場外交易差價合約(CFD)市場通常有三種模型:直接市場接入(DMA)、代理經紀商或做市商模型。
IB運營的是DMA模型,在三種模型中透明度最高。在該模型中,供應商會立即在底層現貨市場對沖差價合約定單,而差價合約則以對沖的價格執行。這旨在提高價格透明度,供應商的酬金通常完全來自於佣金,而非加價或減價。
通過DMA模型,專業IB客戶可在交易所定單冊添加報價,方法與交易股票時一樣。因IB會為所有差價合約定單立即匹配一個對沖定單,非適銷的差價合約定單便會在交易所為底層股票創建一個對應的非適銷定單。客戶可在2級定單冊查看“他們的定單”。
此外,所有定單,無論適銷還是非適銷,均釆用IB智能傳遞(SmartRouting)技朮,該技朮通過在多個底層市場(LSE、CHI-X、Turquoise、BATS或以其它客戶定單為對家內部傳遞)中選擇一個來傳遞定單以確保最佳執行。
代理經紀商模型與DMA模型非常相似,定單直接通過底層現貨市場進行對沖。但該模型下,參與者無法在交易所看到自己的限價定單,因為這些定單均由供應商暫存,只在變為適銷后才會傳遞出來。
相反,在傳統的做市商模型下,差價合約供應商會將所有定單納入其定單冊,并可自行決定交易如何對沖或抵消,使用期權、權證、期貨或直接通過底層市場。供應商常常會通過免除佣金進行促銷。這里,價格根據供應商自己的定價模型確定,該等定價模型在買賣價差中并入了盈利。該模型常常與動蕩市場逐漸擴大的價差以及出現重新報價的可能性相關聯。