Les sujets de l'article

• Cotes Forex
• Créer une ligne de cote
• Créer un ordre
• Valeur du pip
• Déclaration de position (Post-trade)

 

Cotes Forex

Une paire de devises est la cote de la valeur relative de l'unité d'une devise par rapport à l'unité d'une autre sur le marché des changes. La devise utilisée comme référence est appelée devise de cotation, et la devise cotée en comparaison est appelée devise de base. Dans TWS, nous proposons un code mnémonique pour chaque paire de devises. Vous pouvez utiliser FXTrader pour inverser la cote. Les traders achètent ou vendent la devise de base et vendent ou achètent la devise de cotation. Par ex. le code mnémonique de la paire EUR/USD :

EUR.USD

où :

• EUR est la devise de base
• USD est la devise de cotation

Le prix de la paire de devise ci-dessus représente le nombre d'unités d'USD (devise de cotation) requises pour trader une unité d'EUR (devise de base). Autrement dit, me prix d'1üEUR coté en USD.

Un ordre d'achat sur EUR.USD aura pour résultat l'achat d'EUR et la vente d'un montant équivalent d'USD, par rapport au cours de négociation.

 

Créer une ligne de cote

 

Les étapes pour ajouter une ligne de cotation sont les suivantes :

1.  Saisir la devise de transaction (exemple : EUR) et appuyer sur Entrée.

2.  Choisir forex
comme type de produit

3.  Sélectionner la devise de règlement (exemple : USD) et choisir la Bourse souhaitée.

 

 

Remarques :

La Bourse IDEALFX propose un accès direct aux cotations forex interbancaires qui dépasse la quantité minimum requise d'IDEALFX (généralement 25,000 USD). Les ordres dirigés vers IDEALFX qui n'atteignent pas la quantité minimum requise seront immédiatement redirigés vers une Bourse plus petite pour les transactions forex. Cliquez ICI pour plus d'informations concernant les quantités maximum et minimum d'IDEALFX. 

Les agents de change cotent les paires FX dans un sens précis.  En conséquence, les traders peuvent avoir a ajuster le symbole saisi dans l'ordre pour trouver la paire de devises voulue.  Par exemple, si le symbole CAD est utilisé, les traders verront que la devise de règlement USD ne peut pas être trouvée dans la fenêtre de sélection de contrat  car cette paire est cotée USD.CAD et ne peut être trouvée en saisissant le symbole sous-jacent USD, puis en choisissant Forex.

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Créer un ordre

 

Selon les en-têtes affichées, la paire de devise sera présentée comme suit :
Les colonnes Contrat et Description afficheront la paire sous le format Devise de transaction.Devise de règlement (exemple : EUR.USD).  La colonne Sous-jacent n'affiche que la devise de transaction.

Cliquez ICI pour savoir comment changer les en-têtes affichées.

 

1.  Pour entrer un ordre, cliquez sur le cours acheteur (pour vendre) ou le cours vendeur (pour acheter).

2.  Précisez la quantité de devise que vous souhaitez acheter ou vendre. La quantité de l'ordre est exprimée en devise de base , qui est la première devise de la paire dans TWS.

Interactive Brokers ne connaît pas le concept des contrats qui représentent un montant fixe de devise de base sur le marché des changes. Ici, la quantité que vous tradez est le montant requis en devise de base.

Par exemple, un ordre d'achat de 100,000 EUR.USD servira à acheter 100,000 EUR et vendre le nombre équivalent d'USD par rapport au taux de change affiché.

3.  Précisez le type d'ordre et taux de change (prix) souhaités et passez l'ordre.

Remarque :  Les ordres peuvent être passés en termes d'unités de devise entières et il n'y a pas de contrat minimum ou taille de lots à prendre en compte à part les minimums des bourses comme précisé ci-dessus.

Question fréquente : Comment entrer un ordre avec FX Trader ?

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Valeur du pip

Un pip est la mesure de la variation dans une paire de devises, qui représente la plus petite variation pour la plupart des paires, même si d'autres variations en fractions de pips sont autorisées.

Par ex. Dans EUR.USD, 1 pip est 0.0001, et dans USD.JPY, 1 pip est 0.01.

Pour calculer la valeur d'1 pip en unités de devise de cotation, la formule suivante peut être appliquée :

(montant notionnel) x (1 pip)

Exemples :

• Code mnémonique = EUR.USD
• Montant = 100,000 EUR
• 1 pip = 0.0001

Valeur d'1 pip = 100’000 x 0.0001 = 10 USD

• Code mnémonique = USD.JPY
• Montant = 100’000 USD
• 1 pip = 0.01

Valeur d'1 pip = 100’000 x (0.01) = JPY 1000

Pour calculer la valeur d'1 en unités de devise de base la formule suivante peut être appliquée :

(montant notionnel) x (1 pip/taux de change)

Exemples :

• Code mnémonique = EUR.USD
• Montant = 100’000 EUR
• 1 pip = 0.0001
• Taux de change = 1.3884

Valeur d'1 pip = 100’000 x (0.0001/1.3884)= 7.20 EUR

• Code mnémonique = USD.JPY
• Montant = 100’000 USD
• 1 pip = 0.01
• Taux de change = 101.63

Valeur d'1 pip = 100’000 x (0.01/101.63)= 9.84 USD

 

Déclaration de position (Post-trade)

 

Les informations concernant les positions FX sont un aspect important du trading avec IB qui doit être compris avant d'exécuter toute transaction dans un compte en direct.  Le logiciel de trading d'IB affiche les positions FX à deux endroits différents qui se trouvent sur la fenêtre Compte.

 

1. Valeur de marché

La section Valeur de marché de la fenêtre Compte affiche les positions de devises en temps réel exprimées par rapport à chaque devise individuellement (pas à la paire de devise). 

La section Valeur de marché de la fenêtre Compte est le seul endroit où les traders peuvent voir les informations des positions FX en temps réel.  Les traders détenant plus positions de devises ne sont pas tenus de les clôturer en utilisant la même paire utilisée pour ouvrir la position.  Par exemple, un trader ayant acheté EUR.USD (acheter EUR et vendre USD) et également USD.JPY (acheter USD et vendre JPY) peut clôturer la position restante en tradant EUR.JPY (vendre EUR et acheter JPY).

Remarques :

La section Valeur de marché peut être agrandie/rétrécie. Il est recommandé aux traders de regarder le symbole au-dessus de la colonne Valeur liquidative popur s'assurer qu'n signe moins vert apparaît. S'il y a un signe moins vert, certaines positions actives peuvent être masquées.

 

Les traders peuvent initier des transactions de clôture depuis la section Valeur de marché en faisant un clic droit sur la devise qu'ils souhaitent clôturer et en choisissant « clôturer le solde de la devise » ou « clôturer les soldes de toutes les devises hors devise de base ».

 

 2. Portefeuille FX

 La section Portefeuille FX de la fenêtre Compte fournit une indication des Positions virtuelles et affiche des informations concernant la position par rapport à la paire de devises et non les devises individuelles, comme le fait la section Valeur de marché.  Ce format d'affichage tend à se rendre conforme à une convention courante pour les traders forex institutionnels et peut généralement être ignorée par les traders forex occasionnels ou de détail. Les quantités de position du portefeuille FX ne reflètent pas toute l'activité FX, cependant les traders ont la possibilité de modifier la quantité de la position et des coûts moyens qui apparaissent dans cette section.  La possibilité de modifier les informations de position et coût moyen sans exécuter une transaction peut être utile pour les traders impliqués dans des le trading de devises en plus de trader des produits dans une devise autre qu'une devise de base.  Cela permettra aux traders de séparer manuellement les conversions automatiques (qui intervient automatiquement lors du trading de produits en devise autre que la devise de base) de l'activité de trading FX directe. 

 La section portefeuille FX dirige les informations de position FX et P&L affichées dans toutes les autres fenêtres de trading.  Cella a tendance à causer une certaine confusion pour déterminer les informations de position en temps réel.  Pour réduire ou éliminer cette confusion, les traders peuvent :

 

a. Réduire la section Portefeuille FX

En cliquant sur la flèche à gauche de portefeuille FX, les traders peuvent réduire la section. Réduire cette section empêchera les informations de positions virtuelles d'être affichées sur toutes les pages de trading. (Remarque : cela n'affichera pas les informations de Valeur de marché, et empêchera d'afficher les information de Portefeuille FX.)

 

 

b. Ajuster la position ou le prix moyen

En faisant un clic droit sur la section Portefeuille FX de la fenpetre compte, les traders ont la possibilité d'ajuster la position ou le prix moyen.  Une fois que les traders ont clôturé toutes les position en devises autres que la devise de base et confirmé que la section valeur de marché indique que toutes les positions en devises autres que la devise de base sont clôturées, les traders peuvent réinitialiser les champs Position et Prix moyen à 0.  La quantité de position indiquée dans le Portefeuille FX sera réinitialisée et cela permettra aux traders de voir une position plus précise ainsi que les informations de P&L sur les fenêtres de trading. (Remarque : il s'agit d'un processus manuel qui doit être exécuté à chaque que des positions de devise sont clôturées.  Les traders doivent toujours confirmer les informations de position dans la section Valeur de marché pour s'assurer les les ordres transmis atteingnent les résultats souhaités d'ouverture ou de clôture de position.

 

Nous invitons les traders à se familiariser avec le trading FX avec un compte de trading simulé ou de DÉMO avant d'exécuter des transactions en direct. Pour toute clarification des informations ci-dessus, n'hésitez pas à contacter IB.

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Autres questions fréquentes :

 

 

 

When an intermarket sweep order is being executed, only the inside quote (NBBO) at each available exchange is "protected".  This means that orders resting on an exchange at prices that are inferior to the best bid or ask prices at the time of the intermarket sweep print are not considered to be "protected" and may be traded through.

Example:

• An order is submitted in the pre market to sell at a price of 40.80 and is sent to exchange A.
• The best offer price on exchagne A is 40.63.
• Exchange B receives an intermarket sweep order to buy 800 shares of the stock at a limit price of 40.88.
• The best offer price on exchange B is 40.88

The trader that enters the intermarket sweep order would be required to fulfill their Regulation NMS requirement by executing the maximum available quantity on exchange A at 40.63 and then may execute the balance of the order on exchange B at 40.88 even though it is at a price that is inferior to the 40.80 order resting in the book on exchagne A.  The 40.80 price is not the inside quote and is therefore not "protected" in terms of the balance of the sweep order executing at exchange B at a price of 40.88.

 

A wealth of information is available on the web regarding intermarket sweep orders and SEC regulation NMS.  The following are some links that may be useful in terms of providing additional information on these topics;

• SEC Regulation NMS Rule June 29, 2005
• Google

Each exchange has rules that define how intermarket sweep orders are handled.  The following are reference links to the rulebooks of the primary exchanges where traders can find more informaiton on intermarket sweep order handling;

• NYSE
• NASDAQ
• ARCA
• AMEX
• CBSX

 

Position limits are defined on regulatory websites and may change periodically.  Some contracts also have near-term limit requirements (near-term position limits are applied to the side of the market for those contracts that are in the closest expiring month issued).  Traders are responsible for monitoring their positions as well as the defined limit quantities to ensure compliance.  The following information defines how position limits are calculated;

 

Option position limits are determined as follows:

• Bullish market direction -- long call & short put positions are aggregated and quantified in terms of equivalent shares of stock.

• Bearish market direction -- long put & short call positions are aggregated and quantified in terms of equivalent shares of stock.

The following examples, using the 25,000 option contract limit, illustrate the operation of position limits:

• Customer A, who is long 25,000 XYZ calls, may at the same time be short 25,000 XYZ calls, since long and short positions in the same class of options (i.e., in calls only or in puts only) are on opposite sides of the market and are not aggregated
• Customer B, who is long 25,000 XYZ calls, may at the same time be long 25,000 XYZ puts. Rule 4.11 does not require the aggregation of long call and long put (or short call and short put) positions, since they are on opposite sides of the market.
• Customer C, who is long 20,000 XYZ calls, may not at the same time be short more than 5,000 XYZ puts, since the 25,000 contract limit applies to the aggregate position of long calls and short puts in options covering the same underlying security. Similarly, if Customer C is also short 20,000 XYZ calls, he may not at the same time have a long position of more than 5,000 XYZ puts, since the 25,000 contract limit applies separately to the aggregation of short call and long put positions in options covering the same underlying security.

 

Notifications and restrictions:

 

IB will send notifications to customers regarding the option position limits at the following times:

• When a client exceeds 85% of the allowed limit IB will send a notification indicating this threshold has been exceeded
• When a client exceeds 95% of the allowed limit IB will place the account in closing only. This state will be maintained until the account falls below 85% of the allowed limit. New orders placed that would increase the position will be rejected.

 

Notes:

Position limits are set on the long and short side of the market separately (and not netted out).
Traders can use an underlying stock position as a "hedge" if they are over the limit on the long or short side (index options are reviewed on a case by case basis for purposes of determining which securities constitute a hedge).
Position information is aggregated across related accounts and accounts under common control.

 

Definition of related accounts:

IB considers related accounts to be any account in which an individual may be viewed as having influence over trading decisions. This includes, but is not limited to, aggregating an advisor sub-account with the advisor's account (and accounts under common control), joint accounts with individual accounts for the joint parties and organization accounts (where an individual is listed as an officer or trader) with other accounts for that individual.

 

Position limit exceptions:

Regulations permit clients to exceed a position limit if the positions under common control are hedged positions as specified by the relevant exchange. In general the hedges permitted by the US regulators that are recognized in the IB system include outright stock position hedges, conversions, reverse conversions and box spreads. Currently collar and reverse collar strategies are not supported hedges in the IB system. For more detail about the permissible hedge exemptions refer to the rules of the self regulatory organization for the relevant product.

OCC posts position limits defined by the option exchanges.   They can be found here.
http://www.optionsclearing.com/webapps/position-limits

This is the pertinent information traders should know about odd lot orders:

• An odd lot is a number of shares less than 100 (1-99)
• A "Round Lot" is 100 shares of stock
• Any number of shares that is a multiple of 100 is a round lot (i.e. 100, 600, 1,600, etc)
• An order for a number of shares greater than 100, but not a multiple of 100 (i.e. 142, 373, 1,948, etc) is a "Mixed Lot" (AKA PRL, or partial round lot, order)
• Odd-Lot orders are not posted to the bid/ask data on exchanges
• Odd-Lot orders are taken into the order book at the exchange they are routed to.  When the exchange is able to match an order from the other side of the book with the odd-lot, it will be filled.  This could lead to delay on execution of an odd-lot. 
• There are numerous guidelines for the routing of odd-lot orders:  Odd-Lot orders to initiate positions will not be routed to primary exchanges; Odd-Lot orders can be routed to primary exchanges, but only if the order in question is to close out a preexisting position; IB will not direct-route odd-lot orders which initiate positions to primary exchanges, therefore these type of orders should be Smart Routed so that IB's routing system can send the order to an ECN for execution.  The exception is that odd lots can be routed to NYSE/ARCA/AMEX, but only as part of a basket order or as a market-on-close (MOC) order.
• A mixed lot or PRL (i.e. 257 shares) direct-routed to NYSE/AMEX will be submitted in whole to the exchange (applies to both market and limit orders).  If the order is direct-routed to NYSE/ARCA, only the round lot portion of the order will be submitted and, if it is executed, the IB system will cancel the remaining odd-lot portion of the order.  If the order is routed via IB Smart Routing, all market centers are eligible to receive the order according to the Smart Routing logic (including NYSE/ARCA, but only for the round lot portion of the order).
• IB will not route odd-lot orders for HOLDRS.  The odd-lot portion of a PRL order for HOLDRS will be rejected by the IB system after the round lot portion of the order is executed.
• Individual exchanges may impose certain restrictions on odd lot orders, in addition to any of the restrictions mentioned above