Présentation

Dans le cadre de sa procédure de gestion du risque, IBKR procède à une évaluation journalière des portefeuilles qui sont soumis à des stress tests afin de déterminer leur niveau d'exposition au risque lorsqu'ils doivent faire face à des variations de prix allant au delà de ce qui est couvert par la marge. Ces stress tests servent à identifier les comptes qui, bien que satisfaisant les exigences de marge, donnent des projections de pertes dont le montant excède la valeur du compte dans de tels scénarios et qu'IBKR considère comme présentant un risque excessif. Pour que les clients aient une meilleure connaissance de leur exposition potentielle, IBKR a mis en place des frais d'exposition journaliers qui sont appliqués à tout compte enregistrant en fin de journée des risques non couverts supérieurs aux niveaux spécifiés.

Aperçu frais d'exposition actuels

Dans leur forme actuelle, les frais d'exposition sont appliqués aux titres, à la volatilité des titres ainsi qu'aux produits de pétrole brut et raffiné. Interactive Brokers simule des scénarios de pertes et profits pour tous les comptes sur la base de mouvements du marché à la baisse ou à la hausse, d'ampleur prédéfinie. Il en résultera des gains ou pertes agrégés pour chaque scénario prédéfini et la perte la plus importante résultant de ce scénario, le cas échéant, sera alors réduite du montant de la valeur nette de liquidation du compte afin de déterminer si une partie de la perte n'est pas couverte. Auquel cas, la partie non couverte est soumise à des frais d'exposition journaliers.

Modification du calcul des frais d'expostion (effectif au 19 mars 2018)

Une modification sera apportée au calcul des frais d'exposition dans le but de refléter avec plus de précision des scénarios de marché exhaustifs en plus des interdépendances de prix parmi les types de produits non encore considérés. Le calcul est basé sur une simulation Monte Carlo qui comporte des milliers de scénarios de marché et fournit des projections d'exposition de votre portefeuille dans l'hypothèse de variations de prix pour un secteur (ex: actions individuelles et secteurs tels que le pétrole, le gaz, la viande, le sucre, la cacao, les devises et les cryptomonnaies) puis nous appliquerons cette évaluation à tous les autres produits en fonction de leur corrélation respective au secteur.

Gestion des frais d'exposition

Au moment où il est déterminé qu'un compte doit être soumis à des frais d'exposition, une communication expliquant les frais sera envoyée et le titulaire du compte disposera d'un délai d'une semaine pour ajuster ses positions ou sa valeur de compte avant que des frais ne lui soient facturés, si toujours applicables.  Afin d'aider le titulaire de compte a éviter de se voir appliquer des frais et lui donner la possibilité de les réduire, IBKR fournit un rapport journalier de calcul des frais d'exposition via la Gestion de compte qui détaille les frais et fournit des exemples d'ajustements hypothétiques aux positions existantes, qui, si mis en œuvre et compte tenu des informations alors disponibles, devraient pouvoir réduire les frais.

Facteurs de risque primaires

Il sera procédé à une réévaluation de chaque portefeuille après que la résistance de chaque facteur de risque premier qui est représenté par un indice ou ETF ait été testée. Tous les autres produits du portefeuille seront ajustés sur la base de leur corrélation associée au facteur de risque premier.

Vous trouverez ci-dessous un récapitulatif de chaque facteur de risque, l'indice et ETF qui le représente et les fourchettes hautes et basses utilisées pour tester chaque facteur de risque.

Pour en savoir plus concernant le calcul des frais d'exposition, veuillez consulter l'articleKB3113

簡介

IBKR的全球風險管理流程包括每天對客戶的投資組合進行壓力測試，以評估當價格變動超出保證金保障范圍時，投資組合的風險敞口。此類壓力測試旨在識別那些盡管滿足保證金要求，但當IBKR預測的極端情境發生時，損失將超出淨資產的賬戶。為加強客戶對其潛在風險敞口的理解，IBKR實施了每日風險費用，當賬戶報告的日末無保障風險超過一定水平時將收取該費用。

當前風險費用概述

目前，風險費用適用於股票、股票波動率、原油和精煉油產品。盈透證券會基於預先設定幅度的市場漲跌模擬所有賬戶的盈虧情境。對於每種預先設定的情境，系統會計算合計損益，然后用這些情境中損失最大的值減去賬戶的淨清算價值，以確定是否存在無保障的損失。如存在，則無保障的部分將被收取每日風險費用。

風險費用計算方法變更（自2018年3月19日起實施）

我們將變更當前的風險費用計算方法，以便更全面地考慮更多市場情境，比如納入之前未考慮的不衕產品類型間的相關性。新的計算方法基於蒙特卡羅模擬，該方法會考慮成千上萬種市場情境，然后預測您的投資組合在板塊價格變化時的風險敞口（板塊如個股和石油、天然氣、肉、糖、可可、金屬、外匯和加密貨幣等），接著再根據其它產品的板塊相關性將評估應用於其它產品。

管理風險費用

當系統發現某個賬戶需支付風險費用，我們將向客戶發送通知，告知其該費用的情況并給賬戶持有人一周時間，讓其調整頭寸或淨資產；一周后，如仍存在費用，則費用將生效。為幫助客戶盡量避免或減少該費用，IBKR在賬戶管理中向客戶提供每日風險費用計算報告，該報告會列明費用詳情并舉例說明根據目前已有的信息 ，如何調整已有頭寸能減少風險費用。

主要風險因素

系統將基於主要風險因素對投資組合進行壓力測試及重評估，這些風險因素由指數或ETF代表，而投資組合中的所有其它產品將根據其與主要風險因素的相關性調整 。

下表總結了每種風險因素、代表指數或ETF，以及我們對每種風險因素進行壓力測試的上限和下限。

有關風險費用計算報告的更多信息，請見知識庫文章3113。

Introducción

La gestión del riesgo mundial de IBKR incluye una ejecución diaria de cálculos a través de los que se realizan pruebas de estrés a las carteras de cada cliente para determinar su exposición a una serie de cambios de precios más allá de los protegido por el margen. Estas pruebas de estrés sirven para identificar cuentas que, aunque cumplen con el margen, proyectan pérdidas que excederían la liquidez de la cuenta si estos escenarios se realizaran y que IBKR considera excesivos. En un esfuerzo por aumentar la información del cliente sobre su potencial exposición, IBKR ha implementado una tarifa de exposición que se asigna a cualquier cuenta que, al final del día, indique un riesgo descubierto superior a niveles especificados.

Resumen de tarifa de exposición actual

En su forma actual, la tarifa de exposición está aplicada a liquidez, volatilidad de liquidez, crudo y productos refinados del petróleo. Interactive Brokers simula escenarios de pérdidas y ganancias para todas las cuentas, con base en movimientos de mercado alcistas y bajistas de ciertas magnitudes predefinidas. Una pérdida o ganancia agregada será el resultado de cada uno de esos escenarios predeterminados y la mayor pérdida, si la hubiere, entre dichos escenarios será deducida de la liquidez nela de liquidación de la cuenta para determinar su alguna porción de la pérdida está descubierta. Si lo fuera, la porción descubierta está sujeta a una tarifa de exposición diaria.

Cambio al cálculo de tarifa de exposición (con efecto el 19 de marzo de 2018)

Implementaremos un cambio en los cálculos de la tarifa de exposición actual que busca reflejar un conjunto más completo de escenarios de mercado, además de dependencias de precios entre tipos de productos no considerados previamente. El cálculo está basado en una simulación Monte Carlo, que incorpora miles de escenarios de mercado y proyecta la exposición de su cartera suponiendo cambios de precio basados en el sector (por ejemplo, acciones individuales y sectores como el crudo, gas, carne, azúcar, cacao, metales, mercado de divisas y criptodivisas) y luego aplica esta evaluación a todos los otros productos, con base en su respectiva correlación de sector.

Gestión de la tarifa de exposición

En el punto inicial en que una cuenta se detecta como sujeta a la tarifa de exposición, se enviará una comunicación explicando la tarifa y dándole al titular de cuenta una semana para ajustar posiciones y liquidez antes de que la tarifa, si sigue siendo aplicable, tenga efecto.  Para ayudar a evitar o mitigar la tarifa, IBKR proporciona un informe de cálculos de tarifa de exposición diario a través de Gestión de Cuenta, el cual detalla la tarifa y proporciona ejemplos de ajustes hipotéticos de posiciones existentes que, si se implementaran, podrían reducir la tarifa dada la información disponible en el momento.

Factores de riesgo primarios

Cada cartera se reevaluará con base en el estrés de cada factor de riesgo primario, que está representado por un índice o ETF y todos los demás productos en la cartera se ajustarán con base en su correlación asociada con ese factor de riesgo primario.

A continuación hay un resumen de cada factor de riesgo, el índice o ETF representante y el rango superior e inferior en el que forzamos cada factor de riesgo.

Para información adicional sobre este informe de cálculo de tarifa de exposición, consulte el artículo KB3113.

Einleitung

Die internationale Risikomanagement-Richtlinie von IBKR umfasst die tägliche Ausführung von Berechnungen, bei denen das Portfolio jedes Kunden Stress-Tests unterzogen wird, um dessen Risikopotenzial in einer Reihe an Kursveränderungen, die extremer als jene sind, die von den Margin-Anforderungen geschützt werden, zu untersuchen. Diese Stress-Tests dienen zur Bestimmung von Konten, obwohl sie die Margin-Anforderungen erfüllen, deren prognostizierten Verluste das Kontokapital übersteigen würden, falls die Szenarios tatsächlich eintreten würden und die IBKR als extrem ansehen würde. Damit Kunden auf deren potenzielles Risiko aufmerksam gemacht werden, hat IBKR eine tägliche Risikogebühr eingeführt, die bei allen Konten angewendet wird, die zum Tagesende ungedeckte Risiken aufweisen, die wiederum bestimmte Bereiche übersteigen.

Übersicht zur aktuellen Risikogebühr

Derzeit wird die Risikogebühr bei Aktien, Aktienvolatilität sowie raffinierten und Rohölprodukten angewendet. Interactive Brokers simuliert Gewinn- und Verlustszenarios für allen Konten basierend auf simulierten, steigenden und fallenden Marktbewegungen in vordefinierten Größenordnungen. Für jedes der vordefinierten Szenarios wird ein Gesamtverlust oder -gewinn berechnet und vom größten Verlust (falls zutreffend) dieser Szenarios wird das Nettoliquidierungskapital des Kontos subtrahiert, um zu bestimmen, ob ein Anteil dieses Verlustes nicht gedeckt ist. Falls dies der Fall ist, unterliegt der ungedeckte Anteil einer täglichen Risikogebühr.

Änderung der Risikogebührenberechnung (Gültig ab dem 19. März 2018)

Wir werden eine veränderte Berechnung der Risikogebühr mit dem Ziel einführen, dass eine umfassendere Anzahl an Marktszenarios zusätzlich zu Kursabhängigkeiten unter Produkttypen einbezogen wird, die zuvor nicht berücksichtigt wurden. Die Berechnung basiert auf einer Monte-Carlo-Simulation, die Tausende Marktszenarien miteinbezieht und auf Sektor-basierten Kursveränderungen das Risikopotenzial für Ihr Portfolio berechnet (z. B.: einzelne Aktien und Branchen wie Öl, Gas, Fleisch, Zucker, Kakao, Metalle, Devisen & Kryptowährungen). Diese Berechnung wird daraufhin auf alle anderen Produkte gemäß ihrer jeweiligen Branchenzugehörigkeit angewandt.

Verwaltung der Risikogebühr

Sobald erstmals bei einem Konto festgestellt wird, dass es der Risikogebühr unterliegt, wird eine Mitteilung mit Informationen zur Gebühr übermittelt. Danach hat der Kontoinhaber eine Woche Zeit, um seine Positionen sowie sein Kapital anzupassen, bevor die Gebühr (falls weiterhin zutreffend) in Kraft tritt.  Um bei der Vermeidung oder Verringerung der Gebühr zu helfen, bietet IBKR einen täglichen Bericht zur Berechnung der Risikogebühr in der Kontoverwaltung an, in dem die Gebühr genau erläutert wird und Beispiele theoretischer Anpassungen an bestehenden Positionen angeführt werden, die, falls angewendet, laut Prognose zu einer Reduzierung der Gebühr anhand der zu dem Zeitpunkt erhältlichen Informationen führen würden.

Primäre Risikofaktoren

Jedes Portfolio wird erneut bewertet, indem jeder primäre Risikofaktor, der über einen Index oder einen ETF repräsentiert wird, einem Stress-Test unterzogen wird. Alle anderen Produkte im Portfolio werden basierend auf deren Korrelation im Zusammenhang mit diesem primären Risikofaktor angepasst.

Nachstehend finden Sie eine Übersicht zu jedem Risikofaktor, dem stellvertretenden Index oder ETF sowie der Ober- und Untergrenze, in der jeder Risikofaktor einem Stress-Test unterzogen wird.

Zusätzliche Informationen zum Bericht zur Risikogebührenberechnung finden Sie im Artikel KB3113.