Cosa rappresenta la voce "Profitti/perdite delle conversioni Cash FX" sul mio rendiconto giornaliero delle attività e come viene calcolata?

Overview: 

Allo scopo di fornire un quadro completo del capitale nel tuo conto tramite la generazione di rendiconti, qualunque saldo di liquidità (sia long o short) del tuo conto denominato in una valuta diversa da quella che hai indicato come valuta di base dovrà essere convertito utilizzando il tasso di cambio prevalente. Dato che i tassi di cambio tendono a variare da un periodo all’altro, è probabile che da questo processo di conversione risulti un bilancio della conversione Cash Forex di segno positivo (un profitto) oppure negativo (una perdita). Va ricordato che questi profitti e queste perdite derivano da un calcolo “mark to market” (ossia un calcolo effettuato ipotizzando che i saldi in valute non di base siano chiusi al tasso di fine giornata borsistica) e quindi la perdita o il profitto reale, qualora ve ne siano, non possono essere determinati fino a quando non sia stato effettivamente chiuso il saldo nella valuta non di base. 

Il valore Profitti/Perdite delle conversioni Cash Forex per una qualunque valuta non di base, viene determinato calcolando dapprima la differenza fra i tassi di cambio della valuta di base tra il giorno corrente ed il giorno precedente nei rendiconti giornalieri (tasso di cambio C – tasso di cambioP, dove i tassi di cambio sono disponibili nella sezione “Tassi di cambio della valuta di base” presente in ciascun rendiconto). Il risultato di tale sottrazione, sia esso negativo o positivo, verrà quindi moltiplicato per il saldo di liquidità iniziale relativo al periodo rendicontato in modo da determinare il profitto (se positivo) o la perdita (se negativo) relativa alla conversione Cash Forex.  I restanti dettagli di un saldo in valuta non di base (per esempio netto vendite e acquisti, commissioni, interessi, etc.) sono registrati alla fine della giornata relativa alla conversione di valute e non possiedono, per definizione, alcun profitto o perdita da conversione.

Glossary terms: 

IBKR Metals CFDs – Facts and Q&A

Overview: 

The following article is intended to provide a general introduction to London Gold and Silver Contracts for Differences (CFDs) issued by IBKR.

Please follow these links for information on IBKR Share CFDs, Index CFDs and Forex CFDs.

Risk Warning
CFDs are complex instruments and come with a high risk of losing money rapidly due to leverage.

59.5% of retail investor accounts lose money when trading CFDs with IBKR.

You should consider whether you understand how CFDs work and whether you can afford to take the
high risk of losing your money.

 

ESMA Rules for CFDs (Retail Clients only)
The European Securities and Markets Authority (ESMA) has enacted new CFD rules effective 1st August
2018.

The rules include: 1) leverage limits on the opening of a CFD position; 2) a margin close out rule on a per
account basis; and 3) negative balance protection on a per account basis.

The ESMA Decision is only applicable to retail clients. Professional clients are unaffected.
Please refer to the following articles for more detail:

ESMA CFD Rules Implementation at IBKR (UK) and IBKR LLC

ESMA CFD Rules Implementation at IBIE, IBCE and IBLUX

Introduction
A London Gold CFD enables you to have exposure to price movements of physical Gold without actually owning it. A London Gold CFD is an agreement between you and IBKR to exchange the difference in price of the underlying over a period of time. The difference to be exchanged is determined by the change in the reference price of the underlying. Thus, if the price of physical Gold traded on the London bullion market rises and you are long the CFD, you receive cash from IBKR and vice versa. A London Gold CFD can be bought long or sold short to suit your view of market direction in the future.

Contract Specifications

Contract IBKR Symbol Per Trade Fee Minimum per Order Multiplier
London Gold XAUUSD 0.0015% USD 2.00 1
London Silver XAGUSD 0.0015% USD 2.00 1

Price Determination
The IBKR London Gold and Silver CFDs reference physical Gold and Silver traded on the London bullion market. The London bullion market is a wholesale over-the-counter market for the trading of precious metals. Trading is conducted among members of the London Bullion Market Association (LBMA). Most of the members are major international banks.

IBKR receives quote streams from approximately 10 such major banks, in much the same way it does for cash forex. IBKR Smart routes between the banks, and the best available price at any given time becomes the reference price for the CFDs. IBKR does not add a spread to the banks’ quotes.

Low Commissions and Financing Rates: Unlike other CFD providers IBKR charges a transparent
commission, rather than widening the spread. Commission rates are only 0.0015%. Overnight financing rates are just benchmark +/- 1.5% (an additional 1% surcharge is added for retail accounts).

Transparent Quotes: Because IBKR does not widen the spread, the Metals CFD quotes accurately
represent the spreads and price movements of the related cash metal, as described above.

Margin Efficiency: IBKR establishes house-margin requirements based on historic volatility of the
underlying and other factors. Retail clients are subject to regulatory minimum initial margins of 5% for
London Gold or 10% for London Silver. 

Trading Permissions: Same as for Share and Index CFDs.

Market Data Permissions: Metals CFD market data is free, but a permission is required for system
reasons.

Worked Trade Example (Professional Clients):

You purchase 100 XAUUSD CFDs at $1,942.5 for USD 194,250 which you then hold for 5 days.

Closing the Position

CFD Resources
Below are some useful links with more detailed information on IB’s CFD offering:

CFD Product Listings

CFD Commissions

CFD Financing Rates

CFD Margin Requirements

CFD Contract Specifications

Frequently asked Questions

Are short Metals CFDs subject to forced buy-in?
No.

Can I take delivery of the underlying metal?

No, IBKR does not support physical delivery for Metals CFDs.

Are there any market data requirements?
The market data for Metal CFDs is free, and is included the market data for Index CFDs. However, you need to subscribe to the permission for system reasons. To do this, log into Account Management, and click through the following tabs: Settings/User Settings/Trading Platform/Market Data Subscriptions. Alternatively you can set up an Index or Metals CFD in your TWS quote monitor and click the “Market Data Subscription Manager” button that appears on the quote line.

How are my CFD trades and positions reflected in my statements?
If you are a client of IBKR (U.K.) or IBKR LLC, your CFD positions are held in a separate account segment identified by your primary account number with the suffix “F”. You can choose to view Activity Statements for the F-segment either separately or consolidated with your main account. You can make the choice in the statement window in Account Management.

If you are a client of other IBKR entities, there is no separate segment. You can view your positions normally alongside your non-CFD positions.

In what type of IB accounts can I trade CFDs e.g., Individual, Friends and Family,
Institutional, etc.?

All margin and cash accounts are eligible for CFD trading. 

Can I trade CFDs over the phone?
No. In exceptional cases we may agree to process closing orders over the phone, but never opening
orders.

Can anyone trade IB CFDs?
All clients can trade IB CFDs, except residents of the USA, Canada, Hong Kong, New Zealand and
Israel. There are no exemptions based on investor type to the residency-based exclusions.

Come si immette un ordine tramite FX Trader?

Overview: 

La piattaforma Trader Workstation (TWS) consente di immettere ordini per la negoziazione di valute tramite la pagina FX Trader.  

Background: 

Sebbene da un punto di vista grafico la schermata "FX Trader" sia diversa da "Gestione ordine", le funzionalità di negoziazione sono le stesse.

FX Trader, accessibile tramite un'icona nella parte superiore della schermata principale di TWS, mostra le diverse coppie valutarie in forma tabellare. 

Analogamente alla riga che contiene i dati di mercato nella schermata "Gestione ordine", il prezzo denaro si trova sulla sinistra e il prezzo lettera sulla destra.  È possibile creare un ordine di acquisto o di vendita cliccando rispettivamente sul prezzo lettera o su quello denaro.

Gli ordini attivi e gli eseguiti sono mostrati nelle rispettive schede nella seconda sezione di FX Trader.

Nota: gli ordini creati tramite FX Trader vengono mostrati anche in "Gestione ordine", ma non viceversa.

Clicchi QUI per visionare un webinar preregistrato su come utilizzare FX Trader.

 

Introduzione alla negoziazione di valute (forex)

Overview: 

IB offre sedi e piattaforme di trading rivolte sia agli operatori specializzati nel mercato forex sia a coloro che negoziano occasionalmente valute in relazione ad operazioni in titoli azionari o derivati denominati in diverse monete. Questo articolo presenta le nozioni fondamentali legate all'invio di ordini per la negoziazione di valute nella piattaforma TWS e fornisce alcune considerazioni in merito alle convenzioni sull'espressione delle quotazioni e alla presentazione delle informazioni relative alle posizioni.

Background: 

Un'operazione in valute implica l'acquisto di una valuta e la contestuale vendita di un'altra; la combinazione delle due valute coinvolte è nota come "coppia valutaria".  Gli esempi di seguito presentati sono basati sulla coppia EUR.USD; in ogni coppia la prima valuta (in questo caso EUR) è detta valuta di negoziazione, mentre la seconda (USD) è nota come valuta di regolamento.

 

Indice:

 

Quotazione delle valute

La quotazione di una coppia di valute indica il valore di mercato relativo di una valuta rispetto a quello di un'unità dell'altra valuta. La valuta utilizzata come riferimento è detta valuta quotata, mentre quella il cui valore relativo viene espresso è la valuta base. TWS fornisce un "ticker" per ogni coppia di valute. Lo strumento FXTrader consente poi di invertire la quotazione. I trader possono quindi acquistare la valuta base e vendere quella quotata e viceversa. Il simbolo della coppia EUR/USD è ad esempio:

EUR.USD

Laddove:

  • EUR è la valuta base
  • USD è la valuta quotata

La quotazione di questa coppia di valute indica quanti USD (la valuta quotata) occorrono per acquistare un'unità di EUR (la valuta base). Si tratta, in altre parole, del prezzo di 1 EUR espresso in USD.

Inviare un ordine di acquisto sulla coppia EUR.USD vuol dire quindi acquistare 1 EUR e vendere un importo equivalente in USD.

 

Creare una riga per le quotazioni

 
È possibile aggiungere una riga per le quotazioni in TWS seguendo questi passaggi:
1.  Inserire la valuta di negoziazione (es. EUR) e premere "Invio".
2.  Scegliere il tipo di prodotto "Forex". 

3.  Selezionare la valuta di regolamento (es. USD) e scegliere la sede di negoziazione.

 

 

N.B.:

La sede IDEALFX fornisce accesso diretto alle quotazioni del mercato valutario intebancario ed è disponibile solo per ordini con una certa quantità minima (pari generalmente a 25,000 USD). Gli ordini con una quantità inferiore a quella minima richiesta trasmessi comunque a IDEALFX saranno automaticamente ritrasmessi a una sede di esecuzione più piccola deputata principalmente alla conversione di valute. Clicchi QUI per sapere di più sulle quantità minime e massime associate alla sede IDEALFX. 

I dealer del mercato valutario esprimono le quotazioni in una specifica direzione.  Di conseguenza, per trovare una certa coppia valutaria potrebbe essere necessario modificare il simbolo inserito.  Inserendo il simbolo CAD, ad esempio, la valuta USD non sarà selezionabile come valuta di regolamento.  Ciò dipende dal fatto che tale coppia è espressa come USD.CAD, ed è dunque selezionabile solo inserendo il simbolo USD e scegliendo il prodotto "Forex".


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Creare un ordine

 

A seconda delle colonne mostrate, le coppie valutarie sono presentate nel modo descritto di seguito.
Le colonne Contratto e Descrizione mostreranno la coppia nel formato [valuta di negoziazione].[valuta di regolamento] (es. EUR.USD).  La colonna Sottostante mostrerà solo la valuta di negoziazione.

Clicchi QUI per scoprire come modificare le colonne mostrate.


 

1.  Cliccare con il tasto sinistro sul prezzo denaro (per vendere) o sul prezzo lettera (per acquistare).

2.  Inserire la quantità della valuta di negoziazione che si intende acquistare o vendere. Il quantitativo dell'ordine è espresso nella valuta base, ovvero la prima valuta della coppia in TWS.

Il modello adottato da Interactive Brokers non prevede lo scambio di contratti che rappresentano un valore fisso della valuta base espresso nell'altra valuta, bensì il quantitativo dell'ordine è costituito dall'importo richiesto nella valuta base.

Immettendo un ordine per acquistare 100,000 EUR.USD, ad esempio, si acquisteranno 100,000 EUR vendendo al contempo un importo in USD equivalente calcolato in base al tasso di cambio mostrato.

3.  Specificare il tipo di ordine desiderato, l'eventuale prezzo (ovvero il tasso di cambio) che si intende conseguire e trasmettere l'ordine.

Nota:  Il quantitativo dell'ordine può essere pari a un numero qualsiasi di unità e non vi è alcun lotto/importo minimo da tenere in considerazione salvo per i quantitativi minimi stabiliti dalle sedi di negoziazione menzionati in alto.

Domande frequenti: Come si immette un ordine tramite FX Trader?

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Il valore di un "pip"

Il "pip" è un'unità di misura della variazione di prezzo di una coppia valutaria; per la maggior parte delle coppie esso rappresenta la variazione minima, ma per alcune di esse sono possibili variazioni di una frazione di pip.

Per la coppia EUR.USD 1 pip è ad esempio pari a 0.0001, mentre per USD.JPY è pari a 0.01.

È possibile calcolare il valore di 1 PIP nella valuta quotata tramite la seguente formula:

(importo nozionale) x (1 pip)

Esempi:

  • Ticker: EUR.USD
  • Importo = 100,000 EUR
  • 1 pip = 0.0001

Valore di 1 pip = 100,000 x 0.0001 = 10 USD

  • Ticker: USD.JPY
  • Importo = 100,000 USD
  • 1 pip = 0.01

Valore di 1 pip = 100,000 x 0.0001 = 1000 JPY

È possibile calcolare il valore di 1 PIP in unità della valuta base tramite la seguente formula:

(importo nozionale) x (1 pip/tasso di cambio)

Esempi:

  • Ticker: EUR.USD
  • Importo = 100,000 EUR
  • 1 pip = 0.0001
  • Tasso di cambio = 1.3884

Valore di 1 pip = 100,000 x (0.0001/1.3884) = 7.20 EUR

  • Ticker: USD.JPY
  • Importo = 100,000 USD
  • 1 pip = 0.01
  • Tasso di cambio = 101.63

Valore di 1 pip = 100,000 x (0.01/101.63) = 9.84 USD

 

Presentazione delle informazioni sulle posizioni (post-negoziazione)

 

Prima di eseguire delle operazioni in un conto reale è essenziale comprendere le principali informazioni relative alle posizioni in valute.  Nella piattaforma di trading di IB le posizioni in valute sono mostrate in due diverse sezioni, accessibili entrambi tramite la finestra "Conto".

 

1. Valore di mercato

La sezione "Valore di mercato" della finestra "Conto" mostra i dati in tempo reale sulle posizioni in valute, esprimendo i valori relativi alle valute prese separatamente (ovvero non come coppia). 

La sezione "Valore di mercato" è l'unica in cui è possibile consultare i dati relativi alle posizioni in cambi in tempo reale.  Per chiudere una posizione in una certa valuta non è affatto necessario sfruttare la stessa coppia utilizzata per aprirla.  Dopo aver acquistato EUR.USD (ovvero acquistato EUR e venduto USD) e USD.JPY (cioè acquistato USD e venduto JPY) è ad esempio possibile chiudere la posizione risultante tramite la coppia EUR.JPY (ovvero vendendo EUR e acquistando JPY).

N.B.:

La sezione "Valore di mercato" può essere espansa o compressa.  È consigliabile verificare che vi sia un segno "meno" di colore verde sopra la colonna "Valore di liquidazione netto".  Un simbolo "più" potrebbe indicare la presenza di posizioni attive nascoste.

 

È possibile immettere ordini per chiudere un saldo in una certa valuta tramite la sezione "Valore di mercato" cliccando con il tasto destro del mouse sulla valuta prescelta e selezionando "Chiudere saldo valutario" o "Chiudi tutti i saldi in valuta non di base".

 

 2. Portafoglio FX

 La sezione "Portafoglio FX" della finestra "Conto" fornisce informazioni sulle Posizioni virtuali e mostra dati sulle posizioni espressi in relazione alle coppie valutarie (piuttosto che alle singole valute, come nel caso della sezione "Valore di mercato").  Questa particolare modalità di visualizzazione viene incontro alle convenzioni vigenti tra i trader di valute istituzionali e può generalmente essere ignorata dai trader di valute al dettaglio od occasionali. I valori associati alle posizioni in questa sezione non riflettono tutte le operazioni in valute; i clienti hanno tuttavia la possibilità di modificare tali quantità e i costi medi mostrati.  La capacità di modificare queste informazioni senza dover eseguire delle operazioni reali può risultare utile a coloro che negoziano valute come attività aggiuntiva rispetto alla negoziazione di prodotti denominati in valute diverse da quella di base.  Questa funzionalità consente di separate manualmente le conversioni automatiche (che vengono effettuate quando si negoziano prodotti denominati in valute diverse da quella di base) dalla negoziazione di valute in senso stretto. 

 La sezione "Portafoglio FX" aggrega le informazioni relative alle posizioni in valute, nonché i profitti e le perdite da esse derivanti, provenienti da tutte le altre finestre.  Ciò a volte genera confusione nel cercare di determinare quali siano le informazioni corrette e aggiornate relative alle proprie posizioni.  È possibile ridurre o eliminare tale confusione nei modi seguenti:

 

a. Comprimere la sezione "Portafoglio FX"

È possibile comprimere tale sezione cliccando sulla freccia a sinistra della dicitura "Portafoglio FX".  Una volta compressa questa sezione le informazioni relative alle posizioni virtuali saranno rimosse da tutte le pagine. Nota: questa operazione non consente di mostrare le informazioni contenute nella sezione "Valore di mercato", bensì solamente di nascondere quelle contenute nella sezione "Portafoglio FX".

 

 

b. Modificare posizione o prezzo medio

Cliccando con il tasto destro su una delle posizioni nella sezione "Portafoglio FX" è possibile modificare la posizione o il prezzo medio.  Una volta chiuse tutte le posizioni in valute diverse da quella di base e verificato che esse risultino chiuse anche nella sezione "Valore di mercato", è possibile reimpostare i campi "Posizione" e "Prezzo medio" su "0".  Questa operazione ripristinerà tutti i valori relativi ai quantitativi delle posizioni in "Portafoglio FX" e consentirà di visualizzare informazioni più accurate su posizioni, profitti e perdite in tutte le schermate di trading. Nota: quello descritto è un processo manuale che deve essere ripetuto di volta in volta dopo aver chiuso una posizione in una certa valuta.  È consigliabile verificare sempre le informazioni relative alle posizioni mostrate nella sezione "Valore di mercato" per assicurarsi che gli ordini trasmessi consentano di raggiungere gli obiettivi desiderati dal punto di vista dell'apertura o della chiusura delle posizioni.

 

Prima di eseguire delle operazioni vere e proprie tramite un conto di trading reale esortiamo i nostri clienti ad acquisire familiarità con la negoziazione di valute tramite un conto di trading simulato o approfittando della versione di prova gratuita.  Non esiti a mettersi in contatto con noi per ricevere ulteriori informazioni sugli argomenti presentati in questo articolo.

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Altre domande frequenti:

 

 

 

 

Leveraged FX Currency Restrictions for Israeli Retail Clients

Due to a June 2018 ruling by the Israeli financial court, Interactive Brokers is no longer permitted to offer spot forex trading to Israeli retail clients. While IBKR's forex offering is a deliverable "spot" transaction, the ruling interpreted a 2014 amendment to Israeli Securities Law 5728-1968 to cover spot/cash transactions in addition to derivative/contract style transactions.

The restriction applies only to clients deemed to be "retail" investors.  Non-retail investors (i.e. Qualified Investors and clients who are included in the First Schedule of the Israeli Securities Law 1968) are exempt from this restriction.
The new forex restriction goes into effect on 1 August 2018:
  • Forex transactions that would create a negative balance or would increase a pre-existing negative balance in either component currency will not be allowed to Israeli retail clients.
  • The negative cash balance test applies only to the component currencies and for the cash movements created directly by the forex trade. There is no restriction regarding the creation of negative balances by other means such as cashiering activity or trading activities in securities (stocks, bonds, options, etc).
The relevant ISA regulation can be found here (ISA_6025) with sections 44L-M defining the relevant issues.
 
Example: Prohibited Transaction
 
An account is not allowed to go negative cash upon execution of a cash conversion or FX trade. 
Have USD 1,000 and try to buy EUR 3,000 @ 1.17 USD-EUR (USD Value of 3,510) would create a negative balance of USD -4,510.
Currency Cash Cash
ILS 10,000 10,000
USD 1,000 -2,510
EUR 0 3,000
Example: Permitted Transaction
 
The rule will not prevent you from trading on margin or engaging in any other investment transaction on the IBKR Platform.
 
Example: Having USD 1,000 and buying stocks worth USD 3,000 USD would create a balance of
USD -2,000.
Currency Cash Stock Cash Stock
USD 1,000 0 -2,000 3,000

Example: Having USD 1,000 and converting to ILD, value of ILS 3,600 (1 USD = 3.6 ILS) 

Currency
Cash
Cash
ILS
0
3,600
USD
1,000
0

Example: Have USD 1,000 USD and withdraw EUR 600

Currency
Cash
Cash
EUR
0
-600
USD
1,000
1,000

 

Procedure

In order to be consider a "Qualified Investor" IB requires client to meet the following criteria and procedural requirements.

Qualified Investor qualification need to be recertified every 3 years.

For Individuals

Individuals, which comply with at least one of the following alternatives:

  1. Total value of Liquid Assets greater than NIS 8 million; or
  2. Annual income in each preceding two years is greater than NIS 1.2 million or the income of the Household to which he belongs is greater than NIS 1.8 million.; or
  3. Total value of Liquid Assets greater than NIS 5 million and the annual income in each proceeding two years is greater than NIS 600,000 or such annual income of the Household to which he belongs is greater than NIS 900,000.

"Liquid Assets" means cash, deposits, securities, equities and funds.

"Household" means an individual and the persons living with him or who are dependent on him for their living.

The client must:

  • compete the Qualified Investor Representation form and
  • provide a written signed confirmation from a registered attorney or accountant certifying their qualification. This certification should be no older than 3 months.

For Corporates

The following entities can be exempted:

  1. Authorized mutual funds or fund managers
  2. Provident funds or fund managers
  3. Insurers
  4. Banking corporations
  5. Portfolio managers
  6. Investment advisors, who acquire for themselves
  7. Stock Exchange members
  8. Underwrites, who buy for themselves
  9. Venture capital funds
  10. Corporations (including funds, partnerships) other than corporations which were incorporated for the purpose of purchasing securities in a specific offer, with equity exceeding 50 million NIS
  11. Corporations, wholly owned by one of the aforementioned investors

Entities qualifying under exemptions 1-9 must provide confirmation of their status from a governmental register.
Entities that wish to be considered under exemptions 10 and 11 must:

  • complete the Qualified Investor Representation form and
  • provide a written signed confirmation from a registered attorney or accountant certifying their qualification. This certification should be no older than 3 months.
     

Forex Execution Statistics

Overview: 

IB clients can now analyze the quality of their forex executions in comparison to forex trades by other IB customers through the FX Browser tool in Account Management. The tool provides transaction data for the 15 forex transactions that occur immediately before and after in the same currency pair of the client's transaction.

Note:

The number of transactions may be limited to fewer than the stated 15 as the NFA also has placed a 15 minute window on the query. Meaning, if within a 15 minute window before and after the customer's execution there are fewer than 15 executions the customer's query will return only those executions which occurred within the time window.
 

Accessing the FX Browser Tool
To Access the FX Browser tool, login to Account Management using the Login button on our website. Click the Support tab followed by Tools. Please note, at this time only data for the live account will be provided.

 

From there, select FX Browser from the list of tools:

 

Submitting a Query

When the FX Browser is launched, you will be presented with the following screen:

 

Please note that only Trade Date is a mandatory field in the query. When clicking on the Trade Date field, a calendar widget will populate and allow you to select your trade date. Only transactions from the last 6 months will be available to search.

 

Active customers may wish to limit the results by further selecting the currency pair, side or time of the execution.

Once the desired query has been entered, click on the Submit button.

The next screen will display the list of executions for the given account on the specified day. From there, you may select the execution you wish to receive the execution statistics on.

 

Once the execution you wish to view has been selected, click the "Download NFA Report" button.


 

Reading the Report
The results will be returned in a new tab and will contain the 15 executions before and 15 executions after the trade you selected on the previous screen. Per the note above, if fewer than 15 executions occurred in the 15 minute time frame only those executions will be displayed.

The query results will include the following information:

  • Execution date and time, as expressed in Eastern time
  • Side (buy or sell)
  • Quantity (of Transaction Currency)
  • Currency pair
  • Execution price
  • Commissions and other charges assessed by the FDM
  • Currency denomination of commissions

Your trade will be marked as Trade Number "0" and the trades before and after your trade will be numbered from 1 to 15.

 

Error Messages

If the search criteria you enter does not bring up any trade information, you will be presented with the following error message:

 

Automatic Forex Swap

OVERVIEW 

In general, interest on account balances are credited/debited at benchmark rates plus/minus a spread as shown on our web pages. For qualified clients with substantial forex positions, however, IB has created a mechanism to carry large gross FX positions with higher efficiency with respect to carrying costs. We refer to it as the “auto swap program”. The design allows clients to benefit from IB’s participation in the interbank forex swaps market where implied interest rate spreads are usually much narrower than the spreads available in the retail deposit market. 

a. Concept 

Interest is charged on settled balances, so the intent of a Forex swap as used here is to defer the settlement of a currency position from one day to the next business day. This is done by a simultaneous sell and buy of the same amount of base (first) currency but for two different value dates e.g. on T you go long 10 mio. EUR.USD for value date T+2. By example, on T+1 the position is swapped T+2 to T+3, here a sell of 10 mio EUR.USD for T+2 and a purchase of 10 mio. EUR.USD for T+3. As a result you have deferred settlement from T+2 to T+3, with the difference in prices of the two trades representing the financing cost from T+2 to T+3.

b. Cost

This service is provided as a free service and no commission or markup is charged by Interactive Brokers. The interbank market bid/ask spread inherent in the swap prices may be regarded as a cost but is not determined by Interactive Brokers. Interactive Brokers provides the service on a best efforts basis to our large Forex clients.

c. Position Criteria

Swap activity is only applied to accounts with gross FX positions larger than 10 mio. USD or approximate equivalent of other currencies. Positions are swapped (rolled) in increments or multiples of USD 1 mio. (or equivalent). The residual settled balances are traded under IB‘s standard interest model1. Positions that are swapped (rolled) are real positions, i.e. the projected T+1 settled cash balances.

The so-called “Virtual Positions” are not considered; the virtual position is only a representation of the original trades expressed as currency pairs, for example EUR.CHF.

Settled cash balances are a single currency concept, e.g. EUR or CNH. IB executes all swaps against USD as it is the most efficient funding currency. Should you have a position in a cross, e.g. EUR against CHF, two swaps, one in EUR.USD and one in USD.CHF will be done. The threshold(s) and increment(s) may change at any time without notice.

d. Client Eligibility

As we offer this service for free, only clients with substantial currency positions are eligible for inclusion in the service. US legal residents need to be an Eligible Contract Participant (ECP) and be in the possession of an LEI number (legal entity identifier). Interactive Brokers cannot guarantee a client’s inclusion in the program and all inquiries require compliance approval prior to become active.2

e. Swap Price Recognition 

Interactive Brokers may conduct a series of swaps in a currency during a day. Interactive Brokers will use average bid and ask prices at which it executed, respectively average bid and asks as quoted in the interbank market. Swap prices are not published but can be seen (or calculated) in the statement after execution. The swaps are applied in the account at the end of the day.

f. Recognition in the Statement 

You will find the swap transaction(s) in the Trades section of the statement. The swap are represented as simultaneous purchase/sale or vice versa, do not have a time stamp and shows an M (manual entry) in the code column. The actual swap prices are the difference in between the two prices.

Here an example for cob 20150203 that shows a swap from 20150203 to 20150204.

 

g. Examples of Swap Prices 

Here a couple of examples that use swap prices from a major interbank provider. Often bid/ask spreads are even tighter. 

Currency Pair

Spot Bid

Spot Ask

Tenor

Days in Period (TN)

Swap Points Bid

Swap Points Ask

Implied Currency

Implied Rate Bid

Implied Rate Ask

EUR.USD

1.04481

1.04483

TomNext(TN)

1

0.00004220

0.00004280

EUR

-0.77%

-0.75%

USD.HKD

7.76810

7.76810

TomNext(TN)

1

-0.00011500

-0.00011000

HKD

0.17%

0.19%

USD.JPY

117.050

117.052

TomNext(TN)

1

-0.0038

-0.0032

JPY

-0.47%

-0.47%

USD.CNH

6.93101

6.93105

TomNext(TN)

1

0.0021

0.0028

CNH

11.77%

15.46%

In more detail, let’s assume you want to calculate the implied CNH rate resulting from a USD.CNH swap. We are looking for the implied rate of the quote currency CNH (Currency 2). Therefore the following formula is used:

 

 

Description Variable Value
Currency Pair (Currency1.Currency2) USD.CNH  
day count convention Currency 1 (base Currency), i.e. USD dayCountCurr1 360
day count convention Currency 2 (quote Currency), i.e. CNH dayCountCurr2 365
Tenor TomNext  
number of days in the Tenor noDays 1
interest rate of Currency 1 (in decimals, i.e. 1% = 0.01) inRateCurr1 0.0070
Currency rate (Spot) currencyRate 6.939500
swap Points expressed in decimals swapPoints 0.0012
near Currency Rate (Spot - swap points) nearCurrencyRate 6.938300
far Currency Rate (in a Tomnext swap this is the spot rate) farCurrencyRate 6.939500
     
implied interes rate of Currency2, i.e. CNH impliedRateCurrncy2(quoteCurrency) 0.0702

 So using above figures, this results in a 7.02% implied interest rate for CNH.

 

Now if you wanted to calculate the implied rate for the base currency (Currency 1) the formula would change slightly. Here an example using EUR.USD:

 

Description Variable Value
Currency Pair (Currency1.Currency2) EUR.USD  
day count convention Currency 1 (base Currency), i.e. EUR dayCountCurr1 360
day count convention Currency 2 (quote Currency), i.e. USD dayCountCurr2 360
Tenor TomNext  
number of days in the Tenor noDays 1
interest rate of Currency 2 (in decimals, i.e. 1% = 0.01) inRateCurr2 0.0070
Currency rate (Spot) currencyRate 1.039900
swap Points expressed in decimals swapPoints 0.000042
near Currency Rate (Spot - swap points) nearCurrencyRate 1.039858
far Currency Rate (in a Tomnext swap this is the spot rate) farCurrencyRate 1.039900
     
implied interes rate of Currency1, i.e. EUR impliedRateCurrncy1(baseCurrency) -0.0075

 Using above example, this results in a -0.75 % implied interest rate for EUR. 

  

1. For example, in the case of a USD 20.3 mio. position only 20 mio. will be swapped. USD 0.3 remains in the account and interest using benchmark and spreads will be applied. A USD 300k position will not be considered for swapping at all. The position by currency is taken as the reference, regardless of the overall position. 

 2 US, Australian and Israeli domiciled residents are currently not eligible for inclusion in the Automated Forex Swap Program.

Summary of Risks relating to Forex CFDs issued by Interactive Brokers Securities Japan, Inc.

Overview: 

This summary highlights the principal risks associated with trading Forex CFDs issued by IBSJ (“IB FXCFDs"). It is not a risk disclosure for regulatory purposes.

  • Trading of IB FXCFDs is not suitable for all investors, and you should not trade them unless you are an experienced investor with a high risk tolerance and the capability to sustain losses if they occur
  • The volatility of foreign exchange rates and interest rates may quickly cause significant losses. Forex CFDs employ leverage that further amplifies the volatility relative to your investment and you may lose more than you have invested. In addition, IB FXCFD roll over interest may turn from a credit to a debit due to changes in interest rates
  • You are required to maintain sufficient equity in your account at all times to cover IBSJs maintenance margin requirement. There are no grace-periods and IBSJ does not issue margin calls. Your equity is calculated in real time and should it become insufficient, IBSJ will immediately and automatically liquidate positions to bring your account into margin compliance. Real time liquidations aim to minimize the risk that your account equity becomes negative, but they cannot eliminate that risk. Should your equity become negative you are required to deposit additional funds to cover the deficit
  • The price IBSJ displays to you for IB FXCFDs is based on the prevailing foreign exchange market. However there is no guarantee for executions at that price. Slippage may occur for large trades or in fast moving markets and during heavily traded hours
  • Moreover, your ability to establish or close positions on a timely basis is not guaranteed. It may become difficult to display quotes during major holidays or during hours when foreign exchange trading is not active. IBSJ may display prices that deviate from a fair market due to system-malfunctions or failures, or erroneous quotes that IBSJ may receive from market participants or for other reasons (off-market prices). IBSJ will adjust or cancel trades executed with off-market prices
  • IB FXCFDs are over-the-counter trades between you and IBSJ. They are not traded on any exchange or cleared by any central counterparty. You are therefore exposed to counterparty risk and should IBSJ become insolvent you may not be able to fully recoup your investment, or at all

Please contact IBSJs Client Service Department should you have questions about the content of this summary and read the full risk disclosure carefully before commencing trading. The risk disclosure is available in Account Management when you request IB FXCFD trading permissions, and on IBSJs web site.

CFD su forex di IB: informazioni, domande e risposte

Overview: 
Il presente articolo ha lo scopo di fornire un'introduzione generale ai CFD (contratti per differenza) su forex emessi da IB UK.
I CFD su forex di IB sono disponibili per le stesse 85 coppie valutarie offerte da IB come FX spot, con i medesimi tassi di margine e basse commissioni. Per contro, i CFD su forex prevedono un modello finanziario con uno stile di contratto altamente competitivo, come di seguito illustrato.
 
Per informazioni in merito ai CFD su azioni di IB, si prega di cliccare qui. Per informazioni in merito ai CFD su indici di IB, cliccare qui.

Avvertenza sui rischi
I CFD sono strumenti complessi e implicano un alto rischio di perdita rapida di denaro per via della leva finanziaria.

Il 67% dei conti detenuti dagli investitori al dettaglio perde denaro nell'ambito delle attività di trading di CFD svolte tramite IBKR (UK).

È bene considerare se si comprende il funzionamento dei CFD e se ci si può permettere di assumersi l'alto rischio di perdita di denaro.

Norme dell'ESMA relative ai CFD (solamente clienti retail)

L'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) ha emanato nuove norme relative ai CFD in vigore a partire dal 1 agosto 2018.

Tali norme comprendono: 1) dei limiti della leva sull'apertura di posizioni su CFD; 2) una norma sulla liquidazione del margine a seconda dello specifico conto; e 3) una tutela del saldo negativo a seconda dello specifico conto. L'ordinanza dell'ESMA è applicabile solamente ai clienti al dettaglio (retail).

I clienti professionali non ne sono soggetti.

Per maggiori dettagli, si prega di fare riferimento all'implementazione delle norme dell'ESMA sui CFD in IBKR.

 

Caratteristiche dei CFD su forex IBKR

Quotazioni DMA trasparenti: IB assicura spread ridotti e consistente liquidità, grazie all'aggregazione di flussi di quotazione provenienti da 14 dei principali fornitori forex a livello globale, ovvero oltre il 70% delle quote del mercato interbancario globale*. Il risultato è la pubblicazione di quotazioni fino a 0.1 PIP. IB non applica maggiorazioni sulle quotazioni, piuttosto trasmette i prezzi ricevuti e addebita una piccola commissione separata.

*Fonte: Euromoney FX survey FX Poll 2016.

Interessi di mantenimento: i CFD su forex sono rinnovati riflettendo il differenziale del tasso d'interesse di riferimento della relativa coppia valutaria. Questo principio è simile ai rinnovi TOM Next usati dagli altri broker, ma offre maggiore stabilità, in quanto i tassi di riferimento, in genere, sono meno volatili dei tassi swap. Inoltre, IB applica uno spread finanziario ridotto che, per le principali coppie valutarie, parte da appena l'1.0% e può essere pari ad appena lo 0.5% per i saldi di notevoli dimensioni. Coppie valutarie con maggiore volatilità presentano spread finanziari più elevati.
 
L'interesse di mantenimento per i CFD su forex di IB si basa su un valore di riferimento specifico e un differenziale per le coppie valutarie. Il valore di riferimento è la differenza tra i tassi di riferimento di IB relativamente alle due valute. Viene calcolato come + valuta di base BM – valuta della quotazione BM.

Per esempio, il 21 aprile 2016 il tasso di riferimento del GBP era pari allo 0.483%, il tasso dello USD allo 0.37%. Pertanto, il tasso di riferimento applicabile è:

GBP.USD BM +0.48% - 0.37% = +0.113%

Il tasso applicabile ai clienti è BM di coppia - differenziale IB per le posizioni long, BM + differenziale per le posizioni short:

GBP.USD tasso long +0.113% - 1.00% = -0.887%

GBP.USD tasso short +0.113% + 1.00% = +1.113%

È importante notare che il tasso long si applica come accredito e quello short come debito. Di conseguenza, in caso di posizioni long, un tasso positivo equivale a un accredito, uno negativo a un addebito. Tuttavia, in caso di posizioni short, un tasso positivo equivale a un addebito e uno negativo a un accredito.

L'interesse è calcolato sul valore del contratto espresso nella valuta della quotazione e accreditato o addebitato in tale valuta. Esempi:

Esempi:

Interesse giornaliero
  Posizione Chiusura GBP.USD Valore in USD Aliquota USD
GBP.USD -20,000 1.43232 -28,646.40 1.113% -0.89

L'interesse sui saldi CFD su forex è calcolato in base al singolo contratto indipendente, e non è combinato o compensato con esposizioni in valuta, compreso forex spot. Nonostante IB non faccia diretto riferimento ai tassi swap, si riserva il diritto di applicare differenziali maggiori in condizioni di mercato straordinarie, come, per esempio, impennate nei tassi swap che possono verificarsi intorno alla fine dell'anno fiscale.

Maggiori dettagli sul piano degli interessi sono disponibili qui.
 
Trading: I CFD su forex di IB sono negoziati esattamente come il forex spot, con le stesse 20 e più tipologie di ordini e algoritmi disponibili. I CFD su forex IB possono essere negoziati sia in TWS classica sia nell'interfaccia di IB FX Trader. Per individuare il contratto che si desidera negoziare in TWS classica o in FX Trader, inserire la coppia valutaria (es. EUR.USD) e scegliere CFD Tipo Sec nella finestra flottante di selezione del contratto.
 
Marginazione: I margini dei CFD su forex IB sono stabiliti per ciascuna coppia valutaria in base al singolo contratto a prescindere
dagli altri saldi forex mantenuti nel conto, compreso il forex spot. I margini partono da appena il 2.5% del valore del contratto per le principali coppie valutarie. Maggiori dettagli in merito alle coppie valutarie sono disponibili qui. I clienti al dettaglio (retail) sono soggetti a margini iniziali minimi regolamentari pari al 3.33% o al 5% a seconda della coppia valutaria. Per maggiori dettagli, si prega di fare riferimento all' implementazione delle norme dell'ESMA sui CFD in IBKR.
 
Commissioni: IB trasmette i prezzi ricevuti e addebita una piccola commissione separata.
Operiamo in questo modo al fine di fornire una struttura prezzi trasparente, al contrario di molti altri broker di forex, che preferiscono evitare l'addebito delle commissioni e optare per l'aumento del prezzo delle quotazioni. Le commissioni sono suddivise per livelli a seconda del volume mensile negoziato e oscillano tra gli 0.20 e gli 0.08 punti base. I volumi dei CFD su forex come anche quelli del forex a pronti sono conteggiati nei livelli.
Maggiori dettagli sono disponibili qui.
 
Permessi di trading: per poter negoziare CFD su forex, è necessario configurare i permessi per il trading di CFD su forex in Gestione conto. I criteri di idoneità sono uguali a quelli previsti per il forex a leva.  Si prega di notare che i CFD su forex, così come gli altri tipi di CFD, sono gestiti da IB UK e, quindi, se si dispone di un conto IB LLC, ci si vedrà richiedere di procedere all'apertura di un segmento IB UK. Il segmento IB UK sarà indicato con il numero del proprio conto corrente seguito dal suffisso "F". 
 

Esempio di trading (clienti professionali)

Apertura di una posizione

Si acquistano 10 lotti (200000) di CFD EUR.CHF a 1.16195 dollari per 232,390 CHF, per poi mantenerli per cinque giorni.

CFD su forex EUR.CHF – Nuova posizione
Prezzo del sottostante di riferimento 1.16188 - 1.16195
Prezzo di riferimento dei CFD 1.16188 - 1.16195
Operazione Acquisto
Quantità 200,000
Valore della transazione 232,390.00 CHF
Margine (3% x 232,390) 9,100 AUD

 

Interesse addebitato (su 232,390 CHF in cinque giorni)
Livello I (BM di coppia 0.42% - Spread IB 1%) 232,390.00 CHF -0.58% (18.72 CHF)

Chiusura della posizione

Posizione su CFD in uscita
  Scenario di profitto Scenario di perdita
Prezzo del sottostante di riferimento 1.16840 - 1.16848 1.15539 - 1.15546
Prezzo di riferimento dei CFD 1.16840 - 1.16848 1.15539 - 1.15546
Operazione Vendita Vendita
Quantità 200,000 200,000
Valore della transazione 233,680.00 CHF 231,078.00 CHF
PnL della transazione 1,290.00 CHF (1,312.00 CHF)
Finanziamento (18.72 CHF) (18.72 CHF)
Commissione di ingresso 0.002% (4.65 CHF) (4.65 CHF)
Commissione di ingresso 0.002% (4.67 CHF) (4.62 CHF)
PnL complessivo 1,261.96 CHF (1,339.99 CHF)

Risorse sui CFD

Di seguito sono forniti alcuni collegamenti utili a informazioni più dettagliate in merito all'offerta di CFD IB:

 

Domande frequenti

La negoziazione di CFD su forex IB è aperta a tutti i clienti?

La negoziazione di CFD è consentita a tutti i clienti, a eccezione dei residenti negli Stati Uniti, in Canada e a Hong Kong. Le esclusioni determinate dalla residenza non prevedono deroghe per particolari tipi di investitori.

 

Qual è la differenza tra CFD su forex IB e forex a pronti IB ?

Il forex a pronti IB è una transazione a pronti con effetto leva in cui il cliente assume le due valute che costituiscono la coppia. I propri saldi relativi al trading di forex sono combinati con i propri saldi derivanti da altre attività di trading, e si corrispondono o ricevono interessi su tali saldi consolidati a seconda del tasso di riferimento di ciascuna valuta.

Per contro, i CFD su forex IB rappresentano un contratto che fornisce esposizione alle, ma non la consegna delle, valute sottostanti, e si corrispondono o ricevono interessi sul valore nozionale del contratto. Il tasso di riferimento del contratto è la differenza tra i tassi di riferimento delle due valute sottostanti. Questo principio è simile ai rinnovi TOM Next usati dagli altri broker, ma offre maggiore stabilità, in quanto i tassi di riferimento, in genere, sono meno volatili dei tassi swap.

Per un esempio dettagliato, si prega di fare riferimento alla sezione sovrastante relativa agli interessi di mantenimento.

 

Sono previsti requisiti per i dati di mercato?

I dati di mercato dei CFD su forex di IB sono gli stessi previsti per il forex a leva. Si tratta di un permesso globale e gratuito.

 

In che modo sono rappresentate le transazioni e le posizioni su CFD all'interno dei propri rendiconti?

Se si detiene un conto mantenuto da IB LLC, le proprie posizioni in CFD sono all'interno di un segmento del conto separato, identificato con il numero del proprio conto principale e il suffisso “F”. È possibile scegliere di visualizzare i rendiconti di attività del segmento F separatamente o insieme al proprio conto principale. È possibile effettuare la propria scelta nella finestra del rendiconto di Gestione conto.

 

È possibile negoziare CFD su forex con le stesse tipologie di ordini e algoritmi previste per il forex a pronti? Inoltre, è possibile negoziarli nell'interfaccia FX Trader?

Sì, la modalità di trading è la stessa.

 

Allocation of Partial Fills

Title:

How are executions allocated when an order receives a partial fill because an insufficient quantity is available to complete the allocation of shares/contracts to sub-accounts?

 

Overview:

From time-to-time, one may experience an allocation order which is partially executed and is canceled prior to being completed (i.e. market closes, contract expires, halts due to news, prices move in an unfavorable direction, etc.). In such cases, IB determines which customers (who were originally included in the order group and/or profile) will receive the executed shares/contracts. The methodology used by IB to impartially determine who receives the shares/contacts in the event of a partial fill is described in this article.

 

Background:

Before placing an order CTAs and FAs are given the ability to predetermine the method by which an execution is to be allocated amongst client accounts. They can do so by first creating a group (i.e. ratio/percentage) or profile (i.e. specific amount) wherein a distinct number of shares/contracts are specified per client account (i.e. pre-trade allocation). These amounts can be prearranged based on certain account values including the clients’ Net Liquidation Total, Available Equity, etc., or indicated prior to the order execution using Ratios, Percentages, etc. Each group and/or profile is generally created with the assumption that the order will be executed in full. However, as we will see, this is not always the case. Therefore, we are providing examples that describe and demonstrate the process used to allocate partial executions with pre-defined groups and/or profiles and how the allocations are determined.

Here is the list of allocation methods with brief descriptions about how they work.

·         AvailableEquity
Use sub account’ available equality value as ratio. 

·         NetLiq
Use subaccount’ net liquidation value as ratio

·         EqualQuantity
Same ratio for each account

·         PctChange1:Portion of the allocation logic is in Trader Workstation (the initial calculation of the desired quantities per account).

·         Profile

The ratio is prescribed by the user

·         Inline Profile

The ratio is prescribed by the user.

·         Model1:
Roughly speaking, we use each account NLV in the model as the desired ratio. It is possible to dynamically add (invest) or remove (divest) accounts to/from a model, which can change allocation of the existing orders.

 

 

 

Basic Examples:

Details:

CTA/FA has 3-clients with a predefined profile titled “XYZ commodities” for orders of 50 contracts which (upon execution) are allocated as follows:

Account (A) = 25 contracts

Account (B) = 15 contracts

Account (C) = 10 contracts

 

Example #1:

CTA/FA creates a DAY order to buy 50 Sept 2016 XYZ future contracts and specifies “XYZ commodities” as the predefined allocation profile. Upon transmission at 10 am (ET) the order begins to execute2but in very small portions and over a very long period of time. At 2 pm (ET) the order is canceled prior to being executed in full. As a result, only a portion of the order is filled (i.e., 7 of the 50 contracts are filled or 14%). For each account the system initially allocates by rounding fractional amounts down to whole numbers:

 

Account (A) = 14% of 25 = 3.5 rounded down to 3

Account (B) = 14% of 15 = 2.1 rounded down to 2

Account (C) = 14% of 10 = 1.4 rounded down to 1

 

To Summarize:

A: initially receives 3 contracts, which is 3/25 of desired (fill ratio = 0.12)

B: initially receives 2 contracts, which is 2/15 of desired (fill ratio = 0.134)

C: initially receives 1 contract, which is 1/10 of desired (fill ratio = 0.10)

 

The system then allocates the next (and final) contract to an account with the smallest ratio (i.e. Account C which currently has a ratio of 0.10).

A: final allocation of 3 contracts, which is 3/25 of desired (fill ratio = 0.12)

B: final allocation of 2 contracts, which is 2/15 of desired (fill ratio = 0.134)

C: final allocation of 2 contract, which is 2/10 of desired (fill ratio = 0.20)

The execution(s) received have now been allocated in full.

 

Example #2:

CTA/FA creates a DAY order to buy 50 Sept 2016 XYZ future contracts and specifies “XYZ commodities” as the predefined allocation profile. Upon transmission at 11 am (ET) the order begins to be filled3 but in very small portions and over a very long period of time. At 1 pm (ET) the order is canceled prior being executed in full. As a result, only a portion of the order is executed (i.e., 5 of the 50 contracts are filled or 10%).For each account, the system initially allocates by rounding fractional amounts down to whole numbers:

 

Account (A) = 10% of 25 = 2.5 rounded down to 2

Account (B) = 10% of 15 = 1.5 rounded down to 1

Account (C) = 10% of 10 = 1 (no rounding necessary)

 

To Summarize:

A: initially receives 2 contracts, which is 2/25 of desired (fill ratio = 0.08)

B: initially receives 1 contract, which is 1/15 of desired (fill ratio = 0.067)

C: initially receives 1 contract, which is 1/10 of desired (fill ratio = 0.10)

The system then allocates the next (and final) contract to an account with the smallest ratio (i.e. to Account B which currently has a ratio of 0.067).

A: final allocation of 2 contracts, which is 2/25 of desired (fill ratio = 0.08)

B: final allocation of 2 contracts, which is 2/15 of desired (fill ratio = 0.134)

C: final allocation of 1 contract, which is 1/10 of desired (fill ratio = 0.10)

 

The execution(s) received have now been allocated in full.

Example #3:

CTA/FA creates a DAY order to buy 50 Sept 2016 XYZ future contracts and specifies “XYZ commodities” as the predefined allocation profile. Upon transmission at 11 am (ET) the order begins to be executed2  but in very small portions and over a very long period of time. At 12 pm (ET) the order is canceled prior to being executed in full. As a result, only a portion of the order is filled (i.e., 3 of the 50 contracts are filled or 6%). Normally the system initially allocates by rounding fractional amounts down to whole numbers, however for a fill size of less than 4 shares/contracts, IB first allocates based on the following random allocation methodology.

 

In this case, since the fill size is 3, we skip the rounding fractional amounts down.

 

For the first share/contract, all A, B and C have the same initial fill ratio and fill quantity, so we randomly pick an account and allocate this share/contract. The system randomly chose account A for allocation of the first share/contract.

 

To Summarize3:

A: initially receives 1 contract, which is 1/25 of desired (fill ratio = 0.04)

B: initially receives 0 contracts, which is 0/15 of desired (fill ratio = 0.00)

C: initially receives 0 contracts, which is 0/10 of desired (fill ratio = 0.00)

 

Next, the system will perform a random allocation amongst the remaining accounts (in this case accounts B & C, each with an equal probability) to determine who will receive the next share/contract.

 

The system randomly chose account B for allocation of the second share/contract.

A: 1 contract, which is 1/25 of desired (fill ratio = 0.04)

B: 1 contract, which is 1/15 of desired (fill ratio = 0.067)

C: 0 contracts, which is 0/10 of desired (fill ratio = 0.00)

 

The system then allocates the final [3] share/contract to an account(s) with the smallest ratio (i.e. Account C which currently has a ratio of 0.00).

A: final allocation of 1 contract, which is 1/25 of desired (fill ratio = 0.04)

B: final allocation of 1 contract, which is 1/15 of desired (fill ratio = 0.067)

C: final allocation of 1 contract, which is 1/10 of desired (fill ratio = 0.10)

 

The execution(s) received have now been allocated in full.

 

Available allocation Flags

Besides the allocation methods above, user can choose the following flags, which also influence the allocation:

·         Strict per-account allocation.
For the initially submitted order if one or more subaccounts are rejected by the credit checking, we reject the whole order.

·         “Close positions first”1.This is the default handling mode for all orders which close a position (whether or not they are also opening position on the other side or not). The calculation are slightly different and ensure that we do not start opening position for one account if another account still has a position to close, except in few more complex cases.


Other factor affects allocations:

1)      Mutual Fund: the allocation has two steps. The first execution report is received before market open. We allocate based onMonetaryValue for buy order and MonetaryValueShares for sell order. Later, when second execution report which has the NetAssetValue comes, we do the final allocation based on first allocation report.

2)      Allocate in Lot Size: if a user chooses (thru account config) to prefer whole-lot allocations for stocks, the calculations are more complex and will be described in the next version of this document.

3)      Combo allocation1: we allocate combo trades as a unit, resulting in slightly different calculations.

4)      Long/short split1: applied to orders for stocks, warrants or structured products. When allocating long sell orders, we only allocate to accounts which have long position: resulting in calculations being more complex.

5)      For non-guaranteed smart combo: we do allocation by each leg instead of combo.

6)      In case of trade bust or correction1: the allocations are adjusted using more complex logic.

7)      Account exclusion1: Some subaccounts could be excluded from allocation for the following reasons, no trading permission, employee restriction, broker restriction, RejectIfOpening, prop account restrictions, dynamic size violation, MoneyMarketRules restriction for mutual fund. We do not allocate to excluded accountsand we cancel the order after other accounts are filled. In case of partial restriction (e.g. account is permitted to close but not to open, or account has enough excess liquidity only for a portion of the desired position).

 

 

Footnotes:

1.        Details of these calculations will be included in the next revision of this document.

2.        To continue observing margin in each account on a real-time basis, IB allocates each trade immediately (behind the scenes) however from the CTA and/or FA (or client’s) point of view, the final distribution of the execution at an average price typically occurs when the trade is executed in full, is canceled or at the end of day (whichever happens first).

3.       If no account has a ratio greater than 1.0 or multiple accounts are tied in the final step (i.e. ratio = 0.00), the first step is skipped and allocation of the first share/contract is decided via step two (i.e. random allocation).

 

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