clients are not impacted by PRIIPs, so the issuers of some of the more popular U.S. listed ETFs often elect not to create a KID. This means that EEA Retail client may not purchase the product.

CLIENT CATEGORISATION
IBKR categorises all individual clients as “Retail” by default as this affords clients the broadest level of protection afforded by MiFID. Client who are categorised as “Professional” do not receive the same level of protection as “Retail” but are not subject to the KIDs requirement. As defined under MiFID II rules, “Professional” clients include regulated entities, large clients and individuals who have asked to be re-categorised as “elective professional clients” and meet the MiFID II requirements based on their knowledge, experience and financial capability.

IB provides an online step-by-step process that allows “Retail” to request that their categorisation be changed to “Professional". The qualifications for re-categorisation along with the steps for requesting that one’s categorisation be considered are outlined in KB3298 or, to directly apply for a change in categorisation, the questionnaire, is available in the Client Portal/Account Management.
 

Información relacionada con el vencimiento de VXX y VXZ

INTRODUCCIÓN

Los pagarés cotizados (ETN, por sus siglas en inglés) iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures (VXX) y Mid-Term Futures (VXZ) presentan una fecha de vencimiento prevista para el 30 de enero de 2019. En previsión de dicho vencimiento, el emisor de estos ETN, Barclays Bank PLC, ha emitido los ETN de "serie B" iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures (VXXB) y Mid-Term Futures (VXZB), los cuales empezarán a operarse en enero de 2018 y presentan una fecha de vencimiento prevista en 2048.

Los clientes que mantengan posiciones de estos ETN a punto de vencer o de sus productos derivados deben familiarizarse con los próximos acontecimientos y posibilidades ofrecidas, así como de las cuestiones relativas al margen y riesgo. El hecho de no tomar ninguna decisión o tomar alguna medida sin tener presente las cuestiones relativas al margen puede resultar en una infracción de los requisitos de cumplimiento relativas al margen, lo que provocaría  liquidaciones forzosas.

A continuación se presentan una serie de preguntas y respuestas en las que se resuelven cuestiones relacionadas con este asunto.

 

Preguntas frecuentes

P: ¿Cuándo está previsto el vencimiento de los ETN VXX y VZX?

R: La fecha de vencimiento de los ETN VXX y VXZ está prevista para el 30 de enero de 2019. Su exclusión tendrá efecto en la apertura del mercado de este día.

 

P: ¿Cuál es el último día para realizar operaciones con VXX y VXZ?

R: El último día de negociación y, consecuentemente, la última fecha de valoración para los ETN a punto de vencer será el 29 de enero de 2019.

 

P: ¿Qué ocurre con los VXX y VXZ en el momento de su vencimiento?

R: El emisor ofrece a los titulares de los ETN VXX y VXZ la opción de redimirlos por efectivo, o por sus equivalentes de serie B, cambiando 1 acción por 1 acción. Los titulares de estos pagarés a punto de vencer también pueden optar por cerrar y sustituir las posiciones por su equivalente de la serie B en el mercado secundario antes del 30 de enero de 2019.

 

P: En caso de que los pagarés a punto de vencer se canjeen por efectivo, ¿cuál será la cantidad exacta que recibiré?

R: En caso de que opte por canjear los pagarés a punto de vencer por efectivo, recibirá un pago al contado por ETN igual al valor indicativo del cierre aplicable el 29 de enero de 2019 (es decir, a la fecha de valoración final)

 

P: ¿Cuándo se reflejará el reembolso en mi cuenta?

R: Los reembolsos, tanto por efectivo como por los pagarés de la serie B, se procesarán tras el cierre del 29 de enero de 2019 y se reflejarán en su cuenta antes de la apertura del mercado del 30 de enero de 2019.

 

P: ¿Cómo puedo notificar mi decisión a IBKR?

R: Los clientes que dispongan de posiciones largas a punto de vencer recibirán una notificación en el centro de mensajes y en su correo electrónico, en la que se les informará la fecha de apertura del periodo de elección. En la notificación también se incluirán instrucciones acerca del envío de su decisión mediante la herramienta de acciones corporativas voluntarias, ubicada en Client Portal/Gestión de cuenta.

 

P: ¿Puedo optar por una amortización anticipada?

R: Los clientes también tendrán la opción de amortizar los pagarés a punto de vencer y tomar posición de los pagarés de serie B o de efectivo antes de su vencimiento (es decir, se podrá llevar a cabo una amortización anticipada) por el precio de $500.00. El reembolso al vencimiento es totalmente gratuito.

 

P: ¿Puedo revocar una decisión?

R: Las decisiones de amortización anticipadas son irrevocables. La opción de redimir al vencimiento puede revocarse hasta el cierre del periodo de elección.

 

P: ¿IBKR prestará soporte para realizar amortizaciones combinadas de efectivo y pagarés de serie B? R: No. No obstante, los clientes podrán optar por canjear por efectivo o redimir por pagarés de serie B. P: ¿Qué ocurre si no tomo una decisión antes del plazo establecido?

R: En caso de no tomar ninguna decisión al respecto antes del plazo establecido, las posiciones se canjearán por efectivo.

 

P: ¿Qué ocurre si dispongo de una posición en corto en un pagaré a punto de vencer antes del último día de negociación?

R: En caso de disponer de una posición en corto en un pagaré a punto de vencer antes del último día de negociación, el prestador de las acciones tiene derecho a liquidar su posición en corto, lo que le fuerza a entregarle o efectivo o el equivalente en pagarés de la serie B. En caso de que no disponga de una posición larga para el equivalente de ETN de serie B en el momento de la entrega, se le asignará una posición en corto y podrá liquidarse si dicho ETN no está disponible para prestarse.

 

P: ¿Qué ocurre si dispongo de una posición en corto en un pagaré a punto de vencer después del último día de negociación establecido?

R: En caso de que disponga de una posición en corto en un pagaré a punto de vencer tras el último día de negociación establecido, estará obligado a entregar efectivo.

 

P: ¿Cuáles son las consideraciones relativas al margen en este acontecimiento?

R: Los clientes que dispongan de ETN a punto de vencer en cuentas de margen de cartera deben tener en cuenta el impacto que puede provocar dicho vencimiento y la decisión de reembolso en sus requisitos de margen. Mientras que los VXX, VXZ y sus derivados asociados están incluidos en el archivo de Customer Portfolio Margin de la OCC e IB ofrece tratamiento de margen de cartera para estos productos, los ETN de serie B y sus derivados no se incluyen en los archivos de margen de cartera de la OCC, e IBKR no ofrece tratamiento de margen de cartera para ellos. En cambio, el margen de dichos productos ETN de serie B y sus derivados se calculan de conformidad la metodología Reg. T.

Consecuentemente, las compensaciones de margen actualmente ofrecidas en los márgenes de cartera entre VXX y otros productos con volatilidad corta, tales como VIXY, VIIX, UVXY, TVIX y SVXY, no estarán disponibles para VXXB. De forma análoga, las compensaciones de margen ofrecidas entre VXZ y otros productos de volatilidad larga, tales como VIXM y ZIV, no estarán disponibles para VXZB. Asimismo, dado que la Reg. T. solo ofrece reducciones de margen en casos de estrategias de opciones muy concretos, los clientes que dispongan de posiciones de opciones complejas en los que se incluyan VXXB o VXZB pueden estar sujetos a requisitos de Reg. T más altos que los que se aplicarían en las posiciones VXX o VXZ equivalentes en Portfolio Margin.

Los clientes pueden simular el impacto del vencimiento de VXX y VXZ y su correspondiente decisión de reembolso mediante una cartera hipotética ('what-if') en Risk Navigator.

 

NOTA: IBKR se reserva el derecho de prohibir el reembolso de los ETN a punto de vencer mencionados a sus equivalentes de serie B, y puede forzar un reembolso en efectivo en caso de que dicho rembolso conllevara que la cuenta se quedara en déficit de margen.

Restricciones de cámaras de compensación para valores de cannabis

Boerse Stuttgart y Clearstream Banking han anunciado que ya no proporcionarán servicios para emisiones cuyo negocio principal esté conectado directa o indirectamente con el cannabis y otros productos narcóticos.  En consecuencia, estos valores ya no operarán en las bolsas de Stuttgart (SWB) o Frankfurt (FWB). Con efecto al cierre del 19 de septiembre de 2018, IBKR llevará a cabo las siguientes acciones:

  1. Cierre forzoso de todas las posiciones impactadas para las que los clientes no hayan actuado para cerrarlas y que no sean eligibles para transferencia a una cotización estadounidenses; y
  2. Transferencia forzosa a un mercado estadounidenses de todas las posiciones impactadas para las que los clientes no hayan actuado para cerrarlas y que sean eligibles para dicha transferencia.

En la tabla siguiente se indican las emisiones afectadas según han anunciado Boerse Stuttgart y Clearstream Banking  a fecha del 7 de agosto de 2018. Esta tabla incluye una nota indicando si las emisiones afectadas son elegibles para transferencia a un mercado estadounidense. Tenga en cuenta que las cámaras de compensación han indicado que esta lista podría no estar completa y se aconseja a los clientes que revisen sus páginas web respectivas para la información más actualizada.

ISIN NOMBRE MERCADO ¿ELEGIBLE PARA TRANSFERENCIA EE.UU.?

SÍMBOLO

EE. UU.

CA00258G1037

ABATTIS BIOCEUTICALS CORP

FWB2

ATTBF

CA05156X1087

AURORA CANNABIS INC

FWB2, SWB2

ACBFF

CA37956B1013

GLOBAL CANNABIS APPLICATIONS

FWB2

FUAPF

US3988451072

GROOVE BOTANICALS INC

FWB

GRVE

US45408X3089

INDIA GLOBALIZATION CAPITAL

FWB2, SWB2

ICG

CA4576371062

INMED PHARMACEUTICALS INC

FWB2

IMLFF

CA53224Y1043

LIFESTYLE DELIVERY SYSTEMS I

FWB2, SWB2

LDSYF

CA56575M1086

MARAPHARM VENTURES INC

FWB2, SWB2

MRPHF

CA5768081096

MATICA ENTERPRISES INC

FWB2, SWB2

MQPXF

CA62987D1087

NAMASTE TECHNOLOGIES INC

FWB2, SWB2

NXTTF

CA63902L1004

NATURALLY SPLENDID ENT LTD

FWB2, SWB2

NSPDF

CA88166Y1007

TETRA BIO-PHARMA INC

FWB2

TBPMF

CA92347A1066

VERITAS PHARMA INC

FWB2

VRTHF

CA1377991023

CANNTAB THERAPEUTICS LTD

FWB2 NO  
CA74737N1042

QUADRON CANNATECH CORP

FWB2 NO  
CA84730M1023

SPEAKEASY CANNABIS CLUB LTD

FWB2, SWB2 NO  
CA86860J1066

SUPREME CANNABIS CO INC/THE

FWB2 NO  
CA92858L2021

VODIS PHARMACEUTICALS INC

FWB2 NO  

 NOTAS IMPORTANTES:

  • Tenga en cuenta que las cotizaciones estadounidenses generalmente operan de forma extrabursátil (PINK) y están denominadas en USD, no EUR, lo cual le expone al riesgo de cambio de divisas, además del riesgo de mercado
  • Los titulares de cuenta que mantengan valores PINK Sheet requieren permisos de negociación para Estados Unidos (Penny Stocks) para poder introducir órdenes de apertura.
  • Todos los usuarios con cuentas que mantengan permisos de negociación para Estados Unidos (Penny Stocks) deben tener protección de 2 factores cuando se conecten a la cuenta.

Clearinghouse Restrictions on Cannabis Securities

Boerse Stuttgart and Clearstream Banking have announced that they will no longer provide services for issues whose main business is connected directly or indirectly to cannabis and other narcotics products.  Consequently, those securities will no longer trade on the Stuttgart (SWB) or Frankfurt (FWB) stock exchanges. Effective as of the 19 September 2018 close, IBKR will take the following actions:

  1. Force close any impacted positions which clients have not acted to close and that are not eligible for transfer to a U.S. listing; and
  2. Force transfer to a U.S. listing any impacted positions which clients have not acted to close and that are eligible for such transfer.

Outlined in the table below are impacted issues as announced by the Boerse Stuttgart and Clearstream Banking  as of 7 August 2018. This table includes a notation as to whether the impacted issue is eligible for transfer to a U.S. listing. Note that the clearinghouses have indicated that this list may not yet be complete and clients are advised to review their respective websites for the most current information.

ISIN NAME EXCHANGE U.S. TRANSFER ELIGIBLE? U.S. SYMBOL
CA00258G1037

ABATTIS BIOCEUTICALS CORP

FWB2 YES

ATTBF

CA05156X1087

AURORA CANNABIS INC

FWB2, SWB2 YES

ACBFF

CA37956B1013

GLOBAL CANNABIS APPLICATIONS

FWB2 YES

FUAPF

US3988451072

GROOVE BOTANICALS INC

FWB YES

GRVE

US45408X3089

INDIA GLOBALIZATION CAPITAL

FWB2, SWB2 YES

ICG

CA4576371062

INMED PHARMACEUTICALS INC

FWB2 YES

IMLFF

CA53224Y1043

LIFESTYLE DELIVERY SYSTEMS I

FWB2, SWB2 YES

LDSYF

CA56575M1086

MARAPHARM VENTURES INC

FWB2, SWB2 YES

MRPHF

CA5768081096

MATICA ENTERPRISES INC

FWB2, SWB2 YES

MQPXF

CA62987D1087

NAMASTE TECHNOLOGIES INC

FWB2, SWB2 YES

NXTTF

CA63902L1004

NATURALLY SPLENDID ENT LTD

FWB2, SWB2 YES

NSPDF

CA88166Y1007

TETRA BIO-PHARMA INC

FWB2 YES

TBPMF

CA92347A1066

VERITAS PHARMA INC

FWB2 YES

VRTHF

CA1377991023

CANNTAB THERAPEUTICS LTD

FWB2 NO  
CA74737N1042

QUADRON CANNATECH CORP

FWB2 NO  
CA84730M1023

SPEAKEASY CANNABIS CLUB LTD

FWB2, SWB2 NO  
CA86860J1066

SUPREME CANNABIS CO INC/THE

FWB2 NO  
CA92858L2021

VODIS PHARMACEUTICALS INC

FWB2 NO  

 IMPORTANT NOTES:

  • Note that the U.S. listings generally trade over-the-counter (PINK) and are denominated in USD not EUR thereby exposing you to exchange rate risk in addition to market risk.
  • Account holders maintaining PINK Sheet securities require United States (Penny Stocks) trading permissions in order to enter opening orders.
  • All users on accounts maintaining United States (Penny Stocks) trading permissions are required use 2 Factor login protection when logging into the account.

China Connect Northbound Investor ID Model

Background
In November 2017, the Securities and Futures Commission (SFC) and China Securities Regulatory Commission (CSRC) announced an agreement to introduce an investor identification regime for Northbound trading under Mainland-Hong Kong Stock Connect. This regime is intended to enhance regulatory surveillance of mainland-listed stock trading from Hong Kong and requires brokers to report the identity of clients submitting orders to either the Shanghai or Shenzhen Stock Exchange.  This regulation will be effective as of September 26, 2018.  Additional information is provided in the series of FAQs below.
 
What is the Stock Connect?
The Stock Connect is a collaboration between the Hong Kong, Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges which allows international and Mainland Chinese investors to trade securities in each other's markets through the trading and clearing facilities of their home exchange.
 
What is Northbound trading?
Northbound trading refers to the trading of mainland-listed stocks (e.g., Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges) from the Hong Kong Stock Exchange.
 
What information is being collected and reported?
The information collected and reported depends upon the client classification. In the case of individuals, the information is as follows:
  • Name in English and Chinese
  • ID issuing country/jurisdiction
  • ID type (Hong Kong ID card, ID card issued by the government authority of relevant country/region, passport, or any other official identity document e.g. driver's license)
  • ID number (number of ID document)
For Institutional investors, the information is as follows:
  • Entity name
  • Other official incorporation documents (IBKR will attempt to us the documents clients provided at the point of account opening, whenever possible).
  • Legal Entity Identifier (if you do not already have an LEI, you can order one through IBKR when requesting trading permissions for China Connect. Note that obtaining a LEI can take up to three days, is associated with an application fee imposed by the LEI issuing organization, and an annual renewal fee thereafter).
Each Northbound trading client will be assigned a Broker-to-Client Assigned Number (BCAN) which will be associated with the identification information collected and will be tagged to every Northbound order on a real-time basis.
 
Who is IBKR authorized to share this information with?
Clients who wish to access the Stock Connect must provide IBKR with consent to provide their information to the Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd and the Chinese regulatory bodies such as:
  • Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges
  • China Securities Depository and Clearing (Hong Kong) Company Limited
  • Mainland regulatory authorities and law enforcement agencies
 
How will IBKR collect this information?
Clients with existing Northbound trading permissions will be presented with the online form upon log in to Account Management. This form will allow IBKR to collect the required information and consent to submit this information upon order submission.
 
When will the identification take place?
The Northbound Investor ID model will be effective as of October 22, 2018. 
 
Will there be a Southbound Investor ID model?
The SFC and the CSRC also agreed to introduce a similar investor identification regime for Southbound trading as soon as possible after the regime for Northbound trading is implemented.
 
What happens if I do not provide the required information?
Once the Northbound Investor ID model is in effect, clients who either fail to provide the required information or elect not to provide consent to report the required information will not be allowed to submit opening Northbound orders but will be allowed to close existing positions.
 
How can I trade China Connect Stocks?
In order to trade China Connect stocks clients are required to login to Account Management and request the necessary trading permissions in Settings -> Account Settings -> Trading Permissions -> Hong Kong/China Stock Connect.
 
After the trading permission has been requested clients will be prompted with the Northbound Trader Disclosure. Once consent has been given, IBKR will assign a BCAN and send the client file to the HKEX before the deadline at 2:45pm HKT. If the request has been approved, clients will be able to trade on the next day.

Utilization in the Securities Lending Market

Utilization Metrics

Utilization is defined as loaned shares divided by available shares in the securities lending market, expressed as a percentage. The Utilization metric on TWS is not specific to IB. It is based on industrywide data provided by a securities finance data vendor. The metric is not conclusive however, as not every lender reports their Utilization to the vendor. In addition, although the source is believed to be reliable, IBKR does not warrant its accuracy.

Generally, Utilization is the ratio of demand to supply. For example, Apple Inc. (AAPL) may have utilization of less than 1% because the stock has vast availability relative to the demand to borrow shares for shorting. Roku Inc. (ROKU) may have utilization above 90% because of higher demand to short shares as compared to the number of available shares.

For accounts enrolled in the Stock Yield Enhancement Program, a high stock-specific Utilization percentage may increase the likelihood that IB may be able to lend your shares. Conversely, stocks with a low Utilization percentage are generally in lesser demand in the securities finance market, generally reducing IB’s ability to lend your shares.

Utilization can be added as a column in TWS.

Finding in-demand stocks to lend

TWS users can find in-demand stock by using Mosaic Market Scanner filters. After opening the scanner, Select Custom Scanner and input parameters. Some useful filters include Price, Market Cap, Fee Rate and Utilization.

Añadir eliminar liquidez

Overview: 

El objetivo de este artículo es proporcionar un mejor entendimiento de tarifas de mercado, tarifas por adición/eliminación de liquidez, para una estructura de comisiones no agrupada.

 

El concepto de añadir o eliminar liquidez es aplicable tanto a acciones como a opciones sobre índices/acciones. El que una orden añada o elimine liquidez dependerá de que esa orden sea negociable o no negociable.

Las órdenes negociables ELIMINAN liquidez.
Las órdenes negociables son órdenes de mercado U órdenes limitadas de compra/venta cuyo límite esté por encima/debajo del mercado actual.

1. Para una orden negociable limitada de compra, el precio límite es igual o superior al ask.

2. Para una orden negociable limitada de venta, el precio límite es igual o inferior al bid.

Ejemplo:
El tamaño/precio actual del ASK (oferta) de XYZ es de 400 participaciones a 46.00. Usted introduce una orden limitada de compra de 100 acciones de XYZ a 46.01. La orden se considerará negociable porque se producirá una ejecución inmediata. Si hay un cargo del mercado por eliminar liquidez, dicha tarifa se le cargará al cliente.


 

Las órdenes no negociables AÑADEN liquidez.
Las órdenes no negociables son órdenes limitadas de compra/Venta en las que el precio límite está por debajo/encima del mercado actual.

1. Para una orden limitada de compra no negociable, el precio límite está por debajo del ask.

2. Para una orden limitada de venta no negociable, el precio límite está por encima del bid.

Ejemplo:
El tamaño/precio actual del ASK (oferta) de XYZ es de 400 participaciones a 46.00. Usted introduce una orden limitada de compra para 100 acciones de XYZ a 45.99. Esta orden se considerará no negociable, porque se registrará en el mercado como el mejor bid, en lugar de ejecutarse inmediatamente.
En caso de que alguien más envíe una orden de venta negociable que haga que su orden limitada de compra se ejecute, usted debería recibir un reembolso(crédito) si hay crédito disponible por añadir liquidez.

POR FAVOR, TENGA EN CUENTA:
1. Todas las cuentas que operen en opciones estarán sujetas a las tarifas o créditos por eliminar/añadir liquidez de los mercados de opciones.
2. Según la página web de IB, solo los números negativos bajo las estructuras de eliminar añadir liquidez son reembolsos (créditos).

http://interactivebrokers.com/es/index.php?f=3706
En enlace anterior hace referencia a las tarifas/comisiones de acciones y opciones.

Resumen de liquidación T+2

Introducción

Con efecto el 5 de septiembre de 2017, el periodo estándar de liquidación para valores operados en mercados canadienses y estadounidenses se reducirá desde 3 días hábiles (T+3) a 2 días hábiles (T+2). Información relacionada con este cambio, su impacto proyectado y una lista de preguntas frecuentes se indican a continuación.
 
Antecedentes
La liquidación es un proceso tras negociación en el que la propiedad legal de valores se transfiere del vendedor al comprador a cambio de pago.  Este proceso se facilita a través del depósito central que mantiene registros de propiedad de valores y una cámara de compensación que procese el cambio de fondos e indique al depositorio que transfiera la propiedad de los valores. Para valores estadounidenses, la Depository Trust Company (DTC) opera como el depositorio primario y la National Securities Clearing Corporation (NSCC) como la cámara de compensación. La Canadian Depository for Securities (CDS) realiza funciones para valores canadienses. El ciclo actual de liquidación para valores tanto estadounidenses como canadienses es de 3 días hábiles a partir de la fecha de negociación.
 
¿Por qué está cambiando el período de liquidación?
Las eficacias operativas proporcionadas por el registro de titularidades de valores en forma electrónica y la facilidad y bajo coste con que los clientes pueden transferir fondos electrónicamente son factores críticos para permitir la reducción del ciclo de liquidación. El ciclo de liquidación se redujo de 5 días hábiles a 3 días hábiles en 1995 y las transacciones relacionadas con la entrega de certificados físicos o pago a través de cheques seguirá reduciéndose.
 
El acortamiento del ciclo de liquidación se espera que rinda los siguientes beneficios para la industria y sus participantes:
 
  • Reducir el riesgo para el sistema financiero – la posibilidad de que el precio de un valor concreto cambie aumenta con el tiempo y la reducción del día de liquidación reduce la exposición al riesgo de crédito debido a la falta de pago o a la falta de entrega de dicho valor. Al reducir el valor nocional de las obligaciones pendientes en la línea de liquidación, el sector financiero está mejor protegido de las consecuencias sistémicas potenciales de serias alteraciones del mercado. 
  • Eficacia del despliegue de efectivo – los clientes que mantengan cuentas de tipo "efectivo" están sujetos a restricciones que podrían excluirles de negociar con fondos no liquidados (es decir, "polizones" o comprar o vender un valor sin pagar por él). Con T+2, los fondos de la venta de un valor estarán ahora disponibles 1 día antes, proporcionando, por lo tanto, un acceso más rápido a fondos y la posibilidad de redistribuirlos antes para próximas compras. 
  • Una armonización de liquidación mundial mejorada - la transición a un ciclo de liquidación T+2 se alineará con los mercados estadounidenses y canadienses con otros mercados internacionales en Europa y Asia que actualmente operan en un entorno T+2.
 
¿Qué productos se verán afectados por este cambio?
Las acciones canadienses y estadounidenses, ETF, ADR, bonos corporativos, bonos municipales, CFD y fondos de inversión UIT.
 
¿Cómo afectará a mi cuenta este cambio?
Dividendos y acciones corporativas – los valores deben comprarse antes de la fecha ex-dividendo para dividendos u otros derechos asociados con el valor.    Bajo el ciclo de liquidación actual T+3, la fecha ex-dividendo es, típicamente, 2 días hábiles antes de la fecha de registro y esta relación se reducirá a 1 día hábil bajo T+2.
 
Transacciones de venta en corto – los brókeres deben, bajo la normativa 204 de SEC, cerrar ventas cortas si no pueden tomar prestados valores y hacer una entrega en la liquidación. Actualmente, el cierre debe tener lugar a más tardar al inicio del horario regular de mercado en el T+4.  Con el acortamiento del ciclo de liquidación a T+2, el cierre se moverá 1 día hábil, al T+3.
 
Destino de orden T+2 – IB actualmente ofrece un destino de orden (TPLUS2) que permite que los vendedores de call cubiertas compren y entreguen, una vez asignadas, acciones que tengan un coste base más favorable. Esta orden T+2, que reduce la posibilidad de activar un impuesto no deseado sobre plusvalías, se corregirá a una entrega T+1 para proporcionar los mismos beneficios.  Tenga en cuenta que este destino de orden T+2 se desactivará antes del 5 de septiembre de 2017 y el destino de orden T+1 se activará tras esa fecha (es decir, habrá un período de transición durante el cual no se ofrecerá este destino de orden con liquidación acelerada).
 
Ejercicio de opciones – El período de entrega para accione sy pago de efectivo que resulte del ejercicio de opciones sobre acciones se reducirá de 3 días hábiles a 2.
 
Interés pagado en saldos crediticios – los cálculos de interés están basados en saldos en efectivo liquidados. Si compra acciones y tiene suficiente efectivo para pagar por la compra completa (es decir, sin préstamo de margen), los fondos necesarios para pagar por dichas acciones son actualmente elegibles para obtener interés hasta el T+3, cuando se envían a la cámara de compensación. Ese período de ganancias de interés se reducirá a 1 día hábil bajo el T+2. Tenga en cuenta, sin embargo, que cuando el título se venda, los fondos se liquidarán en su cuenta 1 día hábil antes bajo el T+2 y serán entonces elegibles para ganar interés. 
 
Interés cargado en saldos de débito – los cálculos de interés están basados en saldos en efectivo liquidados. Si compra acciones y toma prestados fondos para pagar por la compra (es decir, un préstamo de margen), no se le cargará interés por el préstamo hasta que el pago se haya enviado a la cámara de compensación el T+3. Esta fecha de préstamo empezará 1 día hábil antes, bajo el T+2. Tenga en cuenta, sin embargo, que cuando el valor se venda, los fondos se acreditarán en su cuenta y pagarán, parcial o completamente el préstamo, 1 día antes bajo el T+2.   
 
Preguntas frecuentes

¿Cambiará la liquidación de compras y ventas de contratos de opciones, futuros u opciones sobre futuros?

No. Estos productos actualmente se liquidan el T+1 y ese ciclo de liquidación no cambiará.

 
¿Cambiará la liquidación de compras o ventas de fondos mutuos?
No. Todos los fondos mutuos ofrecidos por IB se liquidan, actualmente, el T+1 y ese ciclo de liquidación no cambiará.
 
¿Este cambio tendrá algún impacto sobre el efectivo o los activos requeridos para iniciar una orden?
No. Actualmente, todas las órdenes se comprueban antes de su envío para asegurar que la cuenta podría cumplir los requisitos si la orden se ejecutara. En el caso de cuentas en efectivo, eso significa que la cuenta debe tener el capital liquidado necesario disponible para cumplir con la liquidación, sin importar si es T+3 o T+2.  De forma similar, en el caso de cuentas de margen, la cuenta debe tener el exceso de liquidez necesario para seguir cumpliendo con los requisitos de margen. Esta salvaguarda no cambiará bajo T+2.
 
¿Este cambio tendrá algún impacto sobre el calendario en el que los valores se transfieren a través de ACATS o ATON?
No. Los procesos de transferencia no se verán impactados por el cambio de T+3 a T+2.

Overview of T+2 Settlement

Introduction

Effective September 5, 2017, the standard settlement period for securities traded on U.S. and Canadian exchanges will be reduced from 3 business days (T+3) to 2 business days (T+2). Background information regarding this change, its projected impact and a list of FAQs are outlined below.
 
Background
Settlement is a post-trade process whereby legal ownership of securities is transferred from the seller to the purchaser in exchange for payment.  This process is facilitated via a central depository which maintains security ownership records and a clearinghouse which processes the exchange of funds and instructs the depository to transfer ownership of the securities. For U.S. securities, the Depository Trust Company (DTC) operates as the primary depository and the National Securities Clearing Corporation (NSCC), the clearinghouse. The Canadian Depository for Securities (CDS) performs these functions for Canadian securities. The current settlement cycle for both U.S. and Canadian securities is 3 business days following the trade date.
 
Why is the settlement period changing?
Operational efficiencies afforded by registering securities ownership in an electronic form and the ease and low cost by which clients may transfer funds electronically are critical factors enabling the shortening of the settlement cycle. The settlement cycle was last reduced from 5 business days to 3 in 1995 and transactions involving the delivery of physical certificates or payment via check continue to decline.
 
Shortening the settlement cycle is expected to yield the following benefits for the industry and its participants:
 
  • Lessens risk to the financial system – the likelihood that the price of a given security will change increases over time and reducing the settlement day lessens exposure to credit risk due to non-payment or non-delivery of that security. By reducing the notional value of outstanding obligations in the settlement pipeline, the financial sector is better protected from the potential systemic consequences of serious market disruptions. 
  • Cash deployment efficiencies – clients who maintain “Cash” type accounts are subject to restrictions which may preclude them from trading with unsettled funds (i.e., “Free-Riding” or buying and selling a security without paying for it). With T+2, funds from the sale of a security will now be available 1 business day earlier, thereby providing quicker access to funds and the ability to redeploy them sooner for subsequent purchases. 
  • Enhanced global settlement harmonization - the transition to a T+2 settlement cycle will align the U.S. and Canadian markets with other major international markets in Europe and Asia that currently operate in a T+2 environment.
 
What products are impacted by this change?
U.S. and Canadian stocks, ETFs, ADRs, corporate bonds, municipal bonds, CFDs, and unit investment trusts (UITs)
 
How will this change impact my account?
Dividends & corporate actions – securities must be purchased prior to the Ex-Date for entitlement to dividends or other rights associated with the security.    Under the current T+3 settlement cycle, the Ex-Date is typically 2 business days prior to the Record Date and this relationship will be reduced to 1 business day under T+2.
 
Short sale transactions – brokers are required under SEC Rule 204 to close out short sales if unable to borrow securities and make delivery at settlement. Currently, close out must take place by no later than the beginning of regular trading hours on T+4.  With the shortening of the settlement cycle to T+2, close out will be moved up 1 business day to T+3.
 
T+2 Order Destination – IB currently offers an order destination (TPLUS2) which allows covered call writers to purchase and deliver, upon assignment, shares having a more favorable cost basis. This T+2 order, which reduces the possibility of triggering an unwanted capital gains tax, will be amended to T+1 delivery in order to provide the same benefits.  Note that this T+2 order destination will be disabled prior to September 5, 2017 and the T+1 order destination enabled shortly after that date (i.e., there will be a transition period during which this accelerated settlement order destination will not be offered).
 
Option Exercise – The delivery period for stock and payment of cash resulting from the exercise of stock options will be reduced from 3 business days to 2.
 
Interest paid on credit balances – interest computations are based upon settled cash balances. If you purchase stock and have sufficient cash to pay for the purchase in full (i.e., no margin loan), the proceeds necessary to pay for that stock are currently eligible to earn interest up until T+3 at which point they are remitted to the clearinghouse. That interest earning period will be reduced by 1 business day under T+2. Note, however, that when that security is sold the funds settle to your account 1 business day earlier under T+2 and are then eligible to earn interest. 
 
Interest charged on debit balances – interest computations are based upon settled cash balances. If you purchase stock and borrow funds to pay for the purchase (i.e., a margin loan), interest is not charged on the loan until payment is remitted to the clearinghouse on T+3. That loan date will start 1 business day earlier under T+2. Note, however, that when that security is sold, the proceeds are credited to your account and will partially or fully pay of the loan 1 business day earlier under T+2.   
 
FAQs

Will the settlement for purchases and sales of options, futures or futures options contracts change?

No. These products currently settle on T+1 and that settlement cycle will not change.

 
Will the settlement for purchases and sales of mutual funds change?
No. All mutual funds offered by IB currently settle on T+1 and that settlement cycle will not change.
 
Will this change have any impact upon the cash or assets required to initiate an order?
No. All orders are currently pre-checked prior to submission to ensure that the account will be compliant were the order to execute. In the cash of cash accounts, that means that the account must have the necessary settled cash on hand to meet the settlement regardless of T+3 or T+2.  Similarly, in the case of margin accounts, the account must have the necessary Excess Equity to remain margin compliant. This safeguard will not change under T+2.
 
Will this change have any impact upon the timeframe by which securities are transferred via ACATS or ATON?
No. Transfer processes will not be impacted by the move from T+3 to T+2.
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