Indice:

• Quotazione delle valute
• Creare una riga per le quotazioni
• Creare un ordine
• Il valore di un "pip"
• Presentazione delle informazioni sulle posizioni (post-negoziazione)

 

Quotazione delle valute

La quotazione di una coppia di valute indica il valore di mercato relativo di una valuta rispetto a quello di un'unità dell'altra valuta. La valuta utilizzata come riferimento è detta valuta quotata, mentre quella il cui valore relativo viene espresso è la valuta base. TWS fornisce un "ticker" per ogni coppia di valute. Lo strumento FXTrader consente poi di invertire la quotazione. I trader possono quindi acquistare la valuta base e vendere quella quotata e viceversa. Il simbolo della coppia EUR/USD è ad esempio:

EUR.USD

Laddove:

• EUR è la valuta base
• USD è la valuta quotata

La quotazione di questa coppia di valute indica quanti USD (la valuta quotata) occorrono per acquistare un'unità di EUR (la valuta base). Si tratta, in altre parole, del prezzo di 1 EUR espresso in USD.

Inviare un ordine di acquisto sulla coppia EUR.USD vuol dire quindi acquistare 1 EUR e vendere un importo equivalente in USD.

 

Creare una riga per le quotazioni

 

È possibile aggiungere una riga per le quotazioni in TWS seguendo questi passaggi:

1.  Inserire la valuta di negoziazione (es. EUR) e premere "Invio".

2.  Scegliere il tipo di prodotto "Forex". 

3.  Selezionare la valuta di regolamento (es. USD) e scegliere la sede di negoziazione.

 

 

N.B.:

La sede IDEALFX fornisce accesso diretto alle quotazioni del mercato valutario intebancario ed è disponibile solo per ordini con una certa quantità minima (pari generalmente a 25,000 USD). Gli ordini con una quantità inferiore a quella minima richiesta trasmessi comunque a IDEALFX saranno automaticamente ritrasmessi a una sede di esecuzione più piccola deputata principalmente alla conversione di valute. Clicchi QUI per sapere di più sulle quantità minime e massime associate alla sede IDEALFX. 

I dealer del mercato valutario esprimono le quotazioni in una specifica direzione.  Di conseguenza, per trovare una certa coppia valutaria potrebbe essere necessario modificare il simbolo inserito.  Inserendo il simbolo CAD, ad esempio, la valuta USD non sarà selezionabile come valuta di regolamento.  Ciò dipende dal fatto che tale coppia è espressa come USD.CAD, ed è dunque selezionabile solo inserendo il simbolo USD e scegliendo il prodotto "Forex".

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Creare un ordine

 

A seconda delle colonne mostrate, le coppie valutarie sono presentate nel modo descritto di seguito.
Le colonne Contratto e Descrizione mostreranno la coppia nel formato [valuta di negoziazione].[valuta di regolamento] (es. EUR.USD).  La colonna Sottostante mostrerà solo la valuta di negoziazione.

Clicchi QUI per scoprire come modificare le colonne mostrate.

 

1.  Cliccare con il tasto sinistro sul prezzo denaro (per vendere) o sul prezzo lettera (per acquistare).

2.  Inserire la quantità della valuta di negoziazione che si intende acquistare o vendere. Il quantitativo dell'ordine è espresso nella valuta base, ovvero la prima valuta della coppia in TWS.

Il modello adottato da Interactive Brokers non prevede lo scambio di contratti che rappresentano un valore fisso della valuta base espresso nell'altra valuta, bensì il quantitativo dell'ordine è costituito dall'importo richiesto nella valuta base.

Immettendo un ordine per acquistare 100,000 EUR.USD, ad esempio, si acquisteranno 100,000 EUR vendendo al contempo un importo in USD equivalente calcolato in base al tasso di cambio mostrato.

3.  Specificare il tipo di ordine desiderato, l'eventuale prezzo (ovvero il tasso di cambio) che si intende conseguire e trasmettere l'ordine.

Nota:  Il quantitativo dell'ordine può essere pari a un numero qualsiasi di unità e non vi è alcun lotto/importo minimo da tenere in considerazione salvo per i quantitativi minimi stabiliti dalle sedi di negoziazione menzionati in alto.

Domande frequenti: Come si immette un ordine tramite FX Trader?

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Il valore di un "pip"

Il "pip" è un'unità di misura della variazione di prezzo di una coppia valutaria; per la maggior parte delle coppie esso rappresenta la variazione minima, ma per alcune di esse sono possibili variazioni di una frazione di pip.

Per la coppia EUR.USD 1 pip è ad esempio pari a 0.0001, mentre per USD.JPY è pari a 0.01.

È possibile calcolare il valore di 1 PIP nella valuta quotata tramite la seguente formula:

(importo nozionale) x (1 pip)

Esempi:

• Ticker: EUR.USD
• Importo = 100,000 EUR
• 1 pip = 0.0001

Valore di 1 pip = 100,000 x 0.0001 = 10 USD

• Ticker: USD.JPY
• Importo = 100,000 USD
• 1 pip = 0.01

Valore di 1 pip = 100,000 x 0.0001 = 1000 JPY

È possibile calcolare il valore di 1 PIP in unità della valuta base tramite la seguente formula:

(importo nozionale) x (1 pip/tasso di cambio)

Esempi:

• Ticker: EUR.USD
• Importo = 100,000 EUR
• 1 pip = 0.0001
• Tasso di cambio = 1.3884

Valore di 1 pip = 100,000 x (0.0001/1.3884) = 7.20 EUR

• Ticker: USD.JPY
• Importo = 100,000 USD
• 1 pip = 0.01
• Tasso di cambio = 101.63

Valore di 1 pip = 100,000 x (0.01/101.63) = 9.84 USD

 

Presentazione delle informazioni sulle posizioni (post-negoziazione)

 

Prima di eseguire delle operazioni in un conto reale è essenziale comprendere le principali informazioni relative alle posizioni in valute.  Nella piattaforma di trading di IB le posizioni in valute sono mostrate in due diverse sezioni, accessibili entrambi tramite la finestra "Conto".

 

1. Valore di mercato

La sezione "Valore di mercato" della finestra "Conto" mostra i dati in tempo reale sulle posizioni in valute, esprimendo i valori relativi alle valute prese separatamente (ovvero non come coppia). 

La sezione "Valore di mercato" è l'unica in cui è possibile consultare i dati relativi alle posizioni in cambi in tempo reale.  Per chiudere una posizione in una certa valuta non è affatto necessario sfruttare la stessa coppia utilizzata per aprirla.  Dopo aver acquistato EUR.USD (ovvero acquistato EUR e venduto USD) e USD.JPY (cioè acquistato USD e venduto JPY) è ad esempio possibile chiudere la posizione risultante tramite la coppia EUR.JPY (ovvero vendendo EUR e acquistando JPY).

N.B.:

La sezione "Valore di mercato" può essere espansa o compressa.  È consigliabile verificare che vi sia un segno "meno" di colore verde sopra la colonna "Valore di liquidazione netto".  Un simbolo "più" potrebbe indicare la presenza di posizioni attive nascoste.

 

È possibile immettere ordini per chiudere un saldo in una certa valuta tramite la sezione "Valore di mercato" cliccando con il tasto destro del mouse sulla valuta prescelta e selezionando "Chiudere saldo valutario" o "Chiudi tutti i saldi in valuta non di base".

 

 2. Portafoglio FX

 La sezione "Portafoglio FX" della finestra "Conto" fornisce informazioni sulle Posizioni virtuali e mostra dati sulle posizioni espressi in relazione alle coppie valutarie (piuttosto che alle singole valute, come nel caso della sezione "Valore di mercato").  Questa particolare modalità di visualizzazione viene incontro alle convenzioni vigenti tra i trader di valute istituzionali e può generalmente essere ignorata dai trader di valute al dettaglio od occasionali. I valori associati alle posizioni in questa sezione non riflettono tutte le operazioni in valute; i clienti hanno tuttavia la possibilità di modificare tali quantità e i costi medi mostrati.  La capacità di modificare queste informazioni senza dover eseguire delle operazioni reali può risultare utile a coloro che negoziano valute come attività aggiuntiva rispetto alla negoziazione di prodotti denominati in valute diverse da quella di base.  Questa funzionalità consente di separate manualmente le conversioni automatiche (che vengono effettuate quando si negoziano prodotti denominati in valute diverse da quella di base) dalla negoziazione di valute in senso stretto. 

 La sezione "Portafoglio FX" aggrega le informazioni relative alle posizioni in valute, nonché i profitti e le perdite da esse derivanti, provenienti da tutte le altre finestre.  Ciò a volte genera confusione nel cercare di determinare quali siano le informazioni corrette e aggiornate relative alle proprie posizioni.  È possibile ridurre o eliminare tale confusione nei modi seguenti:

 

a. Comprimere la sezione "Portafoglio FX"

È possibile comprimere tale sezione cliccando sulla freccia a sinistra della dicitura "Portafoglio FX".  Una volta compressa questa sezione le informazioni relative alle posizioni virtuali saranno rimosse da tutte le pagine. Nota: questa operazione non consente di mostrare le informazioni contenute nella sezione "Valore di mercato", bensì solamente di nascondere quelle contenute nella sezione "Portafoglio FX".

 

 

b. Modificare posizione o prezzo medio

Cliccando con il tasto destro su una delle posizioni nella sezione "Portafoglio FX" è possibile modificare la posizione o il prezzo medio.  Una volta chiuse tutte le posizioni in valute diverse da quella di base e verificato che esse risultino chiuse anche nella sezione "Valore di mercato", è possibile reimpostare i campi "Posizione" e "Prezzo medio" su "0".  Questa operazione ripristinerà tutti i valori relativi ai quantitativi delle posizioni in "Portafoglio FX" e consentirà di visualizzare informazioni più accurate su posizioni, profitti e perdite in tutte le schermate di trading. Nota: quello descritto è un processo manuale che deve essere ripetuto di volta in volta dopo aver chiuso una posizione in una certa valuta.  È consigliabile verificare sempre le informazioni relative alle posizioni mostrate nella sezione "Valore di mercato" per assicurarsi che gli ordini trasmessi consentano di raggiungere gli obiettivi desiderati dal punto di vista dell'apertura o della chiusura delle posizioni.

 

Prima di eseguire delle operazioni vere e proprie tramite un conto di trading reale esortiamo i nostri clienti ad acquisire familiarità con la negoziazione di valute tramite un conto di trading simulato o approfittando della versione di prova gratuita.  Non esiti a mettersi in contatto con noi per ricevere ulteriori informazioni sugli argomenti presentati in questo articolo.

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Altre domande frequenti:

 

 

 

When an intermarket sweep order is being executed, only the inside quote (NBBO) at each available exchange is "protected".  This means that orders resting on an exchange at prices that are inferior to the best bid or ask prices at the time of the intermarket sweep print are not considered to be "protected" and may be traded through.

Example:

• An order is submitted in the pre market to sell at a price of 40.80 and is sent to exchange A.
• The best offer price on exchagne A is 40.63.
• Exchange B receives an intermarket sweep order to buy 800 shares of the stock at a limit price of 40.88.
• The best offer price on exchange B is 40.88

The trader that enters the intermarket sweep order would be required to fulfill their Regulation NMS requirement by executing the maximum available quantity on exchange A at 40.63 and then may execute the balance of the order on exchange B at 40.88 even though it is at a price that is inferior to the 40.80 order resting in the book on exchagne A.  The 40.80 price is not the inside quote and is therefore not "protected" in terms of the balance of the sweep order executing at exchange B at a price of 40.88.

 

A wealth of information is available on the web regarding intermarket sweep orders and SEC regulation NMS.  The following are some links that may be useful in terms of providing additional information on these topics;

• SEC Regulation NMS Rule June 29, 2005
• Google

Each exchange has rules that define how intermarket sweep orders are handled.  The following are reference links to the rulebooks of the primary exchanges where traders can find more informaiton on intermarket sweep order handling;

• NYSE
• NASDAQ
• ARCA
• AMEX
• CBSX

 

Position limits are defined on regulatory websites and may change periodically.  Some contracts also have near-term limit requirements (near-term position limits are applied to the side of the market for those contracts that are in the closest expiring month issued).  Traders are responsible for monitoring their positions as well as the defined limit quantities to ensure compliance.  The following information defines how position limits are calculated;

 

Option position limits are determined as follows:

• Bullish market direction -- long call & short put positions are aggregated and quantified in terms of equivalent shares of stock.

• Bearish market direction -- long put & short call positions are aggregated and quantified in terms of equivalent shares of stock.

The following examples, using the 25,000 option contract limit, illustrate the operation of position limits:

• Customer A, who is long 25,000 XYZ calls, may at the same time be short 25,000 XYZ calls, since long and short positions in the same class of options (i.e., in calls only or in puts only) are on opposite sides of the market and are not aggregated
• Customer B, who is long 25,000 XYZ calls, may at the same time be long 25,000 XYZ puts. Rule 4.11 does not require the aggregation of long call and long put (or short call and short put) positions, since they are on opposite sides of the market.
• Customer C, who is long 20,000 XYZ calls, may not at the same time be short more than 5,000 XYZ puts, since the 25,000 contract limit applies to the aggregate position of long calls and short puts in options covering the same underlying security. Similarly, if Customer C is also short 20,000 XYZ calls, he may not at the same time have a long position of more than 5,000 XYZ puts, since the 25,000 contract limit applies separately to the aggregation of short call and long put positions in options covering the same underlying security.

 

Notifications and restrictions:

 

IB will send notifications to customers regarding the option position limits at the following times:

• When a client exceeds 85% of the allowed limit IB will send a notification indicating this threshold has been exceeded
• When a client exceeds 95% of the allowed limit IB will place the account in closing only. This state will be maintained until the account falls below 85% of the allowed limit. New orders placed that would increase the position will be rejected.

 

Notes:

Position limits are set on the long and short side of the market separately (and not netted out).
Traders can use an underlying stock position as a "hedge" if they are over the limit on the long or short side (index options are reviewed on a case by case basis for purposes of determining which securities constitute a hedge).
Position information is aggregated across related accounts and accounts under common control.

 

Definition of related accounts:

IB considers related accounts to be any account in which an individual may be viewed as having influence over trading decisions. This includes, but is not limited to, aggregating an advisor sub-account with the advisor's account (and accounts under common control), joint accounts with individual accounts for the joint parties and organization accounts (where an individual is listed as an officer or trader) with other accounts for that individual.

 

Position limit exceptions:

Regulations permit clients to exceed a position limit if the positions under common control are hedged positions as specified by the relevant exchange. In general the hedges permitted by the US regulators that are recognized in the IB system include outright stock position hedges, conversions, reverse conversions and box spreads. Currently collar and reverse collar strategies are not supported hedges in the IB system. For more detail about the permissible hedge exemptions refer to the rules of the self regulatory organization for the relevant product.

OCC posts position limits defined by the option exchanges.   They can be found here.
http://www.optionsclearing.com/webapps/position-limits

This is the pertinent information traders should know about odd lot orders:

• An odd lot is a number of shares less than 100 (1-99)
• A "Round Lot" is 100 shares of stock
• Any number of shares that is a multiple of 100 is a round lot (i.e. 100, 600, 1,600, etc)
• An order for a number of shares greater than 100, but not a multiple of 100 (i.e. 142, 373, 1,948, etc) is a "Mixed Lot" (AKA PRL, or partial round lot, order)
• Odd-Lot orders are not posted to the bid/ask data on exchanges
• Odd-Lot orders are taken into the order book at the exchange they are routed to.  When the exchange is able to match an order from the other side of the book with the odd-lot, it will be filled.  This could lead to delay on execution of an odd-lot. 
• There are numerous guidelines for the routing of odd-lot orders:  Odd-Lot orders to initiate positions will not be routed to primary exchanges; Odd-Lot orders can be routed to primary exchanges, but only if the order in question is to close out a preexisting position; IB will not direct-route odd-lot orders which initiate positions to primary exchanges, therefore these type of orders should be Smart Routed so that IB's routing system can send the order to an ECN for execution.  The exception is that odd lots can be routed to NYSE/ARCA/AMEX, but only as part of a basket order or as a market-on-close (MOC) order.
• A mixed lot or PRL (i.e. 257 shares) direct-routed to NYSE/AMEX will be submitted in whole to the exchange (applies to both market and limit orders).  If the order is direct-routed to NYSE/ARCA, only the round lot portion of the order will be submitted and, if it is executed, the IB system will cancel the remaining odd-lot portion of the order.  If the order is routed via IB Smart Routing, all market centers are eligible to receive the order according to the Smart Routing logic (including NYSE/ARCA, but only for the round lot portion of the order).
• IB will not route odd-lot orders for HOLDRS.  The odd-lot portion of a PRL order for HOLDRS will be rejected by the IB system after the round lot portion of the order is executed.
• Individual exchanges may impose certain restrictions on odd lot orders, in addition to any of the restrictions mentioned above