Odd Lot Handling on the Stock Exchange of Hong Kong (“SEHK/HKEX”)

Overview: 

On HKEX, stocks trade via the auto-matching system in units of board lots that are determined by the issuer. Securities trading for a quantity less than one board lot or a fractional multiple of whole board lots are considered odd lots. Only securities trading in multiples of board lots are eligible to be routed to the HKEX automatic order matching engine. Odd lots can only route to a special-order book at HKEX which requires manual order matching. The odd lot book does not follow price or time priority and executions cannot be guaranteed.

How to close out and execute an odd lot?

Odd lots can be entered via the IBKR platform, where they will be routed to the odd lot book at HKEX. If you place an odd lot order greater than a board lot, your order will be rejected. IBKR also offers the ability to call in to our trade desk to close an odd lot position, but orders phoned in to our trade desk will incur a handling fee*.

Can I see the odd lot book?

No, IBKR does not have the ability to supply odd lot book quotations. We can only report executions.

Expected Execution/Market Price

Odd lot sell orders generally execute at prices below the prevailing main auto-matching market on HKEX. To increase the likelihood of a fill, you may consider placing an order several spreads lower than the last price traded on the main board.

Market Orders

Due to the lack of liquidity, IBKR converts any odd lot market orders to limit orders at a price that is through the board lot market with a maximum of (3% or 5 minimum ticks), but no more than 9 ticks from the prevailing bid on the main board auto-matching engine. We will not update the price unless the main board bid trades move through your offer. If that should occur, we will (on a best-efforts basis) update your price a further 3% or 5 minimum ticks lower. For example, assume the main board bid/ask is 4.03 at 4.04, last 4.03. If you send a market order, we will create an order to sell at 3.91 (3%), but it will be capped and adjusted to 3.98 (5 ticks). Should the security trade through to 3.98, we will endeavor to lower your bid another 5 ticks to 3.93.

Price Restrictions

While orders are expected to trade lower than the prevailing market price, both limit orders and market orders we convert to limit orders that are greater than 9 ticks from the market price will be capped to those levels.

Fees

Execution and transaction fees are the same as of trading a board lot*.

 

* For more information, visit our website.

Virtual Asset ETF/ETP Products Offered by IBKR

After considering the relevant regulatory guidance, Interactive Brokers Hong Kong Limited (“IBHK”) will only enable certain Institutional Professional Investors (“IPI”) to trade the Virtual Asset ETF/ETP products listed below at this time.
 
We will release an enhancement to our trading platform in 2022 that will allow clients who are Professional Investors (“PI”), as defined under the Securities and Futures Ordinance, to trade these products. Clients who are not classified as IPI or PI will be restricted from opening positions in these products until further notice.
 
Virtual Asset ETF/ETPs restricted by IBHK
 
  • 21SHARES BITCOIN CASH ETP
  • 21SHARES BITCOIN SINGLE
  • 21SHARES BITCOIN SUISSE ETP
  • 21SHARES CRYPTO BASKET ETP
  • 21SHARES ETHEREUM SINGLE
  • 21SHARES POLKADOT ETP
  • 21SHARES RIPPLE (XRP) ETP
  • 21SHARES SHORT BITCOIN ETP
  • 3IQ COINSHARES BITCOIN ETF
  • ACCELERATE CARBON-NEGATIVE B
  • AMUN CRYPTO BASKET INDEX ETP
  • AMUN BITCOIN CRYPTO SINGLE
  • AMUN ETHEREUM CRYPTO SINGLE
  • AMUN BITCOIN CASH BCH ETP
  • BITCOIN TRACKER ONE
  • BITWISE CRYPTO IND INNOV ETF
  • BLOCKCHAIN TECHNOLOGIES ETF
  • BTCETC BITCOIN ETP
  • CI GALAXY ETHEREUM ETF
  • COINSHARES PHYSICAL BITCOIN
  • COINSHARES PHYSICAL ETHEREUM
  • COINSHARES PHYSICAL LITECOIN
  • FICAS CAPITAL ACTIVE CRYPTO
  • FIDELITY ADVANTAGE BITCOIN
  • FT INDXX INNOOVATIVE TRANS/CA
  • GRAYSCALE BITCOIN CASH TRUST
  • GRAYSCALE BITCOIN TRUST BTC
  • GRAYSCALE DIGITAL LARGE CAP
  • GRAYSCALE ETHEREUM CLASSIC T
  • GRAYSCALE ETHEREUM TRUST
  • GRAYSCALE LITECOIN TRUST
  • GRAYSCALE STELLAR LUMENS TRU
  • GRAYSCALE ZCASH TRUST
  • PROSHARES BITCOIN STRATEGY E
  • PURPOSE BITCOIN ETF
  • VALKYRIE BITCOIN STRATEGY
  • WISDOMTREE BITCOIN
  • XBT PROVIDER ETHEREUM

 

Informativa riguardante le notifiche sui massimali di prezzo di Interactive Brokers

Gli enti regolatori del mercato si aspettano che le società di brokeraggio abbiano dei metodi di controllo progettati per impedire che la società possa inviare presso i mercati degli ordini che possano creare il rischio un trading destabilizzante (es. rischio di temporanei ed improvvisi cambiamenti di prezzo).

Per rispettare le normative in questo ambito, Interactive Brokers mette in atto una serie di filtri dei prezzi sugli ordini dei propri clienti. In alcune circostanze questi filtri sui prezzi possono costituire un massimale agli ordini dei clienti allo scopo di evitare effetti destabilizzanti sul mercato. Questi massimali di prezzo saranno in generale in un range percentuale all’interno di un range di prezzi di riferimento calcolato da IB. (Il range dei massimali di prezzo potrà variare in base al tipo di strumento e al prezzo corrente).

Anche se i massimali di prezzo sono uno strumento per bilanciare gli obbiettivi di trading e il rischio di prezzi minimizzati, un’operazione potrà essere ritardata o potrebbe non essere eseguita come effetto del massimale sui prezzi. Maggiori informazioni sono disponibili nella Informativa di Interactive Brokers sul Sistema di indirizzamento degli ordini e Flusso di pagamento degli ordini.

Se agli ordini di un cliente vengono applicati i sistemi di massimale di prezzo di IB, il cliente potrà ricevere: (i) notifiche in tempo reale sui massimali di prezzo in Trader Workstation oppure attraverso l’API o tramite FIX tag 58 (per gli utenti di FIX); (ii) un messaggio di notifica che conterrà un elenco riassuntivo dei primi 10 ordini sui quali è stato applicato il massimale di prezzo nel giorno precedente, il prezzo iniziale del massimale per quegli ordini (ove applicabile) e il range del massimale di prezzo per ulteriori massimali applicati agli ordini in questione. 

I clienti potranno decidere di non ricevere altri messaggi di notifica cliccando sul link contenuto nel messaggio contrassegnato come “Notifica per Te”. Inoltre, decidendo di eliminare la ricezione di questi messaggi in futuro, un cliente compirà le seguenti azioni: 

  • esprimerà il suo assenso circa la rinuncia a ricevere ulteriori notifiche da Interactive Brokers per quanto riguarda l’applicazione dei massimali di prezzo della società che sono stati applicati agli ordini del cliente; e
  • prenderà atto di aver compreso che i suoi ordini potranno essere sottoposti ad un massimale di prezzo in futuro ma, al tempo stesso, il cliente dichiara di non voler più ricevere notifiche circa l’applicazione dei massimali di prezzo sui suoi ordini.

     

Mercato OTC (Titoli Microcap) – Modifiche imminenti alla normativa della SEC

INTRODUZIONE

Nel settembre del 2020, la SEC (Securities and Exchange Commission) ha aggiornato la Regola 15c2-11 dell’Exchange Act, questo emendamento entra in vigore a partire dal 28 settembre 2021. Questi cambiamenti normativi impediscono ai broker-dealer come IBKR di mostrare le quotazioni dei titoli emessi da soggetti che non rispettano i criteri fissati per gli obblighi di comunicazione. Questo divieto potrebbe avere come conseguenza una limitazione significativa della tua capacità di aprire o chiudere posizioni nel mercato dei titoli OTC. Maggiori informazioni sono fornite nella sezione Contesto e nelle Domande Frequenti qui di seguito.

 

CONTESTO

Gli emendamenti alla Regola contenuta nell’Exchange Act eliminano a tutti gli effetti le quotazioni mostrate in pubblico, nello specifico quelle relative ai titoli OTC emessi da soggetti che non hanno fornito le informazioni necessarie in base alla normativa vigente. In base alla regola emendata, ai broker-dealer non sarà consentito fornire quotazioni elettroniche relative ai titoli emessi da soggetti che non abbiano fornito informazioni “aggiornate” e “di dominio pubblico”. Con grande probabilità l’effetto di questa norma sarà quello di ridurre il numero dei market maker che offrono quotazioni per questi prodotti. Di conseguenza si verificherà una riduzione notevole della liquidità di questi prodotti e tali titoli verranno spostati alla categoria OTC Grey Market. Si tratta di un mercato di contrattazione poco limpido dove i broker-dealer non sono in grado di fornire quotazioni pubbliche i titoli OTC data la mancanza d’interesse degli investitori, per l’insufficienza di informazioni sulla società oppure nel caso di mancata adesione alle norme in materia di Conformità.

In risposta a queste modifiche, l’OTC Markets Group ha inviato una proposta alla SEC chiedendo il permesso di operare un sistema alternativo di trading (ATS) all’interno di un cosiddetto Expert Market dedicato ai titoli interessati da questa modifica normativa. Qualora venisse approvato, l’Expert Market potrebbe iniziare ad includere un gruppo di società che non avranno più i criteri per essere quotate in borsa in base alle nuove regole. Inoltre tale “spazio” avrà la funzione di sede per la determinazione dei prezzi e per la migliore esecuzione. I broker-dealer avranno la possibilità di quotare e negoziare i titoli presenti nell’Expert Market che tuttavia saranno resi disponibili solo ad alcuni investitori, noti come “Esperti qualificati.” In questa definizione rientrano i broker-dealer, le istituzioni finanziarie e gli investitori accreditati.

In sintesi: gli emendamenti alla Regola 15c2-11 potrebbero avere conseguenze molto ampie per quanto riguarda le tue attività di trading su titoli OTC. Ti ricordiamo che l’acquisto o il mantenimento di azioni esistenti legate a soggetti che non rispettano gli obblighi di comunicazione pubblica potrebbe avere un impatto negativo per il tuo conto. Queste modifiche potrebbero limitare in maniera significativa oppure, in alcuni casi, impedirti di avviare transazioni nel mercato OTC oppure abbandonare posizioni pre-esistenti. Se un soggetto che non rispetta la normativa sulle comunicazioni viene spostato presso l’Expert Market, potrebbe verificarsi una considerevole diminuzione della liquidità nonché una minore trasparenza nel sistema di determinazione del prezzo.

 

Domande Frequenti

Domanda: Per quale motivo la SEC ha stabilito questi cambiamenti?

Risposta: La SEC ha indicato che i titoli negoziati nel mercato OTC appartengono principalmente a investitori retail. Anche se molti soggetti emittenti di titoli OTC rendono di dominio pubblico le informazioni che li riguardano, esistono dei soggetti che rendono pubbliche solo alcune informazioni, oppure nessuna. La SEC ha sottolineato che la mancanza di notizie aggiornate e pubbliche riguardanti questi soggetti potrebbe costituire uno svantaggio per gli investitori retail e dunque ha deciso di affrontare questa problematica eliminando le quotazioni che vengono mostrate per questi tipi di soggetti emittenti.

 

Domanda: Devo compiere delle operazioni a scopo preventivo prima che gli emendamenti alla regola dell’Exchange Act entrino in vigore?

Risposta: IBKR consiglia ai propri clienti di considerare gli impatti a lungo termine della presenza di titoli che potenzialmente potrebbero essere classificati e spostati nel Grey Market oppure nell’Expert Market. Nel caso di un mancato intervento, si sta a tutti gli effetti accettando che in futuro possa verificarsi una mancanza di dati di mercato e di liquidità. Potresti inoltre non essere in grado di chiudere le tue posizioni abbastanza in fretta oppure ad un prezzo che ritieni possa riflettere il valore attuale. IBKR ti consiglia di rivedere attentamente tutti i titoli detenuti e stabilire il livello di rischio potenziale che sei disposta/o ad accettare nel caso in cui uno dei tuoi titoli sia interessato da questi cambiamenti.

 

Domanda: Cosa devo fare se attualmente detengo un titolo che all’improvviso viene classificato nel Grey Market?

Risposta: IBKR impone alcune restrizioni sui Titoli Microcap statunitensi. Le informazioni attuali sulle restrizioni di IBKR su questi titoli vengono fornite in un articolo dal titolo “Restrizioni circa i titoli Microcap statunitensi”. Se hai acquistato un titolo nel tuo conto IBKR e questo titolo viene classificato come “Grey Market”, ti sarà consentito mantenere, chiudere o trasferire la posizione. Non sarai però in grado di aumentare la tua posizione.

 

Domanda: Come posso vendere le posizioni quotate nel Grey Market o che in futuro vengono spostate nell’Expert Market?

Risposta: Attualmente i clienti di IBKR devono contattare il Trade Desk per poter chiedere di effettuare questo tipo di operazione.

 

Domanda: Avrò la possibilità di accedere o visualizzare i dati di mercato relativi all’Expert Market?

R: No. L’Expert Market viene gestito da OTC Link LLC e si tratta di un mercato privato che offre servizi rivolti alla comunità dei broker-dealer. La piattaforma rende possibili la determinazione del prezzo e la migliore esecuzione dei titoli la cui negoziazione o quotazione è vietata al grande pubblico.

 

Domanda: Quali sono le date più importanti da tenere a mente?

Risposta: Le date principali da ricordare sono le seguenti:

  • 30 giugno 2021 – Scadenza per la fornitura di informazioni richieste ai soggetti emittenti.
  • 28 settembre 2021 – Data per l’obbligo di conformità. La mancata divulgazione delle informazioni richieste comporterà la rimozione del titolo dal Pink Market.

 

Domanda: Dove posso trovare maggiori informazioni su questo argomento?

Risposta: Per maggiori informazioni potrai consultare i seguenti link:

 

Restrizioni circa i Titoli Microcap statunitensi

Introduzione
Per rispettare i regolamenti in materia di vendita di titoli non registrati e per minimizzare l’elaborazione manuale associata con le azioni che non sono quotate in borsa, IBKR impone alcune restrizioni sui cosiddetti titoli Microcap statunitensi (d'ora in poi Microcap USA). Una lista delle restrizioni assieme ad alcune Domande Frequenti viene fornita qui di seguito. 

Restrizioni sui titoli Microcap

  • IBKR accetterà esclusivamente trasferimenti di titoli Microcap USA da “clienti idonei”. Per “clienti idonei” s’intendono tutti coloro con un conto per il quale: (1) viene mantenuta un capitale – pre o post-trasferimento – pari almeno a 5 milioni di USD, oppure per clienti di consulenti finanziari il cui valore degli asset aggregati e gestiti è di almeno 20 milioni di USD; e (2) possiedono meno della metà del proprio capitale investita in titoli Microcap USA.
  • IBKR accetterà solo trasferimenti 1 di blocchi di titoli Microcap USA nel caso in cui un cliente idoneo abbia confermato che l’acquisto delle azioni sia avvenuto sul libero mercato oppure sia registrato presso la SEC
  • IBKR non accetterà trasferimenti 1 né ordini di apertura da qualunque cliente per titoli Microcap USA contrassegnati come OTC come Caveat Emptor oppure da Grey Market. I clienti avranno la facoltà di chiudere le posizioni esistenti su questi titoli;
  • IBKR non accetterà trasferimenti di titoli Microcap USA per coprire una posizione short stabilita tramite IBKR;
  • I clienti di tipo “sola esecuzione” (ossia coloro che eseguono le transazioni con IBKR ma regolano tali transazioni con altri operatori del settore) non potranno fare trading su titoli Microcap USA attraverso il loro conto presso IBKR. (IBKR potrebbe fare un’eccezione per i broker registrati negli Stati Uniti.)


Domande Frequenti sui Microcap

Che cos'è un titolo Microcap USA?
Con il termine di “Titolo Microcap” si fa riferimento ad azioni (1) scambiate in modalità OTC – ossia over-the-counter oppure (2) che sono quotate sul NASDAQ oppure sul NYSE e hanno una capitalizzazione di mercato compresa fra i 50 e i 300 milioni di USD e che vengono scambiate ad un prezzo pari o inferiore ai 5 USD. Ai fini di questo documento il termine Titolo Microcap indicherà le azioni di società statunitensi ad azionariato diffuso che hanno una capitalizzazione di mercato pari o inferiore ai 50 milioni di USD, ai quali si far riferimento talvolta con il termine di “nanocap” oppure che vengono scambiate sul mercato ed in genere vengono associate con i titoli Microcap.

Per evitare situazioni in cui fluttuazioni minori a breve termini nel prezzo di un titolo possano causare ripetutamente nuove classificazioni, qualunque titolo segnalato come Microcap USA rimarrà in questa classificazione fino a quando si verifichino contemporaneamente due condizioni: la capitalizzazione di mercato deve aver superato i 500 milioni di USD e il prezzo delle azioni sia superiore a 5 USD; entrambi questi fattori devono perdurare per un periodo di 30 giorni solari consecutivi.

Dato che i titoli Microcap hanno spesso dei prezzi molto bassi, spesso ci si riferisce a questi prodotti con il termine di "penny stock". IBKR potrà fare alcune eccezioni, incluso per titoli scambiati a prezzi molto bassi che di recente hanno una capitalizzazione di mercato più ampia. Inoltre, IBKR non considererà gli ADR su compagnie non statunitensi come dei titoli Microcap.

Dove vengono scambiati i titoli Microcap?
I titoli Microcap in genere vengono scambiati sul mercato OTC, invece che sulle borse di cambio nazionali. Spesso questi prodotti vengono quotati elettronicamente dai market maker su sistemi OTC come la OTC Bulletin Board (OTCBB) e nei mercati amministrati dall’ OTC Markets Group (es. OTCQX, OTCQB e Pink). In questa categoria vanno inclusi anche titoli che non sono quotati in borsa ma contrassegnati come Caveat Emptor, Altri OTC oppure Grey Market.
Inoltre le autorità statunitense considerano come Titoli Microcap quei titoli quotati nel NASDAQ oppure nel NYSE il cui valore delle azioni è pari o inferiore ai 5 USD e con una capitalizzazione di mercato pari o inferiore ai 300 milioni di USD.

Cosa succede se IBKR dovesse ricevere un trasferimento da un Cliente idoneo nel quale una o più posizioni trasferite corrisponde ad un Titolo Microcap?
In tal caso IBKR si riserva il diritto di limitare la vendita di qualunque posizione Microcap includendo con questo anche il trasferimento, a meno che il Cliente idoneo non fornisca la documentazione appropriata per stabilire che le azioni sono state acquistate nel libero mercato (ossia presso una borsa o tramite un altro broker) oppure una prova che le azioni sono state registrate presso al SEC in ottemperanza con il modulo S-1* o con un altro modulo di registrazione (*documento utilizzato dalle società che intendono registrare i propri titoli presso la US Securities and Exchange Commission in base a quanto stabilito dal Securities Act del 1933).

I clienti idonei potranno dimostrare di aver acquistato le azioni sul libero mercato fornendo una dichiarazione del broker oppure una conferma di esecuzione (ottenuta da un broker affidabile) che rifletta l’acquisto presso una borsa dei titoli in questione. I clienti idonei possono inoltre stabilire che le azioni sono registrate avendo cura di fornire il numero di archiviazione (sistema Edgar) in base al quale le azioni sono state registrate dalla compagnia (e qualunque altro documento necessario alla conferma che le azioni sono a tutti gli effetti quelle elencate nella dichiarazione di registrazione).

NOTA: Tutti i clienti avranno la facoltà di trasferire in qualsiasi momento le azioni che abbiamo sottoposto a restrizioni.

Quali restrizioni verranno applicate da IBKR sui conti Prime?
I clienti le cui attività includano dei servizi Prime vengono considerati Clienti idonei solo ai fini di quelle transazioni che IBKR ha accettato dai propri broker di esecuzione. Tuttavia anche se i conti Prime potrebbero avere Titoli Microcap USA presso IBKR, queste azioni saranno comunque sottoposte a restrizioni fino al momento in cui IBKR confermerà che le azioni sono idonee per una nuova vendita nei termini delle procedure descritte sopra.  Per rimuovere le restrizioni delle azioni acquistate sul libero mercato, ti preghiamo di fornire un estratto conto oppure una conferma di esecuzione della transazione da parte del broker esecutore. In alternativa sarà possibile chiedere al broker di esecuzione di fornire una lettera firmata – su carta intestata – che mostri il nome e il numero conto IBKR e nella quale si dichiari che le azioni sono state acquistate sul libero mercato, avendo cura di inserire tutte le informazioni circa le transazioni eseguite (data, orario, quantità, simbolo, prezzo e borsa).  Oppure, nel caso in cui le azioni siano state acquistate attraverso un’offerta, la lettera dovrà contenere documenti o link relativi alla dichiarazione di registrazione e indicare che le azioni facevano parte di tale atto.

In sintesi: le transazioni di vendita long verranno accettate se la posizione long non è più sottoposta a restrizioni.  Le transazioni di vendita short verranno accettate.  Le transazioni di acquisto long verranno accettate e la posizione verrà sottoposta a restrizioni fino a quando il dipartimento Conformità non avrà ricevuto le informazioni necessarie.  Le transazioni di acquisto e intragiornaliere di tipo “round trip” non verranno accettate.


Cosa accede se un titolo che hai acquistato viene riclassificato come Grey Market o Caveat Emptor?

Nel caso in cui tu abbia un titolo nel tuo conto IBKR che in una data successiva all’acquisto venga classificato come Grey Market o Caveat Emptor, ti verrà consentito di mantenere/chiudere oppure trasferire la posizione ma non avrai modo di aumentare la posizione sul titolo in questione.


Quali sono i motivi per i quali un Titolo Microcap presente nel mio conto potrebbe subire delle restrizioni?
Vi sono essenzialmente due motivi che potrebbero causare delle restrizioni sul trading di un Titolo Microcap:

  • Potenziale affiliazione all’emittente: la Regola 144 della U.S. Securities and Exchange Commission (“SEC”) stabilisce alcuni limiti al trading di titoli (inclusi Titoli Microcap) attraverso un “affiliata” dell’emittente. Se IBKR rileva attività di trading o detenzione di un titolo Microcap che è vicino alle soglie di trading stabilite dalla Regola 144 (si veda “Regola 144 Soglie”) IBKR potrebbe limitare le attività di trading del cliente relative al titolo Microcap in questione, fino a quando non sarà stata completata una verifica di conformità.
  • Trasferimento di Titolo Microcap: Se il cliente ha di recente trasferito un Titolo Microcap sul proprio conto IBKR, la società si riserva il diritto di limitare l’attività di trading fino a quando non sarà stata completata una verifica di conformità.

Nel caso si verifichi una delle motivazioni indicate qui sopra, il trading verrà limitato e verrà inviata una notifica al centro messaggi del cliente in Gestione Conto. Questa notifica descriverà la ragione della restrizione attivata e quali passaggi il cliente dovrà completare prima che IBKR possa rimuovere la restrizione.


Per quale motivo IBKR mi considera un potenziale affiliato di un’emittente di Titoli Microcap?
Un “affiliato/a”, come ad esempio un dirigente, oppure un azionista di maggioranza è un soggetto che ha un rapporto di controllo con l’emittente.

La Regola 144 si applica a tutti i tipi di titoli, inclusi i Titoli Microcap. Tuttavia, dato il rischio elevato associato con questa tipologia di prodotto, se l’attività di trading o il possesso di Titoli Microcap si avvicinano alle soglie indicate nella Regola 144, IBKR dovrà limitare l’attività di trading del cliente per quanto riguarda il Titolo Microcap.  Tale restrizione resterà in vigore fino al completamento di una verifica di conformità circa il potenziale status di affiliato del cliente.

Nel caso di una potenziale revisione del mio status di affiliato, perché devo richiedere una nuova revisione ogni due settimane?
Lo status di affiliazione di un cliente potrebbe cambiare rapidamente poco dopo il completamento della verifica di IBKR. Di conseguenza IBKR ritiene appropriato valutare nuovamente lo status di potenziale affiliato ogni due settimane se l’attività di trading il possesso di titoli Microcap di un cliente resta vicino alle soglie fissate nella Regola 144.

Dove posso trovare una lista di tutti i titoli che IBKR ha classificato come Microcap USA?
Una lista di questi titoli elaborata da IBKR è disponibile al seguente link: www.ibkr.com/download/us_microcaps.csv

Ti ricordiamo che questa lista viene aggiornata quotidianamente.

Dove posso trovare maggiori informazioni sui Titoli Microcap?
Maggiori informazioni sui Titoli Microcap, inclusi i rischi associati con questa tipologia di titolo, sono disponibili sul sito web della SEC: https://www.sec.gov/reportspubs/investor-publications/investorpubsmicrocapstockhtm.html
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1Sono inclusi i trasferimenti attraverso qualsiasi metodo (es. ACATS, DWAC, FOP) la conversione di titoli canadesi nei loro equivalenti americani attraverso i trasferimenti di tipo “Southbound”, i trasferimenti per coprire posizioni short esistenti, l’esecuzione di transazioni da parte di clienti IB Prime con altri brokers e regolamento tramite IBKR, ecc.

 

Trading di azioni frazionate

Overview: 

Il trading di azioni frazionate ti consente di investire in società le cui azioni intere hanno di solito un prezzo proibitivo. Questa pratica inoltre rende più facile diversificare il tuo portafoglio consentendoti di acquistare quantità frazionate presso più società laddove senza questa opzione avresti solo accesso alle azioni intere di una o due società.

Se deciderai di abilitare il tuo conto al trading di frazioni, potremo acquistare o vendere la frazione di un’azione in base all’importo di liquidità che avrai stabilito. Per esempio se decidi di spendere 500 USD, ma una singola azione del titolo che ti interessa costa attualmente 1000 USD, potresti ritrovarti con 0,05 azioni.

Quali requisiti sono necessari per ottenere il permesso per il trading di azioni frazionate?

Tutti i conti individuali e singoli, inclusi i clienti Lite, sono considerati idonei per ottenere il permesso per fare trading con le azioni frazionate. Uniche eccezioni: conti di clienti che risiedono in Israele, conti canadesi RRSP/TFSA e i conti societari presso Interactive Brokers Securities Japan Inc. ("IBSJ").

I Consulenti finanziari, i Money Manager e gli Introducing Broker potranno consentire ai loro clienti questa opzione in base alla modalità di esecuzione “Tutto o niente” (TON).

Come fare per abilitare il trading di azioni frazionate?

Sei hai i requisiti necessari, potrai abilitare il trading di azioni frazionate sul Portale Clienti/Gestione Conto. Seleziona le Impostazioni e quindi vai su Impostazioni Conto e clicca su Configura (icona della rotellina) accanto alla voce Esperienza di trading & Permessi. Scorri verso il basso fino a “Titoli”, spunta il riquadro corrispondente a “Stati Uniti (Trading in Frazioni)”, clicca su CONTINUA e segui le istruzioni sullo schermo.

Ti ricordiamo per il trading di azioni frazionate è necessario avere la versione TWS Build 979 o successive. Questa funzionalità supporta attualmente quasi tutti i tipi di ordine.

Su quali prodotti sono disponibili le azioni frazionate?

I titoli statunitensi quotati su NYSE, AMEX, NASDAQ, ARCA oppure BATS. Sono disponibili per il trading di azioni frazionate anche i titoli “penny stock” statunitensi OTC Pink con un volume medio giornaliero superiore a 10 milioni USD e con una capitalizzazione di mercato superiore ai 400 milioni di USD. Al momento il trading di azioni frazionate è possibile solo sui titoli statunitensi.

Una lista dei titoli che possono essere scambiati grazie a questa modalità è disponibile al seguente link. Ti ricordiamo che la lista è soggetta a modifiche senza preavviso:

http://www.ibkr.com/download/fracshare_stk.csv

Posso vendere allo scoperto (short) le azioni frazionate?

IBKR supporta la vendita allo scoperto di azioni frazionate di titoli statunitensi idonei, a patto che il cliente abbia i permessi relativi al margine e al trading per “Stati Uniti (Trading di azione frazionate)” /”Titoli”.

Quali sono le commissioni associate con le azioni frazionate?

Non sono previste commissioni aggiuntive per l’utilizzo del trading di azioni frazionate. Verranno applicate invece le commissioni fisse standard (sia per IBKR Lite che per IBKR Pro).

Posso trasferire le azioni frazionate a IBKR?

IBKR non accetta le azioni frazionate attraverso un trasferimento di posizione.

Riceverò i dividendi sulle mie azioni frazionate?

Le tue posizioni su azioni frazionate sono idonee per ricevere i dividendi allo stesso modo in cui questi sono previsti nel caso in cui tu possieda le posizioni intere sugli stessi titoli.

Le azioni frazionate sono idonee al Programma di Reinvestimento dei Dividendi (DRIP)?

Al momento non è possibile ricevere azioni frazionate per un dividendo reinvestito attraverso il Programma di Reinvestimento dei Dividenti (acronimo inglese DRIP). Speriamo di poter offrire questa opzione in futuro.

Ti ricordiamo che quando detto nel paragrafo precedente non vale nel caso dei dividendi di fondi comuni. In questo caso i dividendi possono essere reinvestiti e potrebbero essere azioni frazionate del fondo.

Riceverò una posizione su azione frazionata a seguito di un’operazione societaria?

Se il tuo conto è stato approvato per il trading di azioni frazionate e una compagnia statunitense effettua un’operazione ed emette azioni frazionate, queste rimarranno nel tuo conto. Tuttavia se il tuo conto non risulta avere i permessi per questo tipo di attività oppure l’operazione societaria prevede l’emissione di azioni non statunitensi o non idonee al mercato USA, le azioni frazionate verranno liquidate.

Il trading di azioni frazionate è disponibile anche su API?

Al momento il trading di azioni frazionate non è disponibile su API oppure su FIX/CTCI.
 

Programma di Ottimizzazione del Rendimento di IBKR

PANORAMICA DEL PROGRAMMA

Il Programma di Ottimizzazione del Rendimento offre l’opportunità di guadagnare un extra sui titoli interamente liberati che detieni nel tuo conto. Ciò sarà possibile se consentirai a IBKR di prendere in prestito questi titoli in cambio di una garanzia (in titoli del tesoro USA oppure in cash); noi provvederemo poi a prestare queste azioni ai trader che desiderano venderle allo scoperto e che sono disposti a pagare un interesse per poterle ottenere in prestito. Per maggiori informazioni sul Programma di Ottimizzazione del Rendimento ti invitiamo a visitare questa pagina oppure a rileggere attentamente la Pagina delle Domande Frequenti.

 

COME ISCRIVERSI AL PROGRAMMA DI OTTIMIZZAZIONE DEL RENDIMENTO

Per iscriverti accedi al Portale Clienti. vai sul menu Utente (l’icona della figura –testa e spalle– visibile nell’angolo in alto a destra) quindi vai su Gestione Conto. Nella sezione Configurazione, clicca sull’icona della rotellina con scritto Configura che si trova accanto alla voce Programma di Ottimizzazione del Rendimento. Seleziona il riquadro nella schermata successiva e clicca su Continua. Ti verranno presentati dei moduli e le informative necessari per l’iscrizione al programma. Una volta che avrai riletto con cura e firmato i moduli, la tua richiesta verrà inviata per essere elaborata. In genere ci vorranno dalle 24 alle 48 ore prima che l’iscrizione venga attivata.

 

 

Per l'iscrizione attraverso la Gestione Conto Classica, clicca sui pulsanti qui in basso seguendo l'ordine specificato.

 

 

OTC Market (Microcap Stock) – Changes to SEC Rule 15c2-11

INTRODUCTION
 
On September 28, 2021, amendments to Exchange Act Rule 15c2-11 became effective. These regulatory changes prohibit broker-dealers such as IBKR from displaying or submitting quotes (i.e., bids or offers) for securities of issuers that have not met public reporting requirements. The amendments to the Rule effectively eliminate the ability of market makers to quote in OTC securities of issuers that fail to keep certain information current and make that information publicly available. We expect that this will result in a significant reduction in the liquidity of these products. Additionally, certain securities will be reclassified to the OTC “Grey Market” tier. Broker-dealers are prohibited from publishing quotes for Grey Market securities and these securities may become completely illiquid as a result.
 
We provide additional information in the FAQs below.
 
FAQs
 
Q: Why is the SEC mandating these changes?
 
A: The SEC believes that retail investors are the primary participants in the OTC market. While many issuers of quoted OTC securities publicly disclose current information, other issuers publish limited or stale information or do not publish required information at all. The SEC has indicated that a lack of current, publicly available information about these issuers may disadvantage retail investors and the SEC is addressing the issue by eliminating displayed quotes on the affected issuers.
 
Q: How will the amendments to Rule 15c2-11 change the OTC market?
 
A: Effective September 28, 2021, the Rule requires that current information about an issuer be publicly available for a security to become quoted initially and remain quoted on an ongoing basis, subject to certain limited exceptions. Quotations submitted on an “unsolicited” basis will still be permitted under the amended Rule for securities in certain OTC Markets tiers, but insiders and affiliates will be subject to additional limitations discussed below.
 
Q: How are the OTC Markets tiers changing?
 
A: OTC Markets is reclassifying certain issuers in its various market tiers in accordance with the Rule.
  • No change is anticipated for securities that remain classified in the OTCQX, OTCQB, or Pink Current market tiers.
  • Many stocks are being moved to the Pink Limited and Expert Tier and designated by OTC Markets as “unsolicited quotes only.” Clients can close these positions by placing orders online. Opening orders in these positions cannot be accepted online or by phone. 
  • No public quotations are permitted for securities classified in the Grey market tier. 
 
Q: How can I determine if the security I want to trade is "unsolicited quotes only?"
 
A: OTC Markets publishes a daily list of "unsolicited quotes only" stocks at the bottom of their 15c2-11 resource page
 
Q: What if I am holding a security that has been classified to the Grey Market?
 
A:  If you purchased a stock in your IBKR account that becomes “Grey Market” classified, you will be allowed to maintain or transfer the position.  OTC Markets will not publish quotations for securities classified as Grey Market after September 28th and you may be unable either to exit or increase your position online. 
 
Q: How are orders for stocks that are subject to the Rule routed and filled?
 
A: If the order is for a stock designated as “unsolicited quotes only,” the order will not be displayed to the public and will be filled against the best available bid or offer on the market center.  Also, there will be limited liquidity for “unsolicited quotes only” stocks because Interactive Brokers participates in fewer market centers for these stocks.
 
Q: Where can I find relevant information? 
 
A: Please refer to the following links for additional information:
 

Che cos'è un conto SMA e come funziona?

Overview: 

L’acronimo SMA sta per Special Memorandum Account, ossia una tipologia di conti che non rappresenta il capitale e tantomeno la disponibilità di denaro liquido ma piuttosto una linea di credito creata quando aumenta il valore di mercato dei titoli nel conto a margine Reg.T. Lo scopo di questo tipo di conto è quello di preservare il potere di acquisto fornito da plusvalenze non realizzate rispetto ad acquisti successivi che, in assenza di questo tipo di soluzione, sono garantiti solo prelevando il capitale in eccesso e poi versandolo al momento in cui viene effettuato l’acquisto successivo. In questo senso, l’SMA aiuta a mantenere stabile il valore del conto e riduce al minimo il numero di transazioni di finanziamento superfllue.

Il valore del conto SMA aumenta di pari passo con quello di un titolo che sale ma non avviene l’inverso: quindi l’SMA non diminuirà se scende il valore del titolo. Un conto SMA diminuisce invece quando i titoli vengono acquistati oppure avviene un prelievo di liquidità e l’unica restrizione per quando riguarda l’utilizzo di questo strumento è che gli acquisti successivi o i prelievi non portino il conto al di sotto del livello richiesto per il mantenimento del requisito di margine. Le transazioni per aumentare il valore nei conti SMA includono i versamenti di liquidità, gli interessi sul reddito o i dividendi ricevuti (per intero) oppure tramite la vendita di titoli (50% dei proventi netti). Nota bene: il saldo di un conto SMA rappresenta l’aggregazione in ordine cronologico di ogni voce contabile che ha impatto sul livello a partire dal periodo in cui è stato aperto il conto. Data la durata temporale e il volume che queste voci di solito riescono a comprendere, non è molto pratico stabilire il livello attuale del conto SMA in base ai resoconti quotidiani delle attività. 

Per illustrare in che modo opera un conto SMA, prendiamo il caso di un titolare di conto che decide di versare 5,000 USD e acquistare 10,000 USD in titoli con un valore di prestito del 50% (o requisito di margine uguale 1 – valore di prestito – oppure anche del 50%). I valori del conto prima e dopo questa operazione appariranno nella seguente maniera:

Voce del resoconto
Descrizione
Evento 1 - Versamento iniziale
Evento 2 - Acquisto di titoli
A.
Liquidità
5,000 USD
(5,000 USD)
B.
Valore di mercato della posizione long
0 USD
10,000 USD
C.
Patrimonio netto di liquidazione/EWL* (A + B)
5,000 USD
5,000 USD
D.
Requisito di margine iniziale (B * 50%)
0 USD
5,000 USD
E
Fondi disponibili (C - D)
5,000 USD
0 USD
F.
SMA
5,000 USD
0 USD
G.
Potere d'acquisto
10,000 USD
0 USD

Successivamente immaginiamo che il valore del titolo long aumenti di 12,000 USD. Questo aumento di 2,000 USD del valore di mercato avrà per risultato la creazione di un conto SMA con 1,000 USD. Questo darà la possibilità al titolare del conto di procedere con le seguenti opzioni: 1) comprare altri titoli valutati a 2,000 USD senza versare altri fondi e avere un tasso di margine del 50%; 2) prelevare 1,000 USD in cash, operazione resa possibile finanziando un aumento del saldo di debito se non sono presenti liquidità nel conto. Vedi qui di seguito:

Voce del resoconto
Descrizione
Evento 2 - Acquisto di titoli
Evento 3 - Aumento di titoli
A.
Liquidità
(5,000 USD)
(5,000 USD)
B.
Valore di mercato della posizione long
10,000 USD
$12,000
C.
Patrimonio netto di liquidazione/EWL* (A + B)
5,000 USD
$7,000
D.
Requisito di margine iniziale (B * 50%)
5,000 USD
6,000 USD
E
Fondi disponibili (C - D)
0 USD
1,000 USD
F.
SMA
0 USD
1,000 USD
G.
Potere d'acquisto
0 USD
2,000 dollari

*EWL rappresenta il capitale con il valore di prestito che, in questo esempio, è uguale al patrimonio di liquidazione netto.

Infine va ricordato che un SMA è un concetto Reg. T usato per valutare se i conti con titoli presso IB LLC rispettano i requisiti di margine iniziale overnight. Non si tratta di usare l’SMA per stabilire il rispetto dei requisiti dei margini di mantenimento su base intragiornaliera o overnight. È inoltre escluso che venga usato per stabilire sei i conti commodity rispettano il margine. Per lo stesso principio, i conti con un SMA negativo nel momento in cui entrano in vigore i requisiti di margine iniziale Reg. T o overnight (15:50 ET) saranno soggetti alla liquidazione di posizioni per garantire il rispetto del margine.

 

 

Domande frequenti sul Programma di ottimizzazione del rendimento

Qual è l'obbiettivo del Programma di ottimizzazione del rendimento?
Il Programma di ottimizzazione del rendimento rappresenta un’opportunità per i nostri clienti di un guadagno aggiuntivo sulle posizioni relative a titoli che sarebbero altrimenti segregati (ossia titoli interamente liberati e con margine in eccesso) e per i quali invece IBKR riceve il permesso di prestarli a terzi. I clienti che partecipano al programma riceveranno una garanzia (in titoli del Tesoro statunitensi oppure in contanti) a tutela della restituzione del prestito azionario al momento della sua scadenza.

 

Quali sono i titoli pagati interamente e quelli con margine in eccesso?
I titoli interamente liberati sono titoli presenti nel conto di un cliente che sono stati pagati per intero. I titoli con margine in eccesso sono titoli che non sono stati pagati per intero ma il cui valore di mercato super del 140% il saldo del margine di deficit di un cliente.

 

In che modo il cliente riceverà un guadagno per una qualsiasi transazione di prestito tramite il Programma di ottimizzazione del rendimento?
Il guadagno ricevuto dal cliente in cambio del prestito di azioni dipenderà dai tassi stabiliti nel mercato del prestito di titoli over-the-counter. Questi tassi possono variare in maniera notevole e non solo in base ad uno specifico titolo prestato, ma anche rispetto alla data del prestito. In generale IBKR paga l’interesse dei partecipanti sulla garanzia in contanti ad un tasso che si avvicina al 50% dell’ammontare guadagnato da IBKR per il prestito delle azioni.

 

In che modo viene stabilito l’ammontare della garanzia in contanti per un determinato prestito?
La garanzia sottostante il titolo prestato (sia essa in titoli del Tesoro statunitensi o in contanti) ed usata per stabilire il pagamento degli interessi viene determinata usando metodo convenzionale nel settore finanziario: il prezzo di chiusura di un titolo viene moltiplicato per una data percentuale (in genere fra il 102-105%) e poi arrotondata per eccessi in dollari/cent/pence/ecc. Esistono differenti convenzioni nel settore a seconda della valuta utilizzata. Esempio: il prestito di 100 azioni di un titolo in dollari che ha chiuso a 59.24 USD sarà uguale a 6,100 USD (ossia 59.24 USD x 1.02 = 60.4248 USD; arrotondato per eccesso a 61 USD e poi moltiplicato per 100). Qui di seguito uno schema che illustra le diverse convenzioni nel settore finanziario a secondo della valuta:

USD 102%; arrotondato per eccesso alla cifra intera più vicina al dollaro.
CAD 102%; arrotondato per eccesso alla cifra intera più vicina al dollaro canadese.
EUR 105%; arrotondato per eccesso alla cifra intera più vicina al centesimo di euro.
CHF 105%; arrotondato per eccesso alla cifra intera più vicina al centesimo (rappen) di franco svizzero.
GBP 105%; arrotondato per eccesso alla cifra intera più vicina al pence.
HKD 105%; arrotondato per eccesso alla cifra intera più vicina al centesimo di dollaro di Hong Kong.

Per maggiori informazioni ti invitiamo a consultare l’articolo KB1146.

 

Come e dove viene detenuta la garanzia per i prestiti nel Programma di ottimizzazione del rendimento?

Per i clienti di IBLLC la garanzia verrà detenuta sotto forma di contante oppure di titoli del tesoro statunitensi e verrà trasferita per essere custodita al sicuro presso IBRK Securities Services LLC “IBKRSS”, società affiliata di IBKR. La garanzia per i tuoi prestiti previsti dal Programma verranno detenuti da IBKRSS in un conto a tuo beneficio presso il quale avrai una priorità circa gli interessi sui titoli. Nel caso di default di IBLLC, avrai modo di accedere alla garanzia direttamente tramite IBKRSS, senza dover passare per IBLLC. Per maggiori informazioni ti invitiamo a consultare il documento Securities Account Control Agreement disponibile qui. Per coloro che non sono clienti di IBLLC la garanzia verrà detenuta e protetta dall'entità che gestisce il conto. Ad esempio nel caso dei conti presso IBIE, la garanzia verrà detenuta e protetta dalla stessa IBIE.

 

In che maniera fattori quali le vendite di tipo “long”, il trasferimento di titoli prestati attraverso il Programma di ottimizzazione del rendimento oppure la cancellazione dal programma possono influenzare gli interessi?

Gli interessi smettono di maturare a partire dal giorno lavorativo successivo a quello del trading (T+1). Gli interessi inoltre smettono di maturare il giorno lavorativo successivo al trasferimento dell’ordine o al giorno in cui ci si cancella dal programma.

 

Quali sono i requisiti per essere idonei alla partecipazione nel Programma di ottimizzazione del rendimento di IBKR?

ENTITÀ IDONEE
IB LLC
IB UK (esclusi i conti SIPP)
IB IE
IB CE
IB HK
IB Canada (esclusi i conti RRSP/TFSA)
IB Singapore

 

TIPOLOGIE DI CONTO IDONEE
Conto di liquidità (capitale minimo superiore ai 50,000 USD al momento dell’iscrizione)
Conto a margine
Consulente finanziario per i conti cliente*
Conto Introducing Broker: sia per broker confidenziali che per broker non confidenziali*
Conto Introducing Broker Omnibus
Conti con limite di trading indipendente (STL)

*I conti iscritti al programma devo rispettare i criteri relativi al capitale minimo necessario per un conto a margine o un conto liquidità.

I clienti di IB Japan, IB Europe SARL, IBKR Australia e IB India non sono ritenuti idonei. I clienti giapponesi e indiani che hanno conti presso IB LLC sono invece ritenuti idonei.

Inoltre i conti cliente per Financial Advisor, quelli per IB Broker confidenziale e i conti Omnibus che rispettano i criteri stabiliti potranno partecipare al programma. Nel caso dei conti confidenziali IBrokers, saranno i clienti stessi a dover firmare gli accordi. Per i conti Omnibus invece sarà il broker a firmare l’accordo.

 

I conti IRA rispondono ai criteri per poter partecipare al Programma di ottimizzazione del rendimento?
Sì.

 

Le partizioni di conti IRA gestite da Interactive Brokers Asset Management possono partecipare al Programma di ottimizzazione del rendimento?
No.

 

I conti UK SIPP possono partecipare al Programma di ottimizzazione del rendimento?
No.

 

Cosa succede se il capitale di un cliente che possiede un conto di liquidità scende al di sotto della soglia richiesta (50,000 USD)?
Il conto di liquidità deve rispettare il capitale minimo richiesto esclusivamente al momento dell’iscrizione al programma. Se successivamente il capitale dovesse scendere al di sotto della soglia, non ci saranno conseguenze sui prestiti esistenti o sulla capacità di avviarne di nuovi.

 

Come posso fare per iscrivermi al Programma di ottimizzazione del rendimento?
Per iscriverti dovrai accedere al Portale Clienti. vai sul menu Utente (l’icona della figura –testa e spalle– visibile nell’angolo in alto a destra) quindi vai su Gestione Conto. Nella sezione Configurazione, clicca sull’icona della rotellina con scritto Configura che si trova accanto alla voce Programma di Ottimizzazione del Rendimento. Seleziona il riquadro nella schermata successiva e clicca su Continua. Ti verranno presentati dei moduli e le informative necessari per l’iscrizione al programma. Una volta che avrai riletto con cura e firmato i moduli, la tua richiesta verrà inviata per essere elaborata. In genere ci vorranno dalle 24 alle 48 ore prima che l’iscrizione venga attivata.

 

Come fare per concludere la partecipazione al Programma di ottimizzazione del rendimento?
Per disdire l'iscrizione accedi al Portale Clienti. Quindi clicca sul menu Utente (icona della figura visibile nell'angolo in alto a destra) quindi vai su Gestione Conto. Nella sezione Configurazione, clicca sull’icona della rotellina con scritto Configura che si trova accanto alla voce Programma di Ottimizzazione del Rendimento. Rimuovi la spunta dal riquadro nella schermata successiva e clicca su Continua. La tua richiesta verrà inviata per essere elaborata. In genere ci vorranno dalle 24 alle 48 ore prima che l’iscrizione venga elaborata.
 

 

Se un conto viene iscritto e successivamente viene cancellato dal programma, quando sarà possibile effettuare nuovamente l’iscrizione?
Dovrà passare un minimo di 90 giorni. Dopo tale periodo sarà possibile iscrivere nuovamente il conto.

 

Quali tipi di posizioni sui titoli è possibile prestare?

Mercato USA Mercato UE Mercato di Hong Kong Mercato del Canada
Azioni ordinarie (quotate in borsa, PINK e OTCBB) Azioni ordinarie (quotate in borsa) Azioni ordinarie (quotate in borsa) Azioni ordinarie (quotate in borsa)
ETF ETF ETF ETF
Azioni privilegiate Azioni privilegiate Azioni privilegiate Azioni privilegiate
Obbligazioni societarie*      

*I bond municipali non sono idonei.

 

Ci sono restrizioni sul prestito di titoli che vengono scambiati nel mercato secondario a seguito di un’offerta pubblica iniziale?
No, a patto che sul conto non vi siano restrizioni relative ai titoli idonei detenuti.

 

In che modo IBKR determina l’ammontare delle azioni idonee per il prestito?
Il primo passo è quello di stabilire il valore dei titoli, se del caso, per i quali IBKR mantiene un’ipoteca di margine e che la compagnia può prestare senza la partecipazione del cliente nel Programma di ottimizzazione del rendimento. Uno broker che finanzi l’acquisto di titoli per conto di un cliente attraverso un prestito a margine ha, in base alla normativa, la facoltà di dare in prestito oppure impegnare come garanzia i titoli del suo cliente per un ammontare che può raggiungere il 140% del saldo di credito liquido. Per esempio, se un cliente ha un saldo liquido di 50,000 USD e acquista titoli per un valore di mercato di 100,000 USD, il saldo di debito (o di prestito) sarà di 50,000 USD e il broker ha un’ipoteca del 140% di quel saldo oppure 70,000 USD in titoli. L’espressione “titoli con margine in eccesso” indicherà qualunque titolo detenuto dal cliente in eccesso rispetto a quell’ammontare (30,000 USD nel caso dell’esempio illustrato) e questi titoli devono essere segregati a meno che il cliente non fornisca a IB l’autorizzazione al prestito tramite il Programma di ottimizzazione del rendimento.

Il saldo di debito viene stabilito convertendo tutti i saldi liquidi in valute diverse dal dollaro americano (USD) e successivamente uscendo da qualunque vendita allo scoperto (convertiti in dollari americani se necessario). Se il risultato è negativo, IB potrà liberare fino al 140% di quella cifra negativa. Inoltre i saldi liquidi mantenuti nei segmenti commodity oppure per spot metalli e CFD non verranno presi in considerazione. Per una spiegazione dettagliata potrai consultare questa pagina.

ESEMPIO 1. Un cliente ha una posizione long di 100,000 EUR in un conto che ha come valuta di base il dollaro americano e con un tasso EUR/USD del 1,40. Il cliente acquista titoli in USD per il valore di 112,000 USD (equivalenti a 80,000 EUR). Tutti i titoli vengono considerati interamente liberati in quanto il saldo di liquidità convertito in USD è un debito.

Componente EUR USD Valuta base (USD)
Liquidità 100,000 (112,000) 28,000 USD
Titoli long   112,000 USD 112,000 USD
VLN     140,000 USD

ESEMPIO 2. Un cliente ha: una disponibilità liquida di 80,000 USD; possiede una posizione long di 100,000 USD e una short di 100,000 USD. I titoli long per un totale di 28,000 USD sono ritenuti titoli a margine e la somma rimanente di 72,000 USD rappresenta i titoli con margine in eccesso. Questa cifra viene stabilita sottraendo i proventi dei titoli short dal saldo di liquidità (80,000 USD -100,000 USD) e moltiplicando il debito per 140% (20,000 USD x 1.4 = 28,000 USD).

Componente Valuta base (USD)
Liquidità 80,000 USD
Titoli long 100,000 USD
Titoli short (100,000 USD)
VLN 80,000 USD

 

IBKR darà in prestito tutte le azioni ritenute idonee?
Non ci sono garanzie riguardo il fatto che tutte le azioni ritenute idonee in un conto verranno prestate attraverso il Programma di ottimizzazione del rendimento in quanto potrebbe non esserci un mercato con un tasso vantaggioso per alcuni titoli oppure IBKR potrebbe non avere accesso al mercato con dei prestatori disponibili e infine IBKR potrebbe decidere di non voler prestare le tue azioni.

 

I prestiti del Programma di ottimizzazione del rendimento vengo fatti solo in incrementi di 100?
No. I prestiti possono avvenire in qualunque quantità intera di azioni sebbene esternamente prestiamo soltanto in multipli di 100 azioni. Esiste perciò la possibilità per noi di prestare 75 azioni da un cliente e 25 da un altro, nel caso in cui la domanda esterna sia di ottenere in prestito 100 azioni.

 

Come vengono allocati i prestiti fra clienti quando l’offerta di azioni disponibili per il prestito eccede la domanda?
Nel caso in cui la domanda per il prestito di un certo titolo sia inferiore all’offerta di azioni disponibili al prestito dei partecipanti al nostro Programma di ottimizzazione del rendimento, i prestiti verranno allocati su base pro rata. Ad esempio, se l’offerta aggregata del Programma di ottimizzazione del rendimento è di 20,000 azioni di un titolo X e la domanda per il titolo X è pari a 10,000 ciascun cliente avrà la possibilità di prestare il 50% delle sue azioni.

 

Le azioni verranno prestate solo ad altri clienti di IBKR oppure anche a terzi?
Le azioni potranno essere prestate sia a clienti di IBKR che a terzi.

 

Chi partecipa al Programma di ottimizzazione del rendimento può stabilire quali azioni di IBKR verranno prestate?
No. Il programma è interamente gestito da IBKR. La nostra compagnia anzitutto determina quali titoli prestare, titoli che è autorizzata in virtù dell’ipoteca sul prestito a margine. In un secondo momento, a discrezione di IBKR, verrà stabilito quali dei titoli interamente liberati o quelli a margine in eccesso sarà possibile prestare e per quali avviare un prestito.

 

Ci sono restrizioni sulla vendita di titoli che sono stati prestati attraverso il Programma di ottimizzazione del rendimento?
Le azioni prestate possono essere vendute in qualsiasi momento e senza alcuna restrizione. Le azioni non devono essere restituite in tempo per il regolamento della vendita e i proventi della vendita vengono accreditati sul conto del cliente secondo la normale data di regolamento. Inoltre, il prestito verrà terminato all’apertura del giorno lavorativo successivo al giorno in cui è stato venduto il titolo.

 

Un cliente ha la facoltà di scrivere call coperte su titoli che sono stati prestati attraverso il Programma di ottimizzazione del rendimento e ricevere il trattamento di margine per una call coperta?
Sì. Il prestito di un titolo non ha alcun impatto sui requisiti di margine su base scoperta o hedge, questo perché il prestatore trattiene l’esposizione a qualunque perdita o guadagno associati con la posizione prestata.

 

Cosa accade al titolo che è soggetto ad un prestito e che successivamente viene consegnato contro un’assegnazione call o un esercizio put?
Il prestito verrà terminato sul T+1 dell’azione (trade, assegnazione, esercizio) che ha chiuso o ridotto la posizione.

 

Cosa succede ad un titolo che è soggetto ad un prestito e successivamente viene sospeso dal trading?
Un’interruzione non ha alcun impatto diretto sulla capacità di prestare il titolo e fino a quando IBK potrà continuare a prestare il titolo, questo prestito rimarrà valido indipendentemente dalla sospensione del titolo.

 

La liquidità in garanzia per un prestito può essere tolta al segmento commodity per coprire un margine e/o una variazione?
No. La liquidità in garanzia che assicura un prestito non ha alcun impatto sul margine o sul finanziamento.

 

Cosa succede se uno dei partecipanti al programma avvia un presto a margine o aumenta il saldo di prestito esistente?
Se un cliente detiene dei titoli interamente liberati che sono stati prestati attraverso il Programma di ottimizzazione del rendimento e successivamente avvia un prestito a margine, il prestito verrà terminato in quanto i titoli non sono considerati come titoli con margine in eccesso. Per lo stesso principio, se un cliente detiene titoli con margine in eccesso che sono stati prestati attraverso il Programma e aumenta il prestito a margine esistente, il prestito potrà essere terminato nella misura in cui i titoli non sono più idonei per essere considerati come titoli di margine in eccesso.

 

In quali circostanze verrà terminato il prestito di un determinato titolo?
A titolo illustrativo un prestito sui titoli verrà terminato automaticamente qualora si verificassero le seguenti condizioni:

- Se il cliente decide di porre fine alla sua partecipazione al programma
- Trasferimento di azioni
- Prestito di un certo numero di azioni
- Vendita delle azioni
- Assegnazione call/esercizio put
- Chiusura del conto

 

I partecipanti al Programma di ottimizzazione del rendimento riceveranno i dividendi sulle azioni prestate?
Le azioni del Programma di ottimizzazione del rendimento che vengono prestate vengono in genere tolte al cliente che le ha prese in prestito prima della data di stacco della cedola in modo da poter ottenere il dividendo ed evitare dei pagamenti in lieu (PIL) dei dividendi. Tuttavia sarà comunque possibile ricevere un PIL.

 

I partecipanti al Programma di ottimizzazione del rendimento mantengono i diritti di voto per le azioni prestate?

No. Il cliente che prende in prestito i titoli ha il diritto di votare o fornire il consenso per i titoli se la data di iscrizione oppure la scadenza per la votazione (o per dare il proprio consenso o qualunque altra azione) cadono nei termini di durata del prestito.

 

I partecipanti al Programma di ottimizzazione del rendimento ricevono diritti, warrant e azioni spin-off sulle azioni prestate?

Sì. Il prestatore dei titoli riceverà qualunque diritto, warrant, azioni spin-off e distribuzioni effettuate sui titoli prestati.

 

Come vengono rappresentati i prestiti nei resoconti sull’attività?

Le garanzie per i prestiti, azioni in sospeso, le attività e i redditi vengono riportati nelle seguenti 6 sezioni del resoconto:


1. Resoconto liquidità – indica il saldo di liquidità a garanzia iniziale (sia in titoli del tesoro statunitensi o contanti), la variazione netta risultante dall’attività di prestito (di segno positivo se dei nuovi prestiti vengono avviati; negativo, in caso di redditi netti) e il saldo di liquidità finale.

 

2. Sintesi Posizioni sui titoli – Per ciascun titolo viene indicato il numero totale di azioni nel conto IBKR, il numero di azioni avute in prestito, il numero di azioni prestate e le azioni nette (=azioni presso IB + azioni avute in prestito – azioni prestate). 

 

3. Titoli gestiti da IBKR dati in prestito (Programma di ottimizzazione del rendimento) – per ciascun titolo ceduto in prestito tramite il Programma di ottimizzazione del rendimento delle azioni elenca la quantità di azioni cedute in prestito e il tasso d'interesse (%). 

3a. Titoli garanzia gestiti da IBKR e detenuti da IBSS (Programma di ottimizzazione del rendimento) – I clienti di IBLLC vedranno una sezione aggiuntiva sul loro resoconto che mostra nello specifico i titoli del Tesoro statunitensi detenuti come garanzia, indicando inoltre quantità, prezzo e valore totale a protezione delle azioni prestate.

 

4. Attività di cessione in prestito titoli gestiti da IBKR (Programma di ottimizzazione del rendimento) – indica i dettagli dell'attività di prestito di ciascun titolo, compresi le allocazioni del rendimento del prestito (ovvero, i prestiti terminati); le nuove allocazioni (ovvero, i prestiti disposti); la quantità di azioni; il tasso d'interesse netto (%); il tasso d'interesse sulla garanzia del cliente (%) e l'importo della garanzia. 

 

5. Informazioni sugli interessi relativi ai titoli in prestito e gestiti da IBKR (Programma di ottimizzazione del rendimento) – indica i dettagli in base al singolo prestito, compresi il tasso d'interesse maturato da IB (%); il reddito percepito da IB (rappresenta il reddito complessivo percepito da IB dal prestito, equivalente a {importo della garanzia * tasso d'interesse}/360); il tasso d'interesse sulla garanzia del cliente (rappresenta circa metà del reddito percepito da IB sul prestito) e l'interesse corrisposto al cliente (rappresenta il reddito da interessi percepito sulla garanzia del cliente).

Nota: questa sezione non sarà visualizzata se l'interesse maturato percepito dal cliente eccede la cifra di 1 dollaro per il periodo del rendiconto.   

 

6. Interessi maturati – il reddito da interessi è calcolato qui come interesse maturato e trattato come qualunque altro interesse maturato (aggregato ma visualizzato solamente come maturazione se eccedente la cifra di 1 dollari e registrato sulla liquidità mensile). Ai fini della dichiarazione di fine anno, questo reddito da interessi sarà registrato sul modulo 1099 emesso per i contribuenti statunitensi.

 

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