在卖空交易时，IBKR必须要确定在结算日能有足够的股票可出借给您或是在结算日或之前能够代您借到足够的股票以结算您的交易。交易者工作站（TWS）内可实时显示可供借用的股票、借券费用以及相关折扣。该等费率仅供参考，可能会在日内因供需关系和其它市场行情变化而发生变化。某些情况下，之前未产生过“难以借券“费用的”一般抵押品“证券也可能会变得更加”特殊“，从而导致空头仓位持有者被收取”难以借券“费用。

 

 

在客户的卖空委托单可以成交前，盈透证券借券服务台会找到卖方向买方履行交付义务所需数量的股票并在TWS中显示当天的指示性费率。

 

但是，经纪商通常直到结算日（T+2），也就是需要向买方进行交付时，才会借券。然而在卖空交易成交到结算日之间的这两天时间里，存在费率上涨的风险。而由于结算日才是真正发生借券的时间，客户将需要按结算日当天的费率情况缴纳费用，因此还可能产生“难以借券”费用。

 

 

某些公司行动，包括但不限于兼并、要约收购和派息，可能会导致“难以借券”费用突增。

 

已宣布的派息常常导致股票在股息登记日前供应下降，从而借券费用升高。公司向其在册持有者派发股息时，登记日股票的借用方会被作为持有者，因此可以获得股息。然后出借方会向借用方“索要”股息，随后股息作为“代替支付（Payment-in-Lieu）”转给出借方。在美国国税局看来，“代替支付”并不是合格股息，因此出借方可能会因为收到的是“代替支付”（而非合格股息）而产生不利的税务后果。出借方会召回股票已避免此类情况的发生，因此市场上可供借用的股票数量会下降，从而导致费率突增。

 

空头仓位持有者还需就公司进行的分派，包括但不限于股息（常规现金、特殊现金、股票）、认股权/权证和分拆，对多头仓位持有者承担责任。这意味着，如果您在除息日前一日收盘时是空头仓位持有者，您可能要承担大额付款（或承担额外的重大经济风险）。

 

 

 

 

某些情况下，空头持仓可能会在没有仓位持有者主动发出指令的情况下被填平。IBKR会在其监管义务范围内尽可能地避免强制补进的发生。更多详细信息，请参见文章“空头股票补仓与平仓概述”。

 

 

杠杆交易所交易基金（ETF）和交易所交易票据（ETN）的固有特征可能会使得平仓和召回发生的可能性增加。可供借用之份额的供应受一系列其它因素影响，这些因素在普通股票中是不存在的。相关影响因素请参见“ETN和杠杆ETF卖空相关的特殊风险”。

 

期权产生的空头仓位

卖出看涨期权的持有者可能会在期权到期前被行权。期权多头持有者输入提早行权请求时，期权清算公司（OCC）会将其随机分配给其会员（包括盈透证券）。期权清算公司将在多头看涨期权行权当天（T）的美国收市后将其报给IBKR。因此，期权被行权将在下一个工作日（T+1）反映在IBKR客户账户之中，并于T+2结算。被行权会导致底层股票在T日卖出，如果在那之前没有持有相应的底层股票，则会导致出现空头仓位。已结算空头仓位持有者需缴纳借券费用，且费用可能会很高。此外，如果IBKR因为没有足够的可供借用证券库存而无法在结算日履行卖空交付义务，则空头仓位可能会面临被迫补进平仓。

由于上文提到的T+2结算机制，传统的在T+1买入股票填平空头仓位的操作会使账户至少有1个晚上（如果碰上周末或节假日可能更长）会持有已结算的空头股票持仓。

多头价内看跌期权会在到期日自动行权。行权产生的空头仓位与被行权的空头看涨期权具有同样的风险。

 

 

在没有持有底层XYZ股票的情况下被行权100股XYZ看涨期权