Restricciones sobre las acciones de microcapitalización estadounidenses

Introducción
Para cumplir con las normativas respecto de la venta de valores no registrados y para minimizar el procesamiento manual asociado con la negociación de acciones que no coticen públicamente, IBKR impone ciertas restricciones en las acciones de microcapitalización estadounidenses. A continuación, se proporciona una lista de estas restricciones, junto con otras preguntas frecuentes relacionadas con este tema. 

Restricciones sobre las acciones de microcapitalización

  • IBKR solo aceptará transferencias de acciones de microcapitalización estadounidenses de clientes elegibles. Los clientes elegibles incluyen cuentas que: 1) mantienen un patrimonio (antes o después de la transferencia) de al menos 5 millones USD, o clientes de asesores financieros con un total de activos gestionados de al menos 20 millones USD; y 2) tienen menos de la mitad de su patrimonio en acciones de microcapitalización estadounidenses.
  • IBKR solo aceptará transferencias1 de bloques de acciones de microcapitalización estadounidenses en donde el cliente elegible pueda confirmar que las acciones se compraron en el mercado abierto o se registraron ante la SEC;
  • IBKR no aceptará transferencias1 de ni órdenes de apertura para acciones de microcapitalización estadounidenses designadas por un mercado extrabursátil a riesgo del comprador o un mercado gris de ningún cliente. Los clientes que tengan posiciones existentes sobre estas acciones podrán cerrar las posiciones;
  • IBKR no aceptará transferencias de acciones de microcapitalización estadounidenses para cubrir una posición corta establecida en IBKR;
  • Los clientes de solo ejecución (p. ej., clientes que ejecutan negociaciones mediante IBKR pero las compensan en otro lado) no podrán negociar acciones de microcapitalización estadounidenses en su cuenta de IBKR. (IBKR podrá hacer excepciones para brókeres registrados en EE. UU.);


Preguntas frecuentes sobre la microcapitalización

¿Qué es una acción de microcapitalización estadounidense?
La expresión "acción de microcapitalización" se refiere a acciones: 1) negociadas en un mercado extrabursátil, o 2) cotizadas en Nasdaq y NYSE American que tengan una capitalización de mercado entre 50 millones USD y 300 millones USD, y que negocian a 5 USD o por debajo de esta cifra. A los fines de esta política, la expresión "acción de microcapitalización" incluirá las acciones de empresas estadounidenses que cotizan en bolsa y que tienen una capitalización de mercado de 50 millones USD o menos, a las cuales se refiere a veces como "acciones de nanocapitalización" o negociación en un mercado normalmente relacionado con acciones de microcapitalización.

Para evitar situaciones en donde las fluctuaciones menores a corto plazo en el precio de una acción ocasionen una reclasificación repetida, toda acción clasificada como de microcapitalización estadounidense permanecerá en esta clasificación hasta que tanto su capitalización como su precio de mercado excedan de 500 millones USD y 5 USD, respectivamente, durante un periodo de 30 días calendario consecutivos.

Debido a que las acciones de microcapitalización a menudo tienen precios bajos, se refiere a este tipo de acción comúnmente como "penny stocks". IBKR podrá realizar excepciones, incluso para acciones negociadas a precios bajos que recientemente tenían una mayor capitalización de mercado. Además, IBKR no considerará los ADR en empresas no estadounidenses como acciones de microcapitalización.

¿En dónde se negocian las acciones de microcapitalización?
Las acciones de microcapitalización normalmente se negocian en el mercado extrabursátil, en lugar de en una bolsa de valores nacional. A menudo, los creadores de mercado las cotizan electrónicamente en sistemas extrabursátiles, como el OTC Bulletin Board (OTCBB) y los mercados administrados por el OTC Markets Group (p. ej., OTCQX, OTCQB y Pink). Además, en esta categoría se incluyen acciones que no puedan cotizarse en bolsa, y que se designan como a riesgo del comprador, otros mercados extrabursátiles o el mercado gris.
Asimismo, los reguladores estadounidenses también consideran a las acciones cotizadas en el Nasdaq o NYSE American que negocien a 5 USD o por debajo de esta cifra con una capitalización de mercado de 300 millones USD o menos como acciones de microcapitalización.

¿Qué sucede si IBKR recibe una transferencia de un cliente elegible en donde una o más de las posiciones transferidas es una acción de microcapitalización?
Si IBKR recibe una transferencia que contenga un bloque de acciones de microcapitalización, IBKR se reserva el derecho de restringir la venta de las posiciones sobre acciones de microcapitalización incluidas en la transferencia, a menos que el cliente elegible proporcione la documentación correspondiente que establezca que las acciones se compraron en el mercado abierto (es decir, en un mercado que cotiza en bolsa a través de otro bróker) o registrado ante la SEC conforme con una declaración de registro S1 o similar.

Los clientes elegibles pueden demostrar que las acciones se adquirieron en el mercado abierto. Para esto, deberán proporcionar un extracto de corretaje o confirmación de la negociación de un bróker reconocido que refleje la compra de acciones en un mercado de valores. Los clientes elegibles pueden establecer que las acciones están registradas si proporcionan el número de registro ante la SEC (sistema Edgar) en el cual la empresa registró sus acciones (y todos los documentos necesarios para confirmar que las acciones son las cotizadas en el extracto del registro).

NOTA: todos los clientes pueden transferir libremente las acciones que hayamos restringido en cualquier momento.

¿Qué restricciones aplicará IBKR para las cuentas Prime?
Los clientes cuyas actividades incluyan servicios Prime se consideran clientes elegibles únicamente para aquellas negociaciones que IBKR hubiera acordado aceptar por parte de sus brókeres de ejecución. De todas formas, mientras que las cuentas Prime pueden compensar acciones de microcapitalización estadounidenses en IBKR, estas acciones estarán restringidas hasta que IBKR confirme que las acciones son elegibles para la reventa de acuerdo con los procedimientos que se indican arriba.  Para eliminar la restricción sobre las acciones adquiridas en el mercado abierto, proporcione un extracto de cuenta o confirmación de negociación oficial del bróker de ejecución, o haga que el bróker de ejecución proporcione un carta firmada, en papel membretado de la empresa, que muestre el nombre y número de la cuenta de IBKR en donde se declare que las acciones se adquirieron en el mercado abierto, junto con los detalles de las ejecuciones (fecha, hora, cantidad, símbolo, precio y mercado).  O, si las acciones se adquirieron mediante una oferta, la carta deberá proporcionar los documentos o enlaces al extracto de registro relevante, y declarar que las acciones eran parte de dicha oferta.

En resumen: las operaciones de venta en largo se aceptarán si la posición larga ya no se encuentra restringida.  Se aceptarán operaciones de ventas en corto.  Se aceptarán operaciones de compra en largo, y la posición se restringirá hasta que el departamento de cumplimiento normativo reciba la información necesaria para eliminar dicha restricción.  No se aceptarán operaciones de compra cubiertas ni operaciones intradía de entrada y salida.


¿Qué sucede si la acción que adquiere se reclasifica como una acción del mercado gris o de riesgo del comprador?

Si adquiere una acción en su cuenta de IBKR que, posteriormente, se convierte en una acción clasificada como a riesgo del comprador o del mercado gris, se le permitirá mantener, cerrar o transferir la posición pero no podrá aumentar su posición.


¿cuáles son algunos de los motivos por los cuales la negociación de acciones de microcapitalización pueda estar restringida en mi cuenta?
Existen dos motivos principales por los cuales puede tener restricciones para negociar acciones de microcapitalización:

  • Potencial afiliación al emisor: La norma 144 de la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. ("SEC”) establece ciertas limitaciones para la negociación de acciones (lo que incluye acciones de microcapitalización) mediante una "filial" del emisor. Si IBKR observa actividad de negociación o tenencias en acciones de microcapitalización cercanas a los umbrales del volumen de negociación conforme con la norma 144 (los "Umbrales de la norma 144"), IBKR podrá restringir la negociación del cliente de acciones de microcapitalización hasta que se complete la revisión por parte del departamento de cumplimiento normativo.
  • Transferencia de acciones de microcapitalización: si el cliente ha transferido recientemente una acción de microcapitalización en su cuenta de IBKR, IBKR podrá restringir la negociación de ese valor hasta que se complete le revisión por parte del departamento de cumplimiento normativo.

Si se aplica uno de los motivos anteriores, la negociación se restringirá para ese valor, y se enviará un aviso al centro de mensajes del cliente en Client Portal. Este aviso describirá el motivo de la restricción y los pasos que el cliente debe tomar antes de que IBKR considere eliminar la restricción.


¿Por qué considera IBKR que soy un afiliado potencial de un emisor de acciones de microcapitalización?
Un "afiliado" es una persona, como un director ejecutivo, un director o un accionista mayoritario en una relación de control con el emisor.

La norma 144 se aplica para todos los valores, e incluye a las acciones de microcapitalización. Sin embargo, dados los riesgos asociados ampliados con la negociación de acciones de microcapitalización, si la negociación o las tenencias en acciones de microcapitalización de un cliente se encuentran cercanos a los umbrales de la norma 144, IBKR restringirá la negociación del cliente de las acciones de microcapitalización.  Esta restricción seguirá en vigor pendiente de la revisión por parte del departamento de cumplimiento normativo del estado potencial de afiliado del cliente.

Para la revisión de afiliado potencial, ¿por qué necesito solicitar una nueva revisión cada dos semanas?
El estado de afiliado de un cliente puede cambiar pronto luego de que IBKR complete la revisión de potencial afiliado a la que se refiere arriba. Como tal, IBKR cree que es adecuado actualizar la revisión de potencial afiliado cada dos semanas si la actividad de negociación o las tenencias de un cliente en acciones de microcapitalización se mantienen cercanas a los umbrales de la norma 144.

¿En dónde puedo encontrar una lista de acciones que IBKR haya designado como acciones de microcapitalización estadounidenses?
Encontrará una lista de las acciones designadas como acciones de microcapitalización estadounidenses compiladas por IBKR en el siguiente enlace: www.ibkr.com/download/us_microcaps.csv

Tenga en cuenta que esta lista se actualiza diariamente.

¿En dónde puedo encontrar información adicional sobre acciones de microcapitalización?
Puede encontrar más información sobre las acciones de microcapitalización en el siguiente enlace, e incluye los riesgos asociados con dichas acciones que puede encontrarse en la página web de la SEC: https://www.sec.gov/reportspubs/investor-publications/investorpubsmicrocapstockhtm.html
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1Incluye transferencias mediante cualquier método (p. ej., ACATS, DWAC, FOP), conversión de acciones que cotizan en bolsa en Canadá con sus equivalentes estadounidenses mediante transferencia "Southbound", transferencias para cubrir posiciones en corto existentes, clientes Prime de IB que ejecuten sus operaciones con otros brókeres y liquiden sus operaciones con IBKR, etc.