Nel determinare l’entità del versamento in denaro liquido richiesto come garanzia in contanti per prendere in prestito una posizione, la convenzione del settore finanziario prevede che il prestatore faccia un versamento pari al 102% del prezzo di regolamento del giorno lavorativo precedente, la cifra viene quindi arrotondata per eccesso e poi moltiplicata per numero di azioni prese in prestito. I tassi di prestito vengono stabiliti in base al valore del prestito a garanzia, questa convenzione ha un impatto sul costo del mantenimento di una posizione short (al ribasso), nello specifico l’effetto più significativo è per le azioni con prezzo basso o difficili da prestare. Nota bene: il calcolo per le azioni non denominate in dollari sarà differente. La tavola qui di seguito riassume i calcoli per ciascuna valuta:

I titolari di conti potranno visualizzare il prezzo adattato per una data transazione nella sezione “Informazioni su azioni non dirette difficili da prestare” presente nel resoconto giornaliero delle attività. Qui di seguito vengono illustrati due esempi di calcoli della garanzia e dell’impatto sulle commissioni per il prestito.

Esempio 1

Un cliente vende allo scoperto 100,000 azioni del titolo ABC al prezzo di 1,50 USD

Ricavi della vendita allo scoperto= 150,000 USD

Poniamo il caso in cui il prezzo di ABC scenda fino a 0,25 USD e la commissione di assunzione in prestito del titolo abbia un tasso del 50%.

Calcolo della garanzia per titolo short

Prezzo = 0.25 x 102% = 0.255; arrotondare a 1.00 USD

Valore = 100,000 azioni x 1.00 USD = 100,000.00 USD

Commissione di assunzione in prestito = 100,000 USD x 50% / 360 giorni in un anno =138.89 USD al giorno

Posto che il saldo di bilancio del titolare del conto non include i ricavi da nessun’altra transazione di vendita allo scoperto, allora la commissione di assunzione in prestito non verrà attivata da un interesse di credito sui ricavi della vendita allo scoperto. Questo perché il saldo non supera il minimo fissato a 100,000 USD, ossia la soglia del Livello 1 che è necessario superare per maturare interessi.

Esempio 2 (titolo denominato in EUR)

Un cliente vende allo scoperto 100,000 azioni del titolo ABC al prezzo di 1,50 EUR

Poniamo che il prezzo di chiusura del giorno precedente sia di 1,55 EUR e che la commissione di assunzione in prestito del titolo abbia un tasso del 50%.

Calcolo della garanzia per titolo short

Prezzo = 1,55 EUR x 105% = 1.6275; arrotondare a 1.63 EUR

Valore = 100,000 azioni x 1.63 = 163,000.00 EUR

Commissione di assunzione in prestito = 163,000 EUR x 50% / 360 giorni in un anno = 226,38 EUR al giorno

** Nota bene: il sabato e la domenica vengono considerati come il venerdì e dunque si considererà il prezzo di regolamento del giovedì per il calcolo del versamento richiesto.