在賣空交易時，IBKR必須要確定在結算日能有足够的股票可出借給您或是在結算日或之前能够代您借到足够的股票以結算您的交易。交易者工作站（TWS）內可實時顯示可供借用的股票、借券費用以及相關折扣。該等費率僅供參考，可能會在日內因供需關係和其它市場行情變化而發生變化。某些情况下，之前未産生過“難以借券“費用的”一般抵押品“證券也可能會變得更加”特殊“，從而導致空頭倉位持有者被收取”難以借券“費用。

 

 

在客戶的賣空委托單可以成交前，盈透證券借券服務台會找到賣方向買方履行交付義務所需數量的股票幷在TWS中顯示當天的指示性費率。

 

但是，經紀商通常直到結算日（T+2），也就是需要向買方進行交付時，才會借券。然而在賣空交易成交到結算日之間的這兩天時間裏，存在費率上漲的風險。而由于結算日才是真正發生借券的時間，客戶將需要按結算日當天的費率情况繳納費用，因此還可能産生“難以借券”費用。

 

 

某些公司行動，包括但不限于兼幷、要約收購和派息，可能會導致“難以借券”費用突增。

 

已宣布的派息常常導致股票在股息登記日前供應下降，從而借券費用升高。公司向其在册持有者派發股息時，登記日股票的借用方會被作爲持有者，因此可以獲得股息。然後出借方會向借用方“索要”股息，隨後股息作爲“代替支付（Payment-in-Lieu）”轉給出借方。在美國國稅局看來，“代替支付”幷不是合格股息，因此出借方可能會因爲收到的是“代替支付”（而非合格股息）而産生不利的稅務後果。出借方會召回股票已避免此類情况的發生，因此市場上可供借用的股票數量會下降，從而導致費率突增。

 

空頭倉位持有者還需就公司進行的分派，包括但不限于股息（常規現金、特殊現金、股票）、認股權/權證和分拆，對多頭倉位持有者承擔責任。這意味著，如果您在除息日前一日收盤時是空頭倉位持有者，您可能要承擔大額付款（或承擔額外的重大經濟風險）。

 

 

 

 

某些情况下，空頭持倉可能會在沒有倉位持有者主動發出指令的情况下被填平。IBKR會在其監管義務範圍內盡可能地避免强制補進的發生。更多詳細信息，請參見文章“空頭股票補倉與平倉概述”。

 

 

杠杆交易所交易基金（ETF）和交易所交易票據（ETN）的固有特徵可能會使得平倉和召回發生的可能性增加。可供借用之份額的供應受一系列其它因素影響，這些因素在普通股票中是不存在的。相關影響因素請參見“ETN和杠杆ETF賣空相關的特殊風險”。

 

期權産生的空頭倉位

賣出看漲期權的持有者可能會在期權到期前被行權。期權多頭持有者輸入提早行權請求時，期權清算公司（OCC）會將其隨機分配給其會員（包括盈透證券）。期權清算公司將在多頭看漲期權行權當天（T）的美國收市後將其報給IBKR。因此，期權被行權將在下一個工作日（T+1）反映在IBKR客戶賬戶之中，幷于T+2結算。被行權會導致底層股票在T日賣出，如果在那之前沒有持有相應的底層股票，則會導致出現空頭倉位。已結算空頭倉位持有者需繳納借券費用，且費用可能會很高。此外，如果IBKR因爲沒有足够的可供借用證券庫存而無法在結算日履行賣空交付義務，則空頭倉位可能會面臨被迫補進平倉。

由于上文提到的T+2結算機制，傳統的在T+1買入股票填平空頭倉位的操作會使賬戶至少有1個晚上（如果碰上周末或節假日可能更長）會持有已結算的空頭股票持倉。

多頭價內看跌期權會在到期日自動行權。行權産生的空頭倉位與被行權的空頭看漲期權具有同樣的風險。

 

 

在沒有持有底層XYZ股票的情况下被行權100股XYZ看漲期權