OTC Market (Microcap Stock) – Impending Rule Changes

INTRODUCTION

In September 2020, the SEC updated Exchange Act Rule 15c2-11 which become effective on September 28, 2021. These regulatory changes prohibit broker-dealers such as IBKR from displaying quotes for securities whose issuer has not met public reporting requirements. This prohibition may significantly restrict your ability to open or close positions in the OTC stock market. Additional information is provided in the Background and FAQs sections below.

 

BACKGROUND

The amendments to the Rule effectively eliminate publicly displayed quotes in particular OTC securities of issuers that fail to provide regulatory required information. Under the Amended Rule, broker-dealers will not be allowed to provide electronic quotations in the securities of issuers that do not make certain information “current” and “publicly available.”. This is likely to reduce the number of market makers quoting in these products, which could result in a significant reduction in the liquidity of these products and these securities moving to the OTC Grey Market. The Grey Market is an opaque marketplace where broker-dealers are unable to publicly quote OTC securities given the absence of investor interest, incomplete company information or lack of regulatory compliance.

In response to these changes, the OTC Markets Group submitted a proposal to the SEC to operate an enhanced Expert Market alternative trading system (ATS) for the trading of shares affected by this rule. If approved, the proposed Expert Market will begin to include the broader group of companies that will no longer be eligible for public quoting under the new rule changes and will serve as a pricing and best execution facility. Broker-dealers will be able to quote and trade Expert Market securities, but this will only be made available to certain sophisticated investors, known as “Qualified Experts.” Qualified Experts include broker-dealers, institutions and accredited investors.

In summary, the amendments to Rule 15c2-11 could have far reaching consequences to your OTC trading activities. Please be advised that you could be negatively impacted by acquiring or maintaining existing shares of non-reporting issuers. These changes may significantly restrict or in certain scenarios prohibit your ability to initiate transactions in the OTC market or to exit your pre-existing position. If an issuer that is delinquent in its regulatory filings is transitioned to the Expert Market, a substantial decline in liquidity and pricing transparency could result.

 

FAQ’s

Q: Why is the SEC mandating these changes?

A: The SEC has indicated that securities traded in the OTC market are primarily retail investors. While many issuers of quoted OTC securities publicly disclose information, other issuers display limited and, in some cases, no publicly available information. The SEC has indicated that a lack of current and public information about these issuers may disadvantage retail investors and the SEC is addressing the issue by eliminating displayed quotes on the affected issuers.

 

Q: Do I need to take any preemptive action before the amendments to the rule are implemented?

A: IBKR strongly advises that you consider the long-term impacts of holding securities that have the potential of being classified and transitioned to the Grey Market or Expert Market. By taking no action, you are accepting the future possibility that you could encounter a significant lack of market data information and liquidity and potentially not be able to close your position quickly or at a price that you believe reflects the current value. IBKR recommends that you review your related holdings and determine the potential risk level you may be accepting should any of your stock positions be impacted.

 

Q: What if I am currently holding a security that eventually becomes classified to the Grey Market?

A: IBKR imposes certain restrictions on U.S. Microcap Stocks. Current information on IBKR stock restrictions are provided at the bottom of this memo detailed in the “IBKR U.S. Microcap Stock Restrictions” link. If you purchased a stock in your IBKR account that becomes “Grey Market” classified, you will be allowed to maintain, close or transfer the position but will not be able to increase your position.

 

Q: How do I sell positions listed on the Grey Market or transitioned in the future to the Expert Market?

A: Currently, IBKR customers are required to call the Trade Desk to execute a trade request.

 

Q: Will I be able to access or view market data on the Expert Market?

A: No. The Expert market is operated by OTC Link LLC and is a private market serving the broker-dealer community. The platform facilitates pricing and best execution needs in securities that are restricted for public quoting or trading.

 

Q: What are the key dates?

A: Key dates relating to this change are as follows:

  • June 30, 2021 – Deadline for issuers to provide required disclosures.
  • September 28, 2021 – Rules compliance date. Disclosure failure will result in removal from Pink Market.

 

Q: Where can I find relevant information?

A: Please refer to the following links for additional information:

¿Qué es una cuenta SMA y cómo funciona?

Overview: 

Las cuentas SMA se refieren a cuentas Special Memorandum Account, las cuales no representan capital ni dinero, sino una línea de crédito creada cuando aumenta el valor de mercado de los títulos en una cuenta de margen Reg-T. Su propósito es preservar el poder adquisitivo que proporcionan las ganancias no realizadas respecto de compras subsiguientes, las cuales, en ausencia de este manejo, solo podrían asegurarse retirando el exceso de capital y depositándolo al momento de realizar la adquisición posterior. En este sentido, las cuentas SMA ayudan a mantener un valor de cuenta estable, y a minimizar operaciones de financiación innecesarias.

A pesar de que las cuentas SMA aumentan a medida que el valor de un título aumenta, no disminuye si el valor del título disminuye. Las cuentas SMA solo disminuirán cuando se adquieran títulos o se retire el efectivo, y la única restricción respecto de su uso es que las adquisiciones o retiradas adicionales no coloquen a la cuenta debajo del margen de mantenimiento. Las operaciones que sirven para aumentar las cuentas SMA incluyen los depósitos de efectivo, ingresos por intereses o dividendos recibidos (sobre una base de dólar por dólar) o ventas de títulos (el 50 % del rendimiento neto). Es importante observar que el saldo de las cuentas SMA representan el agregado de las entradas en el registro histórico que impacte sobre su nivel a partir de la apertura de la cuenta. Dado el periodo y el volumen de las entradas que esto normalmente conlleva, la reconciliación del nivel actual de las cuentas SMA a partir de extractos de actividad diaria, cuando fuere posible, es poco factible. 

Para ilustrar cómo operan las cuentas SMA, asuma que un titular de cuenta deposita 5,000 USD y compra 10,000 USD en títulos con un valor de préstamo del 50 % (o requisito de margen igual a 1 -valor del préstamo- o el 50 % también). Los valores de la cuenta antes y después aparecerían del siguiente modo:

Ítem de la línea
Descripción
Evento 1 - Depósito inicial
Evento 2 - Compra de acciones
A.
Saldo
5,000 USD
(5,000 USD)
B.
Valor de mercado de la acción en largo
0 USD
10,000 USD
C.
Capital neto de liquidación/EWL* (A + B)
5,000 USD
5,000 USD
D.
Requisito de margen inicial (B * 50 %)
0 USD
5,000 USD
E
Fondos disponibles (C - D)
5,000 USD
0 USD
F.
SMA
5,000 USD
0 USD
G.
Poder adquisitivo
10,000 USD
0 USD

Luego, asuma que el valor de las acciones largas aumenta a 12,000 USD. Este aumento de 2,000 USD en el valor de mercado crearía una cuenta SMA de 1,000 USD que le proporciona al titular de la cuenta la posibilidad de: 1) comprar más títulos valuados en 2,000 USD sin depositar fondos adicionales y asumir un tipo de margen del 50 %; o 2) retirar 1,000 USD en efectivo, lo cual podrá financiarse al amentar el saldo deudor si la cuenta no mantiene efectivo. Ver a continuación:

Ítem de la línea
Descripción
Evento 2- Compra de la acción
Evento 3 - Aumento de la acción
A.
Saldo
(5,000 USD)
(5,000 USD)
B.
Valor de mercado de la acción en largo
10,000 USD
12,000 USD
C.
Capital neto de liquidación/EWL* (A + B)
5,000 USD
7,000 USD
D.
Requisito de margen inicial (B * 50 %)
5,000 USD
6,000 USD
E
Fondos disponibles (C - D)
0 USD
1,000 USD
F.
SMA
0 USD
1,000 USD
G.
Poder adquisitivo
0 USD
2,000 USD

*EWL representa el capital con valor de préstamo, el cual -en este ejemplo- equivale al capital neto de liquidación.

Finalmente, deberá observar que las cuentas SMA son un concepto Reg. T utilizado para evaluar si las cuentas de títulos que mantiene IB LLC cumplen con los requisitos de margen iniciales trasnoche, y que no se utilicen para determinar el cumplimiento con los requisitos de margen de mantenimiento sobre una base intradía o trasnoche. No se utiliza para determinar si las cuentas de productos básicos cumplen con el margen. De manera similar, las cuentas que informen cuentas SMA negativas al momento en que los requisitos de margen inicial Reg. T o trasnoche entren en vigor (15:50 hora del este) se verán afectadas por liquidaciones de posiciones para asegurar el cumplimiento con el margen.

 

 

Preguntas frecuentes sobre el programa de optimización del rendimiento de acciones

¿Cuál es el propósito del Programa de optimización del rendimiento de acciones?
El Programa de optimización del rendimiento de acciones les proporciona a los clientes la oportunidad de obtener un ingreso adicional a partir de las posiciones sobre valores que de otro modo quedarían segregadas (es decir, valores totalmente pagados y con exceso de margen) al permitirle a IBKR prestar esos valores a terceros. Los clientes que participen del programa recibirán una garantía en efectivo para asegurar la devolución del préstamo de acciones una vez finalizado el plazo, así como los intereses sobre la garantía de efectivo proporcionada por el tomador del préstamo por cada día de existencia del préstamo.

 

¿Qué son los valores totalmente pagados y con exceso de margen?
Los valores totalmente pagados son valores en la cuenta de un cliente que se han pagado en su totalidad. Los valores con exceso de margen son valores que no se han pagado en su totalidad aún, pero cuyo valor de mercado excede en un 140 % del saldo deudor de margen del cliente.

 

¿Cómo se determinan los ingresos recibidos por un cliente sobre una transacción de préstamo del Programa de optimización del rendimiento de acciones?
El ingreso que recibe el cliente a cambio de acciones entregadas en préstamo depende de los tipos de préstamo establecidos en el mercado extrabursátil de préstamo de valores. Estos tipos pueden variar significativamente, no solo por el valor entregado en préstamo en particular, sino también por la fecha del préstamo. En general, IBKR paga intereses a los participantes sobre su garantía de efectivo al tipo que se aproxima al 50 % de las cantidades obtenidas por IBKR por el préstamo de acciones . Por ejemplo, asuma que IBKR obtiene el 15 % de los ingresos anualizados mediante préstamo de acciones por un valor de 10,000 USD y deposita una garantía de efectivo de 10,000 USD en la cuenta del participante. El tipo de interés diario normal que IB le pagaría a un participante sobre la garantía de efectivo sería de 2.08 USD.

 

¿Cómo se determina la cantidad de la garantía en efectivo para un préstamo determinado?
La garantía de efectivo subyacente del préstamo de valores, y que se utiliza para determinar los pagos de intereses, está determinada por los usos y convenciones de la industria, mediante los cuales el precio de cierre de la acción se multiplica por un porcentaje determinado (generalmente entre 102-105 %), y luego se redondea al dólar/centavo/penique más cercano. Existen distintas convenciones de la industria por divisa. Por ejemplo, un préstamo de 100 acciones de una acción en USD que cierre a 59.24 USD sería equivalente a 6,100 USD (59.24 USD * 1.02 = 60.4248 USD; redondeado a 61 USD, multiplicado por 100). La tabla a continuación contiene las distintas convenciones de la industria por divisa:

USD 102 %; redondeado al dólar más cercano
CAD 102 %; redondeado al dólar más cercano
EUR 105 %; redondeado al centavo más cercano
CHF 105 %; redondeado al céntimo (rappen) más cercano
GBP 105 %; redondeado al penique más cercano
HKD 105 %; redondeado al centavo más cercano

Para obtener más información, consulte el artículo KB1146.

 

¿Cómo afectan al interés las ventas largas, las transferencias de valores entregados en préstamo mediante el Programa de optimización del rendimiento de acciones de IBKR o la desuscripción del programa?

Los intereses dejarán de devengar el próximo día hábil luego de la fecha de negociación (T+1). Los intereses también dejarán de devengar el próximo día hábil luego de la fecha de acreditación de la transferencia o desuscripción.

 

¿Cuáles son los requisitos de elegibilidad para participar del Programa de optimización del rendimiento de acciones de IBKR?

ENTIDADES ELEGIBLES
IB LLC
IB UK (excluyendo las cuentas SIPP)
IB IE
IB CE
IB HK
IB Canada (excluyendo las cuentas RRSP/TFSA)

 

TIPOS DE CUENTAS ELEGIBLES
Efectivo (capital mínimo de 50,000 USD a la fecha de inscripción)
Margen
Cuentas de cliente de asesor financiero*
Cuentas de cliente de brókeres introductorios: declaradas y confidenciales*
Cuentas ómnibus de brókeres introductorios
Límite de negociación independiente (STL)

*La cuenta que se suscriba deberá cumplir con los requisitos respecto del capital mínimo para cuentas de margen o cuentas de efectivo.

Los clientes de IB Japan, IB Europe SARL, IBKR Australia e IB India no son elegibles. Los clientes de Japón e India que mantengan cuentas con IB LLC son elegibles.

Además, las cuentas de cliente de los asesores financieros, los clientes de IBroker no confidenciales y los brókeres ómnibus que cumplan con los requisitos anteriores también podrán participar. En el caso de los asesores financieros y los IBroker no confidenciales, los clientes mismos deberán firmar los acuerdos. Para los brókeres ómnibus, el bróker es quien firma el acuerdo.

 

¿Son las cuentas IRA elegibles para participar del Programa de optimización del rendimiento de acciones?
Sí.

 

¿Son las particiones de las cuentas IRA gestionadas por Interactive Brokers Asset Management elegibles para participar del Programa de optimización del rendimiento de acciones?
No.

 

¿Son las cuentas SIPP del Reino Unido elegibles para participar del Programa de optimización del rendimiento de acciones?
No.

 

¿Cómo me inscribo en el Programa de optimización del rendimiento de acciones?
Los clientes que sean elegibles y deseen registrarse en el Programa de optimización del rendimiento de acciones podrán hacerlo a través del menú Configuración, y luego Ajustes de la cuenta. Haga clic en el icono de engranaje junto a Permisos de negociación. Seleccione la casilla que aparece en la parte superior de la página bajo Programas de negociación en donde dice Optimización del rendimiento de acciones. Haga clic en CONTINUAR para completar los acuerdos o las declaraciones que sean necesarios.

 

¿Qué sucede si el capital en una cuenta de efectivo que participa del programa cae por debajo del límite requerido para calificar de 50,000 USD?
La cuenta de efectivo debe cumplir con este requisito de capital mínimo únicamente al momento de inscribirse en el programa. Si posteriormente el capital cae por debajo de ese límite, los préstamos existentes o la capacidad de iniciar nuevos préstamos no se verán afectados.

 

¿Cómo se puede cancelar la participación en el Programa de optimización del rendimiento de acciones?

Los clientes que deseen cancelar su participación en el Programa de optimización del rendimiento de acciones podrán hacerlo mediante Client Portal. Deberá iniciar sesión y seleccionar Configuración, seguido de Ajustes de cuenta. Haga clic en el icono de engranaje junto a Permisos de negociación. Deseleccione la casilla en la sección Programas de negociación bajo el título Programa de optimización del rendimiento de acciones. Haga clic en CONTINUAR para completar los acuerdos o las declaraciones que sean necesarios. Las solicitudes de cancelación se procesan normalmente al finalizar el día.

 

Si una cuenta se inscribe y cancela esa inscripción posteriormente, ¿cuándo se puede volver a inscribirse en el programa?
Luego de cancelar la inscripción, la cuenta no podrá volver a inscribirse hasta dentro de 90 días calendario.

 

¿Qué tipos de posiciones sobre valores son elegibles para préstamo?

Mercado de EE. UU. Mercado de la UE Mercado de HK Mercado de CAD
Acciones ordinarias (cotizadas en bolsa, PINK y OTCBB) Acciones ordinarias (cotizadas en bolsa) Acciones ordinarias (cotizadas en bolsa) Acciones ordinarias (cotizadas en bolsa)
ETF ETF ETF ETF
Acciones preferentes Acciones preferentes Acciones preferentes Acciones preferentes
Bonos corporativos*      

*Los bonos municipales no son elegibles.

 

¿Existen restricciones sobre el préstamo de acciones que negocien en el mercado secundario luego de una OPV?
No, mientras IBKR no sea parte del grupo de venta.

 

¿Cómo determina IBKR la cantidad de acciones que son elegibles para préstamo?
El primer paso es determinar el valor de las acciones sobre las cuales IBKR mantiene una garantía de margen, si las hubiere, y puede prestar sin participación del cliente en el Programa de optimización del rendimiento de acciones. Un bróker que financie las compras de clientes de valores a través de un préstamo de margen tiene permitido por ley dar en préstamo o prenda como garantía los valores de ese cliente hasta el 140 % del saldo deudor en efectivo. Por ejemplo, si un cliente que mantiene un saldo de efectivo de 50,000 USD compra valores que tienen un valor de mercado de 100,000 USD, el saldo deudor o de préstamo será de 50,000 USD, y el bróker mantiene un gravamen sobre el 140 % de dicho saldo, o 70,000 USD en valores. Todos los valores que mantenga el cliente que excedan de dicha cantidad se consideran valores con exceso de margen (30,000 USD en este ejemplo), y deberán segregarse a menos que el cliente le proporcione a IB la autorización para realizar un préstamo a través del Programa de optimización del rendimiento de acciones.

El saldo deudor se determina primero convirtiendo todos los saldos de efectivo no denominados en USD a USD, y luego respaldando todo producido de la venta de acciones en corto (convertido a USD según sea necesario). Si el resultado es negativo, liberaremos hasta el 140 % de dicha cifra negativa. Además, no se considerarán los saldos de efectivo mantenidos en el segmento de productos básicos o para metales "spot" y CFD.

EJEMPLO 1: El cliente tiene una posición en largo de EUR 100,000 en una cuenta con divisa base USD con un tipo EUR.USD de 1.40. El cliente compra acciones denominadas en USD por un valor de 112,000 USD (equivalente a 80,000 EUR). Todos los valores se consideran totalmente pagados como saldos de efectivo, ya que al convertirse en USD constituyen un crédito.

Componente EUR USD Base (USD)
Saldo 100,000 (112,000) 28,000 USD
Acciones largas   112,000 USD 112,000 USD
Valor neto de liquidación     140,000 USD

EJEMPLO 2: El cliente mantiene una posición larga por 80,000 USD, acciones largas denominadas en USD por 100,000 USD, y acciones cortas denominadas en USD por 100,000 USD. Los valores largos que suman 28,000 USD se consideran valores de margen, y el restante de valores con exceso de margen por 72,000 USD. Esto se determina al restar las ganancias de las acciones cortas del saldo de efectivo (80,000 USD - 100,000 USD) y multiplicando el débito resultante por 140 % (20,000 USD * 1.4 = 28,000 USD)

Componente Base (USD)
Saldo 80,000 USD
Acciones largas 100,000 USD
Acciones cortas (100,000 USD)
Valor neto de liquidación 80,000 USD

 

¿Prestará IBKR todas las acciones elegibles?
No existe una garantía de que todas las acciones elegibles en una cuenta determinada puedan prestarse mediante el Programa de optimización del rendimiento de acciones, ya que es probable que no exista un mercado a un tipo beneficioso para algunos valores. Es probable que IBKR no tenga acceso a un mercado con tomadores de préstamo que deseen tomar préstamos o que IBKR no desee prestar sus acciones.

 

¿Los préstamos del Programa de optimización del rendimiento de acciones se realizan solo en incrementos de 100?
No. Los préstamos pueden realizarse por cualquier cantidad de una acción entera, aunque externamente solo realizamos préstamos por múltiplos de 100 acciones. Por este motivo, existe la posibilidad de que podamos prestar 75 acciones de un cliente y 25 de otro en caso de que exista una demanda externa por el préstamo de 100 acciones.

 

¿Cómo se asignan los préstamos entre clientes cuando la oferta de acciones disponibles para entregar en préstamo excede la demanda de préstamo?
En caso de que la demanda de préstamo para una acción determinada sea inferior a la oferta de acciones disponible para préstamo de los participantes de nuestro Programa de optimización del rendimiento de acciones, los préstamos se asignarán a prorrata (p. ej., si el total de la oferta es 20,000 y la demanda es de 10,000, cada cliente será elegible para que se entregue en préstamo el 50 % de sus acciones)

 

¿Las acciones se prestan solamente a otros clientes de IBKR o a terceros?
Las acciones pueden prestarse a cualquier contraparte, y no está limitada a otros clientes de IBKR solamente.

 

¿Puede un participante del Programa de optimización del rendimiento de acciones determinar las acciones que IBKR puede prestar?
No. IBKR gestiona el programa en su totalidad. Luego de determinar los valores que IBKR se encuentra autorizado a prestar en virtud del gravamen sobre el préstamo de margen (si los hubiera), IBKR tiene la discreción de determinar si alguno de los valores totalmente pagados o con exceso de margen pueden prestarse, y de iniciar los préstamos.

 

¿Existen restricciones sobre la venta de valores que se hayan prestado mediante el Programa de optimización del rendimiento de acciones?
Las acciones entregadas en préstamo pueden venderse en cualquier momento sin restricción alguna. No es necesario devolver las acciones con tiempo para liquidar la venta de las acciones, y los ingresos de la venta se acreditará en la cuenta del cliente en la fecha normal de liquidación. Además, el préstamo finalizará a la apertura del día hábil siguiente a la fecha de venta de la acción.

 

¿Puede un cliente vender calls cubiertas contra acciones que se hayan prestado mediante el Programa de optimización del rendimiento de acciones, y recibir el tratamiento de margen de una call cubierta?
Sí. Un préstamo de acciones no afecta su requisito de margen sobre una base sin cobertura o apalancada debido a que el prestamista retiene la exposición a las ganancias o pérdidas asociadas con la posición prestada.

 

¿Qué sucede con las acciones objeto de un préstamo, y que se entregan posteriormente contra la asignación de una call o ejercicio de una put?
El préstamo finalizará el T+1 de la acción (negociación, asignación, ejercicio) en el cual se cerró o redujo la posición.

 

¿Qué sucede con las acciones objeto de un préstamo cuya negociación se detiene posteriormente?
Una detención no afecta directamente la capacidad de prestar acciones. Mientras IBKR pueda continuar prestando las acciones, dicho préstamo seguirá en vigor sin importar la detención de las acciones.

 

¿Puede la garantía de efectivo de un préstamo transferirse al segmento de productos básicos para cubrir el margen y/o la variación?
No. La garantía de efectivo que asegure el préstamo nunca afecta el margen ni la financiación.

 

¿Qué sucede si un participante del programa inicia un préstamo de margen o aumenta un saldo de préstamo existente?
Si un cliente mantiene valores totalmente pagados que se hayan prestado mediante el Programa de optimización del rendimiento de acciones, y luego inicia un préstamo de margen, el préstamo se cancelará, siempre que los valores no califiquen como valores con exceso de margen. De manera similar, si un cliente que mantiene valores con exceso de margen (que se hayan prestado mediante el programa) aumenta el préstamo de margen existente, el préstamo podrá cancelarse siempre que los valores ya no califiquen como valores con exceso de margen.

 

¿Bajo qué circunstancias se cancelará un préstamo de acciones?
Un préstamo de acciones se cancelará automáticamente en cualquiera de los casos a continuación:

- Si el cliente decide dejar de participar en el programa
- Transferencia de acciones
- Préstamo de determinadas cantidades contra las acciones
- Venta de acciones
- Asignación de call/ejercicio de put
- Cierre de la cuenta

 

¿Los participantes del Programa de optimización del rendimiento de acciones reciben dividendos sobre las acciones entregadas en préstamo?
Las acciones del Programa de optimización del rendimiento de acciones que se prestan generalmente se recuperan del tomador del préstamo antes de la fecha ex dividendo para capturar el dividendo y evitar pagos en lugar de los dividendos.

 

¿Los participantes del Programa de optimización del rendimiento de acciones retienen derechos a voto sobre las acciones entregadas en préstamo?

No. El tomador del préstamo de acciones tiene el derecho a voto o a proporcionar su consentimiento respecto de los valores si la fecha de registro o fecha límite para la votación, proporcionar su consentimiento, o tomar otra medida caiga dentro del plazo del préstamo.

 

¿Reciben los participantes del Programa de optimización del rendimiento de acciones derechos, warrants o acciones spin-off sobre las acciones entregadas en préstamo?

Sí. El prestamista de los valores recibirá los derechos, warrants, acciones spin-off y distribuciones realizadas sobre los valores entregados en préstamo.

 

¿Cómo se reflejan los préstamos en el extracto de actividad?

La garantía de préstamo, las acciones en circulación, la actividad y los ingresos se reflejan en las siguientes 6 secciones del extracto:


1. Información sobre efectivo – información sobre el saldo de la garantía de efectivo inicial, el cambio neto resultante de la actividad del préstamo (positiva para nuevos préstamos iniciados; negativa si hay una rentabilidad neta), y saldo de garantía en efectivo último.

 

2. Resumen de la posición neta sobre acciones – para cada acción, información sobre el total de acciones en IBKR, la cantidad de acciones tomadas en préstamo, la cantidad de acciones entregadas en préstamo, y las acciones netas (= acciones en IBKR + acciones tomadas en préstamo - acciones entregadas en préstamo). 

 

3. Valores gestionados por IB entregados en préstamo – listas para cada acción prestada mediante el Programa de optimización del rendimiento de acciones, la cantidad de acciones entregadas en préstamo, y el tipo de interés (%). 

 

4. Actividad de los valores gestionados por IB entregados en préstamo – información sobre la actividad del préstamo para cada valor, incluyendo las asignaciones de la rentabilidad del préstamo (es decir, préstamos cancelados); nuevas asignaciones de préstamos (es decir, préstamos iniciados); la cantidad de acciones; el tipo de interés neto (%); el tipo de interés sobre la garantía del cliente (%); y la cantidad de la garantía. 

 

5. Información sobre los intereses por actividad de los valores gestionados por IB entregados en préstamo – información sobre la base de un préstamo individual que incluye el tipo de interés obtenido por IBKR (%); los ingresos obtenidos por IBKR (representa los ingresos totales que IBKR obtiene del préstamo que equivale a {cantidad de la garantía * tipo de interés}/360; el tipo de interés sobre la garantía del cliente (representa aproximadamente la mitad de los ingresos que IB obtiene sobre el préstamo); y los intereses pagados al cliente (representa los ingresos por intereses obtenidos sobre la garantía del cliente)

Nota: esta sección solo se mostrará si el devengo de los intereses obtenido por el cliente excede de 1 USD para el periodo del extracto.   

 

6. Devengos de los intereses – los ingresos por intereses se contabilizan aquí como un devengo de intereses, y se considera como cualquier otro devengo de intereses (agregado pero solo mostrado como un devengo cuando exceda de 1 USD y se deposite en efectivo mensualmente). Para los fines de los informes anuales, estos ingresos por intereses se informarán en el formulario 1099 emitido para los contribuyentes fiscales en EE. UU.

 

Preguntas frecuentes: valores condicionados por requisitos especiales

Estamos observando una volatilidad sin precedentes en GME, AMC, BB, EXPR, KOSS y un pequeño grupo de acciones estadounidenses que nos han obligado a reducir la cobertura ofrecida previamente a estos valores y, en ocasión, a limitar la negociación para realizar solo operaciones de reducción de riesgo. A continuación se encuentra una serie de preguntas frecuentes relacionadas con estas medidas.

 

P: ¿Existen restricciones actualmente sobre mi capacidad para negociar acciones de GME y otros valores estadounidenses que hayan sido afectados por el reciente aumento en la volatilidad de los mercados?

R: IBKR no coloca restricciones actualmente sobre la capacidad de sus clientes para operar con acciones de AMC, GME, BB, EXPR, KOSS u otras acciones que hayan quedado afectadas por la volatilidad extrema de los mercados. Eso incluye órdenes para abrir nuevas posiciones o para cerrar posiciones existentes.

Al igual que muchos otros brókeres, IBKR ha colocado opciones sobre determinadas acciones que han quedado afectadas por la volatilidad reciente en los mercados. Esto es solamente por un periodo determinado. Desde entonces, esas restricciones se han eliminado.

IBKR no ha limitado la capacidad de sus clientes para cerrar posiciones existentes, ni tiene la intención de hacerlo.

 

P: ¿Puedo utilizar margen para negociar acciones, opciones u otros derivados sobre estos productos a través de IBKR?

R: IBKR ha aumentado sus requisitos de margen para valores en GME y demás valores estadounidenses afectados por la reciente volatilidad, lo que incluye un margen de hasta el 100 % del margen requerido para posiciones en largo, y un margen del 300 % para las operaciones en corto. Puede ver estos requisitos de margen en su plataforma de negociación antes de enviar una orden.

 

P: ¿Por qué colocó IBKR estas restricciones sobre mi capacidad para abrir nuevas posiciones sobre determinados valores?

R: IBKR ha tomado estas medidas para la gestión de riesgo, para proteger a la empresa y a sus clientes y evitar que incurran en pérdidas desproporcionadas debido a cambios bruscos en un mercado volátil e inestable.

IBKR sigue preocupado por el efecto de esta volatilidad antinatural que afecta a cámaras de compensación, brókeres y participantes del mercado.

 

P: ¿Tienen IBKR o sus filiales posiciones con estos productos que estaba protegiendo al colocar estas restricciones

R: No. IBKR en sí no tiene posiciones propias sobre estos valores.

 

P: ¿Qué le permitió a IBKR colocar esas restricciones?

R: De acuerdo con su acuerdo de cliente, IBKR podrá órdenes de clientes bajo su criterio exclusivo.

IBKR también tiene el derecho de modificar los requisitos de margen para posiciones abiertas o nuevas en cualquier momento, a su sola discreción. Después de todo, el dinero que se está prestando para negociar con margen es de IBKR.

 

P: ¿Se han aplicado estas restricciones a todos o solo a algunos de los clientes de IBKR?

R: Todas las restricciones - todas las limitaciones para abrir nuevas posiciones y aumentar el margen - se han aplicado para todos los clientes de IBKR. Se han colocado sobre la base de la seguridad, y no de los clientes.

 

P: ¿Mi dinero en IBKR se encuentra en riesgo? ¿Ha sufrido IBKR pérdidas significativas?

R: IBKR no ha incurrido en pérdidas significativas. A través de una gestión de riesgo prudente, IBKR ha atravesado esta volatilidad de mercado exitosamente. En cualquier caso, sobre una base consolidada, el capital propio de IBG LLC supera los 9 mil millones USD, lo cual representa 6 mil millones USD por encima de los requisitos regulatorios.

 

P: ¿Qué realizará IBKR de aquí en adelante? ¿Cómo lo sabré?

R: IBKR continuará controlando los eventos en el mercado, y tomará decisiones sobre la base de las condiciones del mercado. Para obtener más información, visite nuestra página web.

FAQs: Securities subject to Special Requirements

We are seeing unprecedented volatility in GME, AMC, BB, EXPR, KOSS and a small number of other U.S. securities that has forced us reduce the leverage previously offered to these securities and, at times, limit trading to risk reducing transactions. Outlined below are a series of FAQs relating to these actions.

 

Q: Are there any current restrictions on my ability to trade GME and the other US securities that have been subject to the recent heightened volatility?

A: IBKR is currently not restricting customers from trading shares of AMC, GME, BB, EXPR, KOSS or the other stocks that have been the subject of extreme market volatility. That includes orders to open new positions or close existing ones.

Like many brokers, IBKR placed limits on opening new positions in certain of these securities for a period of time. Those restrictions have since been lifted.

IBKR has not restricted customers’ ability to close existing positions and does not plan to do so.

 

Q: Can I use margin in trading stocks, options or other derivatives on these products through IBKR?

A: IBKR has increased its margin requirements for securities in GME and the other US securities subject to the recent volatility, including up to 100% margin required for long positions and 300% margin on the short side. You can see these margin requirements in your trading platform prior to submitting an order.

 

Q: Why did IBKR place these restrictions on my ability to open new positions in certain securities?

A: IBKR took these actions for risk management purposes, to protect the firm and its customers from incurring outsized losses due to wild swings in prices in a volatile and unstable marketplace.

IBKR remains concerned about the effect of this unnatural volatility on the clearinghouses, brokers and market participants.

 

Q: Does IBKR or its affiliates have positions in these products that it was protecting by placing these restrictions?

A: No. IBKR itself has no proprietary positions in any of the securities.

 

Q: What allowed IBKR to place those restrictions?

A: Pursuant to its customer agreement, IBKR may decline to accept any customer’s order at IBKR’s discretion.

IBKR also has the right to modify margin requirements for any open or new positions at any time, in its sole discretion. After all, IBKR is the one whose money is being loaned in a margin trade.

 

Q: Did those restrictions apply to all or just some of IBKR’s customers?

A: All restrictions – all limits on opening new positions and margin increases – applied to all IBKR customers. They were placed based on the security, not based on the customer.

 

Q: Is my money at IBKR at risk? Has IBKR suffered material losses?

A: IBKR did not incur substantial losses. Through its prudent risk management, IBKR has navigated this market volatility well. In any event, on a consolidated basis, IBG LLC exceeds $9 billion in equity capital, over $6 billion in excess of regulatory requirements.

 

Q: What will IBKR do going forward? How will I know?

A: IBKR will continue to monitor developments in the market, and will make decisions based on market conditions. For current information, please continue to visit our website.

Disclosure Regarding Interactive Brokers Price Cap Notices

Regulators expect brokerage firms to maintain controls designed to prevent the firm from submitting orders to market centers that create a risk of disruptive trading (e.g., the risk of sudden, transient price moves).

To comply with these expectations, Interactive Brokers implements various price filters on customer orders. Those price filters may, in certain circumstances, price cap customer orders in order to avoid market disruption, and those Price Caps will generally be in a % range from a reference price range calculated by IB. (The range of the Price Cap varies depending on the type of instrument and the current price.)

Although the price caps are intended to balance the objectives of trade certainty and minimized price risk, a trade may be delayed or may not take place as a result of price capping. More information is available in Interactive Broker’s Order Routing and Payment for Order Flow Disclosure.

If a customer’s order(s) are price capped by IB’s systems, that customer will either receive (i) real-time notification of those price cap(s) in Trader Workstation or via the API or FIX tag 58 (for FIX users); and/or (ii) a daily FYI message containing a digest of the first 10 order(s) that were price capped the prior day, the initial price cap(s) for those order(s) (if applicable), and the Price Cap Range(s) for further Price Cap(s) of those order(s). 

Customers may opt out from receiving future FYI Messages by clicking the relevant opt-out link within an FYI Message. By opting out from receiving these future FYI Messages, a customer: 

  • Agrees to waive any further notifications from Interactive Brokers about the application of the firm’s Price Caps to that customer’s order(s); and
  • Acknowledges that he or she understands that his or her orders may be price-capped in the future, but that the customer does not wish to be notified again about the application of any Price Caps to any of his or her orders.

     

Fractional Share Trading

Overview: 

Trading fractional shares allows you to invest in companies which you may not be able to afford the full share price. It also makes it easier for you to diversify your portfolio by allowing you to purchase fractional amounts in multiple companies when you otherwise may have only been able to purchase whole shares in one or two companies.

If you enable your account to trade in fractions, we will buy or sell a fraction of a share based on the amount of cash you specify. For example, if you want to spend $500 but one share of the stock you want to buy is currently $1000 you would end up with 0.5 shares.

Who is eligible for fractional share permissions?

All individual, standalone accounts including Lite customers (except those who reside in Israel, Canadian RRSP/TFSA accounts and Interactive Brokers Securities Japan Inc. ("IBSJ") entity accounts) are eligible for fractional share permissions.

Financial Advisors, Money Managers, and Introducing Brokers may enable their clients on an all-or-none basis.

How do I enable fractional shares?

If you are eligible then you can enable fractional share trading in Client Portal/Account Management. Select Settings followed by Account Settings and click on the Configure (gear) icon next to Trading Experience & Permissions. Scroll down to "Stocks", check the box for "United States (Trade in Fractions)", click CONTINUE and follow the prompts on screen.

Please note, TWS Build Version 979 or later is required to trade fractional shares. This feature currently supports most order types.

What products can I trade in fractions?

U.S. stocks listed on NYSE, AMEX, NASDAQ, ARCA, or BATS, as well as OTC Pink U.S. penny stocks with average daily volume above $10 million and market cap above $400 million are available for fractional shares trading. Non-U.S. stocks are not available for fractional shares trading at this time.

A list of stocks that can be traded in fractional shares is available via the following link. Please note, this list is subject to change without notice:

http://www.ibkr.com/download/fracshare_stk.csv

Can I short fractional shares?

IBKR does support short sales in fractional shares of eligible U.S. stocks as long as you have margin and approved trading permissions for "United States (Trade in Fractions)"/"Stocks".

What are the fees associated with fractional shares?

There is no additional fee to use fractional share trading. Standard commission rates (both IBKR Lite and IBKR Pro) apply.

Can I transfer fractional shares to IBKR?

IBKR does not accept fractional shares through a position transfer.

Do I receive dividends on my fractional shares?

Your fractional shares positions are eligible to receive dividends in the same manner as your full positions on the same stocks.

Are fractional shares eligible for the Dividend Reinvestment Program (DRIP)?

It is not possible to receive fractional shares for a reinvested dividend through the Dividend Reinvestment Program (DRIP) at this time. We hope to offer this in the future.

Please note the above does not apply in the event of mutual fund dividends, which can be re-invested and may result in holding fractional shares of the fund.

Will I receive a fractional share position from a corporate action?

If your account has been approved for trading fractions and a US corporate action issues fractional shares, the fractional shares will remain in your account. However, if your account does not have permissions to trade in fractions or the corporate action is issuing non-US shares or non-eligible US shares, the fractional shares will be liquidated.

Is fractional trading available for the API?

Fractional trading is not supported via API or FIX/CTCI at this time.
 

Presentación de los productos empaquetados o basados en seguros

ANTECEDENTES
En 2018 entró en vigor un reglamento europeo que tiene por objeto la protección de los clientes "minoristas" por medio de la divulgación de información adecuada en el momento de comprar determinados productos. Este reglamento, conocido como el Reglamento sobre los productos de inversión minorista vinculados y los productos de inversión basados en seguros (MiFID II, Directiva 2014/65/EU), abarca cualquier inversión en la que el importe reembolsable al cliente esté sujeto a fluctuaciones debido a la exposición a valores de referencia o a la evolución de uno o más activos no adquiridos directamente por el inversor minorista. En este tipo de productos se encuentran opciones, futuros, CFD, ETF, ETN y otros tipos de productos estructurados.

Es importante tener en cuenta que los brókeres no pueden permitir que los clientes minoristas compren productos empaquetados o basados en seguros salvo si el emisor de dichos productos proporciona el documento de advertencia correspondiente con el fin de que los brókeres lo puedan facilitar a los clientes. Este documento, denominado 'documento de datos fundamentales', contiene información de referencia sobre la descripción, perfiles de riesgos y rentabilidad, y posibles escenarios de rentabilidad. Los clientes estadounidenses no están afectados por los productos empaquetados o basados en seguros y, por tanto, los emisores de algunos ETF cotizados estadounidenses más populares normalmente optan por no elaborar documentos de datos fundamentales. Es por esto por lo que los clientes minoristas EEE no pueden comprar dicho producto.

CLASIFICACIÓN DE CLIENTES
IBKR clasifica los clientes particulares como clientes "minoristas" de manera predeterminada, dado que esta clasificación les permite obtener el nivel de protección más amplio ofrecido por el MiFID. Los clientes clasificados como “profesionales” no obtienen el mismo nivel de protección que los clientes minoristas, pero no están sujetos a los requisitos expuestos en los documentos de datos fundamentales. De conformidad con lo dispuesto en el MiFID II, en la categoría de clientes "profesionales" se incluyen entidades reguladas, grandes empresas y particulares que hayan solicitado su reclasificación como clientes profesionales electivos ('elective professionals') y que cumplen los requisitos establecidos en el MiFID II sobre conocimientos, experiencia y competencias financieras.

IB proporciona un proceso en línea que permite que los clientes minoristas soliciten su reclasificación como profesionales. En el artículo KB3298 se proporciona información relacionada con los requisitos de reclasificación, junto con los pasos a seguir para realizar revisión de la clasificación. Para solicitar directamente el cambio de su clasificación, puede encontrar el cuestionario en Client Portal/Gestión de cuenta.
 

PRIIPs Overview

BACKGROUND
In 2018, an EU regulation, intended to protect “Retail” clients by ensuring that they are provided with adequate disclosure when purchasing certain products took effect. This regulation is known as the Packaged Retail and Insurance-based Investment Product Regulation (MiFID II, Directive 2014/65/EU), or PRIIPs, and it covers any investment where the amount payable to the client fluctuates because of exposure to reference values or to the performance of one or more assets not directly purchased by such retail investor. Common examples of such products include options, futures, CFDs, ETFs, ETNs and other structured products.

It’s important to note that a broker cannot allow a Retail client to purchase a product covered by PRIIPs unless the issuer of that product has prepared the required disclosure document for the broker to provide to the client. This disclosure document is referred to as a Key Information Document, or KID, and it contains information such as product description, cost, risk-reward profile and possible performance scenarios. U.S. clients are not impacted by PRIIPs, so the issuers of some of the more popular U.S. listed ETFs often elect not to create a KID. This means that EEA Retail client may not purchase the product.

CLIENT CATEGORISATION
IBKR categorises all individual clients as “Retail” by default as this affords clients the broadest level of protection afforded by MiFID. Client who are categorised as “Professional” do not receive the same level of protection as “Retail” but are not subject to the KIDs requirement. As defined under MiFID II rules, “Professional” clients include regulated entities, large clients and individuals who have asked to be re-categorised as “elective professional clients” and meet the MiFID II requirements based on their knowledge, experience and financial capability.

IB provides an online step-by-step process that allows “Retail” to request that their categorisation be changed to “Professional". The qualifications for re-categorisation along with the steps for requesting that one’s categorisation be considered are outlined in KB3298 or, to directly apply for a change in categorisation, the questionnaire, is available in the Client Portal/Account Management.
 

Syndicate content