FAQ : Titres sujets à des exigences particulières

Nous faisons face à une volatilité sans précédent pour GME, AMC, BB, EXPR, KOSS et un certain nombre d'autres titres des États-Unis qui nous a obligé à réduire l'effet de levier précédemment proposé pour ces titres, et, dans certains cas, limiter le trading à des transactions de réduction de risque. Retrouvez ci-dessous une FAQ concernant ces mesures.

 

Q : Y a-t-il des restrictions actuelles sur le trading de titres de GME et autres titres ayant été sujets à cette volatilité élevée ?

R : IBKR ne restreint actuellement pas ses clients de trader des actions de AMC, GME, BB, EXPR, KOSS ou d'autres actions ayant été sujettes à une volatilité de marché extrême. Cela comprend l'ouverture de nouvelles positions ou la clôture de positions existantes.

Comme beaucoup d'autres courtiers, IBKR a placé des options en clôture uniquement sur certaines des actions ayant fait face à la récente volatilité du marché, pour une période donnée. Ces restrictions ont été levées.

IBKR n'a pas restreint la capacité des clients à clôturer des positions existantes et ne prévoit pas de le faire.

 

Q: Puis-je utiliser les marges pour trader des actions, options et autres dérivés sur ces produits avec IBKR ?

R : IBKR a augmenté ces exigences de marge pour les titres de GME et d'autres titres des États-Unis sujets à la volatilité récente, notamment jusqu'à 100 ù de marge requise pour les positions longues et 300 % pour les positions à découvert. Vous pouvez voir ces exigences de marge sur votre plateforme de trading avant de passer un ordre.

 

Q : Pourquoi IBKR a placé ces restrictions sur ma capacité à ouvrir de nouvelles positions sur certains titres ?

R : IBKR a pris ces mesures pour des raisons de gestion de risque, pour protéger l'entreprise et ses clients d'être victimes de pertes importantes en raisons de fluctuations de prix sur un marché volatile et instable.

IBKR reste préoccupé par les effets de cette volatilité inhabituelle sur les chambres de compensation, courtiers et acteurs du marché.

 

Q: IBKR ou ses filiales ont-ils des positions dans ces produits, qu'ils protègent en plaçant ces restrictions ?

: Non. IBKR ne possède aucune position propre sur ces titres.

 

Q : Pourquoi IBKR a-t-il été autorisé à placer ces restrictions ?

R : Conformément à l'accord client, IBKR peut refuser tout ordre à sa seule discrétion.

IBKR a également le droit de modifier les exigences de marge pour toute position ouverte ou nouvelle à tout moment, à sa seule discrétion. Il s'agit en effet de l'argent d'IBKR prêté pour un transaction sur marge.

 

Q : Ces restrictions s'appliquaient-elles à tous les clients d'IBKR ou seulement certaines ?

R : Toutes les restrictions (toutes les limites sur l'ouverture de nouvelles positions et augmentations de marges) s'appliquaient à tous les clients d'IBKR. Elles étaient placées sur les titres et non sur les clients.

 

Q : Mon argent est-il à risque chez IBKR ? IBKR a-t-il subit des pertes matérielles ?

R : IBKR n'a subit aucune perte matérielle. Grâce à sa gestion prudente du risque, IBKR a su gérer la volatilité du marché. Quoi qu'il en soit, les capitaux propres d'IBG LLC s'élèvent à plus de 9 milliards de dollars, plus de 6 milliards de dollars en plus des exigences réglementaires.

 

Q : Que va faire IBKR dans le futur ? Comment en serais-je informé(e) ?

R : IBKR continuera de surveiller les développements du marché, et nous prendrons les décisions selon les conditions de marché. Pour plus d'informations, veuillez continuer de consulter notre site.

FAQs: Securities subject to Special Requirements

We are seeing unprecedented volatility in GME, AMC, BB, EXPR, KOSS and a small number of other U.S. securities that has forced us reduce the leverage previously offered to these securities and, at times, limit trading to risk reducing transactions. Outlined below are a series of FAQs relating to these actions.

 

Q: Are there any current restrictions on my ability to trade GME and the other US securities that have been subject to the recent heightened volatility?

A: IBKR is currently not restricting customers from trading shares of AMC, GME, BB, EXPR, KOSS or the other stocks that have been the subject of extreme market volatility. That includes orders to open new positions or close existing ones.

Like many brokers, IBKR placed limits on opening new positions in certain of these securities for a period of time. Those restrictions have since been lifted.

IBKR has not restricted customers’ ability to close existing positions and does not plan to do so.

 

Q: Can I use margin in trading stocks, options or other derivatives on these products through IBKR?

A: IBKR has increased its margin requirements for securities in GME and the other US securities subject to the recent volatility, including up to 100% margin required for long positions and 300% margin on the short side. You can see these margin requirements in your trading platform prior to submitting an order.

 

Q: Why did IBKR place these restrictions on my ability to open new positions in certain securities?

A: IBKR took these actions for risk management purposes, to protect the firm and its customers from incurring outsized losses due to wild swings in prices in a volatile and unstable marketplace.

IBKR remains concerned about the effect of this unnatural volatility on the clearinghouses, brokers and market participants.

 

Q: Does IBKR or its affiliates have positions in these products that it was protecting by placing these restrictions?

A: No. IBKR itself has no proprietary positions in any of the securities.

 

Q: What allowed IBKR to place those restrictions?

A: Pursuant to its customer agreement, IBKR may decline to accept any customer’s order at IBKR’s discretion.

IBKR also has the right to modify margin requirements for any open or new positions at any time, in its sole discretion. After all, IBKR is the one whose money is being loaned in a margin trade.

 

Q: Did those restrictions apply to all or just some of IBKR’s customers?

A: All restrictions – all limits on opening new positions and margin increases – applied to all IBKR customers. They were placed based on the security, not based on the customer.

 

Q: Is my money at IBKR at risk? Has IBKR suffered material losses?

A: IBKR did not incur substantial losses. Through its prudent risk management, IBKR has navigated this market volatility well. In any event, on a consolidated basis, IBG LLC exceeds $9 billion in equity capital, over $6 billion in excess of regulatory requirements.

 

Q: What will IBKR do going forward? How will I know?

A: IBKR will continue to monitor developments in the market, and will make decisions based on market conditions. For current information, please continue to visit our website.

Attribution d'options avant échéance

Un vendeur d'options américaines peut se voir attribuer un exercice à tout moment jusqu'à l'échéance de l'option. Cela signifie que le vendeur de l'option peut recevoir une attribution à tout moment après qu'il ou elle a vendu l'option jusqu'à l'exercice de l'option ou jusqu'à ce que le vendeur du contrat d'options clôture sa position en le rachetant à la fermeture. Un exercice anticipé peut survenir lorsque le détenteur d'une option d'achat ou de vente invoque ses droits avant l'échéance. En tant que vendeur de l'option, vous n'avez pas le contrôle de l'attribution et il est impossible de savoir exactement que cela pourrait arriver. En général, le risque d'attribution devient de plus en plus grand à l'approche de l'échéance, cependant, l'attribution peut encore arriver à tout moment lors du trading d'options américaines.

Option de vente à découvert

Lors de la vente d'un option de vente, le vendeur a l'obligation d'acheter l'action ou l'actif sous-jacent à un prix donné (prix de levée) dans un créneau donné (date d'échéance). Si le prix d'exercice de l'option est inférieur au cours actuel de l'action, le détenteur de l'option ne gagne pas en valeur en vendant l'option de vente au vendeur car la valeur de marché est supérieure au prix de levée. À l'inverse, si le prix de levée de l'option est supérieur au cours de l'action actuel, le vendeur de l'option sera confronté au risque d'attribution.

Option d'achat à découvert
Vendre une option d'achat donne le droit au propriétaire de l'option d'achat de vendre ou d'« appeler » l'action au remboursement pour le vendeur dans un créneau donné. Si le prix de marché de l'action est inférieur au prix de levée de l'option, le détenteur de l'option de vente n'a pas d'avantage à appeler l'action au remboursement à un montant plus élevé que la valeur de marché. Si la valeur de marché de l'action est supérieure au prix d'exercice, le détenteur de l'option peut appeler l'action au remboursement à un prix inférieur à la valeur de marché. Les options d'achat à découvert sont confrontées au risque d'attribution lorsqu'ils sont dans le cours ou s'il y a un dividende à venir et que la valeur intrinsèque de l'option d'achat est inférieure au dividende.

Qu'adviendra-t-il de ces options ?
Si une option d'achat à découvert est attribuée, le détenteur se verra attribuer des actions à découvert. Par exemple, si les actions de l'entreprise ABC s'échangent à 55 $ et qu'une option d'achat à découvert au prix de levée de 50 $ est attribuée, l'option d'achat à découvert serait convertie en actions à découvert à 50 $. Le détenteur de compte pourrait ensuite décider de clôture la position à découvert en rachetant les actions au prix du marché de 55 $. La perte nette serait de 500 $ pour 100 actions, moins le crédit reçu lors de la vente de l'option d'achat.

Si une option de vente est attribuée, le détenteur se verrait attribuer des actions longues au prix d'exercice de l'option de vente. Par exemple, avec les actions de XYZ s'échangeant à 90 $, le vendeur de l'option de vente se voit attribuer des actions au prix de levée de 96 $. Le vendeur de l'option de vente est responsable de l'achat d'action au-dessus du prix du marché au prix de levée de 96 $. Supposons que le détenteur de compte clôture la position longue à 90 $, la perte nette serait de 600 $ pour 100 actions, moins le crédit reçu de la vente de l'option de vente.

Déficit de marge de l'attribution d'option
Si l'attribution a lieu avant l'échéance et que la position entraîne un déficit de marge, conformément à notre politique de marge, les comptes font l'objet d'une liquidation automatique pour ramnenr le compte dans les exigences de marge. Les liquidations ne se limitent pas uniquement aux actions résultant de la position d'option. 

De plus, pour les comptes qui se sont vus attribuer la jambe à découvert d'un spread d'option, IBKR n'exercera PAS les longues positions détenues dans le compte.  IBKR ne peut pas deviner les intentions du détenteur de la position longue, et l'exercice de la position longue avant l'échéance fera perdre la valeur temps de l'option, qui pourrait être réalisées par la vente de l'option.

Exposition post-échéance, opérations sur titre et événements ex-dividende
Interactive Brokers prend des mesures proactives pour atténuer le risque, par rapport à certains événements liés à des échéances ou opérations sur titres. Pour plus d'informations concernant notre politique d'échéance, veuillez consulter l'article « Liquidations liées à l'échéance et aux opérations sur titres ».

Les détenteurs de compte peuvent se référer au document Characteristics and Risks of Standardized Options qui est fourni par IBKR à chaque client admissible au trading d'options lors de l'ouverture du compte et qui explique clairement les risques de l'attribution. Ce document est également disponible sur le site de l'OCC.

Risk Based Margin Considerations

  LLC Risk Based (i.e. Portfolio Margin)  Non-LLC Risk Based Margin
$110,000 initial value requirement Yes N/A
Minimum equity to operate on margin USD 100,000 IB-HK: USD 2,000
IB-AU: AUD 2,000
IB-LUX, IB-IE and IB-CE: EUR 2,000
IB-SG: SGD 2,000
 
Full options trading approval Yes N/A
PDT         Yes N/A
Stress testing Yes Yes
Dynamic House Scanning Charges (TOMS) ¹ Yes Yes
Shifts in option Implied Volatility (IV)  Yes Yes
A $0.375 multiplied by the index per contract minimum is computed (Only applied to Portfolio Margin eligble products) Yes Yes
Initial margin will be 110% of Maintenance Margin (US securities only) Yes Yes
Initial margin will be 125% of Maintenance Margin (Non-US securities) Yes Yes
Extreme Price Scans Yes Yes
Large Position Charge (A position which is 1% or more of shares outstanding)  Yes Yes
Days to Liquidate (A large position in relation to the average daily trading volume, which may result in higher initial margin requirements Yes Yes
Global Concentration Charge (2 riskiest position stressed +/-30% remaining assets +/-5%) Yes Yes
Singleton Margin Method for Small Cap Stocks (Stress Test which simulates a price change reflective of a $500 million USD in market capitalization)² Yes Yes
Singleton Margin Method for stocks domiciled in China (Stress Test which simulates a price change reflective of a $1.5 billion USD in market capitalization)² Yes Yes
Default Singleton Margin Method (Stress Test which simulates a price change +30% and down -25%)² Yes Yes
Singleton Margin Method for HK Real Estate Stocks (Stress test  +/-50%)² Yes Yes

1  Dynamic House Scanning Charges are available only on select exchanges (Asian Exchanges and MEXDER)
2  IBKR will calculate the potential loss for each stock and its derivates by subjecting them to a stress test. The requirement for the stock (and its derivatives) which projects the greatest loss in the above scenario will be compared to what would otherwise be the aggregate portfolio margin requirement, and the greater of the two will be the margin requirement for the portfolio
 

 

Risk Navigator : Calcul de marge alternative

Overview: 

IB vérifie systématiquement les niveaux de marge et mettra en place les changements qui serviront à augmenter les exigences au-dessus des minimums réglementaires, comme le justifient les conditions de marché. Pour aider les clients à comprendre les effets de tels changements sur leur portefeuille, une fonctionnalité appelée Calcul de marge alternative est fournie dans l'application Risk Navigator. Retrouvez ci-dessous les étapes pour créer un portefuille what-if pour déterminer l'impact de ces changements de marge.

Étape 1 : Ouvrir un nouveau portefeuille What-if

Depuis la plateforme de trading Classic TWS, sélectionnez Outils d'analyse, Risk Navigator puis Ouvrir un nouveau portefeuille What-if (Image 1).

Image 1
 

Depuis la pateforme de trading Mosaic TWS, sélectionnez Nouvelle fenêtre, Risk Navigator, puis Ouvrir un nouveau portefuille What-if.

Étape 2 : Définir le portefeuille de départ

Une fenêtre apparaîtra (Image 2). Il vous y sera demandé de définir si vous souhaitez créer un portefeuille hypothétique depuis votre portefeuille actuel ou depuis un nouveau portefeuille. En cliquant sur Oui, les positions existantes seront téléchargées dans le nouveau portefeuille What-if.

Image 2
 

En cliquant sur Non, le portefeuille What-is s'ouvrira sans position.


Tableau de bord de risque

Le tableau de bord de risque est épinglé en haut de l'onglet Produit et est disponible aussi bien pour les portefeuilles actifs que pour les portefeuilles what-if. Les valeurs sont calculées sur demande pour les portefeuilles what-if. Le tableau de bord fournit des informations de comptes, notamment :

1) Valeur nette liquidative : la valeur nette liquidative totale du compte
2) P&L : le P&L total journalier pour le portefeuille entier
3) Marge de maintien : marge de maintien totale actuelle
4) Marge initiale : exigences de marge initiale totale
5) VAR : la Value at risk du portefeuille entier
6) Déficit prévu (ES) : le déficit prévu (value at risk moyenne) correspond au rendement du portefeuille dans le pire des cas
 

 

Calcul de marge alternative

Le Calcul de marge alternative, accessible depuis le menu Paramètres > Mode marge (Image 3), montre comment le changement de marge touchera les exigences de marge générales, une fois mis en place.

Image 3
 

 

Étape 3 : Sélectionner les paramètres de mode marge

Une fenêtre intitulée Paramètres mode marge apparaîtra (Image 4). Vous pouvez utiliser le menu déroulant de cette fenêtre pour changer le calcul de marge de Défaut (mode actuel) au nouveau titre du nouveau paramètre de marge (nouveau mode). Une fois votre sélection faite, cliquez sur OK.

Image 4
 

Une fois le nouveau mode de marge choisi, le tableau de bord du Risk Navigator sera mis à jour automatiquement pour refléter votre choix. Vous pouvez aller et venir entre les paramètres mode de marge. Veuillez noter que le mode marge actuel sera affiché dans le coin inférieur gauche de la fenêtre Risk Navigator (Image 5).

Image 5
 

 

Étape 4 : Ajouter des positions

Pour ajouter une position au portefeuille What-if, cliquez sur la ligne verte « Nouveau » puis saisissez le symbole sous-jacent (Image 6), définissez le type de produit (Image 7) et saisissez la taille de la position (Image 8).

Image 6
 

 

Image 7

 

Image 8

 

Vous pouvez modifier les positions pour voir comment elles impactent la marge. Après avoir modifier vos positions, il vous faudra cliquer sur l'icône Recalculer () à droite des chiffres de marge pour les mettre à jour. Quand cette icône est visible, les chiffres de marge ne sont pas à jour avec le contenu du portefeuille What-if.

 

Augmentation de marge - Élections 2020 aux États-Unis

Compte tenu de la volatilité probable des marchés liée aux élections présidentielles américaines à venir, Interactive Brokers va mettre en place une augmentation des exigences de marge pour tous les contrats à terme sur indice boursier et leurs dérivés tradés aux États-Unis ainsi que les contrats à terme Dow Jones cotés sur la Bourse OSE.JPN.

Les clients détenant une position dans un contrat à terme sur indice boursier et leurs dérivés, et/ou des contrats à terme Dow Jones cotés sur la Bourse OSE.JPN doivent s'attendre à une augmentation des exigences de marge de 35 % supérieure aux exigences de marge normales. L'augmentation sera mise en place progressivement sur une période de 20 jours, du 5 octobre 2020 au 30 octobre 2020.

Le tableau ci-dessous fournit des exemples de l'augmentation de marge prévue pour certains des produits les plus détenus

Symbole contrat à terme
Description Bourse Catégorie de trading
Taux actuel (Plage de détection)* Taux prévu (Plage de détection)
ES E-mini S&P 500 GLOBEX ES 7.13 9.63
YM MINI DJIA ECBOT YM 6.14 8.29
RTY Russell 2000 GLOBEX RTY 6.79 9.17
NQ NASDAQ E-MINI GLOBEX NQ 6.57 8.87
DJIA OSE Dow Jones Industrial Average OSE.JPN DJIA 5.14 6.94

 *À l'ouverture du 02/10/2020.

 

REMARQUE : Le Risk Navigator d'IBKR peut vous aider à déterminer l'impact des nouvelles exigences de marge de maintien sur votre portefeuille actuel ou tout autre portefeuille que vous souhaiteriez développer ou tester. Pour plus d'informations sur la fonctionnalité de calcul de marge alternative, veuillez consulter notre article KB Article 2957 : Risk Navigator : Calcul de marge alternative et dans les paramètres de mode de marge du Risk Navigator, sélectionnez « US Election Margin ».

 

U.S. 2020 Election Margin Increase

In light of the potential market volatility associated with the upcoming United States presidential election,  Interactive Brokers will implement an increase in the margin requirement for all U.S. traded equity index futures and derivatives and Dow Jones Futures listed on the OSE.JPN exchange.

Clients holding a position in a U.S. equity index future and their derivatives and/or Down Jones Futures listed on the OSE.JPN exchange should expect the margin requirement to increase by approximately 35% above the normal margin requirement. The increase is scheduled to be implemented gradually over a 20-calendar day period with the maintenance margin increase starting on October 5, 2020 through October 30, 2020.

The table below provides examples of the margin increases projected for some of the more widely held products 

Future Symbol
Description Listing Exchange Trading Class Current Rate (Price scan range)* Projected Rate (Price scan range)
ES E-mini S&P 500 GLOBEX ES 7.13 9.63
YM MINI DJIA ECBOT YM 6.14 8.29
RTY Russell 2000 GLOBEX RTY 6.79 9.17
NQ NASDAQ E-MINI GLOBEX NQ 6.57 8.87
DJIA OSE Dow Jones Industrial Average OSE.JPN DJIA 5.14 6.94

 *As of 10/2/20 open.

 

NOTE: IBKR's Risk Navigator can help you determine the impact the new maintenance margin requirements will have on your current portfolio or any other portfolio you would like to construct or test. For more information about the Alternative Margin Calculator feature, please see KB Article 2957: Risk Navigator: Alternative Margin Calculator and from the margin mode setting in Risk Navigator, select " US Election Margin".

 

Overview of ESMA CFD Rules Implementation for Retail Clients at IBIE, IBCE and IBLUX

Overview: 

CFDs are complex instruments and come with a high risk of losing money rapidly due to leverage.

59.5% of retail investor accounts lose money when trading CFDs with IBKR.

You should consider whether you understand how CFDs work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.

The European Securities and Markets Authority (ESMA) enacted new rules applicable to retail clients trading CFDs, effective 1st August 2018. Professional clients are unaffected.

National regulators have adopted the ESMA rules on a permanent basis.

The rules consist of: 1) leverage limits; 2) a margin close out rule on a per account basis; 3) negative balance protection on a per account basis; 4) a restriction on the incentives offered to trade CFDs; and 5) a standardized risk warning.

Most clients (excepting regulated entities) are initially categorised as Retail Clients. IBKR may in certain circumstances agree to reclassify a Retail Client as a Professional Client, or a Professional Client as a Retail Client. Please see MiFID Categorisation for further detail.

The following sections detail how IBKR has implemented the ESMA Decision.

1 Leverage Limits

 1.1 ESMA Margins
Leverage limits were set by ESMA at different levels depending on the underlying:

  • 3.33% for major currency pairs; Major currency pairs are any combination of USD; CAD; EUR; GBP; CHF; JPY
  • 5% for non-major currency pairs and major indices;
    • Non-major currency pairs are any combination that includes a currency not listed above, e.g. USD.CNH
    • Major indices are IBUS500; IBUS30; IBUST100; IBGB100; IBDE30; IBEU50; IBFR40; IBJP225; IBAU200
  • 10% for non-major equity indices; IBES35; IBCH20; IBNL25; IBHK50
  • 20% for individual equities

 1.2 Applied Margins - Standard Requirement

In addition to the ESMA Margins, IBKR establishes its own margin requirements (IB Margins) based on the historical volatility of the underlying, and other factors. We will apply the IB Margins if they are higher than those prescribed by ESMA.

Details of applicable IB and ESMA margins can be found here.

1.2.1 Applied Margins - Concentration Minimum

A concentration charge is applied if your portfolio consists of a small number of CFD positions, or if the two largest positions have a dominant weight. We stress the portfolio by applying a 30% adverse move on the two largest positions and a 5% adverse move on the remaining positions. The total loss is applied as the maintenance margin requirement if it is greater than the standard requirement.

1.3 Funding of Initial Margin Requirements

You can only use cash to post initial margin to open a CFD position.

Initially all cash used to fund the account is available for CFD trading. Any initial margin requirements for other instruments and cash used to purchase cash stock reduce the available cash. If your cash stock purchases have created a margin loan, no funds are available for CFD trades even if your account has significant equity. We cannot increase a margin loan to fund CFD margin under the ESMA rules.

Realized CFD profits are included in cash and are available immediately; the cash does not have to settle first. Unrealized profits however cannot be used to meet initial margin requirements.

2 Margin Close Out Rule

2.1 Maintenance Margin Calculations & Liquidations

ESMA requires IBKR to liquidate CFD positions latest when qualifying equity falls below 50% of the initial margin posted to open the positions. IBKR may close out positions sooner if our risk view is more conservative. Qualifying equity for this purpose includes CFD cash and unrealized CFD P&L (positive and negative). Note that CFD cash excludes cash supporting margin requirements for other instruments. 

The basis for the calculation is the initial margin posted at the time of opening a CFD position. In other words, and unlike margin calculations applicable to non-CFD positions, the initial margin amount does not change when the value of the open position changes.

2.1.1 Example

You have EUR 2000 cash in your account and no open positions. You want to buy 100 CFDs of XYZ at a limit price of EUR 100. You are first filled 50 CFDs and then the remaining 50. Your available cash reduces as your trades are filled:

 

Cash

Equity*

Position

Price

Value

Unrealized P&L

IM

MM

Available Cash

MM Violation

Pre Trade

2000

2000

 

 

 

 

 

 

2000

 

Post Trade 1

2000

2000

50

100

5000

0

1000

500

1000

No

Post Trade 2

2000

2000

100

100

10000

0

2000

1000

0

No

 *Equity equals Cash plus Unrealized P&L

The price increases to 110. Your equity is now 3000, but you cannot open additional positions because your available cash is still 0, and under the ESMA rules IM and MM remain unchanged:

 

Cash

Equity

Position

Price

Value

Unrealized P&L

IM

MM

Available Cash

MM Violation

Change

2000

3000

100

110

11000

1000

2000

1000

0

No

 The price then drops to 95. Your equity declines to 1500 but there is no margin violation since it is still greater than the 1000 requirement:

 

Cash

Equity

Position

Price

Value

Unrealized P&L

IM

MM

Available Cash

MM Violation

Change

2000

1500

100

95

9500

(500)

2000

1000

0

No

 The price falls further to 85, causing a margin violation and triggering a liquidation:

 

Cash

Equity

Position

Price

Value

Unrealized P&L

IM

MM

Available Cash

MM Violation

Change

2000

500

100

85

8500

(1500)

2000

1000

0

Yes

 3 Negative Equity Protection

The ESMA Decision limits your CFD-related liability to the funds dedicated to CFD-trading. Other financial instruments (e.g. shares or futures) cannot be liquidated to satisfy a CFD margin-deficit.*

Therefore non-CFD assets are not part of your capital at risk for CFD trading. 

Should you lose more than the cash dedicated to CFD trading, IB must write off the loss. 

As Negative Equity Protection represents additional risk to IBKR, we will charge retail investors an additional financing spread of 1% for CFD positions held overnight. You can find detailed CFD financing rates here.

*Although we cannot liquidate non-CFD positions to cover a CFD deficit, we can liquidate CFD positions to cover a non-CFD deficit.

 

Margin Considerations for Intramarket Futures Spreads

Background

Clients who simultaneously hold both long and short positions of a given futures contract having different delivery months are often provided a spread margin rate that is less than the margin requirement for each position if considered separately. However, as the settlement prices of each contract may deviate significantly as the front month contract approaches its close out date, IBKR will reduce the benefit of the spread margin rate to reflect the risk of this price deviation.

 

Spread Margin Adjustment

This reduction is accomplished by effectively decoupling or breaking the spread in phases on each of the 3 business days preceding the close out date of the front contract month, as follows:

  • On the 3rd business day prior to close out, the initial and maintenance margin requirements will be equal to 10% of their respective requirements on each contract month as if there was no spread, plus 90% of the spread requirement;
  • On the 2nd business day prior to close out, the initial and maintenance margin requirements will be equal to 20% of their respective requirements on each contract month as if there was no spread, plus 80% of the spread requirement;
  • On the business day prior to close out, the initial and maintenance margin requirements will be equal to 30% of their respective requirements on each contract month as if there was no spread, plus 70% of the spread requirement.

 

Working Example

Assume a hypothetical futures contract XYZ with the margin requirements as outlined in the table below:

XYZ Front Month - 1 Short Contract (Uncovered) Back Month - 1 Long Contract (Uncovered) Spread - 1 Short Front Month vs. 1 Long Back Month
Initial Margin $1,250 $1,500 $500
Maintenance Margin $1,000 $1,200 $400

Further assume a position consisting of 1 short front month contract and 1 long back month contract with the front month contract close out date = T.  using this hypothetical example, the initial margin requirement over the 3 business day period preceding close out date is outlined in the table below:

Day Initial Margin Requirement Calculation Details
T-4 $500 Unadjusted
T-3 $725 .1($1,250 + $1,500) + .9($500)
T-2 $950 .2($1,250 + $1,500) + .8($500)
T-1 $1,175 .3($1,250 + $1,500) + .7($500)
T $1,175 Positions not in compliance with close out requirements are subject to liquidation.

 

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