Panoramica su oneri e commissioni
I clienti e i potenziali clienti sono invitati a visitare il nostro sito web dove troveranno descrizioni dettagliate riguardo oneri e commissioni.
In questa pagina vengono illustrati gli oneri e le commissioni più comuni:
1. Commissioni - Le commissioni variano a seconda del tipo di prodotto, della borsa valori e dipendono anche dal tipo di piano tariffario scelto (tutto incluso oppure no). Nel caso dei titoli statunitensi, applichiamo una commissione pari a 0.0005 USD per azione con un trading minimo di 1.00 USD.
2. Interessi - Gli interessi vengono applicati sui saldi di debito relativo ai margini e IBKR utilizza dei benchmark riconosciuti a livello internazionale per i versamenti overnight come base per stabilire i tassi d’interesse. Successivamente applichiamo un differenziale per il tasso d’interesse benchmark (“BM”) in scaglioni degressivi; in questo modo i saldi relativi a grandi quantità di liquidi riceveranno – in maniera proporzionale – tassi migliori e sarà possibile stabilire un tasso effettivo. Per esempio: nel caso di prestiti denominati in USD, il tasso di riferimento (benchmark) sarà quello della Fed Funds e si applicherà uno spread del 1.5% per i saldi fino a 100,000 USD. Inoltre i soggetti che vogliono vendere titoli short devono essere al corrente dell’esistenza di oneri speciali in termini di interessi nel caso in cui i titoli presi in prestito per coprire la vendita di titoli short siano considerati “difficili da ottenere in prestito”.
3. Oneri di cambio - Anche questa tipologia varia in base al tipo di prodotto e alla borsa valori. Per esempio: nel caso di opzioni su titoli USA, alcune borse valori applicano un onere nel caso di rimozione della liquidità (ordine al meglio oppure un ordine con limite di prezzo marketable) e forniscono pagamenti per ordini che aggiungono liquidità (ordine con limite). Inoltre diverse borse applicano degli oneri su ordini che vengono cancellati o modificati.
4. Dati di mercato - L’iscrizione ai dati di mercato non è obbligatoria, tuttavia nel caso in cui tu abbia chiesto questo servizio, potrai vedere applicato un onere mensile in base al tipo di borsa valori scelto e alla loro offerta di abbonamento. Tramite il nostro strumento, l’Assistente per i Dati di mercato, ti offriamo assistenza nel selezionare gli abbonamenti ai dati di mercato sulla base dei prodotti che vuoi usare per la tua attività di trading. Per accedere a questo strumento ti basterà entrare nel Portale Clienti, cliccare nella sezione Assistenza e selezionare il link per l’Assistente per i Dati di mercato.
5. Onere sull’attività minima mensile - Dato che offriamo servizi per trader attivi, richiediamo a nostri clienti di avere dei conti che generino un minimo di commissioni ogni mese altrimenti verrà applicato un onere sulla differenza tra commissioni generate e il minimo stabilito. Il minimo è di 10 USD mensili.
6. Varie - IBKR consente un prelievo mensile gratuito e applica un onere per ogni prelievo successivo. Inoltre ci sono alcuni oneri relativi alle richieste di trade bust, per l’esercizio di opzioni e/o future & assegnazioni e infine commissioni di custodia sugli ADR (American Depositary Receipt).
Per maggiori informazioni, ti consigliamo di visitare il nostro sito web e selezionare una delle opzioni disponibili nel menu dedicato ai Prezzi.
Introduzione alla negoziazione di valute (forex)
Overview:
IB offre sedi e piattaforme di trading rivolte sia agli operatori specializzati nel mercato forex sia a coloro che negoziano occasionalmente valute in relazione ad operazioni in titoli azionari o derivati denominati in diverse monete. Questo articolo presenta le nozioni fondamentali legate all'invio di ordini per la negoziazione di valute nella piattaforma TWS e fornisce alcune considerazioni in merito alle convenzioni sull'espressione delle quotazioni e alla presentazione delle informazioni relative alle posizioni.
Background:
Un'operazione in valute implica l'acquisto di una valuta e la contestuale vendita di un'altra; la combinazione delle due valute coinvolte è nota come "coppia valutaria". Gli esempi di seguito presentati sono basati sulla coppia EUR.USD; in ogni coppia la prima valuta (in questo caso EUR) è detta valuta di negoziazione, mentre la seconda (USD) è nota come valuta di regolamento.
Indice:
- Quotazione delle valute
- Creare una riga per le quotazioni
- Creare un ordine
- Il valore di un "pip"
- Presentazione delle informazioni sulle posizioni (post-negoziazione)
Quotazione delle valute
La quotazione di una coppia di valute indica il valore di mercato relativo di una valuta rispetto a quello di un'unità dell'altra valuta. La valuta utilizzata come riferimento è detta valuta quotata, mentre quella il cui valore relativo viene espresso è la valuta base. TWS fornisce un "ticker" per ogni coppia di valute. Lo strumento FXTrader consente poi di invertire la quotazione. I trader possono quindi acquistare la valuta base e vendere quella quotata e viceversa. Il simbolo della coppia EUR/USD è ad esempio:
EUR.USD
Laddove:
- EUR è la valuta base
- USD è la valuta quotata
La quotazione di questa coppia di valute indica quanti USD (la valuta quotata) occorrono per acquistare un'unità di EUR (la valuta base). Si tratta, in altre parole, del prezzo di 1 EUR espresso in USD.
Inviare un ordine di acquisto sulla coppia EUR.USD vuol dire quindi acquistare 1 EUR e vendere un importo equivalente in USD.
Creare una riga per le quotazioni
È possibile aggiungere una riga per le quotazioni in TWS seguendo questi passaggi:
1. Inserire la valuta di negoziazione (es. EUR) e premere "Invio".
2. Scegliere il tipo di prodotto "Forex".
3. Selezionare la valuta di regolamento (es. USD) e scegliere la sede di negoziazione.
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N.B.:
La sede IDEALFX fornisce accesso diretto alle quotazioni del mercato valutario intebancario ed è disponibile solo per ordini con una certa quantità minima (pari generalmente a 25,000 USD). Gli ordini con una quantità inferiore a quella minima richiesta trasmessi comunque a IDEALFX saranno automaticamente ritrasmessi a una sede di esecuzione più piccola deputata principalmente alla conversione di valute. Clicchi QUI per sapere di più sulle quantità minime e massime associate alla sede IDEALFX.
I dealer del mercato valutario esprimono le quotazioni in una specifica direzione. Di conseguenza, per trovare una certa coppia valutaria potrebbe essere necessario modificare il simbolo inserito. Inserendo il simbolo CAD, ad esempio, la valuta USD non sarà selezionabile come valuta di regolamento. Ciò dipende dal fatto che tale coppia è espressa come USD.CAD, ed è dunque selezionabile solo inserendo il simbolo USD e scegliendo il prodotto "Forex".
Creare un ordine
A seconda delle colonne mostrate, le coppie valutarie sono presentate nel modo descritto di seguito.
Le colonne Contratto e Descrizione mostreranno la coppia nel formato [valuta di negoziazione].[valuta di regolamento] (es. EUR.USD). La colonna Sottostante mostrerà solo la valuta di negoziazione.
Clicchi QUI per scoprire come modificare le colonne mostrate.
1. Cliccare con il tasto sinistro sul prezzo denaro (per vendere) o sul prezzo lettera (per acquistare).
2. Inserire la quantità della valuta di negoziazione che si intende acquistare o vendere. Il quantitativo dell'ordine è espresso nella valuta base, ovvero la prima valuta della coppia in TWS.
Il modello adottato da Interactive Brokers non prevede lo scambio di contratti che rappresentano un valore fisso della valuta base espresso nell'altra valuta, bensì il quantitativo dell'ordine è costituito dall'importo richiesto nella valuta base.
Immettendo un ordine per acquistare 100,000 EUR.USD, ad esempio, si acquisteranno 100,000 EUR vendendo al contempo un importo in USD equivalente calcolato in base al tasso di cambio mostrato.
3. Specificare il tipo di ordine desiderato, l'eventuale prezzo (ovvero il tasso di cambio) che si intende conseguire e trasmettere l'ordine.
Nota: Il quantitativo dell'ordine può essere pari a un numero qualsiasi di unità e non vi è alcun lotto/importo minimo da tenere in considerazione salvo per i quantitativi minimi stabiliti dalle sedi di negoziazione menzionati in alto.
Domande frequenti: Come si immette un ordine tramite FX Trader?
Il valore di un "pip"
Il "pip" è un'unità di misura della variazione di prezzo di una coppia valutaria; per la maggior parte delle coppie esso rappresenta la variazione minima, ma per alcune di esse sono possibili variazioni di una frazione di pip.
Per la coppia EUR.USD 1 pip è ad esempio pari a 0.0001, mentre per USD.JPY è pari a 0.01.
È possibile calcolare il valore di 1 PIP nella valuta quotata tramite la seguente formula:
(importo nozionale) x (1 pip)
Esempi:
- Ticker: EUR.USD
- Importo = 100,000 EUR
- 1 pip = 0.0001
Valore di 1 pip = 100,000 x 0.0001 = 10 USD
- Ticker: USD.JPY
- Importo = 100,000 USD
- 1 pip = 0.01
Valore di 1 pip = 100,000 x 0.0001 = 1000 JPY
È possibile calcolare il valore di 1 PIP in unità della valuta base tramite la seguente formula:
(importo nozionale) x (1 pip/tasso di cambio)
Esempi:
- Ticker: EUR.USD
- Importo = 100,000 EUR
- 1 pip = 0.0001
- Tasso di cambio = 1.3884
Valore di 1 pip = 100,000 x (0.0001/1.3884) = 7.20 EUR
- Ticker: USD.JPY
- Importo = 100,000 USD
- 1 pip = 0.01
- Tasso di cambio = 101.63
Valore di 1 pip = 100,000 x (0.01/101.63) = 9.84 USD
Presentazione delle informazioni sulle posizioni (post-negoziazione)
Prima di eseguire delle operazioni in un conto reale è essenziale comprendere le principali informazioni relative alle posizioni in valute. Nella piattaforma di trading di IB le posizioni in valute sono mostrate in due diverse sezioni, accessibili entrambi tramite la finestra "Conto".
1. Valore di mercato
La sezione "Valore di mercato" della finestra "Conto" mostra i dati in tempo reale sulle posizioni in valute, esprimendo i valori relativi alle valute prese separatamente (ovvero non come coppia).
La sezione "Valore di mercato" è l'unica in cui è possibile consultare i dati relativi alle posizioni in cambi in tempo reale. Per chiudere una posizione in una certa valuta non è affatto necessario sfruttare la stessa coppia utilizzata per aprirla. Dopo aver acquistato EUR.USD (ovvero acquistato EUR e venduto USD) e USD.JPY (cioè acquistato USD e venduto JPY) è ad esempio possibile chiudere la posizione risultante tramite la coppia EUR.JPY (ovvero vendendo EUR e acquistando JPY).
N.B.:
La sezione "Valore di mercato" può essere espansa o compressa. È consigliabile verificare che vi sia un segno "meno" di colore verde sopra la colonna "Valore di liquidazione netto". Un simbolo "più" potrebbe indicare la presenza di posizioni attive nascoste.
È possibile immettere ordini per chiudere un saldo in una certa valuta tramite la sezione "Valore di mercato" cliccando con il tasto destro del mouse sulla valuta prescelta e selezionando "Chiudere saldo valutario" o "Chiudi tutti i saldi in valuta non di base".
2. Portafoglio FX
La sezione "Portafoglio FX" della finestra "Conto" fornisce informazioni sulle Posizioni virtuali e mostra dati sulle posizioni espressi in relazione alle coppie valutarie (piuttosto che alle singole valute, come nel caso della sezione "Valore di mercato"). Questa particolare modalità di visualizzazione viene incontro alle convenzioni vigenti tra i trader di valute istituzionali e può generalmente essere ignorata dai trader di valute al dettaglio od occasionali. I valori associati alle posizioni in questa sezione non riflettono tutte le operazioni in valute; i clienti hanno tuttavia la possibilità di modificare tali quantità e i costi medi mostrati. La capacità di modificare queste informazioni senza dover eseguire delle operazioni reali può risultare utile a coloro che negoziano valute come attività aggiuntiva rispetto alla negoziazione di prodotti denominati in valute diverse da quella di base. Questa funzionalità consente di separate manualmente le conversioni automatiche (che vengono effettuate quando si negoziano prodotti denominati in valute diverse da quella di base) dalla negoziazione di valute in senso stretto.
La sezione "Portafoglio FX" aggrega le informazioni relative alle posizioni in valute, nonché i profitti e le perdite da esse derivanti, provenienti da tutte le altre finestre. Ciò a volte genera confusione nel cercare di determinare quali siano le informazioni corrette e aggiornate relative alle proprie posizioni. È possibile ridurre o eliminare tale confusione nei modi seguenti:
a. Comprimere la sezione "Portafoglio FX"
È possibile comprimere tale sezione cliccando sulla freccia a sinistra della dicitura "Portafoglio FX". Una volta compressa questa sezione le informazioni relative alle posizioni virtuali saranno rimosse da tutte le pagine. Nota: questa operazione non consente di mostrare le informazioni contenute nella sezione "Valore di mercato", bensì solamente di nascondere quelle contenute nella sezione "Portafoglio FX".
b. Modificare posizione o prezzo medio
Cliccando con il tasto destro su una delle posizioni nella sezione "Portafoglio FX" è possibile modificare la posizione o il prezzo medio. Una volta chiuse tutte le posizioni in valute diverse da quella di base e verificato che esse risultino chiuse anche nella sezione "Valore di mercato", è possibile reimpostare i campi "Posizione" e "Prezzo medio" su "0". Questa operazione ripristinerà tutti i valori relativi ai quantitativi delle posizioni in "Portafoglio FX" e consentirà di visualizzare informazioni più accurate su posizioni, profitti e perdite in tutte le schermate di trading. Nota: quello descritto è un processo manuale che deve essere ripetuto di volta in volta dopo aver chiuso una posizione in una certa valuta. È consigliabile verificare sempre le informazioni relative alle posizioni mostrate nella sezione "Valore di mercato" per assicurarsi che gli ordini trasmessi consentano di raggiungere gli obiettivi desiderati dal punto di vista dell'apertura o della chiusura delle posizioni.
Prima di eseguire delle operazioni vere e proprie tramite un conto di trading reale esortiamo i nostri clienti ad acquisire familiarità con la negoziazione di valute tramite un conto di trading simulato o approfittando della versione di prova gratuita. Non esiti a mettersi in contatto con noi per ricevere ulteriori informazioni sugli argomenti presentati in questo articolo.
Altre domande frequenti:
Overview of Fees
Clients and as well as prospective clients are encouraged to review our website where fees are outlined in detail.
An overview of the most common fees is provided below:
1. Commissions - vary by product type and listing exchange and whether you elect a bundled (all in) or unbundled plan. In the case of US stocks, for example, we charge $0.005 per share with a minimum per trade of $1.00.
2. Interest - interest is charged on margin debit balances and IBKR uses internationally recognized benchmarks on overnight deposits as a basis for determining interest rates. We then apply a spread around the benchmark interest rate (“BM”) in tiers, such that larger cash balances receive increasingly better rates, to determine an effective rate. For example, in the case of USD denominated loans, the benchmark rate is the Fed Funds effective rate and a spread of 1.5% is added to the benchmark for balances up to $100,000. In addition, individuals who short stock should be aware of special fees expressed in terms of daily interest where the stock borrowed to cover the short stock sale is considered 'hard-to-borrow'.
3. Exchange Fees - again vary by product type and exchange. For example, in the case of US securities options, certain exchanges charge a fee for removing liquidity (market order or marketable limit order) and provide payments for orders which add liquidity (limit order). In addition, many exchanges charge fees for orders which are canceled or modified.
4. Market Data - you are not required to subscribe to market data, but if you do you may incur a monthly fee which is dependent upon the vendor exchange and their subscription offering. We provide a Market Data Assistant tool which assists in selecting the appropriate market data subscription service available based upon the product you wish to trade. To access, log in to Portal click on the Support section and then the Market Data Assistant link.
5. Minimum Monthly Activity Fee - there is no monthly minimum activity requirement or inactivity fee in your IBKR account.
6. Miscellaneous - IBKR allows for one free withdrawal per month and charges a fee for each subsequent withdrawal. In addition, there are certain pass-through fees for trade bust requests, options and futures exercise & assignments and ADR custodian fees.
For additional information, we recommend visiting our website and selecting any of the options from the Pricing menu option.
An Introduction to Forex (FX)
Overview:
IB offers market venues and trading platforms which are directed towards both forex-centric traders as well as traders whose occasional forex activity originates from multi-currency stock and/or derivative transactions. The following article outlines the basics of forex order entry on the TWS platform and considerations relating to quoting conventions and position (post-trade) reporting.
Background:
A forex (FX) trade involves a simultaneous purchase of one currency and the sale of another, the combination of which is commonly referred to as a cross pair. In the examples below the EUR.USD cross pair will be considered whereby the the first currency in the pair (EUR) is known as the transaction currency that one wishes to buy or sell and the second currency (USD) the settlement currency.
Jump to a specific topic in this article;
- Forex Price Quotes
- Creating a quote line
- Creating an order
- Pip Value
- Position (Post-Trade) Reporting
Forex Price Quotes
A currency pair is the quotation of the relative value of a currency unit against the unit of another currency in the foreign exchange market. The currency that is used as reference is called quote currency, while the currency that is quoted in relation is called base currency. In TWS we offer one ticker symbol per each currency pair. You could use FXTrader to reverse the quoting. Traders buy or sell the base currency and sell or buy the quote currency. For ex. the EUR/USD currency pair’s ticker symbol is:
EUR.USD
where:
- EUR is the base currency
- USD is the quote currency
The price of the currency pair above represents how many units of USD (quote currency) are required to trade one unit of EUR (base currency). Said in other words, the price of 1 EUR quoted in USD.
A buy order on EUR.USD will buy EUR and sell an equivalent amount of USD, based on the trade price.
Creating a quote line
The steps for adding a currency quote line on the TWS are as follows:
1. Enter the transaction currency (example: EUR) and press enter.
2. Choose the product type forex
3. Select the settlement currency (example: USD) and choose the forex trading venue.
Notes:
The IDEALFX venue provides direct access to interbank forex quotes for orders that exceed the IDEALFX minimum quantity requirement (generally 25,000 USD). Orders directed to IDEALFX that do not meet the minimum size requirement will be automatically rerouted to a small order venue principally for forex conversions. Click HERE for information regarding IDEALFX minimum and maximum quantities.
Currency dealers quote the FX pairs in a specific direction. As a result, traders may have to adjust the currency symbol being entered in order to find the desired currency pair. For example, if the currency symbol CAD is used, traders will see that the settlement currency USD cannot be found in the contract selection window. This is because this pair is quoted as USD.CAD and can only be accessed by entering the underlying symbol as USD and then choosing Forex.
Creating an order
Depending on the headers that are shown, the currency pair will be displayed as follows;
The Contract and Description columns will display the pair in the format Transaction Currency.Settlement Currency (example: EUR.USD). The Underlying column will display only the Transaction Currency.
Click HERE for information regarding how to change the shown column headers.
1. To enter an order, left click on the bid (to sell) or the ask (to buy).
2. Specify the quantity of the trading currency you wish to buy or sell. The quantity of the order is expressed in base currency, that is the first currency of the pair in TWS.
Interactive Brokers does not know the concept of contracts that represent a fixed amount of base currency in Foreign exchange, rather your trade size is the required amount in base currency.
For example, an order to buy 100,000 EUR.USD will serve to buy 100,000 EUR and sell the equivalent number of USD based on the displayed exchange rate.
3. Specify the desired order type, exchange rate (price) and transmit the order.
Note: Orders may be placed in terms of any whole currency unit and there are no minimum contract or lot sizes to consider aside from the market venue minimums as specified above.
Common Question: How is an order entered using the FX Trader?
Pip Value
A pip is measure of change in a currency pair, which for most pairs represents the smallest change, although for others changes in fractional pips are allowed.
For ex. in EUR.USD 1 pip is 0.0001, while in USD.JPY 1 pip is 0.01.
To calculate 1 pip value in units of quote currency the following formula can be applied:
(notional amount) x (1 pip)
Examples:
- Ticker symbol = EUR.USD
- Amount = 100,000 EUR
- 1 pip = 0.0001
1 pip value = 100’000 x 0.0001= 10 USD
- Ticker symbol = USD.JPY
- Amount = 100’000 USD
- 1 pip = 0.01
1 pip value = 100’000 x (0.01)= JPY 1000
To calculate 1 pip value in units of base currency the following formula can be applied:
(notional amount) x (1 pip/exchange rate)
Examples:
- Ticker symbol = EUR.USD
- Amount = 100’000 EUR
- 1 pip = 0.0001
- Exchange rate = 1.3884
1 pip value = 100’000 x (0.0001/1.3884)= 7.20 EUR
- Ticker symbol = USD.JPY
- Amount = 100’000 USD
- 1 pip = 0.01
- Exchange rate = 101.63
1 pip value = 100’000 x (0.01/101.63)= 9.84 USD
Position (Post-Trade) Reporting
FX position information is an important aspect of trading with IB that should be understood prior to executing transactions in a live account. IB's trading software reflects FX positions in two different places both of which can be seen in the account window.
1. Market Value
The Market Value section of the Account Window reflects currency positions in real time stated in terms of each individual currency (not as a currency pair).
The Market Value section of the Account view is the only place that traders can see FX position information reflected in real time. Traders holding multiple currency positions are not required to close them using the same pair used to open the position. For example, a trader that bought EUR.USD (buying EUR and selling USD) and also bought USD.JPY (buying USD and selling JPY) may close the resulting position by trading EUR.JPY (selling EUR and buying JPY).
Notes:
The Market Value section is expandable/collapsible. Traders should check the symbol that appears just above the Net Liquidation Value Column to ensure that a green minus sign is shown. If there is a green plus symbol, some active positions may be concealed.
Traders can initiate closing transactions from the Market Value section by right clicking on the currency that they wish to close and choosing "close currency balance" or "close all non-base currency balances".
2. FX Portfolio
The FX Portfolio section of the account window provides an indication of Virtual Positions and displays position information in terms of currency pairs instead of individual currencies as the Market Value section does. This particular display format is intended to accommodate a convention which is common to institutional forex traders and can generally be disregarded by the retail or occasional forex trader. FX Portfolio position quantities do not reflect all FX activity, however, traders have the ability to modify the position quantities and average costs that appear in this section. The ability to manipulate position and average cost information without executing a transaction may be useful for traders involved in currency trading in addition to trading non-base currency products. This will allow traders to manually segregate automated conversions (which occur automatically when trading non base currency products) from outright FX trading activity.
The FX portfolio section drives the FX position & profit and loss information displayed on all other trading windows. This has a tendency to cause some confusion with respect to determining actual, real time position information. In order to reduce or eliminate this confusion, traders may do one of the following;
a. Collapse the FX Portfolio section
By clicking the arrow to the left of the word FX Portfolio, traders can collapse the FX Portfolio section. Collapsing this section will eliminate the Virtual Position information from being displayed on all of the trading pages. (Note: this will not cause the Market Value information to be displayed it will only prevent FX Portfolio information from being shown.)
b. Adjust Position or Average Price
By right clicking in the FX portfolio section of the account window, traders have the option to Adjust Position or Average Price. Once traders have closed all non base currency positions and confirmed that the market value section reflects all non base currency positions as closed, traders can reset the Position and Average Price fields to 0. This will reset the position quantity reflected in the FX portfolio section and should allow traders to see a more accurate position and profit and loss information on the trading screens. (Note: this is a manual process and would have to be done each time currency positions are closed out. Traders should always confirm position information in the Market Value section to ensure that transmitted orders are achieving the desired result of opening or closing a position.
We encourage traders to become familiar with FX trading in a paper trade or DEMO account prior to executing transactions in their live account. Please feel free to Contact IB for additional clarification on the above information.
Other common questions:
My open order doesn't appear to be working, why not?
Overview:
In the case of orders that have been placed, but do not appear to be acknowledged, you must contact IBKR via telephone immediately. We will need to contact the exchange in these cases. Communication through web tickets is not real time, and can not be used for issues of an urgent nature. Requests for trade cancellations/fills must be made within the time limits set by the relevant exchange. Many equity exchanges have a notification period of 30 minutes or less. Derivative exchanges have notification periods as short as 5 minutes. Requests for trade cancellations should be made by telephone or the Bust Request tool (no email or other non real-time method) to IBKR within 15 minutes of the erroneous transaction. IBKR requires sufficient time to prepare the necessary information required by the exchanges and this time is included in the exchange-specified reporting period. Requests for cancellation are always handled on a best-efforts basis and IBKR cannot guarantee the reporting time requirements. In addition, exchanges have bust request fees that account holders must agree to before IBKR can proceed with the request. The fees vary by exchange, and you will be informed of what that fee is for the exchange in question prior to the bust request filing.
