Дополнительная информация об использовании стоп-ордеров

На рынках США могут возникать периоды чрезвычайно высокой волатильности и смещения цен. Такие периоды могут быть как кратковременными, так и продолжительными. Стоп-ордера могут способствовать снижению цены и волатильности на рынке, а также могут приводить к исполнению по цене, которая сильно отличается от цены-триггера. 

Инвесторы могут использовать стоп-ордера на продажу, чтобы защитить прибыль на случай снижения цены акции или ограничить убытки. Кроме того, если у Вас есть короткие позиции, то ограничить убытки на случай повышения цены можно с помощью стоп-ордера на покупку. Однако, поскольку после срабатывания стоп-ордер становится рыночным ордером, то в этом случае инвесторы сразу же подвергаются рискам обычных рыночных ордеров. В частности, в условиях волатильного рынка цена исполнения может быть значительно ниже или выше ожидаемой.
 
Хотя стоп-ордера являются полезным инструментом для отслеживания цены позиции, они также сопряжены с некоторыми рисками. Если Вы хотите размещать стоп-ордера, Вам следует учитывать следующие факторы:
 
·         Стоп-цена не является гарантированной ценой исполнения. Когда цена на рынке достигает заданную стоп-цену, стоп-ордер становится рыночным ордером и должен быть исполнен быстро и в полном объеме по текущей рыночной цене. Поэтому итоговая цена исполнения может значительно отличаться от стоп-цены, заданной инвестором. Соответственно, хотя стоп-ордер, став рыночным, может быть исполнен быстро, в условиях волатильности цена исполнения и стоп-цена могут сильно расходиться.
 
·         Стоп-ордера могут сработать из-за кратковременного резкого изменения цены. В периоды волатильности цена акции может значительно и резко измениться, вызвав срабатывание стоп-ордера (а позже цена может вернуться на прежний уровень). Инвесторы должны понимать, что если стоп-ордер срабатывает при данных условиях, то он может быть исполнен по нежелательной цене, и цена может стабилизироваться в течение того же дня.
 
·         В периоды высокой волатильности стоп-ордера на продажу могут усилить падение цены. Активация стоп-ордеров на продажу может усилить тенденцию в сторону понижения цены. Если стоп-ордер на продажу сработал при резком падении цены, то он с большей вероятностью также будет исполнен по цене намного ниже стоповой.
 
·         Снизить такие риски можно, установив для стоп-ордера "лимитную" цену. Когда цена на рынке достигает заданную стоп-цену, стоп-ордер с лимитной ценой ("стоп-лимит") становится лимитным. Лимитный ордер – это ордер на покупку или продажу ценной бумаги по цене не хуже, чем заданная (т.е. лимитная). Используя стоп-лимитный ордер вместо обычного стоп-ордера, инвестор получает дополнительную гарантию цены исполнения. Однако инвесторам также следует учитывать, что поскольку ордер на продажу не может быть исполнен по цене ниже (а в случае ордера на покупку – по цене выше), чем заданная лимитная цена, то существует вероятность, что ордер не будет исполнен. Лимитные ордера лучше использовать в случаях, когда цена исполнения важнее, чем скорость.
 
·         Риски, связанные со стоп-ордерами, возрастают в периоды неликвидности на рынке или при открытии и закрытии биржи, когда рынки более волатильны. Этот фактор может быть особенно важен для неликвидных акций, т.к. их может быть еще сложнее продать при текущей цене на этот момент, и при высокой волатильности их цена может еще сильнее колебаться по сравнению с рынком. Клиентам рекомендуется ограничивать время, в течение которого может сработать стоп-ордер, чтобы предотвратить активацию ордера в период отсутствия ликвидности или близко к открытию или закрытию, когда рынки более волатильны. Также рекомендуется использовать в такие периоды другие типы ордеров.
 
·         Поскольку стоп-ордера сопряжены с неотъемлемым риском, инвесторам рекомендуется сначала рассмотреть возможность достижения своих торговых целей с помощью других типов ордеров.

Оказывает ли IBKR брокерскую помощь трейдерам?

Как правило, клиенты сами отправляют ордера напрямую через TraderWorkstation, "Портал клиентов" или IBKR Mobile, однако в некоторых случаях IBKR оказывает помощь с размещением ордеров в качестве посредника. Помощь предоставляется в следующих случаях: 

1. Крупные или сложные ордера – клиенты могут воспользоваться помощью IBKR для размещения крупных или сложных ордеров, если размер сделки превышает 100 опционных контрактов или 10 000 акций. В таких случаях наши сотрудники могут помочь Вам открыть или закрыть ордер без ожидания в очереди. Обращаем внимание, что за помощь с размещением ордера взимается более крупная комиссия, чем при самостоятельной отправке ордера. Ставки зависят от типа продукта и биржи, поэтому за точной информацией обратитесь по тел. 1-203-618-4030. Подробнее можно узнать на странице "Брокерская помощь" по ссылке ниже. 

2. Срочное закрытие ордеров – в случае если клиент временно не имеет доступа к торговой платформе и хочет закрыть позицию, то он может обратиться в отдел закрытия ордеров в одном из центров службы поддержки. Обращаем внимание, что данная услуга предоставляется только для помощи с закрытием ордеров и за ее оказание взимается дополнительная комиссия. Размер комиссии зависит от базовой валюты счета. Например, если базовой валютой счета является USD, то комиссия составляет $30 (помимо других стандартных комиссий).

Glossary terms: 

Что будет, если я куплю продукт в валюте, которой нет на моем счете?

Валюта, необходимая для покупки и расчета по сделке, определяется котирующей биржей, а не IBKR. Например, если Вы хотите купить ценную бумагу, деноминированную в валюте, которой у Вас нет, и у Вас маржевый счет с достаточным избытком маржи, то IBKR выдаст Вам кредит на эту сумму. Такая мера необходима, поскольку IBKR обязана проводить операции с расчетной палатой в той валюте, в которой деноминирована транзакция. Если Вы не хотите брать кредит и платить по нему проценты, Вам нужно либо заранее внести на счет средства в необходимой валюте, либо конвертировать валюту на счете в TWS с помощью IdealPro (для сумм больше 25 000 USD (или эквивалентной суммы в другой валюте)) или неполных лотов (для сумм меньше 25 000 USD (или эквивалентной суммы в другой валюте)).

Также обращаем Ваше внимание, что при закрытии позиции с ценными бумагами, деноминированными в той или иной валюте, доходы от продажи останутся в этой же валюте независимо от базовой валюты Вашего счета. Соответственно, вырученные средства будут подвержены валютному риску по отношению к базовой валюте Вашего счета до тех пор, пока Вы их не конвертируете или не купите другой продукт, деноминированный в той же валюте.

Glossary terms: 

Как рассчитываются маржинальные требования для фьючерсов и фьючерсных опционов?

Overview: 

Маржинальные требования для фьючерсных опционов и фьючерсов устанавливают биржи согласно алгоритму Cтандартного анализа риска портфеля (англ. Standard Portfolio Analysis of Risk, сокр. SPAN). Подробнее об алгоритме SPAN можно узнать на сайте CME Group: www.cmegroup.com. Для этого просто введите в поиске сайта "SPAN", и вы увидите много информации об алгоритме и принципах его работы. SPAN является сложной методологией для расчета маржинальных требований для облигаций с помощью анализа почти любых гипотетических сценариев движения рынка.

Background: 

Общий принцип работы SPAN:

SPAN оценивает общий риск, вычисляя наихудший возможный убыток, который может понести портфель из деривативных и физических инструментов за определенный период (как правило, один день). Для этого моделируются различные изменения на рынке и их влияние на прибыль и убытки портфеля. В основе этой методологии лежит массив рисков SPAN – набор числовых значений, которые показывают, как изменится цена контракта при разных состояниях рынка. Каждое состояние называется сценарием риска. Числовое значение для каждого сценария представляет собой прибыль или убыток отдельного контракта при определенном изменении цены (или цены андерлаинга), волатильности или приближении срока экспирации. 

Биржа отправляет файлы SPAN в IBKR в течение дня через определенные промежутки времени, и IBKR передает их в калькулятор маржи. В рамках расчета маржи считается, что фьючерсные опционы подвержены риску до тех пор, пока они не закрыты или не истекли, даже если опционы находятся "вне денег". Каждый сценарий должен учитывать возможность высокой волатильности рынка, поэтому фьючерсные опционы всегда включены в расчет маржи, пока существует эта опционная позиция. Маржинальные требования, рассчитанные по методологии SPAN, сравниваются со сценариями движения рынка, смоделированные IBKR, и в качестве маржинального требования устанавливается больший из двух результатов.

По какой формуле рассчитывается маржа для опционов?

Overview: 

Есть несколько формул для расчета маржинальных требований для опционов. Формула расчета зависит от типа опциона и стратегии, выбранной системой.  Для различных стратегий существует большое количество подробных формул расчета. Больше информации можно найти на сайте IBKR: www.interactivebrokers.com. Откройте раздел "Торговля" и затем выберите пункт "Маржа". Далее в разделе маржинальных требований перейдите на вкладку "Опционы". В таблице будут перечислены возможные стратегии и различные формулы расчета маржи для каждой из них.

Background: 

Приведенная выше информация относится к опционам на акции и индексным опционам. Для фьючерсных опционов применяется отдельный метод расчета маржи под названием SPAN. Чтобы узнать информацию об этом методе, выполните на этой странице поиск по словам "SPAN" или "Маржа для фьючерсных опционов".

Регуляторный сбор по опционам (ORF)

Регуляторный сбор по опционам (англ. options regulatory fee, ORF) – это биржевой сбор, взимаемый Опционной клиринговой корпорацией (OCC) со своих участников, в число которых входит IBKR. Данный сбор помогает покрыть расходы биржи, связанные с надзором и регулированием рынка опционов (например, рутинное наблюдение, разбирательства, а также деятельность по созданию, толкованию и контролю за соблюдением правил). Сбор был введен на бирже CBOE в 2009 году, на BOX, ISE и PHLX в январе 2010 года, на AMEX и ARCA в мае 2011 года, на Nasdaq в январе 2012 года, на C2 в августе 2012 года, на Miami в январе 2013 года, на ISE GEMINI в августе 2013 года, на BATS в феврале 2015 года, на Nasdaq BX в феврале 2016 года, на BATS EDGX в феврале 2017 года, на PEARL в феврале 2017 года, на MERCURY и EMERALD в феврале 2019 года. На данный момент он взимается с клиентских ордеров по ставке в $0,02135 за опционный контракт, котируемый на бирже США. Ниже приведены ставки для каждой биржи: 

БИРЖА ORF
AMEX 0,0055
ARCA 0,0055
BATS 0,0001
BOX 0,00295
CBOE 0,0017
C2 0,0003
EDGX 0,0001
EMERALD 0,0006
ISE 0,0000
GEMINI 0,0000
MERCURY 0,0004
MIAX 0,0019
NOM 0,0000
NASDAQBX 0,0005
PEARL 0,0018
PHLX 0,0000
Всего 0,02135

Обращаем внимание, что сбор ORF взимается со всех сделок (как при покупке, так и при продаже) сверх комиссий IBKR и любых действующих биржевых сборов (например, за удаление ликвидности). Он будет указан в отчете по операциям как регуляторный сбор.

Обзор комиссий и сборов

Клиентам и заинтересованным лицам рекомендуется ознакомиться с подробной информацией о сборах на нашем сайте.

Обзор самых распространенных сборов приведен ниже:

1. Комиссии зависят от типа продукта и биржи, а также от выбранного Вами плана комиссий (совокупные или раздельные). Например, в случае с акциями США мы взимаем $0,005 за акцию, а минимальные комиссии за сделку составляют $1,00.

2. Процентные ставки взимаются по маржинальным отрицательным остаткам средств (т.е. по дебету); IBKR использует международно принятые справочные тарифы по однодневным депозитам в основе вычислений этих ставок. Чтобы определить действующую процентную ставку, мы применяем спред к ориентировочной ставке (benchmark interest rate или BM) согласно уровням, где более крупные остатки наличных средств имеют более выгодные коэффициенты. Например, в случае с кредитами в USD ориентировочная ставка состоит из тарифа федеральных фондов (Fed Funds) и спреда в 1,5%, который добавляется, если баланс Вашего счета составляет до $100 000.  Вдобавок физ лица, осуществляющие шортинг акций, должны быть в курсе особых сборов в виде ежедневного процента, взимаемого, когда акции, берущиеся в кредит для покрытия короткой продажи, считаются "труднозанимаемыми" (hard to borrow). 

 3. Биржевые сборы также зависят от типа продукта и биржи. Например, в случае с опционами на ценные бумаги США некоторые биржи взимают сбор за ордера, устраняющие ликвидность (рыночные или реализуемые лимитные), и наоборот платят за ордера, добавляющие ликвидность (лимитные). Помимо этого многие биржи взимают плату за отмену или изменение ордеров.

4. Рыночные данные: Вы не обязаны подписываться на рыночные данные, однако в случае оформления подписки с Вас будет взиматься месячная плата, которая зависит от биржи-поставщика и ее расценок. Наш инструмент под названием "Ассистент по рыночным данным" поможет Вам выбрать подходящие подписки согласно продукту, которым Вы желаете торговать. Для доступа к этому инструменту войдите в "Портал" и там выберите раздел "Поддержка", а затем "Ассистент по рыночным данным".

5. Минимальная месячная плата за услуги: поскольку наша компания ориентируется на активных трейдеров, мы требуем, чтобы каждый счет ежемесячно генерировал минимальную сумму комиссий. Минимум составляет $10 в месяц.

6. Дополнительные сборы - IBKR бесплатно обрабатывает один запрос на вывод средств раз в календарный месяц; за последующие выводы взимается плата. Помимо этого существуют некоторые перелагаемые на клиентов сборы за запросы об отмене сделок, исполнение/переуступку опционов и фьючерсов, а также за депозитарное хранение.

Для просмотра дополнительной информации, посетите наш сайт и выберите один из пунктов в меню "Расценки".

 

Ценные бумаги с особыми условиями маржи: ЧаВО

Мы наблюдаем беспрецедентную волатильность GME, AMC, BB, EXPR, KOSS и некоторых других ценных бумаг США, из-за чего мы были вынуждены уменьшить размер кредитного плеча, ранее предлагаемый для этих бумаг, и, в некоторых случаях, ограничить торговые операции только сделками, уменьшающими риск. Ниже приведены ответы на связанные с этим часто задаваемые вопросы.

 

1. Есть ли сейчас ограничения на торговлю GME и другими ценными бумагами США, которые были волатильны?

В настоящее время в IBKR не действуют ограничения на торговлю AMC, GME, BB, EXPR, KOSS или другими акциями, подверженными крайне высокой волатильности на рынке. Это включает ордера на открытие новых или закрытие существующих позиций.

Как и многие другие брокеры, IBKR на определенное время ограничила торговлю некоторыми из этих бумаг, разрешив только закрывающие сделки. Сейчас эти ограничения сняты.

IBKR не ограничивает и не планирует ограничить возможность клиентов закрыть свои существующие позиции.

 

2. Могу ли я использовать маржу при торговле акциями, опционами или другими деривативами этих продуктов через IBKR?

IBKR увеличила свои маржинальные требования для GME и других ценных бумаг США, которые недавно были подвержены высокой волатильности, в том числе установила маржу в размере до 100% для длинных позиций и до 300% для коротких позиций. Проверить маржинальные требования можно на торговой платформе перед отправкой ордера.

 

3. Почему IBKR ввела ограничения на открытие новых позиций по определенным ценным бумагам?

IBKR предприняла эти меры в целях регулирования рисков для защиты компании и ее клиентов от чрезмерных убытков, вызванных резкими скачками цен на волатильном и нестабильном рынке.

IBKR по-прежнему обеспокоена последствиями такой высокой волатильности для клиринговых палат, брокеров и участников рынка.

 

4. Есть ли у IBKR или ее филиалов позиции по данным продуктам, которые она защищала, вводя данные ограничения?

Нет. У IBKR нет собственных позиций ни по одной из этих ценных бумаг.

 

5. На каком основании IBKR ввела данные ограничения?

В соответствии с клиентским соглашением, IBKR может отклонить любой ордер клиента по усмотрению IBKR.

IBKR также имеет право изменять маржинальные требования для любых открытых или новых позиций в любое время по своему усмотрению. Тем более, что сделка с маржей обеспечивается за счет займа средств IBKR.

 

6. Эти ограничения качаются всех или только определенной группы клиентов IBKR?

Все ограничения – любые запреты на открытие новых позиций и увеличение маржи – действуют для всех клиентов IBKR. Они были введены в целях обеспечения защиты, а не исходя из условий конкретных клиентов.

 

7. Рискую ли я потерять свои средства в IBKR? Понесла ли IBKR убытки?

IBKR не понесла значительных убытков. Благодаря целесообразному управлению рисками IBKR хорошо справляется с рыночной волатильностью. В любом случае, собственный капитал IBG LLC составляет более $9 млрд, что на $6 млрд выше нормативных требований.

 

8. Что IBKR планирует делать дальше? Как я могу узнать об этих планах?

IBKR продолжит внимательно следить за изменениями на рынке и будет принимать решения в соответствии с условиями. Актуальную информацию можно узнать на нашем сайте.

FAQs: Securities subject to Special Requirements

We are seeing unprecedented volatility in GME, AMC, BB, EXPR, KOSS and a small number of other U.S. securities that has forced us reduce the leverage previously offered to these securities and, at times, limit trading to risk reducing transactions. Outlined below are a series of FAQs relating to these actions.

 

Q: Are there any current restrictions on my ability to trade GME and the other US securities that have been subject to the recent heightened volatility?

A: IBKR is currently not restricting customers from trading shares of AMC, GME, BB, EXPR, KOSS or the other stocks that have been the subject of extreme market volatility. That includes orders to open new positions or close existing ones.

Like many brokers, IBKR placed limits on opening new positions in certain of these securities for a period of time. Those restrictions have since been lifted.

IBKR has not restricted customers’ ability to close existing positions and does not plan to do so.

 

Q: Can I use margin in trading stocks, options or other derivatives on these products through IBKR?

A: IBKR has increased its margin requirements for securities in GME and the other US securities subject to the recent volatility, including up to 100% margin required for long positions and 300% margin on the short side. You can see these margin requirements in your trading platform prior to submitting an order.

 

Q: Why did IBKR place these restrictions on my ability to open new positions in certain securities?

A: IBKR took these actions for risk management purposes, to protect the firm and its customers from incurring outsized losses due to wild swings in prices in a volatile and unstable marketplace.

IBKR remains concerned about the effect of this unnatural volatility on the clearinghouses, brokers and market participants.

 

Q: Does IBKR or its affiliates have positions in these products that it was protecting by placing these restrictions?

A: No. IBKR itself has no proprietary positions in any of the securities.

 

Q: What allowed IBKR to place those restrictions?

A: Pursuant to its customer agreement, IBKR may decline to accept any customer’s order at IBKR’s discretion.

IBKR also has the right to modify margin requirements for any open or new positions at any time, in its sole discretion. After all, IBKR is the one whose money is being loaned in a margin trade.

 

Q: Did those restrictions apply to all or just some of IBKR’s customers?

A: All restrictions – all limits on opening new positions and margin increases – applied to all IBKR customers. They were placed based on the security, not based on the customer.

 

Q: Is my money at IBKR at risk? Has IBKR suffered material losses?

A: IBKR did not incur substantial losses. Through its prudent risk management, IBKR has navigated this market volatility well. In any event, on a consolidated basis, IBG LLC exceeds $9 billion in equity capital, over $6 billion in excess of regulatory requirements.

 

Q: What will IBKR do going forward? How will I know?

A: IBKR will continue to monitor developments in the market, and will make decisions based on market conditions. For current information, please continue to visit our website.

Syndicate content