添加/消耗流動性

Overview: 

本文旨在對交易所費用、添加/消耗流動性費用以及非組合佣金提供正確的理解。

 

添加或消耗流動性的概念既適用於股票,也適用於股票/指數期權。一個定單是消耗流動性還是添加流動性,取決於定單是適銷還是非適銷。

適銷定單會消耗流動性。
適銷定單要么是市價定單,要么是限價等於或高於/低於當前市價的買入/賣出限價定單。

1. 對於適銷的買入限價定單,限價等於或高於賣價。

2. 對於適銷的賣出限價定單,限價等於或低於買價。

舉例:
XYZ股票當前賣價尺寸/價格為400股/46.00。您輸入一個買入限價定單,即以46.01的價格買入100股XYZ股票。由於定單馬上就能執行,其將被視為適銷定單。如果交易所會對消耗流動性收費,則客戶將需繳納該費用。


 

非適銷定單會添加流動性。
非適銷定單是限價低於/高於當前市價的買入/賣出限價定單。

1. 對於非適銷的買入限價定單,限價低於賣價。

2. 對於非適銷的賣出限價定單,限價高於買價。

舉例:
XYZ股票當前賣價尺寸/價格為400股/46.00。您輸入一個買入限價定單,即以45.99的價格買入100股XYZ股票。由於定單將被作為最佳買價發布至市場,而不會立即執行,其將被視為非適銷定單。
若有人發送了一個適銷的賣出定單,從而使您的買入限價定單得以執行,則如果有添加流動性返點,您會收到一定折扣(返點)。

請注意:
1. 所有交易期權的賬戶均需就消耗/添加流動性繳納/享受期權交易所費用或返點。
2. 根據IB網站,消耗/添加流動性費用表下只有負數才是折扣(返點)。

https://www.interactivebrokers.com.hk/cn/index.php?f=2356
股票與期權佣金/費用請參見上方鏈接。

添加/消耗流动性

Overview: 

本文旨在对交易所费用、添加/消耗流动性费用以及非组合佣金提供正确的理解。

 

添加或消耗流动性的概念既适用于股票,也适用于股票/指数期权。一个定单是消耗流动性还是添加流动性,取决于定单是适销还是非适销。

适销定单会消耗流动性。
适销定单要么是市价定单,要么是限价等于或高于/低于当前市价的买入/卖出限价定单。

1. 对于适销的买入限价定单,限价等于或高于卖价。

2. 对于适销的卖出限价定单,限价等于或低于买价。

举例:
XYZ股票当前卖价尺寸/价格为400股/46.00。您输入一个买入限价定单,即以46.01的价格买入100股XYZ股票。由于定单马上就能执行,其将被视为适销定单。如果交易所会对消耗流动性收费,则客户将需缴纳该费用。


 

非适销定单会添加流动性。
非适销定单是限价低于/高于当前市价的买入/卖出限价定单。

1. 对于非适销的买入限价定单,限价低于卖价。

2. 对于非适销的卖出限价定单,限价高于买价。

举例:
XYZ股票当前卖价尺寸/价格为400股/46.00。您输入一个买入限价定单,即以45.99的价格买入100股XYZ股票。由于定单将被作为最佳买价发布至市场,而不会立即执行,其将被视为非适销定单。
若有人发送了一个适销的卖出定单,从而使您的买入限价定单得以执行,则如果有添加流动性返点,您会收到一定折扣(返点)。

请注意:
1. 所有交易期权的账户均需就消耗/添加流动性缴纳/享受期权交易所费用或返点。
2. 根据IB网站,消耗/添加流动性费用表下只有负数才是折扣(返点)。

https://www.ibkr.com.cn/cn/index.php?f=2356
股票与期权佣金/费用请参见上方链接。

Añadir eliminar liquidez

Overview: 

El objetivo de este artículo es proporcionar un mejor entendimiento de tarifas de mercado, tarifas por adición/eliminación de liquidez, para una estructura de comisiones no agrupada.

 

El concepto de añadir o eliminar liquidez es aplicable tanto a acciones como a opciones sobre índices/acciones. El que una orden añada o elimine liquidez dependerá de que esa orden sea negociable o no negociable.

Las órdenes negociables ELIMINAN liquidez.
Las órdenes negociables son órdenes de mercado U órdenes limitadas de compra/venta cuyo límite esté por encima/debajo del mercado actual.

1. Para una orden negociable limitada de compra, el precio límite es igual o superior al ask.

2. Para una orden negociable limitada de venta, el precio límite es igual o inferior al bid.

Ejemplo:
El tamaño/precio actual del ASK (oferta) de XYZ es de 400 participaciones a 46.00. Usted introduce una orden limitada de compra de 100 acciones de XYZ a 46.01. La orden se considerará negociable porque se producirá una ejecución inmediata. Si hay un cargo del mercado por eliminar liquidez, dicha tarifa se le cargará al cliente.


 

Las órdenes no negociables AÑADEN liquidez.
Las órdenes no negociables son órdenes limitadas de compra/Venta en las que el precio límite está por debajo/encima del mercado actual.

1. Para una orden limitada de compra no negociable, el precio límite está por debajo del ask.

2. Para una orden limitada de venta no negociable, el precio límite está por encima del bid.

Ejemplo:
El tamaño/precio actual del ASK (oferta) de XYZ es de 400 participaciones a 46.00. Usted introduce una orden limitada de compra para 100 acciones de XYZ a 45.99. Esta orden se considerará no negociable, porque se registrará en el mercado como el mejor bid, en lugar de ejecutarse inmediatamente.
En caso de que alguien más envíe una orden de venta negociable que haga que su orden limitada de compra se ejecute, usted debería recibir un reembolso(crédito) si hay crédito disponible por añadir liquidez.

POR FAVOR, TENGA EN CUENTA:
1. Todas las cuentas que operen en opciones estarán sujetas a las tarifas o créditos por eliminar/añadir liquidez de los mercados de opciones.
2. Según la página web de IB, solo los números negativos bajo las estructuras de eliminar añadir liquidez son reembolsos (créditos).

http://interactivebrokers.com/es/index.php?f=3706
En enlace anterior hace referencia a las tarifas/comisiones de acciones y opciones.

Добавление/удаление ликвидности

Overview: 

Цель данной статьи - разъяснить биржевые сборы, а также плату за добавление/удаление ликвидности при раздельных комиссиях.

 

Принцип добавления или удаления ликвидности применим как к акциям, так и к опционам на акции/индексы. Влияние ордера на ликвидность зависит от того, является ли он реализуемым или нереализуемым.

Реализуемые ордера УСТРАНЯЮТ ликвидность.
Реализуемые ордера - это либо рыночные ордера, либо лимитные ордера на продажу/покупку с предельной ценой на уровне или выше/ниже рыночной.

1. Лимитная цена реализуемого ордера покупки находится на уровне аска или выше него.

2. Предельная цена реализуемого лимитного ордера продажи находится на уровне бида или ниже него.

Пример:
Текущий размер/цена АСКА (предложения) XYZ составляет 400 акций по 46.00. Вы вводите лимитный ордер на покупку 100 акций XYZ по 46.01. Этот ордер будет считаться реализуемым, поскольку он немедленно исполнится. Если на бирже установлен сбор за понижение ликвидности, то клиент должен будет его оплатить.


 

Нереализуемые ордера ДОБАВЛЯЮТ ликвидность.
Нереализуемые ордера являются лимитными ордерами на покупку/продажу с предельной ценой ниже/выше рыночной.

1. Предельная цена нереализуемого лимитного ордера покупки находится ниже аска.

2. Предельная цена нереализуемого лимитного ордера продажи находится выше бида.

Пример:
Текущий размер/цена АСКА (предложения) XYZ составляет 400 акций по 46.00. Вы вводите лимитный ордер на покупку 100 акций XYZ по 45.99. Данный ордер будет считаться нереализуемым, поскольку он разместится на рынке как лучший бид вместо того, чтобы сразу же исполниться.
Если кто-то отправит ордер, на основе которого ваш лимитный ордер покупки исполнится, и если будет доступен бонус за добавление ликвидности, то вы получите рибейт (ретроспективный вычет).

ПРИМЕЧАНИЯ:
1. На все счета, торгующие опционами, распространяются биржевые сборы или бонусы за устранение/добавление ликвидности.
2. Только отрицательные значения в графе устранения/добавления ликвидности на сайте IB являются рибейтами (возвратными бонусами).

https://www.interactivebrokers.com/ru/index.php?f=5492
Справка о комиссиях/сборах, действующих для акций и опционов, доступна по ссылке выше

流動性の追加と削除

Overview: 

この記事は個別の手数料体系を利用する際の、取引所手数料および流動性追加および削除手数料の理解を目的としています。

 

流動性の追加と削除は、株式および株式/指数オプションの両方に適用されるコンセプトです。ある注文が流動性を追加または削除するかは、その注文が約定の付くものであるかないかによります。

約定の付く注文は流動性を下げます。
約定の付く注文とは成行注文、もしくは指値が現在の市場価格かまたはそれ以上/以下になる、買い/売りの指値注文を指します。

1. 約定の付く買いの指値注文の場合、指値価格はアスク以上となります。

2. 約定の付く売りの指値注文の場合、指値価格はビッド以下となります。

例:
XYZ株の現在のアスク(オファー)サイズ/価格は、46.00で400株です。100 XYZ株 @ 46.01で、買いの指値注文を発注します。この注文はすぐに約定可能なため、約定が付くとみなされます。 流動性を下げるにあたって取引所手数料が発生する場合、これがお客様に請求されます。


 

約定の付かない注文は流動性を追加します。
約定の付かない注文とは、指値価格が現在の市場価格以下/以上の買い/売りの指値注文を指します。

1. 約定の付かない買いの指値注文の場合、指値価格はアスク以下となります。

2. 約定の付かない売りの指値注文の場合、指値価格はビッド以上となります。

例:
XYZ株の現在のアスク(オファー)サイズ/価格は、46.00で400株です。100 XYZ株 @ 45.99で、売りの指値注文を発注します。この注文はすぐに約定はせずに最良ビッドとして市場に出されるため、約定が付かないとみなされます。
お客様の指値注文を約定させる結果となる約定性のある売り注文を誰かが発注した場合、流動性追加手数料があればお客様にリベート(クレジット)が発生します。

留意点:
1. オプション取引をする口座はすべて、オプション取引所による流動性削除/追加手数料またはクレジットの対象となります。
2. 弊社のウェブサイトにおいては、流動性削除/追加体系内で負数のものだけが、リベート(クレジット)となります。

https://www.interactivebrokers.co.jp/jp/index.php?f=2763
上記のリンクは株式およびオプションの手数料/費用に関する参照となります。

Ajout et Retrait de liquidité

Overview: 

Cet article a pour but de vous permettre de comprendre les frais des Bourse ainsi que les frais d'ajout et de retrait de liquidité pour les tarifications ne comprenant pas les liasses de commissions.

 

 

Le concept d'ajout ou de retrait de liquidité s'applique à la fois aux actions et aux options sur actions/indices. Un ordre retire ou ajoute de la liquidité selon qu'il soit négociable ou non.

Les ordres négociables RETIRENT de la liquidité.
Les ordres négociables sont soit des ordres au marché, SOIT des ordres d'achat ou de vente à cours limité dont la limite est au-dessus ou en dessous du marché actuel.

1. Pour un ordre d'achat négociable à cours limité, le prix limite est au dessus ou au niveau du cours vendeur.

2. Pour un ordre de vente négociable à cours limité, le prix limite est au niveau ou en dessous du cours acheteur.

Exemple:
Les quantités/prix de l'action XYZ au cours vendeur (offre) en vigueur sont de 400 actions à 46.00. Vous entrez un ordre à cours limité de 100 actions XYZ à 46.01. Cet ordre sera considéré comme négociable car une exécution immédiate aura lieu. Si des frais de retrait de liquidité existent sur la Bourse, le client se verra appliquer ces frais.


 

Les ordres non négociables ajoutent de la liquidité.
Les ordres non négociables sont des ordres d'achat ou de vente à cours limité pour lesquels le prix limite est en-dessous ou au dessus du marché.

1. Pour un ordre d'achat à cours limité non négociable, le prix limite est en dessous du cours vendeur.

2. Pour un ordre de vente à cours limité non négociable, le prix limite est au dessus du cours acheteur.

Exemple:
Les quantités/prix de l'action XYZ au cours vendeur (offre) en vigueur sont de 400 actions à 46.00. Vous entrez un ordre d'achat à cours limité de 100 actions XYZ à 45.99. Cet ordre sera considéré comme non négociable car il sera communiqué sur le marché comme le meilleur cours acheteur au lieu d'être immédiatement exécuté.
Si quelqu'un passe un ordre de vente négociable qui entraîne l'exécution de votre ordre d'achat à cours limité, vous devriez recevoir une remise (un crédit) si celle-ci est proposée pour ajout de liquidité.

REMARQUE:
1. Toutes les comptes qui tradent des options seront soumis aux éventuelles débits et crédits pour retrait ou ajout de liquidité des Bourses d'options.
2. En ce qui concerne le site Internet IB, seuls les chiffres négatifs apparaissant dans la tarification de Retrait et Ajout de liquidité sont des remises (crédits).
 
www.interactivebrokers.com/fr/index.php

Le lien ci-dessous vous dirige vers les frais/commissions pour les actions et options.

Immissione e sottrazione di liquidità

Overview: 

L'obiettivo del presente articolo è quello di fornire una comprensione adeguata delle tariffe borsistiche, delle tariffe per l'immissione e la sottrazione di liquidità e del piano delle singole commissioni.

 

Il concetto di immissione e sottrazione di liquidità si applica sia ai titoli azionari sia alle opzioni su azioni e indici. L'eventuale immissione o sottrazione di liquidità da parte dell'ordine dipende dal fatto che l'ordine sia o meno inviabile a mercato.

Gli ordini inviabili a mercato SOTTRAGGONO liquidità.
Gli ordini inviabili a mercato sono ordini a mercato, OPPURE ordini di acquisto/vendita il cui limite è equivalente al o al di sopra/sotto del prezzo di mercato corrente.

1. Nel caso degli ordini limite di acquisto inviabili a mercato, il prezzo limite è equivalente o superiore al corso lettera.

2. Nel caso degli ordini limite di vendita inviabili a mercato, il prezzo limite è equivalente o inferiore al corso denaro.

Esempio:
La/il quantità/prezzo del corso LETTERA (offerta) corrente del titolo XYZ è di 400 azioni a 46.00. Si ipotizzi di inserire un ordine limite di acquisto di 100 azioni del titolo XYZ a 46.01. L'ordine sarà considerato inviabile a mercato, in quanto si verificherà un'esecuzione immediata. Qualora sia previsto l'addebito di una tariffa borsistica per la sottrazione della liquidità, il cliente si vedrà addebitare tale tariffa.


 

Gli ordini non inviabili a mercato IMMETTONO liquidità.
Gli ordini non inviabili a mercato sono ordini di acquisto/vendita nei quali il prezzo limite è inferiore/superiore al prezzo di mercato corrente.

1. Nel caso degli ordini limite di acquisto non inviabili a mercato, il prezzo limite è inferiore al corso lettera.

2. Nel caso degli ordini limite di vendita non inviabili a mercato, il prezzo limite è superiore al corso denaro.

Esempio:
La/il quantità/prezzo del corso LETTERA (offerta) corrente del titolo XYZ è di 400 azioni a 46.00. Si ipotizzi di inserisce un ordine limite di acquisto di 100 azioni del titolo XYZ a 45.99. L'ordine sarà considerato non inviabile a mercato, in quanto, anziché essere immediatamente eseguito, sarà pubblicato nel mercato come miglior corso denaro.
Qualora qualcun altro inviasse un ordine di vendita inviabile a mercato con conseguente esecuzione del proprio ordine limite di acquisto, si dovrebbe ricevere un rimborso (credito), a condizione che siano disponibili crediti per l'immissione di liquidità.

ATTENZIONE:
1. Tutti i conti che effettuino transazioni su opzioni saranno soggetti all'addebito delle tariffe per la sottrazione di liquidità o all'accredito per l'immissione di liquidità eventualmente previsti dalle Borse delle opzioni.
2. Come indicato nel sito web di IB, solamente i numeri negativi del piano relativo alla sottrazione e immissione di liquidità sono rimborsi (crediti).

https://www.interactivebrokers.com/it/index.php?f=5688
Il collegamento sovrastante illustra il piano delle commissioni/tariffe per le azioni e le opzioni.

Zuführen/Entziehen von Liquidität

Overview: 

Das Ziel dieses Artikels ist es, ein eingehendes Verständnis zu Börsengebühren und Gebühren für das Zuführen/Entziehen von Liquiditätsgebühren im Rahmen einer gestaffelten Provisionsstruktur zu liefern.

 

Sowohl bei Aktien als auch Aktien-/Indexoptionen kann Liquidität zugeführt oder entzogen werden. Ob eine Order Liquidität zuführt oder beseitigt hängt davon ab, ob diese Order marktfähig ist oder nicht.

Marktfähige Orders ENTZIEHEN Liquidität.
Marktfähige Orders sind entweder Markt-Orders ODER Kauf-/Verkaufs-Limit-Orders, deren Limitkurs entweder gleich viel oder mehr/weniger als der derzeitige Marktkurs beträgt.

1. Bei einer marktfähigen Kauf-Limit-Order befindet sich der Limitkurs entweder beim Briefkurs oder darüber.

2. Bei einer marktfähigen Verkaufs-Limit-Order liegt der Limitkurs entweder beim Geldkurs oder darunter.

Beispiel:
Der/die derzeitige BRIEFKURS/-MENGE der Aktie XYZ (Angebot) liegt bei 400 Aktien zu 46.00. Sie gehen eine Kauf-Limit-Order für 100 XYZ-Aktien zu 46.01 ein. Diese Order wird als marktfähig angesehen, da eine sofortige Ausführung stattfinden wird. Falls eine Börsengebühr für das Entziehen von Liquidität wirksam ist, wird die Gebühr dem Kunden berechnet.


 

Nicht marktfähige Orders FÜHREN Liquidität HINZU.
Bei nicht marktfähigen Orders handelt es sich um Kauf-/Verkaufs-Limit-Orders, deren Limitkurs sich entweder über oder unter dem derzeitigen Marktkurs befindet.

1. Bei einer nicht marktfähigen Kauf-Limit-Order liegt der Limitkurs unter dem Briefkurs.

2. Bei einer nicht marktfähigen Verkaufs-Limit-Order liegt der Limitkurs über dem Geldkurs.

Beispiel:
Der/die derzeitige BRIEFKURS/-MENGE der Aktie XYZ (Angebot) liegt bei 400 Aktien zu 46.00. Sie gehen eine Kauf-Limit-Order für 100 XYZ-Aktien zu 45.99 ein. Diese Order wird als nicht marktfähig angesehen, da sie auf dem Markt als der beste Geldkurs ausgewiesen wird, anstelle sofort ausgeführt zu werden.
Falls und wenn jemand anderes eine marktfähige Verkaufsorder übermittelt, die dazu führt, dass Ihre Kauf-Limit-Order ausgeführt wird, erhalten Sie einen Rabatt (Gutschrift), sofern eine Gutschrift für das Zuführen von Liquidität verfügbar ist.

BITTE BEACHTEN SIE FOLGENDES:
1. Alle Konten, die Optionen handeln, unterliegen jeglichen Gebühren oder Gutschriften von Optionsbörsen für das Zuführen/Entziehen von Liquidität.
2. Gemäß der IB-Website gelten ausschließlich negative Zahlen im Rahmen der Gebührenstrukturen für das Entziehen/Zuführen von Liquidität als Rabatte (Gutschriften).

https://www.interactivebrokers.com/de/index.php?f=3581
Der vorstehende Link bietet Informationen zu Provisionen/Gebühren bei Aktien- und Optionsgeschäften

T+2結算概述

簡介

從2017年9月5日起,在美國和加拿大交易所交易的證券的標準結算時間將從3個工作日(T+3)縮短至2個工作日(T+2)。下文介紹了有關本變化、其預期影響及常見問題的背景信息。
 
背景
結算是一種交易後流程,即,使證券的所有權從賣方轉移至買方,同時由買方支付對價的過程。中央託管人和清算所會促進該過程完成——中央託管人負責管理證券所有權的記錄,清算所則處理資金往來,並向託管人發出指令,要求其轉移證券所有權。對於美國證券,主要託管人是存款信託公司(DTC),清算所則是全國證券清算公司(NSCC)。對於加拿大證券,則由加拿大證券存管處(CDS)發揮此類功能。目前美國和加拿大證券的結算週期都是交易日之後的3個工作日。
 
結算週期為何變化?
鑑於現在託管人能夠以電子形式登記證券的所有權,客戶能夠通過電子化的形式以低成本方便地轉移資金,運營效率得到了提升,這是促進結算週期縮短的關鍵因素。結算週期上一次縮短髮生在1995年,當時周期從5個工作日縮短至了3個工作日,而目前涉及交付實體單證及通過支票付款的交易仍在不斷減少。
 
縮短結算週期將給行業和市場參與者帶來以下好處:
 
  • 降低金融系統的風險 –由於證券價格變動的可能性會隨時間上升,縮短結算週期能降低由於未付款或未交付證券導致的信用風險敞口。通過降低待結算義務的名義價值,能夠提高金融系統對嚴重市場衝擊帶來的潛在系統性後果的抵禦能力。
  • 提高現金調用效率 –對於持“現金”賬戶的客戶,若資金結算未完成,則無法交易(即不得空買空賣/在不支付的情況下買賣證券)。實施T+2制度後,銷售證券所得的資金將比之前早一個工作日到賬,因此客戶將能更快地將資金用於後續交易。
  • 提高全球結算一致性 -當前歐洲和亞洲等市場實行T+2制度,向T+2結算週期的轉變將使美國和加拿大市場更好地與其它主要國際市場接軌。
 
哪些產品將受此改變影響?
美國和加拿大股票、ETF、ADR、公司債券、市政債券、差價合約以及單位投資信託(UITs)。
 
此次變化對我的賬戶有何影響?
股息和公司行動 –證券必須在除息日之前買入方可享受股息或其它和證券相關的權利。在當前T+3的結算週期下,除息日通常比登記日早2個工作日, 在T+2制度下,除息日領先登記日的時間將縮短至1個工作日。
 
賣空交易 –美國證監會(SEC)的204號法規要求經紀商在結算日無法借到股票進行交付的情況下平倉賣空單。目前,平倉必須在T+4個交易日常規交易時間開市前完成。結算週期縮短至T+2後,平倉也將提早一個工作日至T+3。
 
T+2定單目的地 – IB目前提供定單目的地(TPLUS2),允許持保看漲期權的賣方在期權被行權時買入並交付成本基礎較有利的股票。該T+2定單能降低潛在的資本利得稅,且將被改至T+1交付,以便提供相同的好處。請知悉,該T+2定單目的地在2017年9月5日之前將被禁用,而T+1定單目的地在該日期後不久將被啟用(即,有一個過渡期,期間新的結算定單目的地不會被提供)。
 
期權行權 –股票交付週期及股票期權行權導致的現金支付週期將從3個工作日縮短至2個工作日。
 
向貸記餘額支付的利息 –利息計算基於已結算的現金餘額。如您在購買股票時有足夠的現金全額支付(即不動用保證金借貸),那麼買入該股票所需的資金目前可獲得直至T+3日被支付給清算所前的利息。在T+2制度下計息時間將縮短1個工作日。然而,當證券被賣出時,T+2制度下資金將提早1個工作日被記入您的賬戶並獲得利息。
 
向借記餘額收取的利息 –利息計算基於已結算的現金餘額。如您借入資金以購買股票(即動用保證金借貸),那麼在資金於T+3日被交付給清算所之前您無需對該借款支付利息。在T+2制度下貸款起始日期將提早1個工作日。然而,當證券被賣出時,T+2制度下資金也將提早1個工作日被記入您的賬戶,用於部分或全額支付貸款。
 
常見問題解答

買賣期權、期貨或期貨期權合約的結算規則有無變化?

無變化。此類產品當前在T+1日結算,結算週期不變。

買賣共同基金的結算規則有無變化?
無變化。IB當前提供的所有共同基金都在T+1日結算,結算週期不變。
 
本次改變對發起定單所需的現金或資產有無影響?
無影響。當前在所有定單提交前系統都會檢查,以確保定單執行後賬戶的合規性。對於現金賬戶中的現金,這意味著不論是T+3還是T+2結算制度,賬戶都必須有足夠的現金以滿足結算需求。同樣地,對於保證金賬戶,賬戶必須有足夠的超額淨資產以滿足保證金要求。該保護機制在T+2制度下不會變化。
 
本次變化對通過ACATS或ATON轉移證券的時間週期有無影響?
無影響。T+3至T+2的變化對轉賬流程沒有影響。

T+2结算概述

简介

从2017年9月5日起,在美国和加拿大交易所交易的证券的标准结算时间将从3个工作日(T+3)缩短至2个工作日(T+2)。下文介绍了有关本变化、其预期影响及常见问题的背景信息。
 
背景
结算是一种交易后流程,即,使证券的所有权从卖方转移至买方,同时由买方支付对价的过程。中央托管人和清算所会促进该过程完成——中央托管人会维护证券所有权的记录,清算所则处理资金往来,并向托管人发出指令,要求其转移证券所有权。对于美国证券,主要托管人是存款信托公司(DTC),清算所则是全国证券清算公司(NSCC)。加拿大证券存管处(CDS)为加拿大证券发挥此类功能。 目前美国和加拿大证券的结算周期都是交易日之后的3个工作日。
 
结算周期为何变化?
鉴于现在托管人能够以电子形式登记证券的所有权,客户能够通过电子化的形式以低成本方便地转移资金,运营效率得到了提升,这是促进结算周期缩短的关键因素。结算周期上一次缩短发生在1995年,当时周期从5个工作日缩短至了3个工作日,而涉及交付实体单证及通过支票付款的交易不断减少。
 
缩短结算周期将给行业和市场参与者带来以下好处:
 
  • 降低金融系统的风险 – 由于证券价格变动的可能性会随时间上升,缩短结算周期能降低由于未付款或未交付证券导致的信用风险敞口。 通过降低待结算义务的名义价值,能够提高金融系统抵御严重市场冲击带来的潜在系统性后果。 
  • 提高现金调用效率 – 对于持“现金”账户的客户,若资金结算未完成,则无法交易(即不得空买空卖——在不支付的情况下买卖证券)。 实施T+2制度后,销售证券所得的资金将比之前早一个工作日到账,因此客户将能更快地将资金用于后续交易。 
  • 提高全球结算一致性 - 当前欧洲和亚洲等市场实行T+2制度,向T+2结算周期的转变将使美国和加拿大市场更好地与其它主要国际市场接轨。
 
哪些产品将受此改变影响?
美国和加拿大股票、ETF、ADR、公司债券、市政债券、差价合约以及单位投资信托(UITs)
 
此次变化会如何影响我的账户?
股息和公司行动 – 证券必须在除息日之前买入方可享受股息或其它和证券相关的权利。   在当前T+3的结算周期下,除息日通常比登记日早2个工作日,在T+2制度下,除息日领先登记日的时间将缩短至1个工作日。
 
卖空交易 – 美国证监会(SEC)的204号法规要求经纪商在结算日无法借到股票进行交付的情况下平仓卖空单。目前,平仓必须在T+4个交易日常规交易时间开市前完成。结算周期缩短至T+2后,平仓也将提早一个工作日至T+3。
 
T+2定单目的地 – IB目前提供定单目的地(TPLUS2),允许持保看涨期权的卖方在期权被行权时买入并交付成本基础较有利的股票。该T+2定单能降低潜在的资本利得税,且将被改至T+1交付,以便提供相同的好处。 请知悉,该T+2定单目的地在2017年9月5日之前将被禁用,而T+1定单目的地在该日期后不久将被启用(即,有一个过渡期,期间新的结算定单目的地不会被提供)。
 
期权行权 – 股票交付周期及股票期权行权导致的现金支付周期将从3个工作日缩短至2个工作日。
 
向贷记余额支付的利息 – 利息计算基于已结算的现金余额。如您在购买股票时有足够的现金全额支付(即不动用保证金借贷),那么买入该股票所需的资金目前可获得直至T+3日被支付给清算所前的利息。 在T+2制度下计息时间将缩短1个工作日。然而,当证券被卖出时,T+2制度下资金将提早1个工作日被记入您的账户并获得利息。 
 
向借记余额收取的利息 – 利息计算基于已结算的现金余额。如您借入资金以购买股票(即动用保证金借贷),那么在资金于T+3日被交付给清算所之前您无需对该借款支付利息。 在T+2制度下贷款起始日期将提早1个工作日。然而,当证券被卖出时,T+2制度下资金也将提早1个工作日被记入您的账户,用于部分或全额支付贷款。   
 
常见问题解答

买卖期权、期货或期货期权合约的结算规则是否会变化?

不要。此类产品当前在T+1日结算,结算周期不变。

 
买卖共同基金的结算规则是否会变化?
不要。IB当前提供的所有共同基金都在T+1日结算, 结算周期不变。
 
本次改变对发起定单所需的现金或资产是否会有影响?
不要。当前在所有定单提交前系统都会事先检查,以确保定单执行后账户的合规性。对于现金账户中的现金而言,这意味着不论是T+3还是T+2结算制度,账户都必须有足够的现金以满足结算需求。同样地,对于保证金账户,账户必须有足够的超额净资产以满足保证金要求。该保护机制在T+2制度下不会变化。
 
本次变化对通过ACATS或ATON转移证券的时间周期有无影响?
不要。T+3至T+2的变化对转账流程没有影响。
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