Introducción

El siguiente artículo busca proporcionar una introducción general a los requisitos para la presentación de los formularios 13 (d) y 13 (g) de la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC). Esta introducción es de naturaleza genérica y se les aconseja a los lectores consultar las normativas específicas, o consultar con un profesional de cumplimiento normativo para determinar su aplicabilidad a una situación en particular.

Antecedentes sobre los formularios 13D y 13G

Estas reglas se aplican para todos los que sean beneficiarios efectivos de valores conforme con el Artículo 12, según se define en la Ley. Esto incluye normalmente acciones que posee o gestiona. Concretamente, se le considera un beneficiario efectivo de un valor a los fines del Artículo 13 (d) si tiene, directa o indirectamente:
• El poder de votar o dirigir la votación respecto de un título;
• El poder de disponer o dirigir la disposición respecto de un título; o
• El derecho de adquirir la propiedad efectiva de dicha acción dentro de 60 días a través del ejercicio de una opción o warrant, o el ejercicio de un derecho de conversión en un título convertible.

Para determinar si es el beneficiario efectivo de más del 5 % de una clase de acciones, mida la cantidad respecto de la cual se considera el beneficiario efectivo contra la cantidad total de las acciones en circulación de dicha clase. A los fines de identificar la cantidad de acciones en circulación, podrá basarse sobre el informe trimestral o anual (10-Q o 10-K) más reciente del emisor presentado ante la SEC, y sobre todo informe actual (formulario 8-K) presentado con posterioridad. En este cálculo deberá incluir toda acción que obtenga dentro de 60 días hasta la conversión o el ejercicio de las opciones, warrants u otras acciones en circulación. No es necesario que incluya acciones similares no ejercidas ni convertidas en poder de otras personas.
 

Presentaciones que deberá realizar

Deberá presentar el formulario 13D inicial dentro de 10 días de la fecha de negociación en la cual excedió por primera vez el umbral del 5 %. Las declaraciones en el formulario 13D deberán ser actuales hasta la fecha de la presentación.

Toda presentación del formulario 13D deberá modificarse rápidamente, dentro de dos días hábiles, para reflejar todo cambio sustancial. Esto incluye la adquisición o disposición del 1 % o más de los valores informados o cambios significativos en la intención que pueda tener de controlar al emisor.

Algunos operadores podrán realizar una presentación breve (formulario 13G) en lugar de la presentación de un formulario 13D. Esta opción está disponible para inversores pasivos propietarios de menos del 20 % de los valores o inversores exentos propietarios de más del 5 % de las acciones de un emisor antes del registro del emisor de la clase de valores. Además, la SEC o los asesores registrados en el estado pueden solamente presentar un formulario 13G si han adquirido los valores relevantes en el transcurso normal de los negocios de asesoría de la empresa y no a los fines o con el propósito de influir sobre el control del emisor. Asimismo, el asesor deberá haber notificado a todo titular de cuenta discrecional (en cuyo nombre el asesor mantiene más del 5 % de todos los valores relevantes) su potencial obligación de presentar informes. Se aplican umbrales de presentación muy específicos y plazos límite para presentaciones iniciales y presentaciones de modificaciones para formularios 13G.
 

Notas importantes

• Tenga en cuenta que sus clientes y las personas que controlan directa o indirectamente su empresa (que podrán incluir socios, accionistas y empresas matriz) podrán tener sus propias obligaciones de presentación de informes independientes.

• Debería solicitar la revisión independiente de sus obligaciones de presentación de formularios 13D y 13G. Existen muchas determinaciones fácticas que pueden impactar sobre una presentación o modificación de una presentación previa, el formulario que deberá presentar (o modificar) y el momento en el que debe hacerlo.

• Interactive Brokers le proporcionará avisos, sobre la base de los mejores esfuerzos, solamente cuando cruce determinados umbrales (5 %, 10 %, 20 %) o se produzca un cambio significativo en el porcentaje de acciones que gestiona. Pueden existir otras situaciones que den lugar a la necesidad de presentar un formulario 13D o 13G para las cuales no recibirá un aviso de Interactive Brokers.

• Interactive Brokers solo le enviará una alerta de presentación inicial por cada umbral que traspase. Solo le reenviaremos una alerta de presentación inicial si traspasa uno de los tres umbrales (5 %, 10 % o 20 %) que sea mayor que el umbral que haya cruzado previamente (es decir, no le avisaremos si ha traspasado el umbral del 5 % si ya ha cruzado el umbral del 10 %). Por esto, controle continuamente sus posiciones y realice las presentaciones correspondientes luego de recibir un aviso de presentación inicial o de presentación de modificación.

• Debería controlar las tenencias de clases específicas de acciones de un emisor en las cuentas que gestiona para garantizar el cumplimiento de la presentación de los formularios 13D y 13G y de sus obligaciones de modificación.

• Los avisos no cubren (ni tienen en cuenta) determinados valores no negociados normalmente a través de Interactive Brokers, principalmente acciones en:

a. una empresa de seguros que debería registrarse excepto por la exención de registro que se establece en el artículo 12 (g) (2) (G) de la Ley;

b. una empresa de inversiones cerrada registrada conforme con la ley Investment Company Act de 1940; o

c. una sociedad anónima nativa conforme con el artículo 1639c (d) (6) bajo el título 43.

Por este motivo, debería analizar y rendir cuentas por separado de toda tenencia de acciones respecto de las cuales es probable que deba cumplir con el artículo 13 (d) de la Ley.

• Las alertas enviadas se basan exclusivamente en la titularidad efectiva de los valores relevantes del asesor específico identificado. Las alertas no tienen en cuenta las normas de agregado de grupo que puedan aplicarse cuando dos o más personas acuerdan actuar de forma conjunta para los fines de adquirir, mantener, votar o disponer de las acciones de un emisor.

• Las alertas enviadas se relacionan únicamente con tenencias en cuentas mantenidas en Interactive Brokers y no en las cuentas mantenidas en otro lado. Sin embargo, debería considerar las cuentas que mantenga en otro lado al determinar si debe presentar o modificar un formulario 13D o 13G, así como la información que deberá incluir en estos.

• Las alertas enviadas no tendrán en cuenta sus obligaciones respecto de los formularios 13D o 13G presentados que surjan antes de la fecha de implementación de este programa de alertas por parte de Interactive Brokers.

• Los datos que recibimos sobre las acciones de microcapitalización estadounidenses (normalmente, acciones cotizadas en mercados extrabursátiles, así como en el Nasdaq o las acciones americanas en el NYSE con una capitalización de mercado inferior a 300 millones USD que negocian a 5 USD por acción) de nuestro proveedor de datos no son confiables de manera continua, de modo que hemos eliminado estas acciones del programa. Como resultado, no recibirá alertas para los formularios 13D y 13G cuando esté próximo a cruzar o cuando cruce el umbral que activa las obligaciones de presentación para las acciones de microcapitalización estadounidenses. Deberá revisar sus tenencias en acciones de microcapitalización estadounidenses con un profesional independiente para determinar sus obligaciones de presentación relacionadas con dichas tenencias.
 

Información adicional

Para obtener más información sobre los formularios 13D y 13G, consulte la página web de la SEC (en inglés):

http://www.sec.gov/answers/sched13.htm  y 

https://www.sec.gov/divisions/corpfin/guidance/reg13d-interp.htm