Чтобы выполнять короткие сделки, IBKR должна иметь доступ к акциям для займа клиенту в день расчета или иметь возможность занять акции от лица клиента в день или накануне дня расчета, чтобы провести расчет по сделке клиента. Просмотреть доступность акций, ставки кредитования и рибейта можно в Trader Workstation. Эти ставки носят справочный характер и могут меняться в течение дня из-за колебания уровня спроса и предложения и других условий на рынке. В некоторых случаях бумаги "общего обеспечения", по которым ранее не взималась плата за трудность займа, могут стать менее доступными, из-за чего с владельца короткой позиции будет списана такая плата.

 

 

Перед тем как исполнить короткую продажу клиента, отдел Interactive Brokers по кредитованию ценных бумаг должен найти акции, необходимые для исполнения обязательств продавца по поставке бумаг покупателю, и в TWS отображается справочная ставка на этот день.

 

Однако брокеры, как правило, занимают акции только в день расчета (когда бумаги должны быть переданы покупателю), который наступает через 2 рабочих дня после дня сделки (T+2). Существует риск, что за эти два дня ставки вырастут. С клиента взимается ставка на дату расчета, поскольку именно в этот день происходит фактический заем акций, и существует вероятность, что клиенту придется заплатить сбор за сложность займа.

 

 

Некоторые корпоративные действия, включая слияние, предложение о покупке и распределение прибыли, могут привести к повышению платы за сложность займа.

 

Объявление дивидендов часто приводит к сокращению предложения и, как следствие, более высоким ставкам по кредитованию в дни, предшествующие дате фиксации реестра владельцев бумаг. Когда компания выплачивает дивиденды владельцам, зафиксированным в реестре, заемщик акций указан в реестре как их владелец, а значит, получает дивиденды. Затем кредитор "истребует" дивиденды, и они зачисляются кредитору в виде денежного эквивалента. С точки зрения Налоговой службы США эта выплата не является дивидендами, поэтому может привести к негативным налоговым последствиям для кредитора. Поэтому кредиторы отзывают свои акции во избежание дополнительного налогообложения, и число акций на рынке, доступных для займа, сокращается, что может привести к скачку ставок.

 

Владелец короткой позиции обязан передать владельцу акций активы, выпущенные эмитентом, включая дивиденды (обычные выплаты, дополнительные выплаты, акции), права/варранты и акции новой дочерней компании. Это означает, что вы можете быть обязаны заплатить значительную сумму (или подвергнуться дополнительному экономическому риску), если владеете короткой позицией на конец рабочего дня, предшествующего экс-дивидендной дате.

 

 

 

 

В некоторых случаях покрытие короткой позиции может быть выполнено без участия ее владельца. IBKR стремится при возможности не допустить принудительный выкуп в пределах действующих нормативных правил. Чтобы узнать подробнее, ознакомьтесь со статьей "Общие сведения о вынужденных выкупах и закрытиях".

 

 

Биржевые индексные фонды, или ETF (от англ. Exchange Traded Funds), и биржевые индексные ноты – ETN (Exchange Traded Notes) обладают свойствами, которые увеличивают вероятность закрытия или отзыва акций. Количество акций, доступных для займа, зависит от ряда факторов, не влияющих на обыкновенные акции. Более подробная информация доступна в статье "Особые риски шортинга ETN и ETF с кредитным плечом".

 

Короткие позиции, возникшие из-за сделок с опционами

В случае продажи колл-опциона его покупатель может исполнить опцион до срока истечения. Когда владелец длинного опциона запрашивает досрочное исполнение, Опционная клиринговая корпорация США (OCC) назначает исполнение этой сделки для одного из своих членов (включая Interactive Brokers) в случайном порядке. OCC уведомляет IBKR о транзакции в день исполнения длинного колла (T), но после закрытия рынков в США. Поэтому исполнение опционов отображается на счетах клиентов IBKR на следующий рабочий день (T+1), а расчет происходит через 2 рабочих дня (T+2). Исполнение приводит к продаже базисного актива в день T, что может привести к созданию короткой позиции, если на счете нет необходимых акций. После расчета с владельца короткой позиции будет взиматься плата за заем акций, которая может быть высокой. Кроме того, если в дату расчета IBKR не может выполнить свои обязательства по передаче акций по короткой продаже из-за отсутствия доступных акций для кредитования, короткая позиция может подвергнуться выкупу или ликвидации.

Поскольку расчет производится через 2 рабочих дня, как описано выше, то при стандартной покупке акций для покрытия короткой позиции в дату T+1 на счете сохранится короткая позиция как минимум в течение 1-го дня (или дольше в случае выходных или праздников).

Длинные путы "в деньгах" автоматически исполняются в дату экспирации. Короткая позиция, возникшая в результате такого исполнения, несет такие же риски, что и короткие коллы с досрочным исполнением.

 

 

Покупатель колла исполняет опцион на покупку 100 акций XYZ, и продавец колла не владеет базисными акциями XYZ: