Fees for Trading Warrants and Structured Products on Euronext
Overview:
Euronext's fee thresholds on structured products and how it impacts clients' trading, for both fixed and tiered commission models
Background:
Clients that place orders and trade for more than EUR 6'000 in Warrants and Structured Products will be charged a 2.5 basis points fee with a maximum of EUR 20.
The table below displays the exchange fees for warrants and structured products when trading on Euronext:
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Product Group |
Fee |
Minimum per Trade |
Maximum per Trade |
|
Warrants & Structured Products – trade value up to EUR 6’000 |
0.00 |
N/A |
N/A |
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Warrants & Structured Products – trade value more than EUR 6’000 |
2.50 bps |
N/A |
EUR 20 per Trade |
Calculations:
For Cost Plus (Tiered) Clients:
Example: Client wishes to trade structured products on Euronext for a total trade value of EUR 10’000.
Scenario A:
Trade value = EUR 10’000
Fee = 2.5 Bps
As the trade value is above EUR 6’000, the fee of 2.50 bps applies and therefore an additional EUR 2.50 will have to be paid for the trade.
Scenario B:
Order 1:
Trade Value = EUR 5’000
Fee = 0.00
Order 2:
Trade Value = EUR 5’000
Fee = 0.00
As the trade value of each trade is below EUR 6’000, no additional fees apply.
Note: This calculation does not impact clients on the Fixed commission schedule.
Reglamento EMIR: informe de obligaciones en el registro de operaciones y servicio delegado de Interactive Brokers para ayudarle a cumplir con sus obligaciones
1. Antecedentes. En 2009, el G20 se comprometió a realizar reformas destinadas a aumentar la transparencia y a reducir el riesgo de las contrapartes en el mercado de derivados extrabursátiles luego de la crisis financiera de 2008. El reglamento relativo a los derivados bursátiles, las entidades de contrapartida central y los registros de operaciones (el reglamento "EMIR”) implementa la mayoría de estas promesas en la UE. El reglamento EMIR es una normativa de la UE que entró en vigor el 16 de agosto de 2012.
2. Instrumentos financieros y clases de activos que pueden informarse conforme con el reglamento EMIR. Derivados negociados en mercados regulares y extrabursátiles para las siguientes clases de activos: crédito, intereses, acciones, commodities y derivados de divisas. La obligación de presentar informes no se aplica para warrants negociados en bolsa.
3. Para quiénes se aplican las obligaciones de presentación de informes EMIR. Las obligaciones de presentación de informes normalmente se aplican para todas las contrapartes establecidas en la UE, con excepción de las personas físicas. Se aplican para:
* Contrapartes financieras ("CF")
* Contrapartes no financieras por encima del umbral de compensación ("CNF+")
* Contrapartes no financieras por debajo del umbral de compensación ("CNF-")
* Entidades de terceros países fuera de la UE ("ETP") en algunas circunstancias limitadas.
Las obligaciones de presentación de informes se aplican básicamente para todas las entidades establecidas en la UE que hayan celebrado un contrato de derivados.
4. Contrapartes financieras ("CF"). Incluye a bancos, sociedades de inversión, entidades de crédito, aseguradoras, OICVM, planes jubilatorios, y fondos de inversión alternativos gestionados por un gestor (GFIA). Un fondo de inversiones alternativo ("FIA") solo se convertirá en una CF si el gestor de dicho FIA está autorizado conforme con la directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos ("DGFIA"), de modo que un fondo fuera de la UE podrá estar sujeto a los requisitos de la presentación de informes del reglamento EMIR.
5. Contraparte no financiera ("CNF"). Una CNF se define como una empresa establecida en la UE que no sea aquella definidas como CF o una contraparte central (“CPC”), como las cámaras de compensación. Las CNF tienen menos obligaciones que las CF. Pero cuando una CNF excede un "umbral de compensación", se convierte en una CNF+, cuando queda sujeta a casi las mismas obligaciones que las CF (incluyendo informe de valuación y garantía). A las CNF debajo del umbral de compensación se las conoce como CNF-. En la práctica, cualquier otra persona que no sea una persona física (es decir, una persona o personas que abren una cuenta conjunta)
se define como una CNF-, y está sujeta a las obligaciones de presentación de informes.
INTERACTIVE BROKERS HA DELEGADO EL SERVICIO DE PRESENTACIÓN DE INFORMES PARA AYUDARLE A CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES DE PRESENTACIÓN DE INFORMES
6. El servicio que ofrecerá Interactive Brokers a sus clientes para facilitarles el cumplimiento de sus obligaciones de presentación de informes, es decir, un servicio delegado para la presentación de informes de negociación que facilitará la emisión del identificador de entidad jurídica. Tal como se indica arriba, tanto las CF como las CNF deben informar los detalles de sus transacciones (en mercados regulares y extrabursátiles) ante registros de operaciones autorizados. Esta obligación puede descargarse directamente mediante un registro de operaciones, o delegando los aspectos operativos de la presentación de informes a la contraparte o a un tercero (que envíe los informes en su nombre).
Interactive Brokers tiene el objetivo de facilitarle la emisión de los identificadores de entidad jurídica, y le ofrece la delegación de informes para clientes para quienes ejecuta y compensa transacciones, sujeto al consentimiento del cliente, con el alcance de que sea posible así hacerlo desde una perspectiva operativa, jurídica y normativa.
Si usted está sujeto a la presentación de informes conforme con el reglamento EMIR, podrá brevemente iniciar sesión en el sistema de gestión de cuenta de IB y solicitar un identificador de entidad jurídica para delegar la presentación de informes a Interactive Brokers.
Tenemos la intención de incluir la presentación de informes de valoración, pero únicamente y con el alcance y durante el plazo permitido para que Interactive Brokers así lo haga desde una perspectiva jurídica y normativa, y cuando la contraparte deba así hacerlo (es decir, en los casos en que sea una CF o una CNF+).
De todos modos, esto estaría sujeto a la condición de que Interactive Brokers utilice su propia valoración de las transacciones para los fines de la presentación de informes.
7. ¿Puede delegarse la creación de informes EMIR? El reglamento EMIR le permite a cualquiera de las contrapartes delegar la creación de informes a un tercero. Si una contraparte o CPC delega la creación de informes a un tercero, seguirá siendo la última responsable del cumplimiento de las obligaciones de presentación de informes. Del mismo modo, la contraparte o el CPC deberán asegurar que el tercero a quien se haya delegado la obligación presente correctamente los informes. Los brókeres y díleres no tienen la obligación de presentar informes cuando actúen puramente en calidad de representante. Si una transacción en bloque da lugar a varias transacciones, cada transacción deberá informarse.
FONDOS Y SUBFONDOS. Las obligaciones conforme con el reglamento EMIR son para la contraparte que podrá ser el fondo o el subfondo. El fondo o el subfondo que es el mandante de las transacciones deberá proporcionar detalles sobre su clasificación (CF, CNF+ o CNF-), autorización para la presentación de informes delegados y la solicitud del identificador de entidad jurídica (el número "LEI").
8. Excepciones conforme con el artículo 1(4) y 1(5) del reglamento EMIR. Los artículos 1(4) y 1(5) del reglamento EMIR exceptúan a ciertas entidades de algunas o todas las obligaciones establecidas en el reglamento EMIR, dependiendo de su clasificación. Específicamente, las entidades exentas en virtud del artículo 1(4) están exentas de todas las obligaciones que se establecen en el reglamento EMIR, mientras que las entidades exentas de acuerdo con el artículo 1(5) están exentas de todas las obligaciones excepto la obligación de presentar informes, que continúa en vigor.
9. Entidades que cualifican conforme con el artículo 1(4) y 1(5) del reglamento EMIR. El artículo 1(4) inicialmente se aplicaba solamente para los bancos centrales de la UE, organismos públicos de la Unión involucrados en la gestión de deuda pública, y el Bank of International Settlements. Luego,
la aplicación de la exención del artículo 1(4) se amplió para incluir a los bancos centrales y los organismos de gestión de deuda de EE. UU. y Japón. La comisión ha indicado que podrán añadirse más bancos centrales extranjeros y organismos de gestión de deuda en caso de que consideren que la normativa equivalente en dichas jurisdicciones sea la adecuada. El artículo 1(5) exime ampliamente a las siguientes categorías de entidades:
la aplicación de la exención del artículo 1(4) se amplió para incluir a los bancos centrales y los organismos de gestión de deuda de EE. UU. y Japón. La comisión ha indicado que podrán añadirse más bancos centrales extranjeros y organismos de gestión de deuda en caso de que consideren que la normativa equivalente en dichas jurisdicciones sea la adecuada. El artículo 1(5) exime ampliamente a las siguientes categorías de entidades:
- Bancos de desarrollo multilaterales;
- Entidades del sector público no comerciales que sean propiedad de, y estén garantizadas por, un gobierno central; y
- El Mecanismo de estabilidad financiera europeo y el Mecanismo de estabilidad europeo.
10. Derivados negociados en mercados regulados y extrabursátiles.No existe una distinción entre los informes de contratos de derivados negociados en mercados regulados (“ETD”) y extrabursátiles dentro de las normativas de nivel 1, implementación de estándares técnicos, o los estándares técnicos normativos de la AEVM.
El contrato deberá identificarse utilizando un identificador de producto único. Además, será necesario un identificador de transacción única para las transacciones. En el caso de que un sistema global acordado de identificadores de producto no se implementare, se ha sugerido que los números internacionales de identificación de valores mobiliarios (“ISIN”), los Identificadores de instrumentos alternativos ("IIA"), o la clasificación de los códigos de instrumentos financieros ("CIF") pueden funcionar como alternativas.
11. Uso del registro de operaciones utilizado por Interactive Brokers. Interactive Brokers (U.K.) Limited utilizará los servicios de CME ETR, que es parte del CME Group.
12. Emisión de identificadores de entidades jurídicas ("LEI")
Todas las contrapartes de la UE que introduzcan transacciones de derivados deberán tener un número LEI para cumplir con las obligaciones de presentación de informes. El número LEI se utilizará con el fin de informar datos de la contraparte.
Un número LEI es un identificador único o código adjunto a una persona o estructura jurídica que permitirá la identificación inequívoca de las partes en transacciones financieras.
Reglamento EMIR. Información sobre la presentación de informes por obligaciones del registro de operaciones
13. Umbrales que determinan si una CNF es una CNF+ o CNF-. El incumplimiento de cualquiera de los siguientes valores de los umbrales de compensación significarán una clasificación como CNF+. Las posiciones se calcularán sobre una base media con renovación a 30 días.
• 1000 millones EUR en valor nocional bruto para contratos de derivados de crédito extrabursátiles;
• 1000 millones EUR en valor nocional bruto para contratos de derivados sobre acciones extrabursátiles;
• 3 mil millones EUR en valor nocional bruto para contratos derivados de tipos de interés extrabursátil;
• 3 mil millones EUR en valor nocional bruto para contratos de derivados sobre fórex extrabursátiles; y
• 3 mil millones EUR en valor nocional bruto para contratos de derivados sobre commodities extrabursátiles y otros contratos de derivados extrabursátiles no cubiertos arriba.
Con el fin de calcular si se ha alcanzado un umbral de compensación, una CNF deberá añadir las transacciones de las entidades no financieras en su grupo (y determinar o no si estas entidades se encuentran dentro o fuera de la UE) , pero las transacciones con descuentos se introducen con el fin de cobertura o tesorería. El término "transacciones de cobertura”, en este contexto, significa transacciones medibles objetivamente que reducen los riesgos directamente con relación a la actividad comercial o de financiación del tesoro de la CNF o de su grupo.
14. Informes de exposiciones. Las CF y CNF deberán informar respecto de lo siguiente:
* Las valoraciones a precios de mercado o valoraciones según modelos de cada contrato
* Detalles de todas las garantías depositadas, sobre la base de transacciones o carteras (es decir, cuando la garantía se calcula sobre la base de posiciones netas resultantes de un conjunto de contratos, en lugar de publicarse sobre la base de transacciones)
15. Horario para informar ante registros de operaciones. La fecha de inicio para la presentación de informes es el 12 de febrero de 2014:
* Nuevos contratos celebrados el 12 de febrero, o en fecha posterior, en una fecha de negociación +1;
* Las posiciones abiertas de contratos celebrados el 16 de agosto de 2012, o en fecha posterior, y que aún permanezcan abiertas al 12 de febrero de 2014, deben informarse en un registro operaciones para el 12 de febrero de 2014;
* Las posiciones abiertas de contratos celebrados antes del 16 de agosto, y que permanezcan abiertas el 12 de febrero de 2014, deberán informarse en un registro de operaciones al 12 de mayo de 2014;
* El informe de valoración y garantía deberá presentarse en un registro de operaciones al 12 de agosto de 2014;
* Los contratos que se hubieren celebrado el 16 de agosto de 2012, o en fecha anterior o posterior, pero que no estuvieren abiertos al 12 de febrero de 2014, deberán informarse en un registro de operaciones al 12 de febrero de 2017.
16. Lo que debe informarse y cuándo. La información debe presentarse ante las contrapartes de cada transacción (datos de las contrapartes), así como los contratos en sí mismos (datos comunes).
Hay 26 artículos que deben informarse respecto de los datos de una contraparte, y 59 artículos que deben informarse respecto de los datos comunes. Estos artículos se establecen dentro de las tablas 1 y 2 del Anexo de los detalles mínimos sobre los estándares técnicos normativos de la AEVM a ser informados en los registros de operaciones.
Las contrapartes y las CPC deben realizar un informe:
* cuando se celebra un contrato
* cuando se modifica un contrato
* cuando finaliza un contrato
Deberá realizarse un informe a más tardar el día hábil siguiente a la conclusión, modificación o finalización del contrato.
17. Lo que debe informarse y quién es responsable de informarlo. La presentación de informes se aplica para los derivados negociados en mercados regulares y extrabursátiles. La obligación de informar se aplica para contrapartes en una transacción, sin perjuicio de su clasificación. Deberá observar lo siguiente:
* El informe de la valoración y la garantía solo es necesario para CF y CNF+
* Normalmente, ambas contrapartes deberán informar cada transacción.
ESTA INFORMACIÓN ES CON FINES INFORMATIVOS PARA LOS CLIENTES COMPENSADOS POR INTERACTIVE BROKERS SOLAMENTE
NOTA: LA INFORMACIÓN ANTERIOR NO ESTÁ DESTINADA A SER UNA INTERPRETACIÓN INTEGRAL, EXHAUSTIVA NI DEFINITIVA DE LA NORMATIVA, SINO UN RESUMEN DE LA NORMATIVA RELATIVA AL REGLAMENTO EMIR Y DE LAS OBLIGACIONES DE PRESENTACIÓN DE INFORMES DE LOS REGISTROS DE OPERACIONES RESULTANTES.
Más información acerca del uso de las órdenes stop
Los mercados de acciones estadounidenses ocasionalmente atraviesan periodos de extraordinaria volatilidad y desajuste de precios. A veces, estos sucesos son prolongados y en otras ocasiones son de muy corta duración. Las órdenes stop pueden contribuir a la presión a la baja en los precios y a la volatilidad del mercado. Asimismo, pueden tener como resultado ejecuciones a precios muy alejados del precio de activación.
Los inversores pueden utilizar las órdenes stop de venta para ayudar a proteger una posición con ganancias en caso de disminución del precio de una acción o para limitar una pérdida. Además, los inversores con una posición corta pueden utilizar las órdenes stop para ayudar a limitar las pérdidas en caso de un aumento de precio. No obstante, teniendo en cuenta que una vez activadas las órdenes stop se convierten en órdenes de mercado, los inversores inmediatamente enfrentan los mismos riesgos inherentes a las órdenes de mercado. Esto se acentúa durante las condiciones volátiles del mercado ya que las órdenes pueden ejecutarse a precios considerablemente superiores o inferiores al precio esperado.
Si bien las órdenes stop pueden ser una herramienta útil que permite a los inversores controlar el precio de sus posiciones, estás órdenes no quedan exentas de riesgos potenciales. Si decide utilizar órdenes stop en la negociación, tenga presente la información que figura a continuación:
· Los precios stop no son precios de ejecución garantizados. Una "orden stop" se convierte en una "orden de mercado" cuando se alcanza el "precio stop", y la orden resultante se deberá ejecutar completamente y de inmediato al precio de mercado actual. Por lo tanto, el precio al que finalmente se ejecuta la orden stop pueden ser muy distinto del precio stop especificado por el inversor. En consecuencia, aunque un cliente puede recibir una ejecución inmediata de una orden stop que se convierte en una orden de mercado, durante las condiciones volátiles del mercado, el precio de ejecución puede ser considerablemente diferente del precio stop, si el mercado se está moviendo rápidamente.
· Las órdenes stop pueden ser activadas por una variación de precio drástica de corta duración. Durante los periodos de condiciones de volatilidad en el mercado, el precio de una acción puede moverse de manera significativa en un corto plazo y activar la ejecución de una orden stop. Posteriormente, la acción puede volver a negociarse al nivel de precio anterior. Los inversores deben entender que si su orden stop se activa bajo estas circunstancias, se puede ejecutar a un precio no deseado, y el precio puede estabilizarse luego durante la misma sesión bursátil.
· Las órdenes stop de venta pueden exacerbar las caídas de precios durante periodos de volatilidad extrema. La activación de órdenes stop de venta puede añadir presión a la baja de los precios sobre un valor. Si una orden stop se activa durante un descenso radical del precio, será más probable que se ejecute muy por debajo del precio stop.
· Colocar un "precio límite" en una orden stop puede ayudar a gestionar algunos de estos riesgos. Una orden stop con un "precio límite" (una orden stop limitada) se convierte en una "orden limitada" cuando la acción alcanza o excede el "precio stop". Una "orden limitada" es una orden para comprar o vender un valor por una cantidad que no sea peor que un precio específico, es decir, un "precio límite". Mediante el uso de una orden stop limitada en lugar de una orden stop regular, el cliente obtendrá mayor certeza en relación con el precio que recibe por la acción. Sin embargo, los inversores también deben de saber que, dado que una orden de venta no puede ejecutarse a un precio inferior (o en el caso de una orden de compra a un precio superior) al precio límite seleccionado, existe la posibilidad de que la orden no se ejecute. Los clientes deberían considerar el uso de órdenes limitadas en los casos en que prioricen alcanzar el precio objetivo deseado por encima de recibir una ejecución inmediata sin importar el precio.
· El riesgo inherente en las órdenes stop puede ser mayor durante el horario de mercado de poca liquidez, o cerca de la apertura y el cierre cuando los mercados pueden ser más volátiles. Esto puede ser de gran importancia para las acciones no líquidas, las cuales pueden ser aún más difíciles de vender al nivel de precio actual que corresponda, y pueden sufrir un mayor desajuste de precio durante los horarios de mayor volatilidad del mercado. Los clientes deberían considerar restringir el momento del día en el cual se puede activar una orden stop para evitar que estas órdenes se activen durante el horario de mercado de poca liquidez o cerca de la apertura o cierre cuando los mercados pueden ser más volátiles. Asimismo, deberían considerar el uso de otros tipos de órdenes durante estos periodos.
· Teniendo en cuenta los riesgos inherentes al uso de las órdenes stop, los clientes deberían considerar cuidadosamente el uso de otros tipos de órdenes que también pudieran corresponderse con sus necesidades de negociación.
¿Qué sucede si negocio un producto denominado en una divisa que no mantengo en mi cuenta?
La divisa específica que se necesita para comprar y liquidar un producto dado es determinada por el mercado de cotización, no por IBKR. Por ejemplo, si usted realiza una transacción para comprar un valor que está denominado en una divisa que no mantiene, suponiendo que usted tiene una cuenta de margen y suficiente exceso de margen, IBKR creará un préstamos para esos fondos. Esto es necesario debido a que IBKR tiene la obligación de liquidar esa operación con la cámara de compensación solamente en la divisa de denominación designada. Si no desea que se cree este préstamo ni incurrir en los costes de interés asociados, deberá depositar primeramente fondos en su cuenta en la forma y cantidad de divisa requerida, o convertir los fondos en su cuenta utilizando IdealPro (para cantidades superiores a 25 000 USD o su equivalente) o los centros de lotes incompletos (para cantidades inferiores a 25 000 USD o su equivalente). Ambas opciones están disponibles mediante TWS.
Asimismo, tenga en cuenta que cuando cierre una posición en un valor denominado en una divisa dada, los ingresos permanecerán en esa divisa sin importar si es la divisa base que ha seleccionado para su cuenta. En consecuencia, dichos ingresos estarán expuestos al riesgo de cambio de divisa relativo a su divisa base hasta que realice una conversión de divisa o utilice los ingresos para otro producto denominado de manera similar.
Glossary terms:
¿Proporciona IBKR ayuda de bróker para las operaciones?
A pesar de que se ha previsto que el método predeterminado para el envío de órdenes sea la entrada manual por el cliente en las plataformas de ejecución de TraderWorkstation, Client Portal o IBKR Mobile, IBKR proporcionará ayuda de bróker para algunas operaciones bajo las circunstancias que se describen a continuación:
1. Órdenes grandes o complejas - los clientes que realicen órdenes grandes o complejas con un volumen de negociación de al menos 100 contratos de opciones o 10 000 acciones podrán optar por utilizar los servicios especializados de nuestra mesa de negociación de bloques con ayuda de bróker. La mesa de negociación de bloques con ayuda de bróker gestiona órdenes de apertura y de cierre, y cuenta con el personal necesario para brindar acceso inmediato sin tener que esperar a ser atendido. Tenga en cuenta que las operaciones ejecutadas mediante esta mesa de negociación están sujetas a tipos de comisión más elevados que los tipos publicados para las órdenes autodirigidas. Dado que los tipos varían en función del tipo de producto y mercado de cotización, le recomendamos llamar al 1-203-618-4030 y contactar directamente con la mesa de negociación para obtener los detalles específicos de las tarifas. Si desea obtener más información, consulte el enlace 'Ayuda de bróker' que figura al final de este artículo.
2. Órdenes de cierre de emergencia - en caso de que el cliente no pueda acceder temporalmente a la plataforma de negociación y necesite cerrar una posición, podrá obtener ayuda si contacta con la mesa de cierre de órdenes de uno de nuestros centros de atención al cliente. Ha de tener en cuenta que este servicio se ofrece solamente para realizar operaciones de cierre y está asociado con un recargo para comisiones por órdenes telefónicas. La cantidad de este recargo varía en función de la divisa base de la cuenta. Las cuentas en USD están sujetas a un recargo de 30 USD (además de las comisiones regulares mencionadas).
Glossary terms:
¿Cómo se calculan los requisitos de margen de futuros y opciones sobre futuros?
Overview:
Los márgenes de opciones sobre futuros, al igual que los márgenes de futuros, se rigen por el mercado mediante un algoritmo de cálculo conocido como margen SPAN. Si desea obtener información sobre el sistema SPAN y cómo funciona, visite el sitio web de CME Group mediante el siguiente enlace: www.cmegroup.com. En este sitio puede realizar una búsqueda para el término SPAN, lo cual le mostrará una gran cantidad de información acerca de este tema y cómo funciona. El sistema de análisis de riesgo de cartera estandarizado (Standard Portfolio Analysis of Risk - SPAN) es una metodología altamente sofisticada que calcula los requisitos de la garantía de cumplimiento al analizar qué podría ocurrir en casi cualquier escenario de mercado.
Background:
En términos generales, SPAN funciona de la siguiente manera:
SPAN evalúa el riesgo de cartera general al calcular la peor pérdida posible en la que razonablemente pudiera incurrir una cartera de instrumentos físicos y derivados durante un periodo específico (normalmente una sesión bursátil). Esto se hace computando las ganancias y pérdidas que tendría la cartera bajo distintas condiciones del mercado. En el centro de la metodología se encuentra la matriz de riesgo SPAN, un conjunto de valores numéricos que indican cómo un contrato en particular ganará o perderá valor bajo varias condiciones. Cada condición se conoce como un escenario de riesgo. El valor numérico para cada escenario de riesgo representa la ganancia o pérdida que tendrá un contrato determinado para una combinación determinada de variación de precios (o precios del subyacente), cambio de volatilidad y reducción del plazo de vencimiento.
El mercado envía los archivos de margen SPAN a IBKR en intervalos específicos durante el día y dichos archivos se conectan a una calculadora de margen SPAN. Todas las opciones sobre futuros se seguirán calculando como si tuvieran riesgo hasta que expiren en la cuenta o se cierren las posiciones. El hecho de que pudieran estar fuera del dinero no es relevante. Todos los escenarios deben tener en cuenta lo que pudiera suceder en caso de volatilidad extrema del mercado, por consiguiente, el impacto de margen de estas opciones sobre futuros se considerará hasta que la posición sobre la opción deje de existir. Los requisitos de margen SPAN se comparan con los escenarios de movimientos extremos de mercado predefinidos de IBKR y el mayor de los dos se utilizará como requisito de margen.
¿Qué fórmulas se utilizan para calcular el margen de opciones?
Overview:
Existe una amplia variedad de fórmulas para calcular el requisito de margen de opciones. La fórmula que se utilice dependerá del tipo de opción o de la estrategia determinada por el sistema. Hay un número considerable de fórmulas detalladas que se aplican a varias estrategias. Para obtener información al respecto, visite la página de inicio de IBKR en el siguiente enlace: www.interactivebrokers.co.uk/es/home.php. Vaya al menú Negociación y haga clic en Margen. Desde la página Requisitos de margen, haga clic en la pestaña Opciones. Esta página muestra una tabla con un listado de todas las estrategias posibles y las diferentes fórmulas utilizadas para calcular el margen en cada una de ellas.
Background:
La información anterior se aplica a las opciones sobre acciones y las opciones sobre índices. Las opciones sobre futuros emplean un método totalmente diferente conocido como margen SPAN. Para obtener información sobre el margen SPAN, realice una búsqueda en esta página para los términos “SPAN” o "margen de opciones sobre futuros".
Comisión normativa para opciones (ORF)
La comisión normativa para opciones (ORF, por sus siglas en inglés) es una comisión bursátil que la OCC les cobra a sus miembros compensatorios, lo que incluye a IBKR. Su propósito declarado es asistir en la compensación de los costes bursátiles relacionados con la supervisión y regulación del mercado de opciones (p. ej., vigilancia de rutina, investigaciones, y actividades de interpretación e implementación de políticas y creación de normas). La comisión fue iniciada por el CBOE a mediados de 2009, por BOX, ISE y PHLX en enero de 2010, por AMEX y ARCA en mayo de 2011, por Nasdaq en enero de 2012, por C2 en agosto de 2012, por Miami en enero de 2013, por ISE GEMINI en agosto de 2013, por BATS en febrero de 2015, por Nasdaq BX en febrero de 2016, por BATS EDGX en febrero de 2017, por PEARL en febrero de 2017, y por MERCURY y EMERALD en febrero de 2019. Actualmente, se evalúa respecto de las órdenes de clientes a un tipo de 0.02135 USD por contrato de opciones cotizado en un mercado de EE. UU. con el tipo por mercado de la siguiente forma:
| MERCADO | ORF |
| AMEX | 0.0055 |
| ARCA | 0.0055 |
| BATS | 0.0001 |
| BOX | 0.00295 |
| CBOE | 0.0017 |
| C2 | 0.0003 |
| EDGX | 0.0001 |
| EMERALD | 0.0006 |
| ISE | 0.0000 |
| GEMINI | 0.0000 |
| MERCURY | 0.0004 |
| MIAX | 0.0019 |
| NOM | 0.0000 |
| NASDAQBX | 0.0005 |
| PEARL | 0.0018 |
| PHLX | 0.0000 |
| Total | 0.02135 |
Deberá observar que esta comisión (ORF) se evalúa sobre todas las operaciones, tanto de compra como de venta, además del cobro de una comisión de IBKR y demás comisiones bursátiles existentes (p. ej., eliminación de liquidez), y se reflejará en el extracto de actividad como una comisión normativa.
Resumen sobre comisiones
Se les invita a los clientes, así como a futuros clientes, a consultar nuestra página web en donde se explican las comisiones en más detalle.
A continuación, se proporciona un resumen con las comisiones más comunes:
1. Comisiones: varía en función del tipo de producto y mercado de cotización, y de acuerdo a si elige un plan combinado (todo incluido) o no combinado. En el caso de acciones estadounidenses, por ejemplo, cobraremos 0.005 USD por acción con un mínimo por negociación de 1.00 USD.
2. Intereses: se cobran intereses sobre saldos de margen deudores, e IBKR utiliza referencias reconocidas internacionalmente sobre depósitos trasnoche como base para determinar sus tipos de interés. Luego, IBKR aplica un diferencial alrededor del tipo de interés de referencia por niveles, de modo que los saldos de efectivo superiores reciban tipos de interés cada vez mejores para determinar un tipo efectivo. Por ejemplo, en el caso de préstamos denominados en USD, el tipo de referencia es el tipo efectivo de los fondos de la Reserva Federal, y se añade un diferencial del 1.5 % al tipo de referencia para saldos de hasta 100 000 USD. Además, las personas que vendan acciones en corto deberán conocer las comisiones especiales expresadas en términos de intereses diarios en donde las acciones tomadas en préstamo para cubrir la venta en corto se consideren de "préstamo difícil".
3. Comisiones bursátiles: nuevamente, varían en función del tipo de producto y mercado. Por ejemplo, en el caso de opciones sobre valores de EE. UU., algunos mercados cobran una comisión por eliminar la liquidez (orden de mercado u orden de mercado limitada) y proporcionan pagos para órdenes que añaden liquidez (orden limitada). Además, algunos mercados cobran comisiones para órdenes canceladas o modificadas.
4. Datos de mercado: no es necesario que se suscriba a los datos de mercado, pero, si lo hace, podrá incurrir en una comisión mensual que depende del proveedor del mercado y su oferta de suscripción. Proporcionamos una herramienta, el asistente de datos de mercado, que ayuda a seleccionar el servicio de suscripción a los datos de mercado adecuado de acuerdo con el producto que desea negociar. Para acceder, inicie sesión en Portal, haga clic en la sección Ayuda y luego en el enlace de Asistente de datos de mercado.
5. Comisión por actividad mensual mínima: debido a que ofrecemos nuestros servicios a operadores activos, necesitamos que sus cuentas generen un mínimo de comisiones por mes o la diferencia se cobrará como una comisión por actividad. El mínimo es de 10 USD mensuales.
6. Varios: IBKR permite una retirada gratuita por mes y cobra una comisión por cada retirada subsiguiente. Además, existen ciertas comisiones de traspaso para las solicitudes de revocación de operaciones, ejercicio y asignaciones de opciones y futuros, y comisiones de custodia de ADR.
Para obtener más información, recomendamos visitar la página web y seleccionar cualquiera de las opciones del menú Tarificación.
¿Qué es una cuenta SMA y cómo funciona?
Overview:
Las cuentas SMA se refieren a cuentas Special Memorandum Account, las cuales no representan capital ni dinero, sino una línea de crédito creada cuando aumenta el valor de mercado de los títulos en una cuenta de margen Reg-T. Su propósito es preservar el poder adquisitivo que proporcionan las ganancias no realizadas respecto de compras subsiguientes, las cuales, en ausencia de este manejo, solo podrían asegurarse retirando el exceso de capital y depositándolo al momento de realizar la adquisición posterior. En este sentido, las cuentas SMA ayudan a mantener un valor de cuenta estable, y a minimizar operaciones de financiación innecesarias.
A pesar de que las cuentas SMA aumentan a medida que el valor de un título aumenta, no disminuye si el valor del título disminuye. Las cuentas SMA solo disminuirán cuando se adquieran títulos o se retire el efectivo, y la única restricción respecto de su uso es que las adquisiciones o retiradas adicionales no coloquen a la cuenta debajo del margen de mantenimiento. Las operaciones que sirven para aumentar las cuentas SMA incluyen los depósitos de efectivo, ingresos por intereses o dividendos recibidos (sobre una base de dólar por dólar) o ventas de títulos (el 50 % del rendimiento neto). Es importante observar que el saldo de las cuentas SMA representan el agregado de las entradas en el registro histórico que impacte sobre su nivel a partir de la apertura de la cuenta. Dado el periodo y el volumen de las entradas que esto normalmente conlleva, la reconciliación del nivel actual de las cuentas SMA a partir de extractos de actividad diaria, cuando fuere posible, es poco factible.
Para ilustrar cómo operan las cuentas SMA, asuma que un titular de cuenta deposita 5,000 USD y compra 10,000 USD en títulos con un valor de préstamo del 50 % (o requisito de margen igual a 1 -valor del préstamo- o el 50 % también). Los valores de la cuenta antes y después aparecerían del siguiente modo:
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Ítem de la línea
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Descripción
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Evento 1 - Depósito inicial
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Evento 2 - Compra de acciones
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A.
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Saldo
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5,000 USD
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(5,000 USD)
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B.
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Valor de mercado de la acción en largo
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0 USD
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10,000 USD
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C.
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Capital neto de liquidación/EWL* (A + B)
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5,000 USD
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5,000 USD
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D.
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Requisito de margen inicial (B * 50 %)
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0 USD
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5,000 USD
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E
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Fondos disponibles (C - D)
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5,000 USD
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0 USD
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F.
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SMA
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5,000 USD
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0 USD
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G.
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Poder adquisitivo
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10,000 USD
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0 USD
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Luego, asuma que el valor de las acciones largas aumenta a 12,000 USD. Este aumento de 2,000 USD en el valor de mercado crearía una cuenta SMA de 1,000 USD que le proporciona al titular de la cuenta la posibilidad de: 1) comprar más títulos valuados en 2,000 USD sin depositar fondos adicionales y asumir un tipo de margen del 50 %; o 2) retirar 1,000 USD en efectivo, lo cual podrá financiarse al amentar el saldo deudor si la cuenta no mantiene efectivo. Ver a continuación:
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Ítem de la línea
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Descripción
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Evento 2- Compra de la acción
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Evento 3 - Aumento de la acción
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A.
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Saldo
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(5,000 USD)
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(5,000 USD)
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B.
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Valor de mercado de la acción en largo
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10,000 USD
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12,000 USD
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C.
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Capital neto de liquidación/EWL* (A + B)
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5,000 USD
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7,000 USD
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D.
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Requisito de margen inicial (B * 50 %)
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5,000 USD
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6,000 USD
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E
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Fondos disponibles (C - D)
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0 USD
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1,000 USD
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F.
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SMA
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0 USD
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1,000 USD
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G.
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Poder adquisitivo
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0 USD
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2,000 USD
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*EWL representa el capital con valor de préstamo, el cual -en este ejemplo- equivale al capital neto de liquidación.
Finalmente, deberá observar que las cuentas SMA son un concepto Reg. T utilizado para evaluar si las cuentas de títulos que mantiene IB LLC cumplen con los requisitos de margen iniciales trasnoche, y que no se utilicen para determinar el cumplimiento con los requisitos de margen de mantenimiento sobre una base intradía o trasnoche. No se utiliza para determinar si las cuentas de productos básicos cumplen con el margen. De manera similar, las cuentas que informen cuentas SMA negativas al momento en que los requisitos de margen inicial Reg. T o trasnoche entren en vigor (15:50 hora del este) se verán afectadas por liquidaciones de posiciones para asegurar el cumplimiento con el margen.
