En tant que courtier américain enregistré auprès de la Securities & Exchange Commission (SEC) dans le but de faciliter les transactions sur titres des clients, IB LLC est soumis à diverses réglementations relatives à l’octroi de crédit et à la marge de ces transactions. Dans le cas des titres de participation étrangers (c’est-à-dire un émetteur non américain), Reg T. permet à un courtier américain d’étendre le crédit de marge à ceux qui figurent sur la liste des actions sur marge étrangères publiée régulièrement par le Federal Reserve Board ou qui sont réputés avoir un « ready market » en vertu de la règle 15c3-1 de la SEC ou de la « no-action letter » de la SEC.

Avant novembre 2012, le « ready market » était réputé inclure les titres de participation d’un émetteur étranger cotés sur ce qui est maintenant connu sous le nom de FTSE World Index. Cette définition était basée sur une « no-action letter » de la SEC de 1993 et reposait sur le fait que, même s’il n’y avait peut-être pas de « ready market » pour ces titres aux États-Unis, les titres pouvaient être facilement revendus sur un marché étranger applicable.  En novembre 2012, la SEC a publié une « no-action letter » de suivi (www.sec.gov/divisions/marketreg/mr-noaction/2012/finra-112812.pdf) qui a fait augmenter le nombre de titres de participation étrangers réputés avoir un « ready market », pour inclure également ceux n'étant pas cotés sur le FTSE World Index, à condition que les quatre conditions suivantes soient remplies :

1) Le titre est coté sur une bourse étrangère située dans un pays reconnu par le FTSE World Index, où le titre est négocié sur la bourse depuis au moins 90 jours ;

2) L’offre, la demande et les dernières cotations quotidiennes pour le titre, telles que fournies par la bourse étrangère, sont mises à la disposition continue du courtier américain via un système de cotation électronique ;

3) Le volume de négociation quotidien médian calculé sur la période antérieure de 20 jours ouvrés du titre sur sa bourse de cotation est soit d’au moins 100 000 actions, soit 500 000 $ (à l’exclusion des actions achetées par le courtier informatique) ;

4) La capitalisation boursière totale sans restriction en actions du titre dépasse 500 millions de dollars au cours de chacun des 10 jours ouvrés précédents.

Remarque : si un titre remplissant précédemment les conditions ci-dessus ne le fait plus, le courtier dispose d’une fenêtre de 5 jours ouvrés, après quoi le titre ne sera plus considéré comme facilement négociable et devra être traité comme non marginable.

Les titres de participation étrangers qui ne remplissent pas les conditions ci-dessus seront traités comme non marginables et n’auront donc aucune valeur d’emprunt. Veuillez noter qu’aux fins de cette « no-action letter », les titres de participation étrangers n’incluent pas les options.

Pour des raisons réglementaires, IBKR est tenu de séparer les actifs en titres au sein de votre compte d’actifs en matières premières. Ces actifs en matières premières peuvent inclure la valeur de marché d’options sur positions à terme, plus toute liquidité requise comme marge en raison des contrats à terme sur matières premières et des options sur positions à terme.  L’exigence de marge sur vos positions en matières premières sera régulièrement recalculée et si cette exigence diminue, l’excédent de liquidités requis en tant que marge sur matières premières sera transféré du côté matières premières vers le côté titres de votre compte. De même, si l’exigence de marge sur les matières premières venait à augmenter, IBKR transférera les liquidités disponibles du côté des titres vers le côté des matières premières. Étant donné que l’assurance SIPC est fournie aux actifs du côté titres de votre compte mais pas aux matières premières, ce transfert régulier est effectué pour s’assurer que votre solde de liquidités bénéficie de la meilleure protection possible. Il convient de noter que ces mouvements de liquidités représentent des écritures dans votre compte qui servent à se compenser entièrement et n'ont donc aucun impact sur le solde de liquidités total dans votre compte (voir la colonne Total dans la section Rapport de liquidités de la déclaration d’activité).

Le pouvoir d’achat sert de mesure de la valeur en dollars des titres que l’on peut acheter dans un compte de titres sans déposer de fonds supplémentaires. Dans le cas d’un compte au comptant où, par définition, les titres ne peuvent pas être achetés en utilisant des fonds empruntés au courtier et doivent être payés en totalité, le pouvoir d’achat est égal au montant de l’encaisse réglée. Ici, par exemple, un compte détenant 10,000 $ en espèces peut acheter jusqu’à 10,000 $ en actions.

Dans un compte sur marge, le pouvoir d’achat est augmenté grâce à l’utilisation de l’effet de levier fourni par le courtier en utilisant des espèces ainsi que la valeur des actions déjà détenues dans le compte en garantie. Le montant de l’effet de levier dépend de l’approbation ou non du compte pour Reg. T sur marge ou Portfolio Margin. Ici, un compte Reg. détenant 10,000 $ en espèces peut acheter et détenir overnight 20,000 $ en titres, étant donné que Reg. T impose une exigence de marge initiale de 50 %, ce qui se traduit par un pouvoir d’achat de 2:1 (c’est-à-dire 1/0,50). De même, un compte Reg. T détenant 10,000 $ en espèces peut acheter et détenir sur une base intrajournalière 40,000 $ en titres compte tenu de l’exigence de marge de maintenance intrajournalière par défaut d’IB de 25 %, ce qui se traduit par un pouvoir d’achat de 4:1 (c’est-à-dire 1/0,25).

Dans le cas d’un compte Portfolio Margin, un effet de levier plus important est disponible même si, comme son nom l’indique, le montant dépend fortement de la composition du portefeuille. Ici, l’exigence sur les actions individuelles (initiale = maintien) varie généralement de 15 % à 30 %, ce qui se traduit par un pouvoir d’achat compris entre 6,67 et 3,33:1. Étant donné que le taux de marge selon cette méthodologie peut changer quotidiennement car il prend en compte les facteurs de risque tels que la volatilité observée de chaque action et la concentration, les portefeuilles composés d’actions à faible volatilité et qui sont de nature diversifiée ont tendance à recevoir le traitement de marge le plus favorable (par exemple, pouvoir d’achat plus élevé).

En plus des exemples en espèces ci-dessus, un pouvoir d’achat peut être fourni aux titres détenus dans le compte sur marge, l’effet de levier dépendant de la valeur d’emprunt des titres et du montant des fonds, le cas échéant, empruntés pour les acheter. Prenons, par exemple, un compte qui détient 10,000 $ en titres entièrement payés (c’est-à-dire sans prêt sur marge). En utilisant l’exigence de marge initiale du Reg. T de 50 %, ces titres auraient une valeur d’emprunt de 5,000 $ (= 10,000 $ * (1 - 0,50)) qui, en utilisant cette même exigence initiale offrant un pouvoir d’achat de 2:1, pourrait être appliquée à l’achat et à la conservation overnight de 10,000 $ supplémentaires de titres. De même, un compte détenant 10,000 $ en titres et un prêt sur marge de 1,000 $ (c’est-à-dire des capitaux propres de liquidation nets de 9,000 $) a une valeur résiduelle de prêt de 4,000 $ qui pourrait être appliquée pour acheter et détenir overnight 8,000 $ supplémentaires de titres. Les mêmes principes s’appliqueraient à un compte Portfolio Margin, mais avec un niveau de pouvoir d’achat potentiellement différent.

Enfin, si le concept de pouvoir d’achat s’applique à l’achat d’actifs tels que des actions, des obligations, des fonds et des devises, il ne se traduit pas de la même manière pour les produits dérivés. La plupart des dérivés sur titres (par exemple, les contrats à terme à découvert sur options et les actions individuelles) ne sont pas des actifs mais plutôt des passifs éventuels et des options longues, tandis qu’un actif est de nature à court terme, considéré comme un actif consommable et n’a donc généralement aucune valeur de prêt. L’exigence de marge sur les options à découvert n’est donc pas basée sur un pourcentage de la valeur de la prime d’option, mais plutôt déterminée sur l’action sous-jacente comme si l’option était attribuée (sous Reg. T) ou en estimant le coût de rachat de l’option en prenant en compte les changements défavorables du marché (sous Portfolio Margin).

• 21SHARES BITCOIN CASH ETP
• 21SHARES BITCOIN SINGLE
• 21SHARES BITCOIN SUISSE ETP
• 21SHARES CRYPTO BASKET ETP
• 21SHARES ETHEREUM SINGLE
• 21SHARES POLKADOT ETP
• 21SHARES RIPPLE (XRP) ETP
• 21SHARES SHORT BITCOIN ETP
• 3IQ COINSHARES BITCOIN ETF
• ACCELERATE CARBON-NEGATIVE B
• AMUN CRYPTO BASKET INDEX ETP
• AMUN BITCOIN CRYPTO SINGLE
• AMUN ETHEREUM CRYPTO SINGLE
• AMUN BITCOIN CASH BCH ETP
• BITCOIN TRACKER ONE
• BITWISE CRYPTO IND INNOV ETF
• BLOCKCHAIN TECHNOLOGIES ETF
• BTCETC BITCOIN ETP
• CI GALAXY ETHEREUM ETF
• COINSHARES PHYSICAL BITCOIN
• COINSHARES PHYSICAL ETHEREUM
• COINSHARES PHYSICAL LITECOIN
• FICAS CAPITAL ACTIVE CRYPTO
• FIDELITY ADVANTAGE BITCOIN
• FT INDXX INNOOVATIVE TRANS/CA
• GRAYSCALE BITCOIN CASH TRUST
• GRAYSCALE BITCOIN TRUST BTC
• GRAYSCALE DIGITAL LARGE CAP
• GRAYSCALE ETHEREUM CLASSIC T
• GRAYSCALE ETHEREUM TRUST
• GRAYSCALE LITECOIN TRUST
• GRAYSCALE STELLAR LUMENS TRU
• GRAYSCALE ZCASH TRUST
• PROSHARES BITCOIN STRATEGY E
• PURPOSE BITCOIN ETF
• VALKYRIE BITCOIN STRATEGY
• WISDOMTREE BITCOIN
• XBT PROVIDER ETHEREUM