Регуляторный сбор по опционам (ORF)

Регуляторный сбор по опционам (англ. options regulatory fee, ORF) – это биржевой сбор, взимаемый Опционной клиринговой корпорацией (OCC) со своих участников, в число которых входит IBKR. Данный сбор помогает покрыть расходы биржи, связанные с надзором и регулированием рынка опционов (например, рутинное наблюдение, разбирательства, а также деятельность по созданию, толкованию и контролю за соблюдением правил). Сбор был введен на бирже CBOE в 2009 году, на BOX, ISE и PHLX в январе 2010 года, на AMEX и ARCA в мае 2011 года, на Nasdaq в январе 2012 года, на C2 в августе 2012 года, на Miami в январе 2013 года, на ISE GEMINI в августе 2013 года, на BATS в феврале 2015 года, на Nasdaq BX в феврале 2016 года, на BATS EDGX в феврале 2017 года, на PEARL в феврале 2017 года, на MERCURY и EMERALD в феврале 2019 года. На данный момент он взимается с клиентских ордеров по ставке в $0,02135 за опционный контракт, котируемый на бирже США. Ниже приведены ставки для каждой биржи: 

БИРЖА ORF
AMEX 0,0055
ARCA 0,0055
BATS 0,0001
BOX 0,00295
CBOE 0,0017
C2 0,0003
EDGX 0,0001
EMERALD 0,0006
ISE 0,0000
GEMINI 0,0000
MERCURY 0,0004
MIAX 0,0019
NOM 0,0000
NASDAQBX 0,0005
PEARL 0,0018
PHLX 0,0000
Всего 0,02135

Обращаем внимание, что сбор ORF взимается со всех сделок (как при покупке, так и при продаже) сверх комиссий IBKR и любых действующих биржевых сборов (например, за удаление ликвидности). Он будет указан в отчете по операциям как регуляторный сбор.

Обзор комиссий и сборов

Клиентам и заинтересованным лицам рекомендуется ознакомиться с подробной информацией о сборах на нашем сайте.

Обзор самых распространенных сборов приведен ниже:

1. Комиссии зависят от типа продукта и биржи, а также от выбранного Вами плана комиссий (совокупные или раздельные). Например, в случае с акциями США мы взимаем $0,005 за акцию, а минимальные комиссии за сделку составляют $1,00.

2. Процентные ставки взимаются по маржинальным отрицательным остаткам средств (т.е. по дебету); IBKR использует международно принятые справочные тарифы по однодневным депозитам в основе вычислений этих ставок. Чтобы определить действующую процентную ставку, мы применяем спред к ориентировочной ставке (benchmark interest rate или BM) согласно уровням, где более крупные остатки наличных средств имеют более выгодные коэффициенты. Например, в случае с кредитами в USD ориентировочная ставка состоит из тарифа федеральных фондов (Fed Funds) и спреда в 1,5%, который добавляется, если баланс Вашего счета составляет до $100 000.  Вдобавок физ лица, осуществляющие шортинг акций, должны быть в курсе особых сборов в виде ежедневного процента, взимаемого, когда акции, берущиеся в кредит для покрытия короткой продажи, считаются "труднозанимаемыми" (hard to borrow). 

 3. Биржевые сборы также зависят от типа продукта и биржи. Например, в случае с опционами на ценные бумаги США некоторые биржи взимают сбор за ордера, устраняющие ликвидность (рыночные или реализуемые лимитные), и наоборот платят за ордера, добавляющие ликвидность (лимитные). Помимо этого многие биржи взимают плату за отмену или изменение ордеров.

4. Рыночные данные: Вы не обязаны подписываться на рыночные данные, однако в случае оформления подписки с Вас будет взиматься месячная плата, которая зависит от биржи-поставщика и ее расценок. Наш инструмент под названием "Ассистент по рыночным данным" поможет Вам выбрать подходящие подписки согласно продукту, которым Вы желаете торговать. Для доступа к этому инструменту войдите в "Портал" и там выберите раздел "Поддержка", а затем "Ассистент по рыночным данным".

5. Минимальная месячная плата за услуги: поскольку наша компания ориентируется на активных трейдеров, мы требуем, чтобы каждый счет ежемесячно генерировал минимальную сумму комиссий. Минимум составляет $10 в месяц.

6. Дополнительные сборы - IBKR бесплатно обрабатывает один запрос на вывод средств раз в календарный месяц; за последующие выводы взимается плата. Помимо этого существуют некоторые перелагаемые на клиентов сборы за запросы об отмене сделок, исполнение/переуступку опционов и фьючерсов, а также за депозитарное хранение.

Для просмотра дополнительной информации, посетите наш сайт и выберите один из пунктов в меню "Расценки".

 

Ценные бумаги с особыми условиями маржи: ЧаВО

Мы наблюдаем беспрецедентную волатильность GME, AMC, BB, EXPR, KOSS и некоторых других ценных бумаг США, из-за чего мы были вынуждены уменьшить размер кредитного плеча, ранее предлагаемый для этих бумаг, и, в некоторых случаях, ограничить торговые операции только сделками, уменьшающими риск. Ниже приведены ответы на связанные с этим часто задаваемые вопросы.

 

1. Есть ли сейчас ограничения на торговлю GME и другими ценными бумагами США, которые были волатильны?

В настоящее время в IBKR не действуют ограничения на торговлю AMC, GME, BB, EXPR, KOSS или другими акциями, подверженными крайне высокой волатильности на рынке. Это включает ордера на открытие новых или закрытие существующих позиций.

Как и многие другие брокеры, IBKR на определенное время ограничила торговлю некоторыми из этих бумаг, разрешив только закрывающие сделки. Сейчас эти ограничения сняты.

IBKR не ограничивает и не планирует ограничить возможность клиентов закрыть свои существующие позиции.

 

2. Могу ли я использовать маржу при торговле акциями, опционами или другими деривативами этих продуктов через IBKR?

IBKR увеличила свои маржинальные требования для GME и других ценных бумаг США, которые недавно были подвержены высокой волатильности, в том числе установила маржу в размере до 100% для длинных позиций и до 300% для коротких позиций. Проверить маржинальные требования можно на торговой платформе перед отправкой ордера.

 

3. Почему IBKR ввела ограничения на открытие новых позиций по определенным ценным бумагам?

IBKR предприняла эти меры в целях регулирования рисков для защиты компании и ее клиентов от чрезмерных убытков, вызванных резкими скачками цен на волатильном и нестабильном рынке.

IBKR по-прежнему обеспокоена последствиями такой высокой волатильности для клиринговых палат, брокеров и участников рынка.

 

4. Есть ли у IBKR или ее филиалов позиции по данным продуктам, которые она защищала, вводя данные ограничения?

Нет. У IBKR нет собственных позиций ни по одной из этих ценных бумаг.

 

5. На каком основании IBKR ввела данные ограничения?

В соответствии с клиентским соглашением, IBKR может отклонить любой ордер клиента по усмотрению IBKR.

IBKR также имеет право изменять маржинальные требования для любых открытых или новых позиций в любое время по своему усмотрению. Тем более, что сделка с маржей обеспечивается за счет займа средств IBKR.

 

6. Эти ограничения качаются всех или только определенной группы клиентов IBKR?

Все ограничения – любые запреты на открытие новых позиций и увеличение маржи – действуют для всех клиентов IBKR. Они были введены в целях обеспечения защиты, а не исходя из условий конкретных клиентов.

 

7. Рискую ли я потерять свои средства в IBKR? Понесла ли IBKR убытки?

IBKR не понесла значительных убытков. Благодаря целесообразному управлению рисками IBKR хорошо справляется с рыночной волатильностью. В любом случае, собственный капитал IBG LLC составляет более $9 млрд, что на $6 млрд выше нормативных требований.

 

8. Что IBKR планирует делать дальше? Как я могу узнать об этих планах?

IBKR продолжит внимательно следить за изменениями на рынке и будет принимать решения в соответствии с условиями. Актуальную информацию можно узнать на нашем сайте.

FAQs: Securities subject to Special Requirements

We are seeing unprecedented volatility in GME, AMC, BB, EXPR, KOSS and a small number of other U.S. securities that has forced us reduce the leverage previously offered to these securities and, at times, limit trading to risk reducing transactions. Outlined below are a series of FAQs relating to these actions.

 

Q: Are there any current restrictions on my ability to trade GME and the other US securities that have been subject to the recent heightened volatility?

A: IBKR is currently not restricting customers from trading shares of AMC, GME, BB, EXPR, KOSS or the other stocks that have been the subject of extreme market volatility. That includes orders to open new positions or close existing ones.

Like many brokers, IBKR placed limits on opening new positions in certain of these securities for a period of time. Those restrictions have since been lifted.

IBKR has not restricted customers’ ability to close existing positions and does not plan to do so.

 

Q: Can I use margin in trading stocks, options or other derivatives on these products through IBKR?

A: IBKR has increased its margin requirements for securities in GME and the other US securities subject to the recent volatility, including up to 100% margin required for long positions and 300% margin on the short side. You can see these margin requirements in your trading platform prior to submitting an order.

 

Q: Why did IBKR place these restrictions on my ability to open new positions in certain securities?

A: IBKR took these actions for risk management purposes, to protect the firm and its customers from incurring outsized losses due to wild swings in prices in a volatile and unstable marketplace.

IBKR remains concerned about the effect of this unnatural volatility on the clearinghouses, brokers and market participants.

 

Q: Does IBKR or its affiliates have positions in these products that it was protecting by placing these restrictions?

A: No. IBKR itself has no proprietary positions in any of the securities.

 

Q: What allowed IBKR to place those restrictions?

A: Pursuant to its customer agreement, IBKR may decline to accept any customer’s order at IBKR’s discretion.

IBKR also has the right to modify margin requirements for any open or new positions at any time, in its sole discretion. After all, IBKR is the one whose money is being loaned in a margin trade.

 

Q: Did those restrictions apply to all or just some of IBKR’s customers?

A: All restrictions – all limits on opening new positions and margin increases – applied to all IBKR customers. They were placed based on the security, not based on the customer.

 

Q: Is my money at IBKR at risk? Has IBKR suffered material losses?

A: IBKR did not incur substantial losses. Through its prudent risk management, IBKR has navigated this market volatility well. In any event, on a consolidated basis, IBG LLC exceeds $9 billion in equity capital, over $6 billion in excess of regulatory requirements.

 

Q: What will IBKR do going forward? How will I know?

A: IBKR will continue to monitor developments in the market, and will make decisions based on market conditions. For current information, please continue to visit our website.

Как назначается цена закрытия для опционов ценных бумаг на биржах США?

Цены, которые IB использует для опционов на ценные бумаги, котируемые на биржах США, по завершении каждого торгового дня (в TWS и в отчетах), поступают от Опционной клиринговой корпорации (OCC). Поскольку OCC является единственной клиринговой палатой для данных опционных продуктов, она определяет цену при закрытии биржи для каждого опционного контракта, чтобы рассчитать размер маржи для своих участников, от лица которых она производит клиринг транзакций (например, для IB), а также чтобы предоставить массивы рисков, которыми пользуются брокеры со счетами "Маржевый портфель".

Важно отметить, что определяемые OCC цены редактируются, и поэтому могут не отражать цену при закрытии биржи, которую отображают биржи-участники.  Цены редактируются, как правило, потому, что для опционов не существует единой котировки, и большинство из них зарегистрированы на нескольких биржах и взаимозаменяемы на всех семи биржах (т.е. каждый день опцион может иметь семь разных цен).  В результате OCC создает одну цену по состоянию на завершение торгового дня, которая теоретически одинакова для всех бирж; эту цену также проверяют, чтобы убедиться, что отсутствуют условия для арбитража по страйкам и времени. 

При создании цены OCC сначала берет среднюю точку между ценами самого высокого бида и самого низкого аска на всех биржах, определяет подразумеваемую волатильность, и затем сглаживает кривую этой подразумеваемой волатильности (для определенного класса, типа и срока истечения опциона) методом циклического процесса, который, в свою очередь, корректирует цену опциона.  Также существуют правила для ограничения волатильности для определенных опционов, находящихся глубоко "в деньгах" и глубоко "вне денег". Полученная отредактированная цена округляется до 6 знаков после запятой.  Поскольку для расчета отредактированных цен для всех опционных серий требуются большие технологические ресурсы, данный процесс выполняется только один раз в день по завершению торгового дня.

Исполнение опциона до экспирации

Продавец опциона с американским стилем исполнения может получить уведомление об исполнении опциона в любое время до его экспирации. Это означает, что уведомление об исполнении может прийти продавцу в любое время после продажи до даты экспирации или до того, как продавец опционного контракта закроет позицию, выкупив опцион обратно. Досрочное исполнение происходит, когда владелец колла или пута использует свое право до истечения опциона. Как продавец опциона Вы не можете узнать или повлиять на то, когда будет исполнен опцион. Как правило, риск исполнения возрастает по мере приближения даты экспирации, однако для опционов с американским стилем исполнения оно может произойти в любое время.

Короткий пут

Продавая пут, продавец обязуется купить базисные акции или активы по оговоренной цене (страйк-цене) в определенный промежуток времени (срок экспирации). Если страйк-цена опциона ниже текущей рыночной цены акции, держатель опциона не получит прибыль при реализации акции у продавца, поскольку рыночная цена выше страйк-цены. И наоборот, если страйк-цена опциона выше текущей рыночной стоимости акции, для продавца существует риск исполнения.

Короткий колл
Продажа колла дает его владельцу право купить акции у продавца в определенный срок. Если рыночная цена акции ниже страйк-цены опциона, держателю колла невыгодно покупать акции по цене выше рыночной. Если рыночная цена акции выше страйк-цены, держатель опциона может купить акцию по цене ниже рыночной. Для коротких коллов существует риск исполнения, когда они "в деньгах" и перед выплатой дивидендов, если внешняя стоимость короткого колла меньше суммы дивидендов.

Что произойдет с этими опционами?
Если исполняется короткий колл, то у его держателя будет открыта короткая позиция по акциям. Например, если акции компании ABC торгуются по $55, и инвестор исполняет короткий опцион со страйк-ценой в $50, короткий колл будет переведен в короткие акции по $50. Держатель счета затем может закрыть короткую позицию, выкупив акции по рыночной цене в $55. Тогда чистые убытки составят $500 за 100 акций минус средства от изначальной продажи колла.

Если исполняется короткий пут, у его держателя будет открыта длинная позиция по страйк-цене пута. Например, если акции компании XYZ торгуются по $90, продавец короткого реализует акции по страйк-цене в $96. Продавец пута обязан купить акции выше рыночной стоимости по страйк-цене в $96. Предположим, что держатель счета закрывает длинную позицию с акциями по $90, тогда чистые убытки составят $600 за 100 акций минус средства от продажи пута изначально.

Дефицит маржи из-за исполнения опциона
Если исполнение происходит до экспирации, и позиция по акциям приводит к дефициту маржи, тогда в соответствии с нашей маржинальной политикой счет подвергается автоматической ликвидации для обеспечения соответствия счета маржинальным требованиям. Ликвидации касаются не только акций, полученных вследствие опционных позиций. 

Кроме того, если держатель опциона исполняет короткую ногу опционного спреда на счете, то IBKR НЕ будет автоматически исполнять и длинный опцион. IBKR не может предугадать намерения держателя длинного опциона, и исполнение такого опциона до даты экспирации может привести к потере временной стоимости, которую можно было бы реализовать, продав опцион.

Риски, корпоративные решения и экс-дивидендные события после экспирации
Interactive Brokers осуществляет активные меры для снижения риска с учетом даты экспирации и корпоративных событий. Для более подробной информации о нашей политике экспирации ознакомьтесь со статьей "Ликвидация в связи с истечением и корпоративными событиями" в "Базе знаний".

Владельцам счета следует ознакомиться с уведомлением об особенностях и рисках стандартных опционов, которое IBKR предоставляет соответствующим клиентам при подаче заявки. В документе описаны риски, связанные с исполнением. Уведомление также доступно онлайн на сайте OCC.

Если покупатель исполнил короткий лег моего опционного спреда, будет ли автоматически исполнен длинный лег, чтобы избежать исполнения биржевой позиции?

 

Ответ зависит от того, произведена ли уступка прав в день экспирации или до нее (т.е. опцион с американским стилем исполнения).  В дату экспирации многие клиринговые палаты производят исполнение с помощью процесса исключения, чтобы уменьшить расходы по предоставлению инструкций по исполнению своими участниками.  Например, в случае с опционами на ценные бумаги США OCC автоматически исполняет любые опционы на акции и индексные опционы "в деньгах" хотя бы на $0,01, если клиент не предоставил участнику корпорации иные инструкции исполнения. Соответственно, если длинный опцион имеет тот же срок экспирации, что и короткий опцион, и находится в день экспирации "в деньгах" выше установленного порога на минимальную сумму, он будет автоматически исполнен, освобождая от обязательства уступки прав.  В зависимости от страйк-цен опциона это может привести к зачислению или списанию средств со счета.

Если уступка происходит до даты экспирации, то ни IBKR, ни клиринговая палата не будут исполнять длинный опцион на счете, поскольку ни одна из сторон не может предугадать намерения держателя длинного опциона, и исполнение такого опциона до даты экспирации с большой вероятностью может привести к потере временной стоимости, которую можно было бы реализовать, продав опцион.

Почему уведомление об исполнении моих опционных позиций на бумаги США приходит только на следующий день?

Overview: 

Обработка уведомлений об исполнении опционов американского стиля не в дни экспирации происходит не в реальном времени, а в процессе ежедневной групповой обработки, которую выполняет Опционная клиринговая корпорация (OCC). Последовательность обработки, при которой клиент получает уведомление с задержкой как минимум в один день, выглядит следующим образом: 

  • Как правило, OCC позволяет своим участникам предоставлять уведомления об исполнении от лица клиентов, имеющих длинную позицию, электронно в течение дня до начала вечерней критической обработки (День E). 
  • В рамках вечерней обработки OCC случайным образом распределяет полученные уведомления внутри открытого интереса своих участников.  Далее OCC сообщает данную информацию своим участникам на следующее утро (День E+1). 
  • В моменту, когда информация становится доступна, клиринговые организации (как, например, IBKR) уже завершили обработку торговых операций за тот день для своевременного предоставления клиентам отчетов, данных о марже и расчетах. Кроме того, поскольку OCC хранит позиции своих участников без раскрытия информации (т.е. она не имеет данных о личности клиентов, только о клиринговой организации), участники должны, в свою очередь, провести случайное распределение этих уведомлений об исполнении среди клиентов, имеющих короткую позицию в данной опционной серии. 
  • После того как IBKR получает оповещение от OCC и проводит процедуру распределения, ее результаты сразу появляются в Trader Workstation соответствующих счетов и отражены в ежедневном отчете по операциям по окончании торговой сессии (E+1). 

Кроме того, в связи с данной последовательностью обработки и поскольку у длинного опциона может оставаться временная стоимость, IBKR не в состоянии автоматически предоставлять OCC уведомление об исполнении спреда длинных опционов за счет использованного короткого опциона для освобождения от обязательства о последующем уведомлении. 

Владельцам счета следует ознакомиться с уведомлением об особенностях и рисках стандартных опционов, которое IBKR предоставляет соответствующим клиентам при подаче заявки. В документе описаны риски, связанные с регламентом исполнения. Уведомление также доступно онлайн на сайте OCC.

Что присходит с опционами на бумаги США, если андерлаинг участвует в слиянии за наличные?

 

Если опцион на акцию связан со слиянием, при котором базисная ценная бумага была конвертирована в наличные средства в 100%-ном размере после 31 декабря 2007 года, Корпорация OCC ускорит срок его истечения.  Новая дата экспирации для таких опционов будет перенесена на ближайший день обычной экспирации акций, за исключением случаев, когда конверсия в наличные происходит позже вторника недели экспирации – тогда дата экспирации для всех контрактов, у которых срок истечения не на этой неделе, будет перенесена на дату экспирации в следующем месяце.

 

Обратите внимание, что данное ускорение не влияет на порог автоматического исполнения, согласно которому OCC автоматически исполняет все опционы со страйк-ценой "в деньгах" хотя бы на $0,01.  Оно также не влияет на дату денежного расчета такого исполнения (режимом расчета остается T+2).

 

Также обращаем внимание, что данное ускорение не затрагивает опционы, которые были конвертированы в денежные средства 31 декабря 2007 года или ранее. Такие опционные серии остаются активными до изначальной даты экспирации.

Syndicate content