Che cos’è IB Global Investments (IBGI)?

IBGI è una società interamente controllata dal Gruppo IBKR che opera come market maker, facilitando transazioni di oro fisico non allocato per conto di IBLLC e dei suoi clienti. IBG facilita questo tipo di transazioni facendosi carico della consegna di warrant su oro provenienti da contratti future quotati in borsa. Né IBLLC e tantomeno IBGI si occupano di trading proprietario e tutti i warrant presenti nell’inventario (detenuti da IBGI per facilitare gli acquisti dei clienti) sono coperti con contratti future short.

Cosa si intende con il termine “non allocato” riferito all’oro?

Quando si acquista dell’oro non allocato, si possiede un interesse frazionale non divisibile nell’oro fisico che IBGI ha allocato per IBLLC. In altre parole, i warrant – che fanno riferimento a dei lingotti identificabili grazie ad un numero – vengono detenuti a nome di IBLLC che a sua volta registra l’interessenza partecipativa dei clienti nei propri libri contabili e nei suoi registri (in maniera simile al modo in cui un titolo viene detenuto tramite un soggetto-prestanome, il cosiddetto “street name”).

Come viene “allocato” l’oro?

L’oro resta “non allocato” fino a quando il titolare del conto non prenda possesso fisico del metallo prezioso attraverso il processo di consegna.

Qual è simbolo di trading per l’oro non allocato?

Il simbolo è USGOLD.

Qual è la quantità minima di ordine per l’oro non allocato? 

La quantità minima per un ordine è di 1 oncia.

Qual è l’incremento di prezzo minimo per l’oro non allocato?

0.001 USD

Qual è il tempo di regolamento per una transazione di oro non allocato?

Le transazioni vengono regolate entro 2 giorni lavorativi.

IBGI o IBLLC aggiungono una maggiorazione sulle transazioni di oro fisico?

No. Non ci sono maggiorazioni o prezzi nascosti aggiunti applicati da IBGI a IBLLC oppure da IBLLC ai clienti. IBLLC agisce in qualità di riskless principal, operando transazioni con il cliente allo stesso prezzo con cui le esegue con IBGI e richiederà al cliente il pagamento di una commissione sulle transazioni – come indicato sul nostro sito web.

IBKR consente la vendita short di oro non allocato?

No. È consentito solo l’acquisto di questo tipo di prodotto I clienti che intendano trarre profitto dai prezzi dell’oro in discesa potranno ottenere questo tipo di esposizione attraverso contratti future, opzioni su contratti future e/o vendita short di svariati ETF sull’oro.

IBKR fornisce prestiti di valore per le posizioni in oro non allocato?

No. L’oro non allocato sarà completamente soggetto al requisito di margine. Questo significa che IBRK non consentirà di prendere soldi in prestito utilizzando l’oro non allocato come garanzia. Allo stesso modo, le tue posizioni interamente liberate sull’oro non allocato non possono essere usate come garanzia per acquistare oppure mantenere posizioni aperte su altri titoli.

L’oro non allocato è protetto dalla SIPC?

No. La SIPC (Securities Investor Protection Corporation) offre protezione solo per titoli e saldi di cassa detenuti in un conto titoli.

In quali forme viene offerto l’oro al momento della consegna?

I clienti potranno convertire il proprio oro non allocato e optare per la consegna fisica di uno dei seguenti prodotti:

• Lingotti d'oro (.999) 1 kg
• Lingotto d’oro certificato ISO (.9999) - 1 oncia
• Lingotto d’oro certificato ISO (.9999) - 10 once
• Moneta d’oro American Eagle - 1 oncia
• Moneta d’oro American Buffalo - 1 oncia
• Moneta d’oro Canadian Maple Leaf -1 oncia

La consegna verrà gestita attraverso FideliTrade Incorporated, una compagnia d’investimento che offre servizi completi per metalli preziosi e specializzata in particolare nei servizi di consegna e custodia. Visita il sito https://www.fidelitrade.com/

È disponibile l’opzione di una consegna parziale?

Sì. Potrai ricevere in consegna solo una porzione della tua posizione di oro non allocato.

Come fare per richiedere la consegna?

I clienti che intendono richiedere la consegna fisica dovranno inviare la loro richiesta attraverso il Centro Messaggi, utilizzando l’argomento “Consegna Oro fisico”. La richiesta dovrà includere il numero di once e la forma di consegna. IBKR dovrà quindi confermare il costo e gli oneri e infine, una volta ricevuta l’approvazione del cliente, dare istruzioni a FideliTrade per la consegna. Ti ricordiamo che la consegna è disponibile solo presso l’indirizzo registrato del titolare del conto.

Qual è il costo da pagare per ricevere la consegna (ed è incluso un supplemento)?

Il costo della consegna fisica dell’Oro Spot USA corrisponde alla somma delle seguenti voci:

• Il differenziale fra il prezzo spot dell’oro e il costo del prodotto fisico.
  • I prodotti fisici in metallo vengono forniti da Fidelitrade Inc. Il costo stimato di un prodotto fisico è disponibile sul loro sito web.
  • Il costo del prodotto corrisponde al prezzo indicativo ASK mostrato da FideliTrade.
• Una tariffa di consegna pari a 25 USD.
• Spese amministrative pari a 500 USD.

Quali sono i permessi di trading richiesti?

Il pacchetto di borse e permessi richiesto è il cosiddetto United States Metals.

Quali sono i requisiti per ottenere i permessi di trading relativi a IBMETAL?

L’Oro Spot USA è disponibile solo per i residenti negli Stati Uniti. Questo prodotto non è inoltre disponibile per i residenti nei seguenti stati americani: Arizona, Montana, New Hampshire e Rhode Island.

I clienti dovranno inoltre rispettare i seguenti requisiti:

• Obiettivo d’investimento: trading, speculazione, hedging oppure crescita (per i conti cash).
• Requisiti finanziari: è necessario rispettare i requisiti finanziari relativi ai future.
• Non è richiesta esperienza pluriennale di trading.
• Non c'è un numero minimo di transazioni.
• Disponibile per alcuni tipi di conto (Cash, Margine, Margine di Portafoglio).
• Non disponibile per conti UGMA/UTMA.
• Non disponibile per i conti IRA.
• Conti secondari per Consulenti finanziari/Broker: il conto principale (Consulente finanziario oppure Broker) deve aver ricevuto l’approvazione per il trading di commodity.

Who is IB Global Investments (IBGI)?

IBGI is a wholly owned subsidiary of the IBKR Group that operates as a market maker, facilitating physical unallocated gold transactions on behalf of IBLLC for its clients. IBGI facilitates these transactions by taking delivery of gold warrants from exchange-listed futures contracts. Neither IBLLC nor IBGI engages in proprietary trading, and the inventory of warrants IBGI holds to facilitate client purchases are hedged with short futures contracts.

What does the term “unallocated” gold mean?

When you purchase unallocated gold, you own an undivided, fractional interest in the physical gold that IBGI has allocated to IBLLC. In other words, the warrants, which reference gold bars that are specifically identifiable by number, are held in the name of IBLLC who, in turn, records clients’ ownership interests on its books and records (similar to how stock is held in “street name”).

How does the gold get “allocated”?

The gold remains “unallocated” until the account holder takes physical possession of it via the delivery process.

What is the trading symbol for unallocated gold?

The symbol is USGOLD.

What is the minimum order size for unallocated gold? 

The minimum order size is 1 ounce.

What is the minimum price increment for unallocated gold?

$0.001

What is the settlement time for an unallocated gold transaction?

Transactions settle in 2 business days.

Does IBGI or IB LLC add a mark up to physical gold transactions?

No. There is no markup or hidden price spreads added by IBGI to IBLLC or IBLLC to the client. IBLLC acts as a riskless principal, transacting with the client at the same price it transacts with IBGI, and charges the client a commission for the transaction, which is disclosed on our website.

Does IBKR allow short sales of unallocated gold?

No; only purchases are allowed. Clients seeking to profit from falling gold prices may obtain this exposure via futures contracts, options on futures contracts and/or short sales of various gold ETFs.

Does IBKR provide any loan value for unallocated gold positions?

No. Unallocated gold will be subject to a 100% margin requirement. This means that IBKR will not allow you to borrow money using unallocated gold as collateral. Similarly, your fully-paid unallocated gold positions cannot be used as collateral to purchase or maintain securities positions.

Is unallocated gold SIPC protected?

No. SIPC only offers protection for securities and cash held in a securities account.

In what forms of gold is delivery offered?

Clients may convert their unallocated gold and take physical delivery of one of the following products:

• Gold Bullion Bar (.999) 1 kg
• Gold Bullion Bar ISO Accredited (.9999) - 1 oz
• Gold Bullion Bar ISO Accredited (.9999) - 10 oz
• Gold American Eagle Coin - 1 oz
• Gold American Buffalo Coin - 1 oz
• Gold Canadian Maple Leaf Coin -1 oz

Delivery will be transacted through FideliTrade Incorporated, a full-service precious metals investment company that specializes in delivery and custody services. See https://www.fidelitrade.com/

Is partial delivery offered?

Yes, you may take delivery of only a portion of your unallocated gold position.

How do I request delivery?

Clients requesting physical delivery must submit their request via the Message Center using the topic "Physical Gold Delivery". The request should include the number of ounces and the form of delivery. IBKR will then confirm the cost and fees and, once approved by the client, instruct FideliTrade to deliver. Please note that delivery is only supported to the account holder’s address of record.

What is the cost of taking delivery (and do I pay a premium)?

The cost of physical delivery of US Spot Gold is the sum of:

• The differential between the spot price of gold and the cost of the physical product.
  • Physical metals products are provided by Fidelitrade Inc. Estimated cost of the physical product can be found on their website.
  • The cost of the product is the indicative ASK price displayed by FideliTrade.
• A $25 delivery fee
• A $500 IBKR processing fee

What trading permissions are required?

The exchange and permission bundle is United States Metals.

What are the eligibility requirements for obtaining IBMETAL trading permissions?

US Spot Gold is only available to legal residents of the United States. US Spot Gold is not available to legal residents of Arizona, Montana, New Hampshire, and Rhode Island.

Clients must also meet the following requirements

• Investment Objective: Trading, or Speculation, or Hedging, or Growth (Cash account)
• Financials: Must meet Futures financial requirements
• No minimum years trading experience
• No minimum trades
• Available in all account types (CASH, MRGN, PMRGN)
• Not available for UGMA/UTMA accounts
• Not available for IRA accounts
• FA/Broker Sub accounts: master account (FA or Broker) must be approved for Commodities trading

Un operatore che intenda vendere un’opzione americana (anche detto “writer”) può vedersi assegnare un esercizio in qualunque momento fino alla scadenza dell’opzione. Questo vuol dire dunque che il writer è soggetto a essere assegnato in qualunque momento dopo che abbia deciso di vendere l’opzione fino alla scadenza, oppure, fino a quando il writer non decida di chiudere la sua posizione riacquistandola per effettuare la chiusura. Un esercizio anticipato può avvenire quando il titolare di un’opzione, call o put, invoca il proprio diritto prima della scadenza. In quanto venditore dell’opzione, Lei non avrà la facoltà di controllo rispetto all’assegnazione e non è possibile sapere con esattezza quando questa potrà avvenire. Di norma, il rischio di assegnazione diventa maggiore in prossimità della scadenza. Tuttavia nel caso del trading di opzioni americane può comunque capitare che l’assegnazione avvenga in qualsiasi momento.

Opzione Put
Nella vendita di una opzione put, il venditore ha l’obbligo di acquistare il titolo sottostante o l’asset ad un prezzo determinato (prezzo d’esercizio) entro un determinato periodo di tempo (data di scadenza). Se il prezzo di esercizio dell’opzione è inferiore al prezzo corrente di mercato, il titolare dell’opzione non guadagna valore mettendo il titolo in vendita perché il valore di mercato è più grande del prezzo di esercizio. Viceversa se il prezzo di esercizio dell’opzione è superiore al prezzo corrente di mercato del titolo, il venditore dell’opzione sarà a rischio di assegnazione.

Opzione Call
Vendere una opzione call dà il diritto al titolare di acquistare (in inglese “call”) un titolo da un venditore entro un determinato periodo di tempo. Se il prezzo di mercato del titolo è inferiore al prezzo di esercizio dell’opzione, il titolare della call non ha nessun vantaggio nell’acquistare il titolo ad un valore superiore a quello di mercato. Se il valore di mercato del titolo è più grande del prezzo di esercizio, il titolare può acquistare il titolo ad un prezzo inferiore a quello di mercato. Le opzioni call sono a rischio di assegnazione quando sono in the money oppure quando, in prossimità di un annuncio di dividendi, il valore estrinseco di questo tipo di opzione è inferiore a quello del dividendo.

Cosa succede a queste azioni?
Se viene assegnata una posizione short su opzioni call, il titolare si vedrà assegnare azioni short del titolo azionario. Per esempio, se le azioni della compagnia ABC vengono scambiate a 55 USD e la posizione short viene assegnata al prezzo di esercizio di 50 USD, la posizione short verrebbe convertita in azioni short a 50 USD. Il titolare del conto potrebbe quindi decidere di chiudere la posizione short riacquistando il titolo al prezzo di mercato di 55 USD. La perdita netta sarebbe di 500 USD per 100 azioni, meno il credito ricevuto per aver venduto inizialmente l’opzione call.

Se viene assegnata una posizione short su opzioni put, il titolare avrà una posizione long su azioni al prezzo di esercizio put. Per esempio, consideriamo il titolo di XYZ scambiato a 90 USD, al venditore di opzioni put in posizione short vengono assegnate azioni del titolo al prezzo di esercizio di 96 USD. Il venditore put è responsabile dell’acquisto delle azioni del titolo ad un prezzo di mercato superiore, ossia a quello di esercizio (96 USD). Nel caso in cui il titolare del conto decida di chiudere la posizione long sul titolo a 90 USD, la perdita netta sarebbe di 600 USD per 100 azioni, meno il credito ricevuto per aver inizialmente venduto l’opzione put.

Deficit di margine dovuto all’assegnazione delle opzioni
Come previsto dalla nostra politica sui margini, nel caso in cui l’assegnazione avvenga prima della scadenza e la posizione del pacchetto di azioni risulti in un deficit di margine, i conti saranno soggetti ad una liquidazione automatica che ha per fine quello di portare il conto entro il rispetto dei requisiti di margine. Le liquidazioni non includono solamente le azioni dalla posizione scelta su una determinata azione. 

Inoltre, per i conti a cui viene assegnata una posizione short di un’opzione spread, IBKR non eserciterà l’opzione long detenuta nel conto.  IBKR non può presumere le intenzioni del titolare di questa opzione in posizione long, e l’esercizio di una opzione long prima della sua scadenza farebbe perdere il valore temporale di quest’ultima.Tale valore potrebbe essere realizzato attraverso la vendita dell’opzione.

Esposizione al rischio a seguito della scadenza. Casi di operazione sul capitale e date di stacco della cedola
Interactive Brokers intende agire tempestivamente per mitigare rischi sulla base di eventi legati a operazioni sul capitale o date di scadenza delle opzioni (date di stacco della cedola). Per maggiori informazioni riguardo alla nostra politica sulle scadenze, la invitiamo a consultare l’articolo dal titolo “Liquidazioni legate a scadenza di opzioni e a operazioni sul capitale” presente sul nostro archivio Knowledge Base.

I titolari di conti dovranno fare riferimento al documento informativo dal titolo “Caratteristiche e rischi delle opzioni standardizzate” fornito da IBKR ad ogni cliente che abbia i requisiti per acquistare o vendere opzioni al momento della richiesta di iscrizione. Il documento indica chiaramente quali sono i rischi dell’assegnazione ed è anche disponibile online sul sito della OCC.