Fees for Trading Warrants and Structured Products on Euronext
Overview:
Euronext's fee thresholds on structured products and how it impacts clients' trading, for both fixed and tiered commission models
Background:
Clients that place orders and trade for more than EUR 6'000 in Warrants and Structured Products will be charged a 2.5 basis points fee with a maximum of EUR 20.
The table below displays the exchange fees for warrants and structured products when trading on Euronext:
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Product Group |
Fee |
Minimum per Trade |
Maximum per Trade |
|
Warrants & Structured Products – trade value up to EUR 6’000 |
0.00 |
N/A |
N/A |
|
Warrants & Structured Products – trade value more than EUR 6’000 |
2.50 bps |
N/A |
EUR 20 per Trade |
Calculations:
For Cost Plus (Tiered) Clients:
Example: Client wishes to trade structured products on Euronext for a total trade value of EUR 10’000.
Scenario A:
Trade value = EUR 10’000
Fee = 2.5 Bps
As the trade value is above EUR 6’000, the fee of 2.50 bps applies and therefore an additional EUR 2.50 will have to be paid for the trade.
Scenario B:
Order 1:
Trade Value = EUR 5’000
Fee = 0.00
Order 2:
Trade Value = EUR 5’000
Fee = 0.00
As the trade value of each trade is below EUR 6’000, no additional fees apply.
Note: This calculation does not impact clients on the Fixed commission schedule.
IBKR fournit-elle une assistance courtier pour les transactions ?
Bien que la méthode par défaut de soumission d'ordre soit destinée à être une saisie directe par le client sur les plateformes d’exécution Trader Workstation, le Portail Client ou IBKR Mobile, IBKR peut fournir une assistance courtier pour certaines transactions dans les circonstances décrites ci-dessous :
1) Ordres importants ou complexes - les clients qui tradent des ordres importants ou complexes ayant un volume de transaction d’au moins 100 contrats d’option ou 10 000 actions peuvent souhaiter utiliser les services spécialisés de notre Broker Assisted Block Desk. Le Broker Assisted Block Desk gère à la fois les ordres d’ouverture et de clôture et a un personnel dédié pour fournir un accès immédiat, sans attente. Veuillez noter que les transactions exécutés par ce Desk font l'objet de taux de commission plus élevés que les taux publiés pour les ordres autogérés. Les taux varient par type de produit et par bourse, nous vous recommandons donc de contacter le Desk directement au 1-203-618-4030 pour plus de détails concernant la tarification. Pour plus d'informations, veuillez consulter notre site à l'aide du lien Assistance courtier ci-dessous.
2) Ordres de clôture d'urgence - si le client ne peut temporairement pas accéder aux plateformes de trading et doit clôturer une position, il peut obtenir de l'aide en contactant le Desk de clôture d'ordre d'un de nos centres de service clientèle. Veuillez noter que ce service est fourni uniquement pour les transactions de clôture et est soumis à la surcharge de commission téléphonique. Le montant de cette surcharge varie selon la devise de base du compte. Les comptes ayant l'USD comme devise de base sont soumis à une surcharge de 30 $ (en plus de la commission standard).
Glossary terms:
Que se passe-t-il si je négocie un produit libellé dans une devise que je ne détiens pas dans mon compte ?
La devise nécessaire pour acheter et régler tout produit donné est déterminée par la bourse et non par IBKR. Si, par exemple, vous passez un ordre pour acheter un titre libellé dans une devise que vous ne détenez pas, et supposant que vous avez un compte sur marge et un excès de marge suffisant, IBKR créera un emprunt pour ces fonds. Veuillez noter que cette action est nécessaire car IBKR est obligé de régler cette transaction avec la chambre de compensation uniquement dans la devise de dénomination désignée Si vous ne souhaitez pas qu’un tel emprunt soit créé et que vous ne souhaitez pas encourir les frais d’intérêts associés, vous devrez soit d’abord déposer des fonds dans votre compte dans la devise et le montant requis, soit convertir les fonds existants dans votre compte en utilisant IdealPro (pour les montants supérieurs à 25 000 USD ou l’équivalent) ou les lots irréguliers (pour les montants inférieurs à 25 000 USD ou l’équivalent), tous deux disponibles via TWS.
Veuillez également noter qu’une fois que vous clôturez une position de titre libellée dans une devise donnée, le produit restera dans cette devise, même s’il ne s’agit pas de la devise de base que vous avez sélectionnée pour votre compte. En conséquence, ces produits seront soumis au risque de taux de change par rapport à votre devise de base jusqu’à ce que vous convertissiez la devise ou utilisiez ces produits pour un autre produit libellé de manière similaire.
Glossary terms:
Quelles formules utiliser pour calculer la marge sur des options ?
Overview:
Il existe de nombreuses formules pour calculer l'exigence de marge des options. La formule utilisée dépend du type d'option ou de la stratégie déterminée par le système. Il existe un nombre important de formules détaillées qui sont appliquées à diverses stratégies. Pour trouver ces informations, rendez-vous sur la page d'accueil IBKR sur www.interactivebrokers.com. Choisissez le menu Trading et cliquez sur Marge. Depuis la page Exigences de marge, cliquez sur l'onglet Options. Sur cette page, vous trouverez un tableau qui liste toutes les stratégies possibles, et les différentes formules utilisées pour calculer la marge de chaque.
Background:
Les informations ci-dessus s'appliquent pour les options sur actions et les options sur indices. Les options sur contrats à terme emploient une méthodologie complètement différente appelée la marge SPAN. Pour plus d'informations sur la marge SPAN, faites une recherche sur cette page pour « SPAN » ou « marge d'option sur contrats à terme ».
Comment calculer les exigences de marge sur les contrats à terme et options sur contrats à terme ?
Overview:
Les options sur contrats à terme, ainsi que les marges sur contrats à terme, sont régies par la bourse via un algorithme de calcul connu sous le nom de marge SPAN. Pour plus d’informations sur le SPAN et son fonctionnement, veuillez rechercher le site du groupe CME, www.cmegroup.com. À partir de leur site, vous pouvez lancer une recherche sur le SPAN, qui vous mènera à des informations sur le sujet et son fonctionnement. Le système d’analyse de risque de portefeuille standard est une méthodologie hautement sophistiquée qui calcule les exigences de garantie de bonne exécution en analysant les hypothèses de pratiquement n’importe quel scénario de marché.
Background:
Voici comment le SPAN fonctionne en général :
Le SPAN évalue le risque global du portefeuille en calculant la pire perte possible qu'un portefeuille de dérivés et d'instruments physique puisse raisonnablement subir sur une période de temps donnée (en général un jour de trading). Ceci est réalisé en calculant les gains et les pertes que le portefeuille subirait sous différentes conditions de marché. Au cœur de cette méthodologie se trouve l'éventail de risque SPAN, un ensemble de valeurs numériques qui indiquent la façon dont un contrat en particulier va prendre ou perdre de la valeur sous différentes conditions. Chaque condition est appelée un scénario de risque. La valeur numérique de chaque scénario de risque représente le gain ou la perte que ce contrat précis peut subir pour une combinaison précise de variation de prix (ou prix sous-jacent) , variation de volatilité, et baisse de temps à l'échéance.
Les fichiers de marge SPAN sont envoyés à IBKR à des intervalles spécifiques tout au long de la journée par la bourse et sont connectés à un calculateur de marge SPAN. Toutes les options sur contrats à terme continueront d’être calculées comme présentant un risque jusqu’à ce qu’ils soient expirés hors du compte ou qu’ils soient clôturés. Le fait qu’ils soient en dehors du cours n’a pas d’importance. Tous les scénarios doivent prendre en compte ce qui pourrait se produire en cas de volatilité extrême du marché, et en tant que tel, l’impact sur la marge de ces options sur contrats à terme sera pris en compte jusqu’à ce que la position d’option cesse d’exister. Les exigences de marge SPAN sont comparées aux scénarios de mouvements de marché extrêmes prédéfinis par IBKR et le plus élevé des deux est utilisé comme exigence de marge.
Frais réglementaires pour options (ORF)
L'ORF représente des frais de bourse que l'OCC collecte des membres compensateurs, dont IBKR fait partie. Son objectif est de compenser les frais de Bourse liés à la supervision et réglementation du marché des options (ex., surveillance de routine, enquêtes, et activités d'application et interprétation de politiques et règlements). Les frais ont été initiés par le CBOE mi-2009, par l'BOX, ISE et PHLX en janvier 2010, par l'AMEX et ARCA en mai 2011, par Nasdaq en janvier 2012, par C2 en août 2012, par Miami en janvier 2013, par ISE GEMINI en août 2013, par BATS en février 2015, par Nasdaq BX en février 2016, par BATS EDGX en février 2017, par PEARL en février 2017 et par MERCURY et EMERALD en février 2019. Ils sont actuellement appliqués aux ordres clients à un taux de 0.02135 $ par contrat d'option coté aux États-Unis avec le taux par bourse comme suit :
| BOURSE | ORF |
| AMEX | 0.0055 |
| ARCA | 0.0055 |
| BATS | 0.0001 |
| BOX | 0.00295 |
| CBOE | 0.0017 |
| C2 | 0.0003 |
| EDGX | 0.0001 |
| EMERALD | 0.0006 |
| ISE | 0.0000 |
| GEMINI | 0.0000 |
| MERCURY | 0.0004 |
| MIAX | 0.0019 |
| NOM | 0.0000 |
| NASDAQBX | 0.0005 |
| PEARL | 0.0018 |
| PHLX | 0.0000 |
| Total | 0.02135 |
Veuillez noter que l'ORF est appliqué à toutes les transactions, achat ou vente, en plus des commissions d'IBKR, ainsi que tout frais de bourse existant (ex. retrait de liquidités) et sera indiqué sur le relevé d'activé comme Frais réglementaires.
Présentation des frais
Nous recommandons aux clients ainsi qu'aux clients éventuels de consulter notre site où les frais sont exposés en détails.
Ci-dessous une présentation des frais les plus communs :
1. Commissions - varient en fonction du type de produit et de la bourse et si vous avez choisi un régime en forfait ou sans forfait. Dans le cas des actions des États-Unis, par exemple, nous facturons 0.005 $ par action avec un minimum de 1.00 $ par transaction.
2. Intérêt - l'intérêt est facturé sur les soldes débiteurs sur marge et IBKR utilise des benchmarks internationalement reconnus sur les dépôts overnight comme base pour déterminer les taux d'intérêts. Nous appliquons ensuite un spread autour du taux d'intérêt référence (« BM ») par niveau, pour que les soldes plus importants reçoivent de taux toujours meilleurs, pour déterminer un taux effectif. Par exemple, dans le cas de prêts libellés en USD, tle taux de référence est le taux effectif du Fed Funds et un spread de 1.5 % est ajouté au benchmark pour les soldes jusqu'à 100,000 $. De plus, les individus pratiquant la vente à découvert doivent être conscients des frais spéciaux exprimés en intérêts journaliers où l'action empruntée pour couvrir la vente à découvert est considérée comme « difficile à emprunter ».
3. Frais de Bourse - varient également selon le type de produit et la bourse. Par exemple, dans le cas d'options sur actions US, certaines bourses facturent des frais pour le retrait de liquidités (ordres au marché ou ordres limites négociables) et fournissent des paiements pour les ordres qui ajoutent des liquidités (ordre limite). De plus, de nombreuses bourses facturent des frais pour les ordres annulés ou modifiés.
4. Données de marché - vous n'êtes pas tenu de vous abonner aux données de marché, mais si vous le faites vous pourrez être soumis à des frais mensuels qui dépendront du prestataire et de son offre d'abonnement. Nous proposons un outil Assistant de données de marché qui vous aide à choisir le service d'abonnement aux données de marché qui vous convient selon le produit que vous souhaiter trader. Pour y accéder, connectez-vous au Portail, cliquez sur la section Assistance puis sur le lien Assistant de données de marché
5. Frais minimums mensuels d'activité - comme nous proposons nos services à des traders actifs, nous exigeons que les comptes génèrent un minimum en commissions par mois ou qu'ils soient facturés de la différence en frais d'activité. Le minimum est de 10 $ par mois.
6. Divers - IBKR autorise un retrait gratuit par mois et facture des frais pour tout autre retrait ultérieur. De plus, certains frais sont répercutés pour les demandes de transactions annulées, exercice et attributions d'options et de contrats à terme et frais de garde ADR.
Pour plus d'informations, consultez notre site et sélectionnez une option dans le menu Tarification.
Qu'est-ce que le SMA et quel est son fonctionnement ?
Overview:
SMA désigne les comptes Special Memorandum, qui ne représentent ni des titres ni des espèces, mais une ligne de crédit créé quand la valeur marchande des titres est en Reg. La valeur du compte T margin augmente. Son objectif est de préserver le pouvoir d'achat que les gains non réalisés fournissent pour les achats suivants qui, sans ce traitement, ne seront assurés que par le retrait des liquidités excédentaires et leur dépôt au moment du prochain achat. Dans ce sens, le SMA aide à maintenir une valeur de compte stable et réduit les transactions d'approvisionnement superflues.
Si le SMA augmente quand le valeur du titre augmente, il ne baisse pas si le titre perd de la valeur. Le SMA ne baissera que lorsque des titres seront achetés ou des espèces seront retirées, et la seule restriction concernant son utilisation est que les achats ou retraits ultérieurs ne doivent pas faire baisser le compte en dessous de la marge de maintenance requise. Les transactions qui peuvent faire augmenter le SMA sont les dépôts d'espèces, le revenu en intérêts, les dividendes reçus ou les ventes de titres (50 % des recettes nettes). Il est important de noter que le solde du SMA représente un regroupement de chaque entrée comptable historique impactant son niveau en commençant par le moment où le compte a été ouvert. Au vu temps et du volume d'entrées que cela représente généralement, concilier le niveau actuel du SMA depuis les relevés d'activité journaliers est possible, mais peu pratique.
Pour illustrer le fonctionnement du SMA, supposons que titulaire de compte dépose 5,000 $ et achète 10,000 $ de titres ayant une valeur d'emprunt de 50 % (ou une exigence de marge égale à 1 – valeur d'emprunt, ou 50 % également). Les valeurs de compte avant et après apparaîtraient comme suit :
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Élément
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Description
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Événement 1 - Dépôt initial
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Événement 2 - Achat d'actions
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A.
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Trésorerie
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5,000 $
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(5,000 $)
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|
B.
|
Valeur marchande de la position longue sur l'action
|
0 $
|
10,000 $
|
|
C.
|
Valeur nette de liquidation/AVE* (A + B)
|
5,000 $
|
5,000 $
|
|
D.
|
Exigence de marge initiale (B * 50 %)
|
0 $
|
5,000 $
|
|
E
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Fonds disponibles (C - D)
|
5,000 $
|
0 $
|
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F.
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SMA
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5,000 $
|
0 $
|
|
G.
|
Pouvoir d'achat
|
10,000 $
|
0 $
|
Ensuite, supposons que la position longue sur action augmente à 12,000 $. Cette augmentation de 2,000 $ en valeur marchande créerait un SMA de 1,000 $, ce qui permet au titulaire du compte de : 1) acheter des titres supplémentaires pour une valeur de 2,000 $ sans déposer de fonds supplémentaires et en supposant un taux de marge de 50 % ; ou 2) retirer 1,000 $ en espèces, qui peuvent être payés en augmentant le solde de débit si le compte ne contient pas d'espèces. Voir ci-dessous :
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Élément
|
Description
|
Événement 2 - Achat d'actions
|
Événement 3 - Augmentation de l'action
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|
A.
|
Trésorerie
|
(5,000 $)
|
(5,000 $)
|
|
B.
|
Valeur marchande de la position longue sur l'action
|
10,000 $
|
12,000 $
|
|
C.
|
Valeur nette de liquidation/AVE* (A + B)
|
5,000 $
|
7,000 $
|
|
D.
|
Exigence de marge initiale (B * 50 %)
|
5,000 $
|
6,000 $
|
|
E
|
Fonds disponibles (C - D)
|
0 $
|
1,000 $
|
|
F.
|
SMA
|
0 $
|
1,000 $
|
|
G.
|
Pouvoir d'achat
|
0 $
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2,000 $
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*AVE désigne un avoir avec valeur d'emprunt qui, dans cet exemple, est égal à la valeur nette de liquidation.
Pour finir, veuillez noter que le SMA est un Reg. Le concept T est utilisé pour évaluer si les comptes titres détenus par IB LLC sont conformes aux exigences de marge initiale d'un jour à l'autre et n'est pas utilisé pour déterminer la conformité avec les exigences de marge de maintenance que ce soit intraday ou d'un jour à l'autre. Il n'est également pas utilisé pour déterminer si les comptes de contrats sont conformes à la marge. De la même manière, les comptes déclarant un SMA négatif d'un jour à l'autre, ou si les exigences de marge Reg. T prennent effet (15 h 50 ET) peuvent faire l'objet de liquidations de positions pour assurer la conformité à la marge.
FAQ : Titres sujets à des exigences particulières
Nous faisons face à une volatilité sans précédent pour GME, AMC, BB, EXPR, KOSS et un certain nombre d'autres titres des États-Unis qui nous a obligé à réduire l'effet de levier précédemment proposé pour ces titres, et, dans certains cas, limiter le trading à des transactions de réduction de risque. Retrouvez ci-dessous une FAQ concernant ces mesures.
Q : Y a-t-il des restrictions actuelles sur le trading de titres de GME et autres titres ayant été sujets à cette volatilité élevée ?
R : IBKR ne restreint actuellement pas ses clients de trader des actions de AMC, GME, BB, EXPR, KOSS ou d'autres actions ayant été sujettes à une volatilité de marché extrême. Cela comprend l'ouverture de nouvelles positions ou la clôture de positions existantes.
Comme beaucoup d'autres courtiers, IBKR a placé des limites sur l'ouverture de nouvelles positions dans certains de ces titres, pour une période donnée. Ces restrictions ont été levées.
IBKR n'a pas restreint la capacité des clients à clôturer des positions existantes et ne prévoit pas de le faire.
Q : Puis-je utiliser les marges pour trader des actions, options et autres dérivés sur ces produits avec IBKR ?
R : IBKR a augmenté ces exigences de marge pour les titres de GME et d'autres titres des États-Unis sujets à la volatilité récente, notamment jusqu'à 100 ù de marge requise pour les positions longues et 300 % pour les positions à découvert. Vous pouvez voir ces exigences de marge sur votre plateforme de trading avant de passer un ordre.
Q : Pourquoi IBKR a placé ces restrictions sur ma capacité à ouvrir de nouvelles positions sur certains titres ?
R : IBKR a pris ces mesures pour des raisons de gestion de risque, pour protéger l'entreprise et ses clients d'être victimes de pertes importantes en raisons de fluctuations de prix sur un marché volatile et instable.
IBKR reste préoccupé par les effets de cette volatilité inhabituelle sur les chambres de compensation, courtiers et acteurs du marché.
Q : IBKR ou ses filiales ont-ils des positions dans ces produits, qu'ils protègent en plaçant ces restrictions ?
R : Non. IBKR ne possède aucune position propre sur ces titres.
Q : Pourquoi IBKR a-t-il été autorisé à placer ces restrictions ?
R : Conformément à l'accord client, IBKR peut refuser tout ordre à sa seule discrétion.
IBKR a également le droit de modifier les exigences de marge pour toute position ouverte ou nouvelle à tout moment, à sa seule discrétion. Il s'agit en effet de l'argent d'IBKR prêté pour un transaction sur marge.
Q : Ces restrictions s'appliquaient-elles à tous les clients d'IBKR ou seulement certaines ?
R : Toutes les restrictions (toutes les limites sur l'ouverture de nouvelles positions et augmentations de marges) s'appliquaient à tous les clients d'IBKR. Elles étaient placées sur les titres et non sur les clients.
Q : Mon argent est-il à risque chez IBKR ? IBKR a-t-il subit des pertes matérielles ?
R : IBKR n'a subit aucune perte matérielle. Grâce à sa gestion prudente du risque, IBKR a su gérer la volatilité du marché. Quoi qu'il en soit, les capitaux propres d'IBG LLC s'élèvent à plus de 9 milliards de dollars, plus de 6 milliards de dollars en plus des exigences réglementaires.
Q : Que va faire IBKR dans le futur ? Comment en serais-je informé(e) ?
R : IBKR continuera de surveiller les développements du marché, et nous prendrons les décisions selon les conditions de marché. Pour plus d'informations, veuillez continuer de consulter notre site.
FAQs: Securities subject to Special Requirements
We are seeing unprecedented volatility in GME, AMC, BB, EXPR, KOSS and a small number of other U.S. securities that has forced us reduce the leverage previously offered to these securities and, at times, limit trading to risk reducing transactions. Outlined below are a series of FAQs relating to these actions.
Q: Are there any current restrictions on my ability to trade GME and the other US securities that have been subject to the recent heightened volatility?
A: IBKR is currently not restricting customers from trading shares of AMC, GME, BB, EXPR, KOSS or the other stocks that have been the subject of extreme market volatility. That includes orders to open new positions or close existing ones.
Like many brokers, IBKR placed limits on opening new positions in certain of these securities for a period of time. Those restrictions have since been lifted.
IBKR has not restricted customers’ ability to close existing positions and does not plan to do so.
Q: Can I use margin in trading stocks, options or other derivatives on these products through IBKR?
A: IBKR has increased its margin requirements for securities in GME and the other US securities subject to the recent volatility, including up to 100% margin required for long positions and 300% margin on the short side. You can see these margin requirements in your trading platform prior to submitting an order.
Q: Why did IBKR place these restrictions on my ability to open new positions in certain securities?
A: IBKR took these actions for risk management purposes, to protect the firm and its customers from incurring outsized losses due to wild swings in prices in a volatile and unstable marketplace.
IBKR remains concerned about the effect of this unnatural volatility on the clearinghouses, brokers and market participants.
Q: Does IBKR or its affiliates have positions in these products that it was protecting by placing these restrictions?
A: No. IBKR itself has no proprietary positions in any of the securities.
Q: What allowed IBKR to place those restrictions?
A: Pursuant to its customer agreement, IBKR may decline to accept any customer’s order at IBKR’s discretion.
IBKR also has the right to modify margin requirements for any open or new positions at any time, in its sole discretion. After all, IBKR is the one whose money is being loaned in a margin trade.
Q: Did those restrictions apply to all or just some of IBKR’s customers?
A: All restrictions – all limits on opening new positions and margin increases – applied to all IBKR customers. They were placed based on the security, not based on the customer.
Q: Is my money at IBKR at risk? Has IBKR suffered material losses?
A: IBKR did not incur substantial losses. Through its prudent risk management, IBKR has navigated this market volatility well. In any event, on a consolidated basis, IBG LLC exceeds $9 billion in equity capital, over $6 billion in excess of regulatory requirements.
Q: What will IBKR do going forward? How will I know?
A: IBKR will continue to monitor developments in the market, and will make decisions based on market conditions. For current information, please continue to visit our website.
